林廣茂的交易其實(shí)并不復(fù)雜，2萬(wàn)8千元本金用了一個(gè)月時(shí)間成長(zhǎng)到15萬(wàn)元，又用了半年時(shí)間達(dá)到600萬(wàn)元，之后進(jìn)入飛躍階段從600萬(wàn)用了一年做到13億元，然后反手做空用一億賺了7億完成了2.8萬(wàn)元到20億的傳奇交易。

林廣茂廣為人知的經(jīng)典戰(zhàn)役，那一段從600萬(wàn)到13億的過程，當(dāng)時(shí)林進(jìn)場(chǎng)的位置并不理想，一度浮虧超過60%，林依靠堅(jiān)定的基本面分析堅(jiān)持了下來，事后林廣茂回憶起來也是用煎熬來個(gè)字來形容那段交易。

接下來，就讓我們翻開這份珍貴的交易日記，跟隨林廣茂的腳步，走進(jìn)那段充滿傳奇色彩的棉花期貨戰(zhàn)役，探尋他成功背后的秘密，感受期貨市場(chǎng)的魅力與殘酷，從中汲取寶貴的經(jīng)驗(yàn)和啟示，為自己的投資之路點(diǎn)亮一盞明燈。

棉花處于五浪三(2011-01-31 12:35:49)

今天重新把棉花的半小時(shí)線看了一遍，不出意外的話，三浪在33600時(shí)走完了，目前走到五浪中的第三浪，這一浪有可能在34300左右結(jié)束。如果按照理想波浪，回調(diào)會(huì)到31000，最終走到37000左右，但是這種理想情況需要多因素配合。如果春節(jié)后市場(chǎng)真的如我所料跌回31000，那么棉花在之后的1個(gè)月見到大頂?shù)母怕矢哌_(dá)90%以上?，F(xiàn)在做好一切做空準(zhǔn)備，耐心等待，可以不做，但是一定不在我不舒服的地方做。

棉花預(yù)料中的下跌出現(xiàn)了(2011-02-05 20:04:59)

棉花的這兩個(gè)交易日出現(xiàn)較大幅度下跌，基本和預(yù)料一樣，希望市場(chǎng)還有最后的上漲，從國(guó)內(nèi)的基本面看，應(yīng)該是有的。在我做空之前，越高越好。外盤185，國(guó)內(nèi)35000以上，37000最理想。

棉花見頂概率90%以上(2011-02-19 11:02:40)

昨晚外盤棉花經(jīng)歷了由漲停到跌停的過程，振幅達(dá)到14美分，長(zhǎng)陰灌頂在棉花中見頂?shù)母怕适呛芨叩模覐幕久娣治鐾獗P的強(qiáng)勢(shì)也肯定走到盡頭了?，F(xiàn)在的問題是下跌將如何展開，目前來看我認(rèn)為外盤最有可能的走勢(shì)是短期暴跌40-50美分。

國(guó)內(nèi)的走勢(shì)在近期沒有跟隨外盤大幅上漲，相對(duì)于外盤價(jià)位沒有那么不合理，所以走勢(shì)的展開關(guān)鍵看手握大量多單和浮盈的主力多頭的做法。最理智的做法是先大幅殺跌出貨，再反彈，陰跌出貨。但是這不是我這個(gè)空頭能決定的。我唯一有把握的是，多頭必須得出貨，他出的越慢，我的機(jī)會(huì)就越大。

我還是這么執(zhí)著(2011-02-20 20:17:44)

檢討一下，已經(jīng)賺了很多錢了，為什么還是對(duì)行情對(duì)贏利率這么執(zhí)著？總是想要賺更多而且是在一次行情中，以目前的財(cái)富基數(shù)，我想快速翻倍甚至翻十倍的想法是很危險(xiǎn)的，期貨市場(chǎng)肯定容納不下，股票市場(chǎng)進(jìn)出也已經(jīng)困難了。不能放過自己?jiǎn)?？放松心態(tài)，降低贏利預(yù)期可能效果更好，不要等到失敗了再后悔，我在貪什么？守雌待雄，守谷待峰，成就是時(shí)間的函數(shù)，我有的是時(shí)間。

任何時(shí)候，利潤(rùn)都不可能實(shí)現(xiàn)最大化，當(dāng)你在追求最高利潤(rùn)的時(shí)候，其實(shí)也就把自己的路給堵死了。我看，獲得合理利潤(rùn)，就可以了嘛!——《蝸居》宋思明

雖然不是很貼切，但是可以用來提醒我。

淡定，觀察，目前棉花的下跌我沒有主動(dòng)權(quán)(2011-02-22 08:56:18)

昨天棉花在預(yù)期中大幅下跌，我的兩萬(wàn)噸空單，浮贏巨大，這兩天的走勢(shì)，我無法預(yù)計(jì)，因?yàn)橹鲃?dòng)權(quán)掌握在多頭手里，反彈隨時(shí)會(huì)發(fā)生，但是威脅不到我的成本價(jià)。現(xiàn)在我最有可能犯的錯(cuò)誤就是，繼續(xù)加倉(cāng)追空，因?yàn)橐坏┓磸?，我的倉(cāng)位就有風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)應(yīng)該做的是淡定，觀察，等待反彈，確認(rèn)沒有風(fēng)險(xiǎn)以后再加倉(cāng)，死死咬住，每次看對(duì)大方向時(shí)時(shí)間都是我的朋友，越往后，我越安全。我最擔(dān)心的價(jià)格下跌太快，目前看來不會(huì)發(fā)生，我有的是機(jī)會(huì)加倉(cāng)，因?yàn)槎囝^沒有認(rèn)輸，我可以慢慢布局，把他們包圍，等待多頭趨勢(shì)的真正心理轉(zhuǎn)折點(diǎn)再大舉進(jìn)攻。勢(shì)如破竹，數(shù)節(jié)之后皆迎刃而解，現(xiàn)在才是第一節(jié)，看的很遠(yuǎn)的人最關(guān)鍵的品質(zhì)是耐心。小敵之堅(jiān)，大敵之擒。——孫子兵法

不能丟掉我的頭寸(2011-02-25 10:57:21)

