PX供應仍然依賴進口 2025年1-2月我國累計進口PX數量為139.4萬噸,同比下降16.39%。2024年我國PX總進口量為938.13萬噸,對外依存度19.76%,同比增加3.13%。進入2025年,我國PX對外依存度為17.69%,相對2024年繼續(xù)下降。 2010年以來,我國聚酯產業(yè)鏈進入快速發(fā)展階段,紡織品服裝及油脂、飲料和飲用水包裝需求持續(xù)增加。作為聚酯原料之一的PTA,產能也在快速投放,進而帶動對上游PX的需求。2019年之前,PX項目環(huán)保爭議和公眾抵制問題逐漸顯現,多地PX項目因環(huán)保問題被叫?;虬徇w。2019年之前我國PX產能投放停滯,PTA生產廠家主要依賴進口來滿足自身生產需求。PX產業(yè)在環(huán)保壓力下調整發(fā)展策略,逐步向技術升級和環(huán)保合規(guī)方向轉型,2019年以后,隨著國內煉化一體化項目加速推進,PX作為石化產業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié),產能快速擴張。2019年-2023年,相繼有恒力石化(大連)、浙江石化(舟山、中科煉化、盛虹煉化、福建古雷、中石化鎮(zhèn)海煉化等新型煉廠的投產,PX產能快速增加,國內PX對外依存度從2018年的58.6%下降至17.69%。2024年以后,PX產能投產速度放緩,PX產量的增加主要依賴開工負荷的提升。最新一期國內PX開工負荷91.41%,為2016年以來開工負荷的0.98分位數,提升至歷史極高水平,繼續(xù)提升的空間較為有限。而國內PTA仍然有大量的投產,需求增量仍然需要靠大量的進口來彌補。1-2月份PX進口量偏低,對外依存度繼續(xù)下降,原因在于一方面PTA裝置3-4月份檢修預期較多,其次PTA投產主要集中在年中和下半年,對PX的需求尚未體現。 數據來源:鋼聯(lián),大地期貨研究院整理 1-2月份PX進口來源相對2024年更為集中,進口來源總共有10個國家或地區(qū),其中排名前五占比達到94%,分別為韓國42%,日本24%,文萊15%,臺灣省10%,越南4%。2024年,進口來源國有15個國家或地區(qū),排名前五占比89%,分別為韓國43%,日本16%,臺灣省14%,文萊11%,越南5%。中國進口來自韓國的PX量一直保持較大的占比,韓國PX出口量及流向的變化對亞洲PX供需平衡及定價有著舉足輕重的影響。相對去年,日本和文萊占比有所提高,韓國和臺灣占比顯著下滑,而阿曼和沙特、印尼降至0。韓國及臺灣省有裝置在1月和2月份存在檢修,韓國GS一條40萬噸裝置2月初檢修,臺灣FCFC1月負荷有所下降。中東方面,由于土耳其SASA的PTA裝置在今年一季度投產,對中東PX產量有所消化。 數據來源:wind,大地期貨研究院整理 如果裕龍石化PX未能投產,今年國內PX整體投產量仍然為零,此外國內PX裝置開工負荷繼續(xù)提升空間較為有限,PTA投產所需PX將主要來自于進口,國內PX對外依存下降趨勢難以持續(xù)。 PTA出口繼續(xù)增加 2024年我國出口PTA數量為441.81萬噸,同比大幅增加25.89%,進口數量1.8萬噸,同比-24.37%。2025年1-2月PTA出口量為65.49萬噸,同比增加14.89%,出口延續(xù)此前增長勢頭,進口量為0.52萬噸,同比增加29.51%。 為滿足下游聚酯行業(yè)的發(fā)展需要,我國PTA產能自2010年以來快速擴張,2010年-2015年,PTA產平均增速達到23%,對外依存度從2010年的27%下降至個位數。2018年-2020年隨著PX產能的集中投放,PTA加工費大幅增加,PTA產能也再次出現集中投產,2019年實現自給自足,2020年開始對外出口,目前國內PTA國內供應過剩需要靠出口來消化。 數據來源:wind,大地期貨研究院整理 從出口流向來看,2024年我國PTA主要出口方向為土耳其(18.1%)、越南(16.2%)、埃及(11.9%)、阿曼(10.1%)、印度(8.6%)、俄羅斯(6.8%)、沙特(6.5%)和巴基斯坦(5.6%),共有25個國家,前十占比超過90%。進入2025年,1-2月份,土耳其占比下降最為明顯,占比下滑至8.9%,越南和印度占比也存在一定的下滑,阿曼躍升至首位,占比擴大至13.8%,巴基斯坦和巴西占比也顯著增加,分別增加至13.8%和5.9%。