期權(quán)真經(jīng)：經(jīng)典十招+降龍十八掌!
期權(quán)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)典十招涵蓋了十種不同行情下的期權(quán)實(shí)戰(zhàn)交易策略，投資者只要根據(jù)自己對(duì)行情的判斷來(lái)選擇一種招式，選擇一個(gè)期權(quán)合約進(jìn)行交易，非常簡(jiǎn)單易懂。這十招就像一個(gè)期權(quán)策略篩選器，輕松地篩選出符合投資者要求的策略，做到一招致勝。
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將暴漲，出現(xiàn)一波又快又猛的上漲。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，所付出的權(quán)利金比較少，成本低，杠桿更高，可以獲得更高的收益，但是獲利的概率比較低，必須要求標(biāo)的的價(jià)格有大幅度的上漲。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年9月17日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)9月2600，預(yù)計(jì)上證50ETF將要暴漲。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.452元，上證50ETF購(gòu)9月2600當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.0020元，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年9月17日的收盤(pán)價(jià)2.452元，漲到到期日9月26日收盤(pán)價(jià)2.638元，大幅上漲7.58%，而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)9月2600盈利0.0313元，收益率為15.65倍，而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)9月2450收益率為4.02倍，差了11.63倍。（備注：本文所有收益率的計(jì)算都沒(méi)有包括手續(xù)費(fèi)）
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)購(gòu)9月2600盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格小幅上漲或下跌都會(huì)造成虧損，并且波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝都對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
1.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約基本上是不打算止損的，除非買(mǎi)入金額很大，否則不止損。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)暴漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)。
3.一般在趨勢(shì)行情啟動(dòng)前進(jìn)場(chǎng)收益會(huì)很不錯(cuò)。
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)大漲，波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，如果波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平，此時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的權(quán)利金不會(huì)太貴，杠桿適中，獲利的概率高一些，只要求標(biāo)的的價(jià)格有比較大的上漲幅度就可以獲利。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年7月18日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2500，預(yù)計(jì)上證50ETF將要大漲。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.463元，上證50ETF購(gòu)7月2500當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.0159元，50ETF波動(dòng)率指數(shù)當(dāng)天收盤(pán)價(jià)21.85%，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年7月18日的收盤(pán)價(jià)2.463元，漲到到期日7月25日收盤(pán)價(jià)2.609元，大幅上漲5.93%，而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2500盈利0.0941元，收益率為5.91倍。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)購(gòu)7月2500盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格小幅上漲或下跌都會(huì)造成虧損，并且波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝都對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
1.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的權(quán)利金還是比較高的，如果行情沒(méi)有大漲，記得及時(shí)止損。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)大漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)，或者把該合約平倉(cāng)后再買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、高二檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2600，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)上漲。
3.一般在趨勢(shì)行情啟動(dòng)前進(jìn)場(chǎng)收益會(huì)很不錯(cuò)。