到今天棉花的空頭已經(jīng)有8800萬(wàn)浮贏了，昨晚斗爭(zhēng)了一晚上，到底要不要將浮贏先兌現(xiàn)，直到今天早上還在猶豫，開盤前做了決定，一手也不動(dòng)，雖然我認(rèn)為隨時(shí)都會(huì)有反彈，但是我絕對(duì)不能將所有倉(cāng)位都平掉，這樣我冒的風(fēng)險(xiǎn)太大，如果行情沒有反彈我的整個(gè)計(jì)劃就都亂了。如果只是平掉一部分，那么幾百萬(wàn)的差價(jià)對(duì)我沒有任何意義。

我一直記得利文斯頓的一句話，我不能丟掉我的頭寸，即使眼看著反彈洗掉我?guī)装偃f(wàn)美金的賬面利潤(rùn)，還是要堅(jiān)持拿住我的頭寸。一直記得和做到真的還有很遠(yuǎn)的距離。

現(xiàn)在我擁有足夠的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，擁有足夠的看盤和操作技巧，擁有絕對(duì)的信心和糾正錯(cuò)誤的勇氣，擁有先知先覺的預(yù)判和獵人的耐心，但是我還是要克服我的極端和貪婪。

我為什么不堅(jiān)定了?(2011-02-27 03:20:03)

今晚和達(dá)芙的陳總吃飯聊到了對(duì)后市棉花的看法,陳總的觀點(diǎn)和我很不一樣,他認(rèn)為棉花在本年度還將繼續(xù)上漲,紐約期貨5,7月份的逼倉(cāng)會(huì)比3月份還瘋狂,但是它回避了明年新花如何接軌的問題.新老花價(jià)差十分明顯,回歸是必然的.所以只有兩條路,老花下跌或者新花上漲,如果老花在3,4月份繼續(xù)上漲,那么新花價(jià)格也必須跟隨,否則價(jià)差會(huì)繼續(xù)拉大,留給價(jià)格回歸的時(shí)間越來越少了。

價(jià)差一定會(huì)回歸,關(guān)鍵是時(shí)間,從現(xiàn)貨的角度出發(fā),價(jià)差不存在迅速回歸的可能,因此,老花繼續(xù)上漲的概率就很小,時(shí)間不夠。

我繼續(xù)看空，做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備(2011-02-27 14:26:56)

想了一夜，今天早上打一圈電話，我繼續(xù)看空，因?yàn)槲业某霭l(fā)點(diǎn)沒有變化，現(xiàn)在開始盯緊12月美棉，我的想法可能比市場(chǎng)早了太多，但是時(shí)間上誰(shuí)又說的準(zhǔn)呢？把握好自己的必然性吧，我的觀點(diǎn)和任何人發(fā)生沖突都是正常的，市場(chǎng)是變化的，人也是。

今晚的外盤很關(guān)鍵(2011-02-28 21:15:11)

紐約12月開始強(qiáng)勢(shì)上漲了，內(nèi)外盤價(jià)差在縮小，12月如果創(chuàng)新高，我的觀點(diǎn)就必須調(diào)整，至少在時(shí)間上。我的觀點(diǎn)是外盤不應(yīng)該如此強(qiáng)勢(shì)了，看今晚能否轉(zhuǎn)折。

這次的反彈并沒有給我造成金錢上的困擾，但是對(duì)行情卻產(chǎn)生了一些猶豫，現(xiàn)在就進(jìn)入是不是太早了？

現(xiàn)在我對(duì)棉花的看法(2011-03-14 17:46:56)

與其說是我對(duì)棉花的看法，不如說是我對(duì)后市希望的走法。今天的走勢(shì)在技術(shù)上是破位了，而我在上午就把所有空單都平掉了，并不是因?yàn)槲覍?duì)棉花看空的方向變了，而是我認(rèn)為現(xiàn)在時(shí)間還沒到，期貨短期跌得太多了，如果，在目前的時(shí)點(diǎn)價(jià)格繼續(xù)保持低位是可以的，但是馬上就大幅下跌可能性比較小，對(duì)于這次操作從現(xiàn)在看我肯定是做錯(cuò)了，少了5000萬(wàn)利潤(rùn)，但是沒有太遺憾的是，這次下跌我肯定不敢加倉(cāng)，所以損失不算太大。希望市場(chǎng)會(huì)給我再次進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)。從盤后的持倉(cāng)變化來看我還有機(jī)會(huì)，因?yàn)橛腊埠托潞亩鄦?，大幅減倉(cāng)了，而且增加了空單，這說明多頭的恐慌盤出來了，如果后期馬上進(jìn)入多殺多，那期貨將會(huì)大幅領(lǐng)先現(xiàn)貨下跌，我會(huì)把空單放到全國(guó)棉花交易市場(chǎng)，期貨的機(jī)會(huì)不是最好的，至少賣空遠(yuǎn)期現(xiàn)貨更安全。后期的走勢(shì)需要觀察，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)出錯(cuò)？耐心，還是耐心最重要。國(guó)內(nèi)棉花期貨的博弈，越來越像紐約了，我要轉(zhuǎn)換思路。

我的碗滿了(2011-03-15 21:11:57)

我的碗滿了，老婆說的對(duì)，是我忽略了，功夫在詩(shī)外，又看了一遍2月25號(hào)寫的博客《我不能丟掉我的頭寸》現(xiàn)在我擁有足夠的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，擁有足夠的看盤和操作技巧，擁有絕對(duì)的信心和糾正錯(cuò)誤的勇氣，擁有先知先覺的預(yù)判和獵人的耐心，但是我還是要克服我的極端和貪婪，還得加上恐懼。錯(cuò)誤的發(fā)生就像注定，不論我多么努力要躲避，它就在那里，不偏不倚。想起小時(shí)候?qū)W自行車，剛拐過彎看見前面有一個(gè)老人，一下子忘記了該用剎車，嘴里大喊，別動(dòng)，別動(dòng)，不斷調(diào)整車頭，最后直接撞在老人身上。幸虧那位老大爺很幽默，只說了一句：你在瞄準(zhǔn)??？羚羊掛角，無跡可循，少賺6000萬(wàn)，我離我的彼岸又近了一步。

3月19日(2011-03-19 11:15:18)