土耳其出口占比下降,跟該國SASA150萬噸PTA裝置投產有關,近兩年土耳其聚酯裝置投產較多,主要的進口來源地位中國和韓國,兩者占土耳其PTA進口量的85%。 數據來源:鋼聯(lián),大地期貨研究院整理 隨著土耳其PTA150萬噸裝置的投產,對我國PTA出口會造成一定的影響,但除了土耳其外,近些年,越南、文萊、印尼、墨西哥、沙特等國,聚酯產業(yè)鏈仍處于增長中,可以消化掉土耳其的需求減量。我國PTA出口結構相對分散,對單一國家依賴程度較低,因此土耳其裝置投產對我國PTA出口中長期的影響較為有限,今年我國PTA出口仍然可以維持一定的增量預期。 乙二醇進口需要警惕貿易爭端的影響 2025年1-2月份,我國進口MEG總量為127.1萬噸,同比增加37.51%,出口量接近0。2024年我國進口乙二醇653.7萬噸,同比下降8.51%,對外依存度為25.08%,隨著國內乙二醇供應量的提高,對外依存度逐年下降。2024年乙二醇出口數量16.8萬噸,同比增加65.13%,但絕對量并不高。2024年至今,我國乙二醇進口主要集中于沙特、加拿大、美國、阿曼、伊朗和科威特五個國家,占比接近90%,其中沙特占比最高,達到50.93%。 需要特別說明是,我國乙二醇進口對美國有一定依賴。2018年美國對我國加征關稅,我國實行對等的措施,乙二醇的進口受此影響出現一定的回落,占比從之前2018年的1.62%回落至2019年的0.89%,但當時乙二醇對美國的依賴程度較低。2025年前兩個月我國乙二醇進口來源中,美國占比仍然達到13.87%,相對2024年略有增加,如果我國對美國乙二醇進口采取反制措施,乙二醇的進口勢必會受到一定程度的影響。 資料來源:鋼聯(lián),大地期貨研究院 聚酯產品出口保持增長,但紡服出口同比下行 1.長絲 我國長絲為凈出口產品,2025年1-2個月我國出口長絲總量為65.95萬噸,同比增加9.73%,進口總量較少,僅0.78萬噸,同比下降26.42%。2024年我國累計出口長絲387.99萬噸,同比下降2.75%,進口量77.25萬噸,同比增加9.24%。 從長絲流向來看,我國長絲主要流向埃及、越南、巴基斯坦、巴西、韓國、印尼、土耳其、孟加拉和印度,出口目的地較為分散。進入2025年,我國向南亞印度、巴基斯坦和孟加拉國出口增加,埃及和越南出口有所下降。 數據來源:鋼聯(lián),大地期貨研究院整理 2. 短纖 我國短纖為凈出口產品,不過絕對量相對長絲較低,2024年我國出口短纖的總量為131.8萬噸,同比增加9.36%。2025年1-2月我國出口短纖總量為23.2萬噸,同比增長39.12%。 從出口流向來看,我國短纖主要銷往越南、巴基斯坦、俄羅斯、巴西、印度、土耳其、和墨西哥等國家,出口去向也較為分散。 數據來源:鋼聯(lián),大地期貨研究院整理 3. 瓶片 2025年1-2個月我國出口瓶片數量為90.79萬噸,同比增長17.52%。2024年我國累計出口瓶片584.18萬噸,同比增加28.35%,是我國出口數量最高的聚酯品種,仍處于高速增長中。 瓶片為凈出口產品,進口量非常少,幾乎可以忽略不計。出口流向上看,瓶片出口地非常分散,目前我國瓶片出口到全球140多個國家或地區(qū),出口到俄羅斯的數量最多,但其占比也僅為 5.3%。 數據來源:鋼聯(lián),大地期貨研究院整理 4. 紡織服裝 2025年1-22月我國紡織服裝出口額426.37億美元,同比下降4.84%,進口額為39.58億美元,同比下降26.28%。2024年我國紡織服裝出口額達到2993.7億美元,同比增加1.2%,進口額為308.98億美元,同比增加3.43%。全球服裝出口市場中,中國占比依舊較大,但高峰已過,2022年以來我國紡織服裝出口額逐漸下滑。 數據來源:wind,大地期貨研究院整理 中國紡織服裝出口流向,歐美日市場仍然占主要地位,但從2009年開始,歐日市場占比不斷下行,美國在2020年疫情時期見頂以后呈現下降態(tài)勢。我國紡織服裝對東盟國家,如越南、菲律賓、印尼出口快速增加。 數據來源:wind,大地期貨研究院整理 責任編輯:七禾編輯 |
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