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)大漲，波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，如果波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平，此時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值都很高，而實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值相對(duì)少一些，標(biāo)的上漲時(shí)能夠賺到更多的內(nèi)在價(jià)值，只損失不多的時(shí)間價(jià)值，獲利比較容易，只要求標(biāo)的的價(jià)格有一定幅度的上漲就可以獲利。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年7月6日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2300，預(yù)計(jì)上證50ETF將要大漲，但是波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.425元，上證50ETF購(gòu)7月2300當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.1445元，50ETF波動(dòng)率指數(shù)當(dāng)天收盤(pán)價(jià)25.74%，構(gòu)建如上表。
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年7月6日的收盤(pán)價(jià)2.425元，漲到7月19日收盤(pán)價(jià)2.474元，小幅上漲2.02%，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2300盈利0.0298元，收益率為20.62%。而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2500卻是虧損的，虧損0.0122元，虧損率為43.42%，因?yàn)椴▌?dòng)率指數(shù)從7月6日的25.74%下跌到7月19日的20.72%，下跌幅度非常大，導(dǎo)致雖然判斷對(duì)上漲的行情，但購(gòu)7月2500合約沒(méi)有盈利反而出現(xiàn)大幅虧損，就是虧在波動(dòng)率上面。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)購(gòu)7月2300盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格橫盤(pán)或下跌都會(huì)造成虧損，特別是大跌時(shí)虧損會(huì)比較大，而波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝對(duì)該招式影響有限。
使用要領(lǐng)
1.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的權(quán)利金很高，如果行情出現(xiàn)下跌或大跌，必須及時(shí)止損，不然虧損會(huì)很大。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)大漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)，或者把該合約平倉(cāng)后再買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、高四檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)7月2500，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)上漲。
3.買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約對(duì)波動(dòng)率和時(shí)間價(jià)值的影響不是很敏感，可以扛得住橫盤(pán)振蕩行情，因?yàn)樘潛p比例不會(huì)很大。
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)溫和小漲，波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平。
使用說(shuō)明
賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)合約，能夠賺取最多的時(shí)間價(jià)值，并且獲利的概率高一些，只要求標(biāo)的的價(jià)格橫盤(pán)或上漲就可以獲利，哪怕標(biāo)的小幅下跌也能盈利，只是盈利少一些而已。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年8月8日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)沽8月2500，預(yù)計(jì)上證50ETF將要溫和小漲。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.494元，上證50ETF沽8月2500當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.0544元，構(gòu)建如上表。
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年8月8日的收盤(pán)價(jià)2.494元，漲到到期日8月22日收盤(pán)價(jià)2.499元，溫和小漲0.20%，而賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)沽8月2500盈利0.0525元，收益率為13.1%，假設(shè)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)該合約的保證金為4000元/張。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)沽8月2500盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格大幅下跌會(huì)造成比較大的虧損，并且波動(dòng)率上升對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
1.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)合約，如果行情出現(xiàn)大跌，記得及時(shí)止損。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)大漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，再賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、高一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)沽8月2550，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)溫和上漲。
3.一般在波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平時(shí)進(jìn)場(chǎng)更好，安全邊際更高 。
4.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)的勝率比較高，大漲、小漲、橫盤(pán)、小跌都對(duì)該招式有利，只有大跌對(duì)該招式不利，所以勝率可以達(dá)到80%。
招式介紹
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格不會(huì)下跌，但可能上漲。
使用說(shuō)明
賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)合約，賺取的時(shí)間價(jià)值雖然不是最多，但是獲利的概率高很多，只要求標(biāo)的的價(jià)格橫盤(pán)或上漲就可以獲得最大收益，還能容忍標(biāo)的下跌一定幅度（大概2%幅度）也能獲得最大收益。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年8月23日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽9月2450，預(yù)計(jì)上證50ETF將不會(huì)下跌，但可能上漲。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)2.509元，上證50ETF沽9月2450當(dāng)天收盤(pán)價(jià)0.0410元，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年8月23日的收盤(pán)價(jià)2.509元，漲到9月18日收盤(pán)價(jià)2.513元，小幅上漲0.16%，而賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽9月2450盈利0.0314元，收益率為9.0%，假設(shè)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)該合約的保證金為3500元/張。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)沽9月2450盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格大幅下跌會(huì)造成比較大的虧損，并且波動(dòng)率上升對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
1.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)合約，如果行情出現(xiàn)大跌，記得及時(shí)止損。
2.短期內(nèi)如果出現(xiàn)大漲行情，堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，再賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、高一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)沽9月2500，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)上漲。
3.一般在波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平時(shí)進(jìn)場(chǎng)更好，安全邊際更高 。
4.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)的勝率比較高，大漲、小漲、橫盤(pán)、小跌都對(duì)該招式有利，只有大跌對(duì)該招式不利，所以勝率可以達(dá)到80%。
強(qiáng)調(diào)在高隱含波動(dòng)率的情況下選擇權(quán)利倉(cāng)，盡量降低波動(dòng)率因素產(chǎn)生的虧損。
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格不會(huì)上漲，但可能下跌。
使用說(shuō)明
賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，賺取的時(shí)間價(jià)值雖然不是最多，但獲利的概率高很多，只要求標(biāo)的價(jià)格橫盤(pán)或下跌就可以獲得最大收益，還能容忍標(biāo)的上漲一定幅度（大概2%的幅度）且能獲得最大收益。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年8月1日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)8月2600，預(yù)計(jì)上證50ETF將不會(huì)上漲，但可能下跌。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)在2.537元，上證50ETF購(gòu)8月2600當(dāng)天收盤(pán)價(jià)在0.0338元，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年8月1日的收盤(pán)價(jià)2.537元跌到8月22日的收盤(pán)價(jià)2.499元，跌幅為1.5%，而賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)8月2600盈利0.0337元，收益率為9.6%。
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格大幅上漲會(huì)造成比較大的虧損，并且波動(dòng)率上升對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
第一，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，如果行情出現(xiàn)大漲，那么記得及時(shí)止損。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大跌行情，那么堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，再賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、低一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)8月2550，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)下跌。第三，一般在波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平時(shí)進(jìn)場(chǎng)更好，安全邊際更高 。第四，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)購(gòu)期權(quán)的勝率較高，大跌、小跌、橫盤(pán)、小漲都對(duì)該招式有利，只有大漲對(duì)該招式不利，所以勝率可以達(dá)到80%。
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)溫和小跌，波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平。
使用說(shuō)明
賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，能夠賺取最多的時(shí)間價(jià)值，并且獲利的概率高一些，只要求標(biāo)的價(jià)格橫盤(pán)或下跌就可以獲利，哪怕標(biāo)的小幅上漲也能盈利，只是盈利少一些而已。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年8月1日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)8月2550，預(yù)計(jì)上證50ETF將溫和下跌。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)在2.537元，上證50ETF購(gòu)8月2550當(dāng)天收盤(pán)價(jià)在0.0538元，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年8月1日的收盤(pán)價(jià)2.537元跌到8月22日的收盤(pán)價(jià)2.499元，溫和小跌1.5%，而賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)8月2550盈利0.0537元，收益率為13.4%。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)購(gòu)8月2550盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格大幅上漲會(huì)造成較大的虧損，并且波動(dòng)率上升對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