市場(chǎng)在驗(yàn)證之前我對(duì)棉花走勢(shì)的看法和希望，從目前的減倉(cāng)反彈來看，它在給我機(jī)會(huì)。60日均線被突破后上行的目標(biāo)在31000-31500，超過32000則技術(shù)上出現(xiàn)空頭止損信號(hào)。決定是否全力出擊的唯一顧慮是基本面會(huì)不會(huì)支持繼續(xù)上漲，回到基本面現(xiàn)在的主要矛盾應(yīng)該是，原料價(jià)值過高而信貸緊縮，紡織廠成品積壓嚴(yán)重占用資金，無力大舉采購(gòu)，看多的人認(rèn)為這樣不改現(xiàn)貨供求的最終緊張，但是實(shí)際上在資金不夠的情況下，任何商品和資產(chǎn)都很難出現(xiàn)牛市，因?yàn)橐坏﹥r(jià)格上漲就會(huì)遇到變現(xiàn)還貸的壓力，這種壓力將體現(xiàn)在4，5月份。根據(jù)我的數(shù)據(jù)本年度棉商的銷售率，大大落后于上年度估計(jì)落后20%。沒有外圍資金進(jìn)場(chǎng)，有貨的人又要變現(xiàn)，如何上漲？炒作棉花這樣的大宗農(nóng)產(chǎn)品，必須考慮下一年度新作上市對(duì)舊作物的影響，在新作定價(jià)大幅低于舊作物的情況下，持有太大的舊作物頭寸隨著時(shí)間的推移變現(xiàn)的壓力會(huì)越來越大，因?yàn)樾禄ㄉ鲜心翘毂厝惶潛p（投機(jī)市場(chǎng)中的必然性無比重要）。如果真正的缺口遲遲沒有出現(xiàn)（缺口在7月之前不會(huì)出現(xiàn)），市場(chǎng)又沒有出現(xiàn)非理性的話，多頭的情況不會(huì)太好，7月之前不平倉(cāng)嗎？這個(gè)時(shí)候如果再加上貨幣緊縮的話，我看不出多頭有任何勝算。也許有人會(huì)寄希望于逼倉(cāng)，但是希望渺茫，一是政策不會(huì)允許。第二，從3月交割來看，倉(cāng)單在價(jià)格低于29000的時(shí)候都沒有出現(xiàn)外流，而5月的多頭在進(jìn)入現(xiàn)貨月后主動(dòng)大幅減倉(cāng)，哪有一點(diǎn)逼倉(cāng)的底氣？5月都不逼，等到9月再逼，拿一堆交不出去必然虧損的倉(cāng)單？因此在31000-31500建立長(zhǎng)期空頭頭寸，是一個(gè)好的選擇，500左右的風(fēng)險(xiǎn)，10000左右的利潤(rùn)，值得全力出擊。

本年度棉花走勢(shì)的猜想(2011-03-22 18:13:38)

從現(xiàn)在開始到新花真正上市，這個(gè)棉花年度還剩下正好半年時(shí)間。猜一猜這半年棉花價(jià)格會(huì)怎么走，并且不斷修正它，應(yīng)該對(duì)頭寸的把握有幫助。本年度高等級(jí)棉花的缺口肯定存在，這也是為什么價(jià)格漲到34000的主要原因，但是不能排除通貨膨脹，貨幣泛濫的因素。這個(gè)缺口在何時(shí)顯現(xiàn)，我認(rèn)為會(huì)是7月中旬，而從現(xiàn)在到7月份絕大部分投機(jī)者手中的棉花是熬不住的，大家都不賣，就不會(huì)有缺口，一定是大家都賣的差不多了，缺口才會(huì)出現(xiàn)，少數(shù)人賺錢是絕對(duì)的，從11月到現(xiàn)在多頭就沒賺到錢，而在11月以前，基本面的情況是一樣的，但是誰(shuí)看到3萬(wàn)以上了？目前整個(gè)大宗商品市場(chǎng)都蘊(yùn)含巨大的勢(shì)能，價(jià)格基本在歷史高價(jià)區(qū)，半年來漲幅巨大，要保持大宗商品價(jià)格在高位光靠缺口是絕對(duì)不夠的，貨幣的因素也很重要，而目前貨幣因素正朝著不利于商品價(jià)格的方向轉(zhuǎn)變，各個(gè)行業(yè)普遍反應(yīng)貸款收縮，現(xiàn)金流艱難，至少在這種情況下，期望大的牛市是不可能的。同時(shí)，商品的高價(jià)也開始抑制需求了，前期低價(jià)采購(gòu)的原料基本用完了，產(chǎn)成品價(jià)格開始了大幅上漲，造成后道積壓，占用了本就不充裕的現(xiàn)金流。所以投機(jī)多頭手里的貨越多，從現(xiàn)在開始就會(huì)越難受，我會(huì)幫助他們賣一點(diǎn)，讓價(jià)格在缺口真正出現(xiàn)前低一些，減輕一些整個(gè)行業(yè)的壓力。

激水之疾，至于漂石者，勢(shì)也。故善戰(zhàn)人之勢(shì)，如轉(zhuǎn)圓石于千仞之山者，勢(shì)也。

四月很關(guān)鍵(2011-03-29 20:30:23)

我一直認(rèn)為今年棉花最關(guān)鍵的月份是四月，沒有想到9月合約能在四月前就跌破30000.這說明棉花比我想象的要弱，也說明想賺錢比我想象的要難。

現(xiàn)在猜一下四月會(huì)發(fā)生什么？

第一，加息，這是很有可能的，對(duì)紡織后道的資金鏈?zhǔn)且淮未驌簟?/p>

第二，降低出口退稅，現(xiàn)在有人說是謠言，我卻相信，只是點(diǎn)數(shù)不一定是5，如果是5太可怕了。

第三，存棉信心逆轉(zhuǎn)，出貨還貸成為現(xiàn)貨商首選。

第四，進(jìn)口棉大量到港，新疆棉運(yùn)輸改善。

第五，紐約頭肩頂破位。

第六，印度棉紗重新進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

如果我猜得沒錯(cuò)會(huì)造成什么結(jié)果？賭一賭，或許會(huì)有大收獲。

過節(jié)，持倉(cāng)還是平倉(cāng)？(2011-04-02 15:59:17)

昨天又有朋友因?yàn)橐^節(jié)平掉了手中的空頭頭寸，現(xiàn)在后悔不已，有必要說說我對(duì)節(jié)日持倉(cāng)的看法。我認(rèn)為一個(gè)不敢在節(jié)日持倉(cāng)的投資者離真正的穩(wěn)定贏利還有很長(zhǎng)的路要走。

