梁瑞安，上海砥俊資產管理中心總經理，股期雙棲，擁有西安交通大學理學士、北京大學經濟學碩士學位，是運用供需理論做價值投資的開創(chuàng)者，連續(xù)多年實現(xiàn)盈利，在投資領域成績斐然。

北大畢業(yè)入期市

2002 年，從北京大學畢業(yè)的梁瑞安，懷揣著對金融市場的無限憧憬與滿腔熱血，毅然投身期貨領域 。彼時的他，憑借著本科數(shù)學專業(yè)打下的堅實基礎，以及在北大深造時所積累的經濟學知識，自信滿滿地踏上了這條充滿挑戰(zhàn)的投資之路。

初入期市，梁瑞安如同眾多新手一樣，對市場的復雜性和殘酷性認識不足。他試圖運用自己擅長的數(shù)學模型，如均值回歸、波動率預測等，期望能從市場的價格波動中找到規(guī)律，實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。同時，他還鉆研技術分析方法，對趨勢線、均線系統(tǒng)等技術指標深信不疑，每日花費大量時間研究圖表，試圖通過這些工具捕捉市場的細微變化，精準把握買賣時機。

然而，現(xiàn)實卻給了他沉重的打擊。在接下來的四年里，他的賬戶資金不斷縮水，交易結果慘不忍睹，連續(xù)的虧損讓他陷入了迷茫與困境。他開始反思，為何自己看似嚴謹?shù)臄?shù)學模型和技術分析方法在市場中卻屢屢碰壁？后來他意識到，期貨市場并非單純的數(shù)學游戲，它受到多種復雜因素的影響，市場情緒、宏觀經濟形勢、政策變化等，這些因素相互交織，共同決定著市場的走勢，而自己之前的分析方法，恰恰忽視了這些至關重要的因素。

供需決定價格

在經歷了四年的迷茫與虧損后，2006 年，梁瑞安決定前往上海拜師學藝 ，這一決定成為了他投資生涯的重要轉折點。在上海，他遇到了對他投資理念產生深遠影響的老師，老師傳授給他的 “供需決定價格” 理念，猶如一道光，照亮了他在黑暗中摸索已久的道路。

“供需決定價格”，這一經濟學中的基本原理，看似簡單，卻蘊含著深刻的市場邏輯。其核心內涵在于，商品的價格是由市場的供給和需求關系共同決定的 。當市場上對某一商品的需求旺盛，而供給相對不足時，即供不應求，此時消費者為了獲得商品，愿意支付更高的價格，從而推動商品價格上漲；反之，當商品的供給過剩，而需求相對疲軟時，即供過于求，生產者為了出售商品，不得不降低價格，進而導致商品價格下跌 。

這一理念的引入，徹底改變了梁瑞安的投資思維方式。在此之前，他過于依賴數(shù)學模型和技術分析，而忽略了市場最本質的供需關系。如今，他開始將研究重點轉移到對商品供需基本面的分析上，通過深入研究商品的生產、庫存、消費等環(huán)節(jié)，以及宏觀經濟形勢、政策變化、氣候因素等對供需的影響，來判斷商品價格的未來走勢 。

以農產品期貨為例，天氣因素對農產品的產量有著至關重要的影響。如果某一年主要產糧區(qū)遭遇干旱、洪澇等自然災害，那么農作物的產量必然會受到影響，導致市場上農產品的供給減少。而在需求相對穩(wěn)定的情況下，這種供給的減少就會推動農產品價格上漲。再比如，政策的調整也會對商品供需產生重大影響。政府對某一行業(yè)實施扶持政策，可能會刺激該行業(yè)的生產，增加商品的供給；反之，若出臺限制政策，則可能導致供給減少 。

兩次成功的交易案例

2012 - 2015 年期間，梁瑞安迎來了他期貨交易生涯中至關重要的階段，這一時期他憑借著對供需關系的深刻理解和敏銳的市場洞察力，成功抓住了豆粕、鐵礦石等關鍵行情，實現(xiàn)了從追求穩(wěn)定盈利到抓大機會的投資理念轉變 。

2012 年，全球農產品市場發(fā)生了顯著變化，南北半球大豆同時減產，這一突發(fā)事件導致市場上大豆供應急劇減少 。梁瑞安通過對供需平衡表的細致研究，以及對相關政策、天氣因素的綜合分析，敏銳地捕捉到了這一供需錯配的大機會 。他判斷，大豆減產必然會導致以大豆為原料的豆粕供應緊張，而在需求相對穩(wěn)定的情況下，豆粕價格必將大幅上漲 。于是，他果斷重倉做多豆粕 。在接下來的時間里，豆粕價格正如他所預期的那樣一路飆升，漲幅超過 100% 。這一次成功的交易，讓梁瑞安收獲了巨額利潤，也讓他深刻認識到，在供需嚴重失衡的情況下，重倉出擊大行情所能帶來的巨大收益 。