第一，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，如果行情出現(xiàn)大漲，那么記得及時(shí)止損。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大跌行情，那么堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，再賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、低一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)8月2500，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)下跌。第三，一般在波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平時(shí)進(jìn)場(chǎng)更好，安全邊際更高 。第四，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)的勝率比較高，大跌、小跌、橫盤(pán)、小漲都對(duì)該招式有利，只有大漲對(duì)該招式不利，所以勝率可以達(dá)到80%。
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)大跌，波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約，如果波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平，那么此時(shí)認(rèn)沽期權(quán)的時(shí)間價(jià)值都很高，而實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)的時(shí)間價(jià)值相對(duì)少一些，標(biāo)的下跌時(shí)能夠賺到更多的內(nèi)在價(jià)值，只損失不多的時(shí)間價(jià)值，獲利比較容易，只要求標(biāo)的的價(jià)格有一定幅度的下跌就可以。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年4月12日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)沽4月2900，預(yù)計(jì)上證50ETF將要大跌，但是波動(dòng)率指數(shù)處于較高水平。上證50ETF當(dāng)天收盤(pán)價(jià)在2.742元，上證50ETF沽4月2900當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)在0.1618元，50ETF波動(dòng)率指數(shù)當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)在23.69%，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年4月12日的收盤(pán)價(jià)2.742元跌到4月23日的收盤(pán)價(jià)2.658元，大幅下跌3.06%，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)沽4月2900盈利0.0821元，收益率為50.74%。買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽4月2700收益率也有59.15%，但一張只盈利了0.0194元，而沽4月2900一張盈利了0.0821元，盈利絕對(duì)值高很多。波動(dòng)率指數(shù)從4月12日的23.69%下跌至4月23日的22.51%，下跌幅度較大，導(dǎo)致虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽4月2700的盈利大幅減少，就是虧在波動(dòng)率上面。
我們?cè)賮?lái)看看期權(quán)合約到期時(shí)，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)沽4月2900盈虧情況假設(shè)：
招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格橫盤(pán)或上漲都會(huì)造成虧損，特別是大漲時(shí)虧損會(huì)較大，而波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝對(duì)該招式影響有限。
使用要領(lǐng)
第一，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約的權(quán)利金很高，如果行情出現(xiàn)上漲或大漲，那么必須及時(shí)止損，不然虧損會(huì)很大。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大跌行情，那么堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)，或者把該合約平倉(cāng)后再買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、低四檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)沽4月2700，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)下跌。第三，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)實(shí)值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約對(duì)波動(dòng)率和時(shí)間價(jià)值的影響不是很敏感，可以扛得住橫盤(pán)振蕩行情，因?yàn)樘潛p比例不會(huì)很大。