其實(shí)對(duì)于把握了大方向的中長(zhǎng)線投資者來說節(jié)日持倉(cāng)是最安全而且利潤(rùn)最大的，節(jié)日時(shí)間越長(zhǎng)越安全，因?yàn)闀r(shí)間是好投資者的朋友，沒有交易意味著市場(chǎng)中不確定的情緒因素減少，現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)向著它應(yīng)該朝的方向前進(jìn)。

有人會(huì)說，這次多頭因?yàn)楣?jié)日減倉(cāng)不就逃過一劫了嗎？實(shí)際情況是，沒有方向判斷能力，因?yàn)楣?jié)日不確定風(fēng)險(xiǎn)逃過一劫的人最終難逃一爆，怎么死的并不重要，他離穩(wěn)定贏利更遠(yuǎn)，早爆早反省。

假期不能交易會(huì)給那些必須每天盯盤，每天賺錢的人帶來不安全感，其實(shí)用做股票的心態(tài)做期貨，賣出，不動(dòng)，直到價(jià)格合理，何須每日盯盤？假期給我?guī)淼淖畲罄_反而是不能加倉(cāng)，所以減倉(cāng)不會(huì)是我的選擇。

想起我2月22號(hào)的博客《淡定，觀察，目前棉花的下跌我沒有主動(dòng)權(quán)》。

昨天棉花在預(yù)期中大幅下跌，我的兩萬(wàn)噸空單，浮贏巨大，這兩天的走勢(shì)，我無法預(yù)計(jì)，因?yàn)橹鲃?dòng)權(quán)掌握在多頭手里，反彈隨時(shí)會(huì)發(fā)生，但是威脅不到我的成本價(jià)?，F(xiàn)在我最有可能犯的錯(cuò)誤就是，繼續(xù)加倉(cāng)追空，因?yàn)橐坏┓磸棧业膫}(cāng)位就有風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)應(yīng)該做的是淡定，觀察，等待反彈，確認(rèn)沒有風(fēng)險(xiǎn)以后再加倉(cāng)，死死咬住，每次看對(duì)大方向時(shí)時(shí)間都是我的朋友，越往后，我越安全。我最擔(dān)心的價(jià)格下跌太快，目前看來不會(huì)發(fā)生，我有的是機(jī)會(huì)加倉(cāng)，因?yàn)槎囝^沒有認(rèn)輸，我可以慢慢布局，把他們包圍，等待多頭趨勢(shì)的真正心理轉(zhuǎn)折點(diǎn)再大舉進(jìn)攻。勢(shì)如破竹，數(shù)節(jié)之后皆迎刃而解，現(xiàn)在才是第一節(jié)，看的很遠(yuǎn)的人最關(guān)鍵的品質(zhì)是耐心。

小敵之堅(jiān)，大敵之擒?！獙O子兵法

現(xiàn)在已經(jīng)到了最重要的一節(jié)，我已經(jīng)完成了布局，正在等待迎刃而解的暢快。

眾生無盡愿無盡，水月光中又一場(chǎng)(2011-04-03 10:14:29)

一直以為自己是用哲學(xué)的態(tài)度看待佛學(xué)，是用唯物主義的觀點(diǎn)看待唯心，今天有所改變，瞬間的想法卻又抓不住。趁女兒睡著了，好好整理一下，希望對(duì)我有幫助。

我所從事的是這個(gè)世界上除了戰(zhàn)爭(zhēng)以外最殘酷的行業(yè)，對(duì)外殺人不見血，這個(gè)假期不知道有多少現(xiàn)貨商食不知味，夜不能寐。對(duì)內(nèi)時(shí)時(shí)面對(duì)自性的缺點(diǎn)，貪婪、恐懼、自大、虛榮，一時(shí)放縱，必得懲罰。用理性戰(zhàn)勝天性，最大限度地消滅自我，這種自己收拾自己的斗爭(zhēng)，要比和他人的斗爭(zhēng)，難得多。

同時(shí)這個(gè)行業(yè)讓你迅速經(jīng)歷人生成敗，高峰低谷，十年一夢(mèng)，其它行業(yè)需要一生，超常的速度，帶來的是超常的壓力，幸或不幸依靠的是強(qiáng)大的心靈，能讓心靈強(qiáng)大起來的，目前我找到的只有佛學(xué)，既非唯心，也非唯物，更非唯神。照見五蘊(yùn)皆空，度一切苦厄。——《心經(jīng)》

紐約12月的上漲是機(jī)會(huì)嗎？(2011-04-05 11:34:10)

近期紐約期貨5，7月份略微回調(diào)，但是12月份在農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示下一年度面積只增加12%后突破130美分，現(xiàn)在已經(jīng)漲到136美分，在這種氛圍下國(guó)內(nèi)9，1月份價(jià)差迅速回歸到3000以內(nèi)，這是好事，價(jià)格在趨向合理，估計(jì)還要繼續(xù)下去，因?yàn)?000也太高。

現(xiàn)在我要考慮的是紐約期貨136美分是否合理？從目前來看下一年度的全球播種面積沒有完全確定，美國(guó)的貨幣緊縮也只是我的猜測(cè)，貿(mào)然認(rèn)為紐約新花價(jià)格上漲是不合理的風(fēng)險(xiǎn)太大。而從國(guó)內(nèi)1月和紐約12月的價(jià)差來看，歷史數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)在仍然在合理的范圍，國(guó)內(nèi)的價(jià)位還是偏高，當(dāng)然是考慮了外商的極其不合理的基差。所以紐約12月多頭的推進(jìn)在戰(zhàn)略上是安全的，不是冒進(jìn)，我沒有機(jī)會(huì)狙擊。同時(shí)12月價(jià)格的推進(jìn)也有可能是為了掩護(hù)5，7月多頭的撤退，畢竟價(jià)差縮小會(huì)給5，7月多頭減輕一些壓力。

結(jié)論是紐約12月的啟動(dòng)給整個(gè)戰(zhàn)局增加了不確定性，現(xiàn)在仍然在合理范圍，應(yīng)該密切關(guān)注，但不可參與，如果帶動(dòng)國(guó)內(nèi)1月大幅上漲，那會(huì)是美麗的意外。

