報告品種：鋁

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近期中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，市場恐慌情緒增加，價格急速走低，企業(yè)觀望氛圍加重，“銀四”旺季下，部分企業(yè)訂單不增反降。據(jù)了解，今年傳統(tǒng)“金三銀四”旺季需求基本落空，下游訂單的疲軟打壓鋁企開工意愿。近兩日，富寶有色網(wǎng)鋁研究團(tuán)隊對安徽地區(qū)再生鋁企業(yè)運(yùn)行情況進(jìn)行了詳細(xì)調(diào)研。

調(diào)研樣本主要分布在安徽池州、馬鞍山、蕪湖、淮北等地區(qū)，處于中大型企業(yè)行列，樣本企業(yè)合計運(yùn)行產(chǎn)能約160萬噸，約占安徽地區(qū)再生鋁運(yùn)行總產(chǎn)能近70%，樣本中鋁合金錠企業(yè)占比在80%以上。

據(jù)富寶有色網(wǎng)對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，3月安徽樣本鋁企產(chǎn)能利用率65.63%，環(huán)比2月份增加4.63個百分點；產(chǎn)能利用率提升主要原因還是2月樣本基數(shù)較低所致；整體來看，3月樣本鋁企受累于新增訂單不足，企業(yè)生產(chǎn)積極性受限，產(chǎn)能利用率處在相對低位，遠(yuǎn)不及預(yù)期值。進(jìn)入4月后，在中美貿(mào)易戰(zhàn)影響下，行情大跌，市場悲觀氛圍濃厚，部分企業(yè)訂單不增反降，預(yù)計樣本鋁企產(chǎn)能利用率仍處在低位。

產(chǎn)量方面，據(jù)富寶有色網(wǎng)鋁研究團(tuán)隊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年3月安徽地區(qū)樣本企業(yè)總產(chǎn)量約8.04萬噸，環(huán)比2月份增加18.2%；據(jù)當(dāng)?shù)劁X廠反饋，3月鋁合金錠去庫緩慢，部分中小型鋁企銷向貿(mào)易商，為緩解資金壓力，不得不降價出貨，價格貼水嚴(yán)重，利潤低迷，企業(yè)對成品控價能力減弱；而中大型鋁業(yè)因訂單不足，成品亦有積壓，為降庫不得不跌價出貨，行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，“價格博弈”持續(xù)。

原材料方面，月內(nèi)鋁合金錠價格表現(xiàn)低迷，跟跌不跟漲，鋁企考慮到成本問題，對原料收貨價格壓價嚴(yán)重，持貨商向上議價空間減少；鋁企按需買入為主，呈現(xiàn)出供需雙弱的局面。據(jù)富寶有色網(wǎng)鋁研究團(tuán)隊對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，3月當(dāng)?shù)貥颖句X企采購量合計約8.99萬噸，環(huán)比2月增加12.38%。

利潤方面，截止3月底，安徽當(dāng)?shù)劁X合金錠企業(yè)平均利潤估算值在170.96元/噸，進(jìn)入4月后，鋁合金錠跟跌不跟漲情況加劇，疊加原料不足情況下、成本增加，利潤進(jìn)一步收窄，目前已至120元/噸左右。近兩個月鋁合金錠企業(yè)利潤維持在低位，主要原因有兩個：一是企業(yè)下游訂單不足，成品價格一降再降，部分鋁廠反饋成品售價由原來的貼水100-200已經(jīng)跌至貼水200-400元不等。二是，價格大跌，持貨商出貨意愿降低，市場流通貨源減少，企業(yè)原料到貨量不足。無論是在原料端，還是成品端，鋁合金錠企業(yè)均不具有優(yōu)勢，是企業(yè)利潤維持低位的主要原因。

就4月份情況來看，目前下游訂單仍未有起色，個別企業(yè)反饋在大跌行情下，無論是貿(mào)易商還是下游壓鑄企業(yè)，接單情況都不理想，中美貿(mào)易關(guān)稅帶來的恐慌情緒或影響4月份企業(yè)采購和產(chǎn)量數(shù)據(jù)，關(guān)注后期關(guān)稅動向以及市場需求恢復(fù)情況。

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