報(bào)告品種：螺紋鋼

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上海卓鋼鏈對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)22家主流建筑鋼企進(jìn)行月度生產(chǎn)調(diào)研，其中長(zhǎng)流程鋼企18家，短流程鋼企4家，合計(jì)粗鋼產(chǎn)能12057萬(wàn)噸，全國(guó)粗鋼產(chǎn)能占比10.67%，其中涉及棒材軋線55條，線材軋線25條。

據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)三角地區(qū)主流建筑鋼企3月建材實(shí)際產(chǎn)量共計(jì)515.46萬(wàn)噸，較2月實(shí)際生產(chǎn)增加56.29萬(wàn)噸，環(huán)比增12.26%。其中3月螺紋實(shí)際產(chǎn)量394.30萬(wàn)噸，較2月實(shí)際生產(chǎn)增加37.53萬(wàn)噸，環(huán)比增10.52%；3月線盤實(shí)際產(chǎn)量121.16萬(wàn)噸，較2月實(shí)際生產(chǎn)增加18.76萬(wàn)噸，環(huán)比增18.32%。

3月，受原料價(jià)格走低，鋼材成本下降明顯，盡管成材市場(chǎng)價(jià)格并未有較好的表現(xiàn)，但成本讓利，多數(shù)鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)仍然實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)，疊加成材市場(chǎng)需求恢復(fù)，鋼材市場(chǎng)進(jìn)入庫(kù)存去化周期，鋼廠庫(kù)存壓力減弱，生產(chǎn)方面以增產(chǎn)為主，整體來(lái)看，3月螺紋與線盤產(chǎn)量均有提升，實(shí)際建材產(chǎn)量環(huán)比較快增長(zhǎng)。另外針對(duì)粗鋼壓減方面，鋼廠反饋，暫時(shí)未有明確的要求，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注是否有相關(guān)政策要求，同時(shí)也會(huì)結(jié)合市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)，擇機(jī)調(diào)整生產(chǎn)安排。

3月份建筑鋼企實(shí)際產(chǎn)量情況

4月鋼企建材計(jì)劃排產(chǎn)合計(jì)527.40萬(wàn)噸，較3月實(shí)際產(chǎn)量增加11.94萬(wàn)噸，環(huán)比增2.32%，計(jì)劃排產(chǎn)增幅收窄。其中4月螺紋計(jì)劃排產(chǎn)403.40萬(wàn)噸，較3月實(shí)際產(chǎn)量增加9.10萬(wàn)噸，環(huán)比增2.31%；4月線盤計(jì)劃排產(chǎn)124.00萬(wàn)噸，較3月實(shí)際產(chǎn)量增加2.84萬(wàn)噸，環(huán)比增2.34%。

4月份建筑鋼企計(jì)劃排產(chǎn)情況

1、高爐利潤(rùn)尚可，建材產(chǎn)量回升

3月，月初在重要會(huì)議未釋放超預(yù)期信號(hào)之下，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，而后市場(chǎng)持續(xù)發(fā)酵粗鋼壓減消息，鋼材價(jià)格低位反彈，但粗鋼壓減具體落地效果有待觀察，制約鋼價(jià)反彈高度，3月鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩走弱態(tài)勢(shì)。據(jù)卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，上海市場(chǎng)中天螺紋3月均價(jià)為3201元/噸，環(huán)比上月降2.34%。原料方面，62%普氏指數(shù)3月均價(jià)為102.23美元，環(huán)比上月降4.51%，焦炭第十一輪提降落地，均價(jià)較上月降7.15%。廢鋼3月均價(jià)2126元/噸，環(huán)比上月降0.96%。3月原料價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，尤其是為鐵礦與焦炭?jī)r(jià)格跌幅明顯，超出成材價(jià)格跌幅。

據(jù)此次調(diào)研，鋼廠普遍反饋，焦炭和鐵礦價(jià)格下降帶動(dòng)成本降低，使得生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，建材利潤(rùn)在幾十到百元左右不等，另外下游需求恢復(fù)，廠內(nèi)庫(kù)存去化，生產(chǎn)積極性提高，3月建材實(shí)際產(chǎn)量增長(zhǎng)。