交易就是等待意外的發(fā)生。錯(cuò)誤的交易都是市場(chǎng)最好的安排，因?yàn)槭袌?chǎng)在想盡一切辦法讓70％的人或者交易產(chǎn)生錯(cuò)誤。我們每個(gè)人都應(yīng)該去認(rèn)同和面對(duì)這點(diǎn)，充分做好各種準(zhǔn)備去拒絕市場(chǎng)的這種安排。正如大多數(shù)人是在用十二萬(wàn)分的精力去阻止意外的發(fā)生那樣，接下來我們所要做的，是去等待市場(chǎng)給予我們的那些美不勝收的意外。

市場(chǎng)如預(yù)期，繼續(xù)持倉(cāng)(2011-04-14 11:06:54)

很想加倉(cāng)，但畢竟是公開操作，不想誤導(dǎo)大家，80萬(wàn)左右的浮贏，拿著很舒服，市場(chǎng)如4月5號(hào)博文的預(yù)期：結(jié)論是紐約12月的啟動(dòng)給整個(gè)戰(zhàn)局增加了不確定性，現(xiàn)在仍然在合理范圍，應(yīng)該密切關(guān)注，但不可參與，如果帶動(dòng)國(guó)內(nèi)1月大幅上漲，那會(huì)是美麗的意外。

交易就是等待意外的發(fā)生。錯(cuò)誤的交易都是市場(chǎng)最好的安排，因?yàn)槭袌?chǎng)在想盡一切辦法讓70％的人或者交易產(chǎn)生錯(cuò)誤。我們每個(gè)人都應(yīng)該去認(rèn)同和面對(duì)這點(diǎn)，充分做好各種準(zhǔn)備去拒絕市場(chǎng)的這種安排。正如大多數(shù)人是在用十二萬(wàn)分的精力去阻止意外的發(fā)生那樣，接下來我們所要做的，是去等待市場(chǎng)給予我們的那些美不勝收的意外。

鳥兒早已飛過，天空沒有留下痕跡(2011-04-14 11:17:48)

當(dāng)市場(chǎng)的心理預(yù)期全面轉(zhuǎn)空時(shí)，市場(chǎng)只會(huì)給快速行動(dòng)的人機(jī)會(huì)，但是這些人同時(shí)承擔(dān)，大幅反彈的巨大風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)，收益成正比，因?yàn)樽隹盏娜艘仓豢吹酱蠹叶伎吹降摹Ｆ鋵?shí)就目前我們大家所得到的有限信息，棉花的基本面早已定局。我的觀點(diǎn)是：8-9月份不但不是高點(diǎn)，反而可能是低點(diǎn)；而明年的4-5月份，則可能再走高。之所以現(xiàn)在還是吵吵鬧鬧，分歧嚴(yán)重，我想把它解釋為“思維慣性”。我們先看去年影響上漲的基本因素的原因和變化：需求大增主要原因是國(guó)外的補(bǔ)庫(kù)，把危機(jī)時(shí)應(yīng)該采購(gòu)的，給補(bǔ)回來，造成短時(shí)間內(nèi)巨大需求，且價(jià)格不敏感?，F(xiàn)在，這個(gè)需求已經(jīng)回歸正常，價(jià)格也開始敏感起來。短時(shí)不會(huì)暴增，不過高價(jià)下，對(duì)需求的抑制卻更為明顯。這個(gè)因素從大利多像小利空轉(zhuǎn)變。

流動(dòng)性，這是雙刃劍。水漲船高，所有大宗商品都漲了，棉花是里面的明星。現(xiàn)在，各國(guó)開始收緊，新型經(jīng)濟(jì)體紛紛收緊，最近歐盟也有動(dòng)作，關(guān)鍵看美國(guó)的下半年，胡祖六說50%的概率會(huì)收緊。這個(gè)因素也有大利多向利空轉(zhuǎn)變。

中國(guó)減產(chǎn)，這是一個(gè)直接因素。產(chǎn)量略減，庫(kù)存極低。這是多方看多的基石。這個(gè)因素不會(huì)再起太大作用，因?yàn)椴还芫唧w產(chǎn)量是693還是593，它已經(jīng)在那，改變不了了，改變的只是我們對(duì)它的認(rèn)識(shí)。

勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料，這是個(gè)相對(duì)利多的因素。勞動(dòng)力的價(jià)格將會(huì)持續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不應(yīng)該以農(nóng)民低收入作為前提。所以農(nóng)產(chǎn)品都應(yīng)該上漲，不過國(guó)家希望時(shí)間要拉長(zhǎng)一點(diǎn)，以便城市低收入者有個(gè)接受的過程，政府也有想辦法的時(shí)間。但同樣需要農(nóng)民工的紡織企業(yè)的成本就會(huì)上升，3年后紡織工人工資應(yīng)該在5000左右，比現(xiàn)在再漲一倍，有多少紡織企業(yè)能承受呢？紡企還會(huì)像現(xiàn)在這么多嗎？

再看看純利空的因素：人民幣升值這個(gè)在5.25之前是不可逆的，只是幅度和時(shí)間的問題產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整這個(gè)一再提及，特別是相關(guān)的政策，如退稅下調(diào)，鋼材已經(jīng)下調(diào)了，紡織還會(huì)遠(yuǎn)嗎？去年的大幅上漲，是多因素共振的結(jié)果，所以尺度超出想象。但這種上漲也是多年前留下的伏筆，比如棉花的減產(chǎn)，由于前幾年價(jià)格偏低，實(shí)際的產(chǎn)量在逐年下降，只是不好察覺。就像次貸危機(jī)一樣，非一時(shí)之功。同樣，自今年開始種植面積增加，到產(chǎn)量增加也是一個(gè)過程。大膽想象一下今年走勢(shì)：4-5月份糾結(jié)，6-7月份下跌，8-9月份低點(diǎn)，緩慢接軌新棉，價(jià)格平穩(wěn)，后因外單持續(xù)增加（該在3月份的，因價(jià)格高沒下的），在春節(jié)后開始上漲。呵呵，只能編到這了。

繼續(xù)取消合同，看來我們快贏了(2011-04-14 23:01:21)