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將出現(xiàn)大跌，波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)合約，如果波動(dòng)率指數(shù)處于正常水平，那么此時(shí)認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金不會(huì)太貴，杠桿適中，獲利的概率高一些，只要求標(biāo)的的價(jià)格有較大幅度的下跌就可以。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年6月13日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)沽6月2600，預(yù)計(jì)上證50ETF將大跌。上證50ETF當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)在2.672元，上證50ETF沽6月2600當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)在0.0162元，50ETF波動(dòng)率指數(shù)當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)在19.25%，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年6月13日的收盤(pán)價(jià)2.672元跌至到期日6月27日的收盤(pán)價(jià)2.465元，大幅下跌7.75%，而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)沽期權(quán)沽6月2600盈利0.1258元，收益率為7.76倍。
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招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格小幅下跌或上漲都會(huì)造成虧損，并且波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝都對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
第一，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值一檔認(rèn)沽期權(quán)合約的權(quán)利金還是比較高的，如果行情沒(méi)有大跌，那么記得及時(shí)止損。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大跌行情，那么堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)，或者把該合約平倉(cāng)后再買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)相同張數(shù)、低二檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)沽6月2500，前提是預(yù)計(jì)行情繼續(xù)下跌。第三，一般在趨勢(shì)行情啟動(dòng)前進(jìn)場(chǎng)收益會(huì)很不錯(cuò) 。
使用場(chǎng)景
預(yù)計(jì)標(biāo)的價(jià)格將要大幅下跌，出現(xiàn)一波又快又猛的下跌行情。
使用說(shuō)明
買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約，所付出的權(quán)利金較少，成本低，杠桿更高，可以獲得更高的收益，但是獲利的概率比較低，必須要求標(biāo)的的價(jià)格有大幅度的下跌。
實(shí)戰(zhàn)用法
比如小旭在2018年6月15日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)沽期權(quán)沽6月2550，預(yù)計(jì)上證50ETF將大幅下跌。上證50ETF當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)在2.678元，上證50ETF沽6月2550當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)在0.0069元，構(gòu)建如下表：
盈虧效果見(jiàn)下表，可以看出，上證50ETF從2018年6月15日的收盤(pán)價(jià)2.678元跌至到期日6月27日的收盤(pán)價(jià)2.465元，大幅下跌7.95%，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)沽期權(quán)沽6月2550盈利0.0821元，收益率為11.89倍，而買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)平值認(rèn)沽期權(quán)沽6月2700收益率為3.97倍，差了7.92倍。
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招式弱點(diǎn)
標(biāo)的價(jià)格小幅下跌或上漲都會(huì)造成虧損，并且波動(dòng)率下降和時(shí)間的流逝都對(duì)該招式不利。
使用要領(lǐng)
第一，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)虛值三檔認(rèn)沽期權(quán)合約基本上不打算止損的，除非買(mǎi)入金額很大，否則不止損。第二，短期內(nèi)如果出現(xiàn)大幅下跌行情，那么堅(jiān)決平倉(cāng)落袋，等待下一次機(jī)會(huì)。第三，一般在趨勢(shì)行情啟動(dòng)前進(jìn)場(chǎng)收益會(huì)很不錯(cuò) 。
期權(quán)實(shí)戰(zhàn)之“降龍十八掌”
招式出處：潛龍勿用出自《易經(jīng)》第一卦乾卦的象辭“初九：潛龍，勿用”。隱喻事物在發(fā)展之初，雖然勢(shì)頭較好，但比較弱小，所以應(yīng)該小心謹(jǐn)慎，不可輕舉妄動(dòng)。
期權(quán)被譽(yù)為“衍生品皇冠上的明珠”，比股票、期貨等投資工具門(mén)檻更高，學(xué)習(xí)難度更大。作為一名期權(quán)學(xué)習(xí)者，切忌在初學(xué)不久就迫不及待進(jìn)行大倉(cāng)位的實(shí)盤(pán)交易。正確的做法是靜下心來(lái)，循序漸進(jìn)，首先了解期權(quán)交易的規(guī)則，其次學(xué)習(xí)期權(quán)交易的基礎(chǔ)知識(shí)，同時(shí)掌握期權(quán)軟件的使用方法，再次通過(guò)模擬盤(pán)鍛煉期權(quán)的下單交易實(shí)踐。經(jīng)過(guò)這幾步之后，再進(jìn)行小倉(cāng)位的實(shí)盤(pán)交易，進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)階段。與此同時(shí)，學(xué)習(xí)者要清空思維，去除雜念，把期權(quán)的習(xí)性和股票、期貨的習(xí)性琢磨透，再把交易股票、期貨的一些好方法融會(huì)貫通到交易期權(quán)中去，比如股票的技術(shù)分析方法，同樣可以用在分析期權(quán)的標(biāo)的物上；比如期貨的止損方法，在期權(quán)上更加需要；比如趨勢(shì)分析方法，用在期權(quán)上可事半功倍。
招式要領(lǐng)：循序漸進(jìn)。
招式出處：時(shí)乘六龍出自《易經(jīng)·乾卦》，辭曰：“六位時(shí)成，時(shí)乘六龍以御天?！薄皶r(shí)”為因時(shí)，“乘”為駕，引義為運(yùn)用；“御”為駕御。隱喻要憑因不同的時(shí)機(jī)分別運(yùn)用飛、潛等六龍以駕御天道。
上天尚且要循“時(shí)”而行，交易者更要“審時(shí)度勢(shì)”，做到順勢(shì)而為。在期權(quán)實(shí)戰(zhàn)中，隱含波動(dòng)率是一個(gè)很有參考價(jià)值的指標(biāo)，可以借這個(gè)“勢(shì)”順勢(shì)而為，當(dāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)上漲，隱含波動(dòng)率也上漲，說(shuō)明大家都看好后市，一般可以順勢(shì)做多；當(dāng)認(rèn)沽期權(quán)上漲，隱含波動(dòng)率也上漲，說(shuō)明大家都看空后市，一般可以順勢(shì)做空，具體請(qǐng)看下表：
