周三A股市場(chǎng)在盤(pán)中有所回落，上證綜指等主要股指的跌幅一度逾1%。不過(guò)，午市后，滬深300ETF（510300）的買(mǎi)盤(pán)力量持續(xù)增強(qiáng)，14：30后更是持續(xù)爆量，推動(dòng)銀行股等指標(biāo)股迅速拉出紅盤(pán)，上證綜指等主要股指隨之強(qiáng)勢(shì)，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了A股市場(chǎng)仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局。

穩(wěn)內(nèi)需預(yù)期升溫

就周三的盤(pán)面來(lái)看，動(dòng)量資金的心態(tài)其實(shí)是矛盾的。比如說(shuō)在早盤(pán)，隨著陸續(xù)公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)超預(yù)期，部分動(dòng)量資金擔(dān)憂(yōu)未來(lái)的提振經(jīng)濟(jì)運(yùn)行措施落地的效率會(huì)有所降低，或者會(huì)有所推后，從而使得此類(lèi)資金進(jìn)一步持股的底氣有所減弱，所以，在早盤(pán)以及午市前后出現(xiàn)了數(shù)波力度較大的減倉(cāng)動(dòng)作，這也是上證綜指等股指在盤(pán)中一度調(diào)整的壓力源泉。

不過(guò)，也有部分動(dòng)量資金對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增量措施仍然持有較為積極的態(tài)度，因此，他們?cè)诮诔掷m(xù)加大對(duì)大消費(fèi)主線的投資力度。不僅僅在周一、周二盤(pán)中，此類(lèi)個(gè)股出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；而且在周三盤(pán)中，旅游、酒店股也是反復(fù)活躍，說(shuō)明這部分動(dòng)量資金認(rèn)為貿(mào)易體系的巨變會(huì)推動(dòng)著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增量措施在近期迅速落地，尤其是穩(wěn)內(nèi)需的增量措施，所以，他們敢于出手。

就目前來(lái)看，對(duì)未來(lái)增量措施預(yù)期持有信心的動(dòng)量資金的決策似乎更能夠接近市場(chǎng)的本原，主要是因?yàn)楸P(pán)中走勢(shì)的一些增量信號(hào)顯示出未來(lái)穩(wěn)內(nèi)需的措施的確有望快速落地，因?yàn)榉€(wěn)內(nèi)需與穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市的措施是相向而行的，是相互配合的。所以，在近期盤(pán)面中，不僅僅是內(nèi)需主線在持續(xù)活躍，而且，穩(wěn)股市的措施也在陸續(xù)落地，比如說(shuō)在周二尾盤(pán)，滬深300ETF的主要品種相繼放量，在周三的盤(pán)中，尤其是14：30后，更是集中爆量，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了穩(wěn)股市的措施正在持續(xù)落地，這也意味著未來(lái)的穩(wěn)內(nèi)需的措施也有望迅速落地，從而會(huì)進(jìn)一步提振動(dòng)量資金加大內(nèi)需主線的配置力度。

動(dòng)蕩因子或抑制短線空間

由此可見(jiàn)，就短線來(lái)看，雖然不同的動(dòng)量資金有著不同的決策態(tài)度，但就當(dāng)前盤(pán)面動(dòng)向來(lái)看，那些堅(jiān)信穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市、穩(wěn)內(nèi)需的增量措施仍有望持續(xù)落地的動(dòng)量資金，決策可能更契合當(dāng)前A股的演繹脈絡(luò)。也就是說(shuō)，短線A股的主要股指仍將延續(xù)著相對(duì)強(qiáng)勁走勢(shì)的格局。由此可見(jiàn)，維持穩(wěn)定的預(yù)期得到了市場(chǎng)參與者的更為廣泛的共識(shí)。

但是，市場(chǎng)分析人士也指出，當(dāng)前A股所處的環(huán)境仍然是相對(duì)復(fù)雜的，仍然隨時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)新的破壞力較強(qiáng)的動(dòng)蕩因子。畢竟放眼全球資本市場(chǎng)，關(guān)稅所帶來(lái)的美元流動(dòng)性擔(dān)憂(yōu)尚未消除，有兩個(gè)有力的證據(jù)：一是原先全球最為避險(xiǎn)的美元指數(shù)在近期一直壓在100之下，說(shuō)明美元的吸引力在降低，也意味著對(duì)美元的流動(dòng)性擔(dān)憂(yōu)在增強(qiáng)。二是黃金價(jià)格強(qiáng)有力地拉升，在周三盤(pán)中再度逼近3300美元/盎司，說(shuō)明更多的國(guó)際資本不敢相信美元的避險(xiǎn)功能，轉(zhuǎn)向相信黃金的避險(xiǎn)功能。一旦國(guó)際資本的共識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，不排除上周美債流動(dòng)性危機(jī)再度襲來(lái)，從而會(huì)放大短線A股的波動(dòng)幅度。

當(dāng)然，從近期實(shí)力機(jī)構(gòu)維持A股穩(wěn)定走勢(shì)的態(tài)度以及程度來(lái)看，A股即便未來(lái)盤(pán)中的波幅放大，就如同周三盤(pán)中上證綜指跌幅一度超過(guò)1%，但仍然會(huì)迅速被機(jī)構(gòu)資金的買(mǎi)盤(pán)拉起。只是當(dāng)前動(dòng)蕩因子較多，有維穩(wěn)的能量，但缺乏進(jìn)一步打造上升趨勢(shì)的能量。既如此，A股短線仍將穩(wěn)定，在操作上，盡可能地往滬深300成份股、內(nèi)需主線以及估值優(yōu)勢(shì)明顯的港股ETF的品種中靠攏。