美棉7月和美棉指數(shù)正式破位，但是我最高興看到的還是12月大幅下跌。美棉5月減倉(cāng)下跌，逼倉(cāng)已是昨日黃花，道理很簡(jiǎn)單看看出口周報(bào)，中國(guó)繼續(xù)取消合同?；鹣氡芆N CALL點(diǎn)價(jià)，但是內(nèi)外盤1萬(wàn)的價(jià)差，而紡織企業(yè)并沒有開信用證，也沒交定金，最大的成本就是上黑名單，是你，你會(huì)去點(diǎn)價(jià)嗎？上黑名單而已嘛，華芳早在04年就上了黑名單了，難道美國(guó)人設(shè)個(gè)套，我們就一定得鉆嗎？他們太一廂情愿了。之前3月合約為什么很多紡織企業(yè)最后點(diǎn)價(jià)了？因?yàn)閲?guó)內(nèi)期貨，現(xiàn)貨價(jià)格依然很高，而且還有很多人在忽悠能上4萬(wàn)，（這就是為什么現(xiàn)在全球第一大棉商仍然在國(guó)內(nèi)強(qiáng)烈看漲，他們不希望合同被取消，我指的是ON CALL，而不是已定價(jià)合同)回頭看看點(diǎn)價(jià)的那些人，你讓他們繼續(xù)點(diǎn)價(jià)，除非是傻子，繼續(xù)保持這么大的內(nèi)外價(jià)差，紡織企業(yè)一定不執(zhí)行。這就是我們的期貨市場(chǎng)發(fā)揮了作用，還是那句話，這是一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，結(jié)果是我們快要贏了。

大家都取消合同以后美國(guó)人會(huì)怎么辦？把棉花留在國(guó)內(nèi)等著7月份以后大幅貶值？肯定不會(huì)的，他們一定會(huì)降價(jià)賣的，至于什么價(jià)格我們?cè)儋I，那還得看鄭州期貨市場(chǎng)，這就是全球商品定價(jià)權(quán)，希望棉花成為中國(guó)獲得的真正意義上的第一個(gè)擁有大宗商品定價(jià)權(quán)的品種，這是我們?yōu)橹院赖闹档眉o(jì)念的有意義的事。

現(xiàn)貨爆倉(cāng)是什么樣？(2011-04-29 11:13:04)

市場(chǎng)傳言紡織廠準(zhǔn)備去期貨上拿倉(cāng)單了，因?yàn)槠谪洷痊F(xiàn)貨便宜很多，多頭繼續(xù)在找稻草。事實(shí)上這不可能，拿5月的？沒人賣，非要拿，價(jià)格就會(huì)高于現(xiàn)貨。拿9月的？無所謂了，一樣是投機(jī)。澳棉跌到27000了，依然沒人買。今天是想怎么保命的時(shí)候，別過五一，那是噩夢(mèng)。

棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)其實(shí)也是保證金交易，多頭由兩部分人組成，一是出資人，如銀行，包括農(nóng)發(fā)行和商業(yè)銀行，他們只收利息，但是必須保證本金不受損失。二是管理者，這部分人出保證金，享受大部分利潤(rùn)，也承擔(dān)損失。之前價(jià)格的下跌是緩慢的抵抗的，因?yàn)榭疹^在跟管理者打交道，他們不會(huì)輕易認(rèn)賠，當(dāng)價(jià)格跌破成本，即將跌穿管理者的保證金時(shí)，下跌就會(huì)很順暢，因?yàn)榭疹^開始跟出資人打交道，他們不在乎價(jià)格，只要求把資金收回來，這個(gè)時(shí)候管理者也始跟出資人打交道，而不再是空頭，他們會(huì)發(fā)現(xiàn)空頭比出資人要溫柔的多，過完五一，現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)平就要開始了，有多少人會(huì)現(xiàn)貨爆倉(cāng)？

實(shí)盤基金繼續(xù)無操作，權(quán)益1307萬(wàn)。

成交量和持倉(cāng)量(2011-05-10 21:59:21)

今天棉花的巨量成交和持倉(cāng)天量，讓這次行情變的更加精彩，借這個(gè)機(jī)會(huì)給剛剛開始期貨征途的朋友介紹一下成交量和持倉(cāng)量。

把期貨看做一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，一般來說，期貨價(jià)格的漲跌，直接說明了多空雙方勢(shì)力強(qiáng)弱；成交量增加或縮減，則顯示多空雙方短線爭(zhēng)奪趨于激烈或趨于緩和；持倉(cāng)量也稱持倉(cāng)興趣，持倉(cāng)量的增加或縮減，則是反映多空雙方外圍增量資金進(jìn)駐場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)內(nèi)原有資金平倉(cāng)撤離流出的指針。

持倉(cāng)量增加，說明多空雙方對(duì)當(dāng)前集中成交價(jià)位的看法發(fā)生重大分歧，多方看漲且預(yù)期漲幅很大，同時(shí)空方看空且預(yù)期下跌空間很大，多空雙方外圍增量資金進(jìn)駐場(chǎng)內(nèi)。持倉(cāng)量的縮減，則是反映多空雙方對(duì)當(dāng)前集中成交價(jià)位的看法基本一致，或僅存有較小分歧，多空雙方場(chǎng)內(nèi)原有資金平倉(cāng)撤離流出。一般來說，持倉(cāng)量雖然不能明確指示出市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行方向，但對(duì)于預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性幅度具有重要的參考意義。即多空雙方持倉(cāng)量迅速增大之后，一旦價(jià)格向一個(gè)方向波動(dòng)形成趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)的幅度將與持倉(cāng)量呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。

持倉(cāng)量，就像在泳池中的泳者。在投機(jī)行當(dāng)里，當(dāng)大家都在池中的時(shí)候，市場(chǎng)可能更接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)，同樣，當(dāng)池中沒人的時(shí)候，就是一個(gè)絕好的入市機(jī)會(huì)。今天這個(gè)下跌途中的增倉(cāng)，不確定性很大，但是從長(zhǎng)期看，這絕不是一個(gè)投資（可以是投機(jī)）的買點(diǎn)，接下來我們要看持倉(cāng)量能否繼續(xù)增加了，我的感覺是多頭希望做出4月11日的走勢(shì)，但是現(xiàn)在的現(xiàn)貨環(huán)境不一樣了，同時(shí)空頭的浮盈也太大了。

長(zhǎng)江血戰(zhàn)(2011-05-12 18:25:55)