對(duì)于4月份，鋼廠表示目前成材價(jià)格雖未呈現(xiàn)趨勢(shì)性上漲行情，但在尚有利潤(rùn)的現(xiàn)狀下，生產(chǎn)仍有一定的提升空間，但考慮到產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)供需格局存在轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，提產(chǎn)空間不高，4月建材計(jì)劃排產(chǎn)小幅增加。但不乏部分鋼廠表示，后市也將考慮市場(chǎng)行情，靈活安排臨時(shí)檢修。

2、獨(dú)立電爐鋼廠快速提產(chǎn)，后續(xù)產(chǎn)量存有下滑預(yù)期

電弧爐方面，廢鋼供應(yīng)增量有限，部分鋼廠反饋廢鋼采購(gòu)存在一定難度，支撐廢鋼價(jià)格，3月廢鋼價(jià)格整體堅(jiān)挺，據(jù)卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示3月均價(jià)2126元/噸，環(huán)比上月僅下降0.96%，而成材市場(chǎng)電弧爐螺紋價(jià)格環(huán)比上月下降3.10%，螺廢差收窄，限制鋼廠利潤(rùn)回升。據(jù)調(diào)研了解，電弧爐鋼企谷電大概存在幾十左右的利潤(rùn)，平電則處于虧損。雖電弧爐鋼企盈利水平不佳，但3月電弧爐鋼廠生產(chǎn)并未下降，卻是呈現(xiàn)快速增產(chǎn)態(tài)勢(shì)，其一主要是前期產(chǎn)量水平不高，本身存在提升空間，其二3月市場(chǎng)需求恢復(fù)帶動(dòng)銷售端流動(dòng)性上升且虧損情況并未達(dá)到觸發(fā)減產(chǎn)的程度。

對(duì)于4月份，鋼廠表示，近期虧損有進(jìn)一步擴(kuò)大的跡象，且廢鋼采購(gòu)仍然有難度，廢鋼日耗處于相對(duì)高位，后續(xù)產(chǎn)量提產(chǎn)空間不足，個(gè)別鋼廠表示若利潤(rùn)繼續(xù)下滑，則會(huì)考慮減產(chǎn)。

3、產(chǎn)線開工小幅提升 建材產(chǎn)量增加

調(diào)坯軋材鋼廠，據(jù)調(diào)研，建材產(chǎn)線開工有所上升，整體產(chǎn)量增加，但絕對(duì)體量不高。對(duì)于4月，大概率不會(huì)繼續(xù)增產(chǎn)，維持目前產(chǎn)量運(yùn)行為主。

綜合而言，3月，鋼廠生產(chǎn)普遍上升，其中電弧爐復(fù)產(chǎn)加快，產(chǎn)量增幅較為明顯，3月建材整體產(chǎn)量增加。4月，鋼廠方面或存在一定分化，其中高爐產(chǎn)量回升趨緩，電爐與調(diào)坯均有減產(chǎn)預(yù)期。

展望后市，鋼廠產(chǎn)量整體仍有回升空間，下游需求在傳統(tǒng)旺季加持下存有韌性，鋼材市場(chǎng)延續(xù)供需雙向回升格局，但產(chǎn)量與需求均接近同比水平，繼續(xù)突破空間有限，高位區(qū)間運(yùn)行，供需邊際變化是后市觀察重點(diǎn)，或存在節(jié)奏方面的分化，屆時(shí)階段性的供需矛盾進(jìn)一步上升，產(chǎn)業(yè)邏輯提供趨勢(shì)性行情較難。宏觀方面，海外擾動(dòng)持續(xù)，國(guó)內(nèi)方面以穩(wěn)為主，超預(yù)期政策空間不足，但氛圍尚可，對(duì)鋼材價(jià)格存有支撐。綜合來(lái)看，宏觀穩(wěn)中偏暖氛圍支撐，供需延續(xù)回升，價(jià)格存有一定驅(qū)動(dòng)，但持續(xù)增長(zhǎng)存有難度，關(guān)注后續(xù)供需邊際變化。

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