重點關(guān)注

國債期貨、玻璃、豆粕

國債期貨:上周債市高位震蕩，周中受 50 年國債再發(fā)行、地產(chǎn)相關(guān)政策以及降準降息預期出現(xiàn)日內(nèi)波動。當前中美關(guān)稅談判暫無實質(zhì)進展，二季度經(jīng)濟強度顯著回落或已成共識，內(nèi)部刺激政策預期升溫。除了即將到來的降準降息，中美關(guān)稅談判發(fā)展與其他形式的政策刺激將是主導宏觀風險偏好的主要因素。周度凈多頭持倉來看，外資、私募與理財子均有10%左右的下滑，表現(xiàn)出短期謹慎的情緒。假設(shè)關(guān)稅談判峰回路轉(zhuǎn)疊加內(nèi)部政策加力，利率短期或有上行可能，但長期通脹與增長預期并不支持利率超大幅上行。預計國債期貨短期或存在一定的回調(diào)風險，中期或維持偏高位震蕩的走勢。

玻璃：短期偏弱。短期市場壓力關(guān)鍵來自需求端下游已經(jīng)有過充分備貨，需求短期承壓。另一方面，市場潛在倉單壓力因素仍然存在，在下游有過充分備貨的背景下，接貨壓力增加。國內(nèi)浮法玻璃價格大穩(wěn)小動，沙河區(qū)域受期貨盤面下跌影響，部分略有松動，其他基本穩(wěn)定。當前市場成交表現(xiàn)不溫不火，剛需尚可，業(yè)者心態(tài)相對平和。需要注意到隨著五一長假的臨近，市場容易出現(xiàn)短暫擠壓對手盤的情況，在歷年長假中這種情況也經(jīng)常出現(xiàn)，因此雖然市場有壓力，但是在臨近五一假期時需要謹慎應(yīng)對。

豆粕：關(guān)稅擾動、寬幅震蕩。繼4月8日美國關(guān)稅升級（對中國輸美商品“對等關(guān)稅”稅率由34%提高至84%）、4月9日中方反制措施落地之后，連豆粕盤面也從4月8日提前上漲轉(zhuǎn)為“靴子落地、價格下跌”，且進一步轉(zhuǎn)向“貿(mào)易摩擦緩和”交易。近期美豆盤面偏強，因美元走弱、談判希望，但巴西升貼水下降，巴西大豆進口成本穩(wěn)中略增。國內(nèi)現(xiàn)貨“北強南穩(wěn)”，但5-6月巴西大豆集中到港、且中方增購預期壓制盤面，減緩貿(mào)易摩擦憂慮。由于后期不確定性仍在（貿(mào)易事件、天氣等），預計豆粕盤面價格寬幅震蕩、下方有限。

所長早讀

國常會：穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟，持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展

觀點分享：國務(wù)院總理李強4月18日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟推動高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措。會議指出，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)外貿(mào)，著力促消費擴內(nèi)需，著力優(yōu)結(jié)構(gòu)提質(zhì)量，做強國內(nèi)大循環(huán)，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。要鼓勵企業(yè)積極穩(wěn)定就業(yè)，加大職業(yè)技能培訓力度，擴大以工代賑等支持，加強就業(yè)公共服務(wù)。要穩(wěn)定外貿(mào)外資發(fā)展，一業(yè)一策、一企一策加大支持力度，支持外資企業(yè)境內(nèi)再投資。要促進養(yǎng)老、生育、文化、旅游等服務(wù)消費，擴大有效投資，大力提振民間投資積極性。要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。相關(guān)舉措一旦推出，要直達企業(yè)和群眾，提高落地效率，確保實施效果。

今日早評

黃金：沖高后震蕩

白銀：企穩(wěn)反彈

銅：庫存持續(xù)減少，支撐價格

鋁：震蕩偏強

氧化鋁：繼續(xù)下跌

鋅：供應(yīng)增量逐步兌現(xiàn)，上方空間或仍承壓

鉛：區(qū)間震蕩

鎳：礦端矛盾下方支撐，相對經(jīng)濟性收斂上方空間

不銹鋼：負反饋施壓估值，成本下行但仍有托底

錫：小幅修復

工業(yè)硅：基本面弱勢，盤面低位震蕩

多晶硅：現(xiàn)貨報價下調(diào)，盤面偏弱

碳酸鋰：供需雙弱，底部震蕩

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩

螺紋鋼：低位反復

熱軋卷板：低位反復

焦炭：寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動力煤：需求乏力，低位震蕩

玻璃：原片價格平穩(wěn)

對二甲苯：中期趨勢偏弱，多PX空PTA

PTA：多SC空PTA

MEG：中期趨勢偏弱，多PTA空MEG止盈

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：震蕩承壓

瀝青：油價暫穩(wěn)，區(qū)間震蕩

LLDPE：低位震蕩

PP：價格震蕩，成交偏弱

燒堿：反彈難持續(xù)

紙漿：寬幅震蕩

原木：震蕩反復

甲醇：震蕩承壓

尿素：震蕩運行

苯乙烯：短期震蕩

純堿：現(xiàn)貨市場變化不大

LPG：短期震蕩運行

PVC：低位震蕩

燃料油：夜盤震蕩上行，下方仍有支撐

低硫燃料油：暫時弱于高硫，外盤高低硫價差小幅收窄

集運指數(shù)（歐線）：低位震蕩，10-12反套輕倉持有

短纖：短期震蕩市，中期仍有壓力

瓶片：短期震蕩市，中期仍有壓力

棕櫚油：產(chǎn)地主動讓利，外弱內(nèi)強運行

豆油：宏觀情緒消退，震蕩整理

豆粕：隔夜美豆休市，連粕反彈震蕩

豆一：調(diào)整震蕩

玉米：震蕩運行

白糖：內(nèi)強外弱

棉花：需求限制鄭棉期貨反彈動能

雞蛋：區(qū)間調(diào)整

生豬：二育積極性持續(xù)提升

花生：關(guān)注油廠收購