5月10日鄭州棉花期貨市場(chǎng)多空大戰(zhàn)，成交350萬(wàn)手，一度增倉(cāng)11萬(wàn)手，戰(zhàn)況慘烈。多方背靠24200長(zhǎng)江天險(xiǎn)，全力反攻，空方毫不示弱，增兵大戰(zhàn)，從當(dāng)日盤面來看，多方取得勝利，空方后撤30里。夜間多空舉火紐約再戰(zhàn)，多方占盡上風(fēng)，紐約七月漲停收盤。次日，空方再撤三十里，但多方也無意進(jìn)取，雙方投入兵力減少，兩陣營(yíng)中不堅(jiān)定者撤離，盤中空方奪回部分陣地。夜間風(fēng)云突變，全球市場(chǎng)暴跌，多方后繼無力。及至今日早間，多方節(jié)節(jié)敗退，午后崩盤，潰不成軍。盤后消息傳來，多方準(zhǔn)備撤回長(zhǎng)江南岸的渡船被央行一把火全部燒毀。軍心已潰，明日之戰(zhàn)，毫無懸念，部分多頭將就地投降加入空軍，部分多頭將不計(jì)代價(jià)撤回南岸，以圖再戰(zhàn)，而撤回南岸的橋，必然是用多頭的尸體堆成的。

期貨市場(chǎng)就是戰(zhàn)場(chǎng)，放眼望去，白骨累累，看盤時(shí)，帶上耳機(jī)，并不比任何大片遜色，你會(huì)聽到鼓角箏鳴，殺聲震天。明日辰時(shí)，空方將吹響號(hào)角，長(zhǎng)江將被鮮血染紅。站在三萬(wàn)的高原上，這場(chǎng)戰(zhàn)斗其實(shí)離我很遠(yuǎn)，提醒所有空軍，殺的興起時(shí)不要忘了，你的背后，高原上的騎兵已經(jīng)馬上鞍，箭上弦，面具蓋上的一刻，倒在血泊中的又將是誰(shuí)？

棉花六月(2011-06-10 09:08:27)

直到今天棉花多空依然分歧巨大，我在微博中回復(fù)韓總說一個(gè)月內(nèi)會(huì)見分曉，因?yàn)槊藁聲?huì)很精彩。先分析一下利多的因素。在我看來還是兩條，9月合同是高等級(jí)缺口而逼倉(cāng)，1月合約是天氣。先看看9月，高等級(jí)缺口確實(shí)存在，但是四級(jí)棉是可以替代交割的，劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生，沒有人會(huì)選擇交割三級(jí)，而交易所的等級(jí)差價(jià)明顯不合理，現(xiàn)在的9月肯定是在為四級(jí)定價(jià)，而不會(huì)是三級(jí)。而逼倉(cāng)更是不可能出現(xiàn)的，這個(gè)就不解釋了，多頭大佬心里都清楚。再說說一月的天氣，之前多頭寄予厚望的是干旱，最近下了幾場(chǎng)暴雨，多頭又寄希望于旱澇急轉(zhuǎn)，這個(gè)真沒什么好說的，去主產(chǎn)區(qū)自己看看，再回顧一下歷史，就知道對(duì)于棉花來說7月之前的天氣都是神馬。

好了來到重點(diǎn)，利空是什么呢？

一，央行很可能近期加息。

二，提高準(zhǔn)備金率的窗口在20號(hào)。

三，進(jìn)口棉開始大量到港，以往是在三月，今年由于出口國(guó)耍賴，被推遲到了六月。

四，印度放開出口，雖然量不大，但是已經(jīng)是歷史第三高，基本關(guān)上了美棉銷售的門，同時(shí)為下一年的美棉銷售造成壓力。

五，農(nóng)發(fā)行月底雙結(jié)零，進(jìn)口棉信用證到了集中付款期。

六，后道銷售在期貨大漲2700的情況下并沒有明顯起色，期貨價(jià)格和四級(jí)現(xiàn)貨的價(jià)差已經(jīng)是我看到的最大的時(shí)刻。

以上利空配合的是9月馬上要進(jìn)入現(xiàn)貨月份，整個(gè)棉花的成交量大減，我無法理解多頭期待的大漲從何而來，難道是希望1月上3萬(wàn)嗎？

輕舟已過萬(wàn)重山(2011-06-30 21:06:54)

從2月14日海南開始做空9月34000，到今天已經(jīng)四個(gè)半月，再爭(zhēng)論多空在我看來已經(jīng)沒有什么意義了，如我微博所說現(xiàn)在剩下的只是輸贏數(shù)量的討價(jià)還價(jià)，不愿認(rèn)輸?shù)耐馍毯屯稒C(jī)多頭還在掙扎，不幸的是時(shí)間的網(wǎng)已經(jīng)收緊，騰挪的空間已經(jīng)消失，等到結(jié)束時(shí)回頭看，這些掙扎只不過讓自己陷的更深，感謝多方的每一次反彈，讓我從5713手空單一路都有好的浮盈加倉(cāng)點(diǎn)，直到今天加倉(cāng)5500手，空單數(shù)倍于起始。四個(gè)半月來我一直公開自己的操作，因?yàn)槲业哪繕?biāo)不在國(guó)內(nèi)，我希望有更多的人和我一起做空，讓價(jià)格早日回歸，所以做到了知無不言，言無不盡，很可惜結(jié)果不甚理想，真的相信我觀點(diǎn)的大佬應(yīng)該說一個(gè)也沒有，跟我走到現(xiàn)在的散戶也屈指可數(shù)，同時(shí)很多朋友也勸我不要公布實(shí)盤基金，他們認(rèn)為不是助人而是害人，所以從今天起不再談?wù)撟约旱膫}(cāng)位，最近接觸了一些期貨公司，潛入水下的我應(yīng)該會(huì)威力倍增，近期的計(jì)劃已經(jīng)做好，相信會(huì)讓這個(gè)市場(chǎng)更加精彩。

林廣茂日后怎么說：

我最開始學(xué)這個(gè)行業(yè)的時(shí)候，在學(xué)校學(xué)的是技術(shù)。各種技術(shù)指標(biāo)，配線圖、成交量，包括圖形運(yùn)行的區(qū)間、長(zhǎng)期利息的圖表和變化速率等，各種各樣分析價(jià)格變化和成交量變化的指標(biāo)。應(yīng)該說我當(dāng)時(shí)是很用功的，我當(dāng)時(shí)是我們班綜合積分第一名畢業(yè)的，整個(gè)的技術(shù)包括跟期貨證券有關(guān)的東西還是研究得比較透徹的。

