鎳供應(yīng)量可以分為兩個(gè)口徑進(jìn)行衡量,即原生鎳供應(yīng)和精煉鎳供應(yīng),其中后者為前者的子集,原生鎳供應(yīng)可以拆分為精煉鎳、鎳生鐵、水淬鎳、鎳鹽和其他鎳原料的供應(yīng)。因?yàn)橹虚g品通常被用來加工成精煉鎳或者鎳鹽,故在原生鎳供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)中不進(jìn)行重復(fù)計(jì)算。

從全球范圍來看,原生鎳供應(yīng)量在2019年、2020年較為穩(wěn)定,2021年同比抬升,2022年開始正式邁入供應(yīng)全面放量周期。全球原生鎳供應(yīng)量在2019年、2020年、2021年和2022年分別達(dá)到248.4萬噸、253.7萬噸、271.6萬噸和314.8萬噸。從趨勢(shì)來看,2019年和2020年均處于250萬噸左右的供應(yīng)水平,2021年印尼鎳鐵投產(chǎn)成為主要增量,總供應(yīng)量同比增加7.1%。2022年,印尼中間品投產(chǎn)及鎳鐵新增投產(chǎn)均開始放量,原生鎳總供應(yīng)量同比增加15.9%。從長期來看,預(yù)計(jì)印尼原生鎳項(xiàng)目至少到2025年都將處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期內(nèi),原生鎳供應(yīng)量有望持續(xù)攀升。2019年3月—2022年12月全球原生鎳供應(yīng)量見圖1。

圖1　2019年3月—2022年12月全球原生鎳供應(yīng)量

資料來源:上海有色網(wǎng),國泰君安期貨。

從精煉鎳來看,全球年產(chǎn)量基本維持在80萬~85萬噸的水平,整體較為平穩(wěn)。2019年、2020年精煉鎳產(chǎn)量分別為85.3萬噸、84.9萬噸。但是,由于俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)兩處礦場在2021年出現(xiàn)滲水事故并進(jìn)行停產(chǎn)檢修,疊加澳大利亞必和必拓冶煉廠維護(hù)、淡水河谷薩德伯里工廠和印尼PTVI工廠的鎳礦原料減少,2021年精煉鎳產(chǎn)量整體下滑8.7%至77.5萬噸。2022年,俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)滲水事故影響有所緩解,但是受到制裁俄羅斯、挪威罷工以及部分企業(yè)冶煉廠檢修等問題的影響,精煉鎳供應(yīng)整體小幅回升,但仍未完全恢復(fù)到2021年以前的水平。2022年精煉鎳供應(yīng)同比增加7.4%至83.2萬噸(見圖2)。

圖2　2019—2022年全球精煉鎳供應(yīng)量

資料來源:上海有色網(wǎng),國泰君安期貨。

分地區(qū)來看,全球精煉鎳供應(yīng)主要來自于中國、俄羅斯、加拿大、澳大利亞、挪威、巴西、日本和芬蘭等地。以2019—2022年產(chǎn)量來統(tǒng)計(jì),上述國家的占比按由大到小依次為18.1%、15.6%、12.9%、11.9%、10.3%、6.7%、6.5和5.6%。其中,盡管我國鎳礦資源較為有限,但自有的硫化鎳礦主要被用于精煉鎳的生產(chǎn),疊加鎳礦資源進(jìn)口量較大,依然為世界第一大精煉鎳生產(chǎn)國(見圖3)。

圖3　2019—2022年全球各國精煉鎳產(chǎn)量占比

資料來源:上海有色網(wǎng),公開資料整理,國泰君安期貨。

分產(chǎn)品形態(tài)來看,全球精煉鎳產(chǎn)品主要以鎳板、鎳豆和鎳粉為主,占比接近90%。2019—2022年,鎳板、鎳豆和鎳粉、鎳珠、鎳餅的占比分別達(dá)到62.6%、26.2%、7.1%和4.1%(見圖4)。通常來看,俄羅斯、芬蘭和南非等國的精煉鎳主要為鎳板,多數(shù)被不銹鋼企業(yè)所采購。加拿大和英國等國家的鎳板主要用于合金領(lǐng)域,而挪威、日本、法國生產(chǎn)的鎳板大多用于電鍍行業(yè)。同時(shí),澳大利亞和馬達(dá)加斯加兩國的精煉鎳以鎳豆為主,用于下游新能源領(lǐng)域。我國生產(chǎn)的精煉鎳以鎳板為主,廣泛應(yīng)用于不銹鋼、合金和電鍍等領(lǐng)域。

圖4　2019—2022年全球精煉鎳供應(yīng)分形態(tài)占比

資料來源:鋼聯(lián),國泰君安期貨。

分企業(yè)來看,我國精煉鎳的供應(yīng)以甘肅地區(qū)的金川公司為主,而海外精煉企業(yè)的供應(yīng)較為分散。中國企業(yè)2021年電解鎳總產(chǎn)量為16.3萬噸,約占全球電解鎳產(chǎn)量的21.3%。海外重點(diǎn)精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)包括:諾里爾斯克、嘉能可、淡水河谷、必和必拓、日本住友、謝里特和英美資源等。根據(jù)企業(yè)公開報(bào)告披露,上述企業(yè)2021年的精煉鎳產(chǎn)量分別約為19.3萬噸、12.5萬噸、8.3萬噸、6.5萬噸、5.5萬噸、3.1萬噸和2.2萬噸。其中,諾里爾斯克是全球第一大精煉鎳生產(chǎn)企業(yè),2021年精煉鎳產(chǎn)量約占全球的24.9%(見表1)。

表1  海外重點(diǎn)企業(yè)精煉鎳產(chǎn)量單位:噸

資料來源:公司公告,鋼聯(lián),國泰君安期貨。