招式要領(lǐng)：順勢(shì)而為。
招式出處：或躍在淵出自《易經(jīng)·乾卦》九四，辭曰：“或躍在淵，無(wú)咎?！币馑际侵庚堄袝r(shí)躍上天空，有時(shí)停留在深淵，根據(jù)形勢(shì)的需要而進(jìn)退就不會(huì)有錯(cuò)誤。
交易者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，市場(chǎng)在大部分時(shí)間都是處于橫盤(pán)振蕩狀態(tài)，大漲大跌不是市場(chǎng)的常態(tài)，這就要求期權(quán)交易者在大部分時(shí)間里要像龍一樣，知道進(jìn)退，能攻善守，把握市場(chǎng)的運(yùn)行節(jié)奏。簡(jiǎn)而言之，當(dāng)期權(quán)價(jià)格在低位時(shí)接貨，當(dāng)期權(quán)價(jià)格在高位時(shí)拋掉，類(lèi)似低吸高拋。上證50ETF期權(quán)有一個(gè)中國(guó)波指（代碼000188），它是反映整個(gè)市場(chǎng)的隱含波動(dòng)率的指標(biāo)，當(dāng)中國(guó)波指在相對(duì)低位時(shí)（歷史最低是7.95%）做多波動(dòng)率，在低位建倉(cāng)買(mǎi)入跨式期權(quán)策略；當(dāng)中國(guó)波指在相對(duì)高位時(shí)（歷史最高是69.83%）做空波動(dòng)率，在高位建倉(cāng)賣(mài)出跨式期權(quán)策略，結(jié)合中國(guó)波指低吸高拋。
招式要領(lǐng)：低吸高拋。
招式出處：密云不雨出自《易經(jīng)·小畜卦·小畜》，辭曰：“密云不雨，時(shí)或有風(fēng)。”雨云很多但不下雨，那是由于在等待著刮風(fēng)。密云不雨是力量的積累，時(shí)機(jī)（風(fēng)）一到便厚積薄發(fā)，果斷出擊。
作為一名聰明的期權(quán)交易者，要學(xué)會(huì)“密云不雨”，沒(méi)有趨勢(shì)或者沒(méi)有確定性行情時(shí)堅(jiān)決不出拳，積蓄力量，當(dāng)技術(shù)面、消息面等形成共振，出現(xiàn)趨勢(shì)行情（風(fēng)）時(shí)，給它一記重拳，如果亂出拳，除了虧手續(xù)費(fèi)還會(huì)被時(shí)間價(jià)值擊垮，慢慢地期權(quán)金就虧完了。
招式要領(lǐng)：蓄勢(shì)出擊。
招式出處：震驚百里出自《易經(jīng)·震卦·震》，震就是雷，辭曰：“震驚百里，不喪匕鬯（鬯：一種酒）。” 本來(lái)是說(shuō)一個(gè)人雖然被嚇了一跳但連酒也沒(méi)灑掉。只從名字來(lái)理解的話就是說(shuō)雷電具有莫大的威力。
期權(quán)這一武器的最大的威力（當(dāng)然也是風(fēng)險(xiǎn)）就是權(quán)利倉(cāng)的高杠桿，期權(quán)的杠桿倍數(shù)正常在20倍左右，如果使用虛值合約，則杠桿可加至50倍甚至更高。對(duì)于部分能判斷“何時(shí)見(jiàn)何價(jià)”的投資高手來(lái)說(shuō)，善于使用權(quán)利倉(cāng)進(jìn)行交易，以小博大，當(dāng)市場(chǎng)走出趨勢(shì)行情時(shí)，就用權(quán)利倉(cāng)出擊，大漲行情買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)，大跌行情買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)，這樣一波趨勢(shì)行情走下來(lái)，能有幾倍乃至幾十倍的收益，可以大獲全勝，投資業(yè)績(jī)“震驚百里”。但這招不能時(shí)時(shí)用，要看準(zhǔn)時(shí)機(jī)再出擊，沒(méi)有機(jī)會(huì)就不出擊。
招式要領(lǐng)：乘勝追擊。
招式出處：羝羊觸蕃出自《易經(jīng)·大壯卦》，辭曰：“羝羊觸藩，贏其角?！薄断蟆吩唬骸棒蒲蛴|藩，不能退，不能邃。”意思是公羊的角纏在籬笆上，比喻進(jìn)退兩難。
圖為賣(mài)出跨式期權(quán)策略盈虧
市場(chǎng)在大跌后的修復(fù)期和一段上漲后的橫盤(pán)期，往往難上難下，長(zhǎng)時(shí)間處于區(qū)間振蕩狀態(tài)。無(wú)論是股票，還是期貨，對(duì)于這種“羝羊觸蕃”式的小幅振蕩行情都沒(méi)有好的辦法，只能期待變盤(pán)。但期權(quán)作為一種“三維”交易工具，有一種策略可以適用這種振蕩行情，這種策略就是賣(mài)出跨式期權(quán)策略。投資者同時(shí)賣(mài)出相同執(zhí)行價(jià)的平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)與平值認(rèn)沽期權(quán)，獲得兩份權(quán)利金收益。
當(dāng)然，投資者運(yùn)用此策略時(shí)，裸賣(mài)出兩份期權(quán)，并沒(méi)有現(xiàn)貨頭寸作保護(hù)，所以風(fēng)險(xiǎn)比較大，一定要做好風(fēng)險(xiǎn)管理，防止行情大幅波動(dòng)造成的大幅虧損。
招式要領(lǐng)：審時(shí)度勢(shì)。
招式出處：履霜冰至出自《易經(jīng)·坤卦》初六，辭曰：“履霜，堅(jiān)冰至?！辈鹊搅怂?，那么離大冰雪就不遠(yuǎn)了。此卦講的是冰凍三尺，非一日之寒，做事要有循序漸進(jìn)之心。
很多期權(quán)投資者對(duì)收益預(yù)期過(guò)高，期待一夜暴富，認(rèn)為高杠桿一定要對(duì)應(yīng)高收益。其實(shí)，期權(quán)和其他金融衍生品一樣，都是投資者互相博弈的零和游戲，那些抱著一夜暴富思想進(jìn)入投資市場(chǎng)參與交易的人，因?yàn)椴蛔⒅仫L(fēng)險(xiǎn)控制和資金管理，絕大部分最終帶著悔恨離開(kāi)了市場(chǎng)。期權(quán)交易者首先要降低盈利預(yù)期，做好資金管理，例如作為期權(quán)買(mǎi)方，不要一次投入全部資金，而應(yīng)分批建倉(cāng)，把資金分成5份或10份，每次建倉(cāng)1份，只要有一波比較大的趨勢(shì)行情，收益就有幾倍或十幾倍，完全可以覆蓋前面幾次的虧損。我們來(lái)看看上證50ETF期權(quán)3月份到8月份的收益情況，每次選擇在行權(quán)日前一天建倉(cāng)下個(gè)月的平值期權(quán)合約。
由上表可以看出，3月份的一份資金全部虧損，但4月份盈利1.63倍，足夠覆蓋3月份的虧損，而5月份盈利6.13倍?？梢?jiàn)，即使作為勝率不高的買(mǎi)方，如果做好資金管理，步步為營(yíng)，也能長(zhǎng)期獲利。
招式要領(lǐng)：分批建倉(cāng)。
招式出處：神龍擺尾本名履虎尾，履即踏?！兑捉?jīng)·履卦》六三，辭曰：“眇能視，跛能履，履護(hù)尾，咥人，兇?！币馑际钦f(shuō)，人瞎了一只眼睛還能看見(jiàn)東西，瘸了一條腿還能走路，但是如果不小心踏上了老虎的尾巴，就會(huì)被它吃掉。