2014 年，全球鐵礦石市場迎來了新的變化，新增產能集中釋放，市場上鐵礦石供給大幅增加 。梁瑞安再次展現(xiàn)出他對市場變化的敏銳嗅覺，他迅速分析出，鐵礦石產能的大幅增長將導致市場供過于求，價格必然下跌 ?；谶@一判斷，他堅定地重倉做空鐵礦石 。隨著時間的推移，鐵礦石價格從 920 元 / 噸一路狂跌至 400 元 / 噸，梁瑞安再次在這波行情中實現(xiàn)了超額收益 。

這兩次成功的交易案例，充分體現(xiàn)了梁瑞安交易體系的核心要素。他通過對供需平衡表的動態(tài)分析，結合政策、氣候等因素，準確判斷市場供需關系的變化，從而篩選出具有高勝率的交易機會 。在開倉條件上，當他判斷確定性≥90% 時，便會果斷重倉出擊，以追求利潤的最大化 。同時，在持倉過程中，他嚴格遵循交易紀律，趨勢未反轉前不主動止盈，直到跌破 20 日均線或供需邏輯被證偽時才強制平倉 。

投資秘籍

在投資理念方面，梁瑞安將 “供需決定價格” 這一核心思想從期貨領域延伸至股票投資中，形成了獨特的供需價值投資理念 。他堅信，無論是商品期貨還是股票市場，供需關系都是決定價格走勢的根本因素 。在股票投資中，他注重尋找那些產品或服務長期稀缺、供不應求的企業(yè)，認為這類企業(yè)具有構筑寬 “護城河” 的潛力，能夠實現(xiàn)長期穩(wěn)定的增長 。例如，他在選擇股票時，會深入研究企業(yè)的基本面，考察其市場地位、競爭優(yōu)勢、產品競爭力等因素，以判斷企業(yè)是否具備長期投資價值 。像茅臺，由于其消費需求每年以百分之十幾的速度增長，而供給卻僅為個位數(shù)增長，呈現(xiàn)出嚴重供不應求的態(tài)勢，梁瑞安便將其視為非常好的投資標的 。

在具體的選股標準上，梁瑞安有著嚴格的要求 。他認為，一個公司是否值得納入股票池，首要考慮的是是否愿意長期經營該企業(yè)，通常他的持股周期會在 3 - 5 年甚至更長 。他注重企業(yè)的內在價值，關注企業(yè)的盈利能力、成長潛力以及現(xiàn)金流狀況等關鍵指標 。同時，他還會結合宏觀經濟環(huán)境和行業(yè)發(fā)展趨勢，篩選出符合時代發(fā)展潮流、具有廣闊市場前景的行業(yè)中的優(yōu)質企業(yè) 。比如，在消費升級的大趨勢下，他敏銳地捕捉到食品飲料、家電、醫(yī)藥等消費類行業(yè)的投資機會，通過持有這些行業(yè)中的優(yōu)質股票，實現(xiàn)了資產的增值 。

在交易策略上，梁瑞安主要通過對供需平衡表的深入分析來把握市場機會 。他會收集各種相關數(shù)據(jù)，如庫存消費比、產能利用率等，構建動態(tài)的供需平衡模型 。同時，他還會密切關注政策變化、天氣因素、行業(yè)動態(tài)等對供需關系的影響，及時調整模型預測 。以農產品期貨為例，他會關注美國農業(yè)部（USDA）的報告，了解全球農產品的種植面積、產量預期等信息，結合國內的海關進出口數(shù)據(jù)以及企業(yè)的產能規(guī)劃，綜合判斷農產品的供需狀況 。在分析過程中，他會從產業(yè)鏈的上下游進行深入研究，從終端消費反推上游供需 。比如，通過房地產開工率來判斷螺紋鋼的需求情況，或者通過原油價格波動來分析化工品的成本支撐 。此外，他還會運用技術面分析來輔助判斷入場時機，但僅將其作為參考，避免過度依賴技術指標而陷入 “圖表陷阱” 。

在風險控制方面，梁瑞安有著一套嚴格的措施 。在倉位管理上，他設定單筆虧損不能超過總資金的 2%，最大回撤不能超過 10% 。在極端行情下，他會保留至少 20% 的現(xiàn)金，以確保資產的流動性和安全性 。同時，他采用金字塔加倉法，首次開倉不超過 5%，當盈利達到 10% 時進行一次加倉，且每次加倉的倉位逐漸遞減 。在止損設置上，他基于凱利公式動態(tài)調整倉位，并結合歷史波動率（ATR）來設置止損 。例如，在鐵礦石空單交易中，他以 1.5 倍 ATR（約 80 元 / 噸）作為追蹤止損，當價格反向波動達到止損位時，果斷止損離場，以控制風險 。