作為有色金屬的一員,受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,鎳的長(zhǎng)期走勢(shì)與其他有色金屬相仿。2005—2007年,全球經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,大宗商品價(jià)格普遍上漲,LME鎳價(jià)最高觸及51800美元/噸,2008年金融危機(jī)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格暴跌,LME鎳價(jià)回調(diào)至8850美元/噸,并且隨著后續(xù)財(cái)政和貨幣刺激,美元貶值,鎳價(jià)企穩(wěn)回升。

除了宏觀經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)周期的影響外,鎳價(jià)走勢(shì)具有其獨(dú)特的基本面屬性,歷史上鎳價(jià)展現(xiàn)出其獨(dú)特行情的事件沖擊包括:第一,RKEF新工藝產(chǎn)能釋放,含鎳生鐵投產(chǎn),鎳價(jià)回落。第二,2014—2020年,印尼對(duì)紅土鎳礦的出口實(shí)施禁令并調(diào)整出口政策,使鎳價(jià)在禁令的事件驅(qū)動(dòng)下,價(jià)格走強(qiáng)。第三,印尼鎳中間品的火法工藝落地,鎳由結(jié)構(gòu)性缺口轉(zhuǎn)向全元素過(guò)剩,預(yù)期使鎳價(jià)階段性大幅下挫。第四,全球精煉鎳低庫(kù)存且持續(xù)去化,LME鎳期貨出現(xiàn)多空博弈,鎳價(jià)暴漲,突破55000美元/噸。

以下將對(duì)歷史上鎳價(jià)發(fā)生的事件驅(qū)動(dòng)型行情進(jìn)行復(fù)盤,事件型沖擊大幅改變精煉鎳的價(jià)格走勢(shì)(見(jiàn)圖1)。

圖1　鎳價(jià)走勢(shì)回顧

資料來(lái)源:同花順iFind,國(guó)泰君安期貨。