期權(quán)在最后行權(quán)日當(dāng)天的“末日行情”無(wú)疑猛于虎，在到期日當(dāng)天，如果碰上標(biāo)的物有大波動(dòng)，當(dāng)月的平值期權(quán)合約波動(dòng)會(huì)很大。如果抓住機(jī)會(huì)，做對(duì)方向，一天就能盈利幾十倍，但如果不幸做反方向，那將損失慘重，可能當(dāng)天就會(huì)虧完所有資金。比如2016年7月27日到期日當(dāng)天沽7月2200，該合約由上一交易日的收盤(pán)價(jià)6元暴漲至盤(pán)中最高229元，漲幅達(dá)37倍，但是尾盤(pán)跌了83.33%，一念天堂，一念地獄。
招式要領(lǐng)：火中取栗。
招式出處：損則有孚出自《易經(jīng)·損卦·損》，辭曰：“損，有孚，元吉?！睋p就是不利，損失，孚就是信用。本句是說(shuō)雖然遭受了損失，但如果堅(jiān)守信用，依然是吉利的。
為什么遭受了損失還是吉利的呢？我們不得不佩服古人的智慧。投資者遇到行情向持倉(cāng)不利的方向變化是常有的事，這時(shí)專(zhuān)業(yè)投資者和業(yè)余投資者的反應(yīng)就高下立判。專(zhuān)業(yè)投資者不管行情如何變化，都會(huì)堅(jiān)守交易紀(jì)律，該調(diào)倉(cāng)調(diào)倉(cāng)，該止損止損，果斷堅(jiān)決；業(yè)余投資者往往驚慌失措，或者抱有幻想，死扛到底，或者錯(cuò)誤加倉(cāng)，逆勢(shì)抄底，最終落得大虧。期權(quán)交易中，一旦觸及止損點(diǎn)，一定要馬上堅(jiān)決平倉(cāng)，不要寄希望標(biāo)的會(huì)反向回來(lái)，以為還有翻盤(pán)機(jī)會(huì)，否則很可能面臨更大的虧損，也不要顧慮之前的投入而不愿意承擔(dān)虧損，這些已是沉沒(méi)成本，不應(yīng)成為決策的絆腳石，果斷止損后等待下一次交易機(jī)會(huì)。投資者應(yīng)牢記收益是風(fēng)險(xiǎn)控制后的自然產(chǎn)物，細(xì)細(xì)品味“損則有孚”這句話中的傳統(tǒng)智慧。
招式要領(lǐng)：堅(jiān)決止損。
招式出處：見(jiàn)龍?jiān)谔锍鲎浴兑捉?jīng)·乾卦》，辭曰：“見(jiàn)龍?jiān)谔铮?jiàn)大人。”也可譯成：真龍?jiān)谔镩g，有利于見(jiàn)到道德品質(zhì)高尚的人。千里馬遇不到伯樂(lè)，“策之不以其道，食之不能盡其材”，也只能與凡馬并肩。這一卦是說(shuō)，要向具有龍德的人學(xué)習(xí)真本事。
期權(quán)是現(xiàn)代金融產(chǎn)品中“維度”最高且風(fēng)險(xiǎn)特征最難以把握的金融衍生品。對(duì)于期權(quán)學(xué)習(xí)者來(lái)說(shuō)，僅僅通過(guò)書(shū)本自學(xué)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要謙虛謹(jǐn)慎，多向期權(quán)實(shí)戰(zhàn)交易的“大人”學(xué)習(xí)。好在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代為學(xué)習(xí)提供了諸多便利，期權(quán)學(xué)習(xí)者可以關(guān)注一些期權(quán)的專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站，如各大交易所網(wǎng)站的期權(quán)專(zhuān)欄等，還可以關(guān)注期權(quán)實(shí)戰(zhàn)方面的公眾號(hào)，如各大證券公司和期貨公司的期權(quán)公眾號(hào)等。
招式要領(lǐng)：博采眾長(zhǎng)。
招式出處：龍戰(zhàn)于野出自《易經(jīng)·坤卦》，辭曰：“龍戰(zhàn)于野,其血玄黃?！币霸谶@里意指平地，玄指黑色，玄黃分別指天、地之色。其血玄黃是說(shuō)血改變了應(yīng)有的顏色。天地為最大的陰陽(yáng)，其血玄黃，是指陰陽(yáng)交戰(zhàn)流出了血，說(shuō)明此爻是兇爻。意思是說(shuō)在矛盾雙方力量懸殊很大時(shí)，較弱的一方被逼與較強(qiáng)的交戰(zhàn)，就是以己之短，攻敵之長(zhǎng)，身處逆境。
作為期權(quán)交易者，將不可避免地出現(xiàn)身處逆境的情況，這時(shí)候只能止損出場(chǎng)。而如果身處有利的位置，該如何做呢？這時(shí)候就要見(jiàn)招拆招，比如上漲要出什么招應(yīng)對(duì)，下跌要出什么招應(yīng)對(duì)，橫盤(pán)要出什么招應(yīng)對(duì)。
以判斷上漲買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)為例，行情如果上漲了，當(dāng)上漲到一定價(jià)位后，可能出現(xiàn)繼續(xù)上漲、橫盤(pán)或者下跌，這時(shí)就要見(jiàn)招拆招，繼續(xù)上漲用“加油”的招式，橫盤(pán)用“換擋”的招式，下跌用“剎車(chē)”的招式，具體招式見(jiàn)下表：
上漲后如果盈利，想止盈但還想再賭行情繼續(xù)漲，可以平倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，用盈利部分買(mǎi)入高一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，這樣可以保證本金沒(méi)有損失后繼續(xù)參與交易，這就是“加油”；覺(jué)得漲不動(dòng)了，可以平倉(cāng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)相同行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)，這就是“換擋”；覺(jué)得后面要小跌，可以賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)高一檔行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，這就是“剎車(chē)”。
招式要領(lǐng)：見(jiàn)招拆招。
招式出處：利涉大川出自《易經(jīng)·益卦》，辭曰：“利有攸往，利涉大川?！币馑际抢谇叭バ惺拢谏孢^(guò)大江大河。
在期權(quán)交易中，如何順利地通過(guò)盈利的大河，而且是高勝率的方法，答案就是用期權(quán)的賣(mài)方策略。市場(chǎng)行情可分為三種：上漲、橫盤(pán)、下跌，作為期權(quán)賣(mài)方的勝率是2/3，比如賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)，是看不跌，只要是橫盤(pán)或者上漲都能盈利，只是下跌會(huì)虧錢(qián)，但這個(gè)策略是大概率賺小錢(qián)的，其最大弱點(diǎn)是怕大漲大跌，因?yàn)檫@樣會(huì)虧大錢(qián)，所以必須防止小概率虧大錢(qián)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)止損或者補(bǔ)多順勢(shì)的權(quán)利倉(cāng)，形成價(jià)差策略。
招式要領(lǐng)：穩(wěn)操勝券。
招式出處：否極泰來(lái)出自《易經(jīng)·雜卦傳》，辭曰：“否泰，反其類(lèi)也?！痹凇兑捉?jīng)》看來(lái)，陽(yáng)剛往而將盡，陰柔來(lái)而將至高亢之時(shí)，勢(shì)必峰回路轉(zhuǎn)，陽(yáng)剛遂復(fù)返而漸來(lái)，陰柔則衰而漸往，周而復(fù)始。
金融市場(chǎng)有一個(gè)叫均值回歸的定律，價(jià)格偏離均值太遠(yuǎn)就會(huì)回歸，價(jià)格長(zhǎng)期距離均值太近也會(huì)偏離。期權(quán)的標(biāo)的波動(dòng)率均值回歸現(xiàn)象尤為明顯。在期權(quán)交易過(guò)程中，要牢記及時(shí)止盈，守住成果，可以選擇分批平倉(cāng)保住盈利的做法，比如在盈利50%時(shí)平倉(cāng)三分之一，盈利100%或200%時(shí)再平倉(cāng)三分之一，當(dāng)價(jià)格漲到高點(diǎn)后回落之時(shí)就全部平倉(cāng)，等待價(jià)格回落到價(jià)值附近時(shí)再考慮重新建倉(cāng)。在這個(gè)止盈過(guò)程中，可以在收回本金的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)一部分賬面盈利，最終全身而退。
招式要領(lǐng)：分批止盈。
招式出處：飛龍?jiān)谔斐鲎浴兑捉?jīng)·乾卦》第五爻的爻辭，辭曰：“九五，飛龍?jiān)谔欤?jiàn)大人。”意思是說(shuō)，（像）飛龍（一樣）飛在高高的天上，更易于見(jiàn)（接觸、瞻仰）到德高望重的人。
期權(quán)盈利途徑多種多樣，可以站得更高，運(yùn)用更多的途徑來(lái)盈利。期權(quán)可以通過(guò)方向性交易策略，可以通過(guò)波動(dòng)率交易策略，也可以通過(guò)時(shí)間交易策略，還可以通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利策略來(lái)盈利。如果判斷方向很內(nèi)行，就選擇方向性交易策略；如果做方向性交易老是虧錢(qián)，就選擇通過(guò)波動(dòng)率交易策略，當(dāng)波動(dòng)率低時(shí)做多波動(dòng)率，當(dāng)波動(dòng)率高時(shí)做空波動(dòng)率；如果想賺穩(wěn)健一點(diǎn)的錢(qián)，就選擇通過(guò)時(shí)間交易策略，用日歷價(jià)差期權(quán)策略來(lái)盈利。擅用期權(quán)交易策略，更易到達(dá)盈利的彼岸。
招式要領(lǐng)：高屋建瓴。
招式出處：“突如其來(lái)”出自《易經(jīng)·離卦》,辭曰：“九四，突如其來(lái)如，焚如，死如，棄如?！?意即突然間發(fā)出萬(wàn)道光芒，猶如燃燒的烈火，但頃刻之間又煙消云散，不復(fù)存在，落得個(gè)被拋棄的下場(chǎng) 。突如其來(lái)在漢語(yǔ)中是事情出乎意料地發(fā)生、出現(xiàn)的意思。
在股票、期貨市場(chǎng)中，投資者最怕這種突如其來(lái)的事情，盡量規(guī)避“黑天鵝”事件，但是在期權(quán)市場(chǎng)中，恰恰有一種策略可以適用這種突發(fā)事件，前提是大概知道它要發(fā)生的時(shí)間，比如各國(guó)大選、英國(guó)脫歐，或重要報(bào)告公布等。因此投資者可以使用買(mǎi)入跨式期權(quán)策略，同時(shí)買(mǎi)入相同月份相同行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán)，最好保持買(mǎi)入金額一樣，最好在事件發(fā)生前1—2天建倉(cāng)，等到事件發(fā)生當(dāng)天及時(shí)平倉(cāng)。還有一種特殊的情況，即事件公布前一天，波動(dòng)率已經(jīng)漲很多，此時(shí)可以平倉(cāng)，因?yàn)榇蠹姨崆白龀雠袛?，達(dá)到了策略的目的。有了買(mǎi)入跨式期權(quán)策略，投資者再也不用怕“黑天鵝”事件。
招式要領(lǐng)：未雨綢繆。
招式出處：“群龍無(wú)首”出自《易經(jīng)·乾卦》，辭曰：“用九，見(jiàn)群龍無(wú)首，吉?！比糊垷o(wú)首往往被視為貶義詞，比喻沒(méi)有領(lǐng)頭的，無(wú)從統(tǒng)一行動(dòng)，但《易經(jīng)》卻說(shuō)“群龍無(wú)首，吉”。
對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)，群龍無(wú)首強(qiáng)調(diào)的是在做行情判斷時(shí)，不要心中預(yù)先有所偏執(zhí)?！豆善弊魇只貞涗洝分刑岢觥皟r(jià)格沿阻力最小的路線運(yùn)動(dòng)”，華爾街也有句名言：“最好的交易員是沒(méi)有態(tài)度的交易員?！逼跈?quán)交易者應(yīng)該做的事就是不帶先見(jiàn)地觀察價(jià)格運(yùn)行方向，做買(mǎi)方就要如庖丁解牛般隨曲就伸，順應(yīng)趨勢(shì)，選擇最有可能達(dá)到的行權(quán)價(jià)和合約進(jìn)行交易；做賣(mài)方則要選擇市場(chǎng)阻力或支撐力最大的合約進(jìn)行賣(mài)出。一旦位置被攻克，切不可與市場(chǎng)賭氣，死抗硬碰，要及時(shí)止損。
招式要領(lǐng)：勿固勿我。
招式出處：鴻漸于陸出自《易經(jīng)·漸卦》第六爻，辭曰：“上九：鴻漸于陸，其羽可用為儀，吉?！兵欀给櫻?，鴻雁飛得再高也要降落到陸地休息，意即辦事要有耐心，要循序漸進(jìn)，適當(dāng)學(xué)會(huì)休息。
期權(quán)交易是一種投資智慧加一定運(yùn)氣的腦力游戲，不是單純靠勤奮和交易頻率就能取得回報(bào)。不少投資者都有過(guò)度交易傾向，一天不做單手就發(fā)癢，一天無(wú)持倉(cāng)心里就空落落的。整天在市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，弄得身心疲憊，賬面出現(xiàn)虧損。其實(shí)，真正大的趨勢(shì)交易機(jī)會(huì)，每年也就出現(xiàn)那么幾次，只有冷靜觀察，潛心研究，才能捕捉到機(jī)會(huì)。此外，交易如果不順利，就要停下來(lái)休息，調(diào)整心態(tài)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。學(xué)會(huì)休息也是期權(quán)交易的制勝之道。
招式要點(diǎn)：休養(yǎng)生息。
招式出處：亢龍有悔出自《易經(jīng)·乾卦》，辭曰：“上九，亢龍有悔?！币饧待堬w到過(guò)高的地方，必將會(huì)后悔。比喻居高位的人要戒驕，否則會(huì)因?yàn)槭《蠡?，也形容倨傲者不免招禍?/span>
亢龍有悔階段是飛龍?jiān)谔祀A段發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物，經(jīng)過(guò)飛龍?jiān)谔斓目焖儆A段以后，投資者會(huì)變得非常亢奮，極為樂(lè)觀，不愿意拋出手中的籌碼，甚至繼續(xù)加倉(cāng)，想讓利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大。然而，物極則必反，高處不勝寒，極為亢奮時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)臨近。市場(chǎng)群情激昂時(shí)，也往往意味著頂部的來(lái)臨。亢龍有悔這一階段的主要任務(wù)不再是持倉(cāng)和建倉(cāng)，而是擇機(jī)逢高減倉(cāng)。巴菲特的“別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪”，此之謂也。金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇相伴，投資者只有常懷敬畏之心，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎前行，才能長(zhǎng)久立足和發(fā)展。
招式要領(lǐng)：敬畏市場(chǎng)。