在這個(gè)階段包括畢業(yè)之后到中紡，它的基本面、它的供求，包括政策和內(nèi)外盤的套利，所有這些東西我把它歸納為在這個(gè)市場(chǎng)的“術(shù)”。所謂的術(shù)就是技術(shù)。在我看來不管是技術(shù)分析還是基本面分析，如果你掌握的只是它的一方面的話，它僅僅是稱為一種術(shù)。這些術(shù)屬于一招鮮的東西。這一招如果你真正理解了、真正領(lǐng)會(huì)了，包括很多技術(shù)指標(biāo)包括成交量以及一些內(nèi)在的東西。你看懂了，你可以真正了解這個(gè)術(shù)。

如果說你對(duì)這個(gè)術(shù)有很深的領(lǐng)會(huì)，知道它在什么情況下會(huì)發(fā)生作用，那你基本上可以做到所謂的在金融市場(chǎng)上的一招鮮。我覺得這個(gè)是投資者的一個(gè)比較初級(jí)的階段，就是要學(xué)招數(shù)。這個(gè)階段是免不了的，初級(jí)的投資者進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)都要經(jīng)歷這個(gè)階段。

這個(gè)過程我認(rèn)為包括基本面和技術(shù)面，所謂的供求也是一種術(shù)。并不是說哪個(gè)人把供求說清楚后，他就能對(duì)這個(gè)價(jià)格的走勢(shì)能夠完全有把握。因?yàn)楫?dāng)供求明朗之后，價(jià)格對(duì)它其實(shí)已經(jīng)有了反映。對(duì)它未來的趨勢(shì)并不能用現(xiàn)在的供求預(yù)測(cè)出來，所以它也只是一個(gè)輔助。這些也都是在術(shù)的層面。

在經(jīng)過術(shù)的層面以后，對(duì)我比較重要的一個(gè)階段就是在把這些術(shù)全都融會(huì)貫通之后，把它拆分開，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它無非講的就是價(jià)格是怎么變化的、成交量是大還是小、反映的市場(chǎng)上的人氣，包括大家的動(dòng)作、包括速率在成交量的變化下是快還是慢、包括區(qū)間是否會(huì)突破……其實(shí)所有的這些術(shù)都是用一些動(dòng)作組合起來的，而你把這些動(dòng)作全部拆開以后，會(huì)變成一些很細(xì)微的動(dòng)作。你會(huì)發(fā)現(xiàn)這些術(shù)最好的應(yīng)用方法，是當(dāng)你坐在市場(chǎng)面前，你心里沒有什么判斷的時(shí)候你根據(jù)市場(chǎng)的走勢(shì)，然后把這些細(xì)微的動(dòng)作去跟市場(chǎng)的變化進(jìn)行反映。

這才是我認(rèn)為一個(gè)金融市場(chǎng)的交易者真正進(jìn)階了。這個(gè)進(jìn)階指的是他把所有的術(shù)融會(huì)貫通。所以我認(rèn)為投資者在進(jìn)入到第二個(gè)階段以后，他可以把所有的招數(shù)全部拆開，這個(gè)拆開的意義在于用一個(gè)沒有觀點(diǎn)的狀態(tài)去觀察市場(chǎng)。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)生的一個(gè)變化與你所認(rèn)為的術(shù)可以契合的時(shí)候，你可以把所有的術(shù)拆成細(xì)微的動(dòng)作。在到達(dá)這個(gè)階段之后我認(rèn)為投資者就可以做到很少賠錢了。

在這個(gè)階段之后又進(jìn)行分化。一部分投資者會(huì)去求快。因?yàn)楫?dāng)這些術(shù)都拆成一個(gè)個(gè)動(dòng)作之后，誰(shuí)會(huì)贏呢？當(dāng)然手快的人獲利越高，或者說他在這個(gè)市場(chǎng)上越容易生存下去。所以在這個(gè)階段，求快是一種流派，一些人對(duì)這個(gè)市場(chǎng)有很快速的判斷，積累微小的利潤(rùn)。

這個(gè)方式很好但也有缺點(diǎn)，一個(gè)是我個(gè)人認(rèn)為，我比較懶，這個(gè)東西太累。如果說你每天都這么去做的話很辛苦。第二個(gè)是它不容易控制。第三個(gè)是它很難做到單筆的量很大。當(dāng)你(操作)很快的時(shí)候，市場(chǎng)上發(fā)生一些系統(tǒng)性問題的時(shí)候容易失誤。這種流派的投資者經(jīng)常會(huì)遇到，當(dāng)資金量做得很大的時(shí)候會(huì)碰到瓶頸。一個(gè)瓶頸是市場(chǎng)在短期內(nèi)小范圍波動(dòng)的時(shí)候容納不下你的資金；另一個(gè)瓶頸就是碰到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候等你砍完了，就是最低點(diǎn)。

在第二個(gè)階段之后還有另外一條路，就是當(dāng)你把術(shù)拆分之后可以去取勢(shì)。取勢(shì)對(duì)基本面和技術(shù)面都是一樣的。就是說不管是基本面還是技術(shù)面，都只是描述大家進(jìn)入這個(gè)狀態(tài)之后所采取的一個(gè)投資哲學(xué)，就是變成取勢(shì)。

我之前一直認(rèn)為投資者取勢(shì)已經(jīng)是到了投資者對(duì)于市場(chǎng)盈利的最高的階段了。但是取勢(shì)也有它的缺點(diǎn)。如果說你在取勢(shì)的階段發(fā)生了偏離，可能會(huì)比求快的人更難轉(zhuǎn)向。這個(gè)階段市場(chǎng)上已經(jīng)很少人能做到了，但是做到這個(gè)階段的人依然是“明星多，壽星少”。

最近我也一直在思考，為什么壽星少？因?yàn)槲艺J(rèn)為期貨和金融市場(chǎng)是這個(gè)世界上變化最快的一塊，比任何一個(gè)行業(yè)的變化都要快。這個(gè)快不止表現(xiàn)在價(jià)格變化快，還表現(xiàn)在供求、表現(xiàn)在參與者的心理、表現(xiàn)在各個(gè)方面。而這也造成了所有人投資所依據(jù)的根，不管是求快、取勢(shì)還是套利，這個(gè)根會(huì)變，而且變化巨大。即使是在期貨市場(chǎng)最穩(wěn)定的套利可能三、五年就會(huì)發(fā)生一次巨大的變化。一旦你依據(jù)的根變了，那你很有可能就虧損了。這個(gè)根是不以人的意志來變化的。一個(gè)人長(zhǎng)期依據(jù)的根一旦發(fā)生改變，人的意志是很難跟著一起改變的。

印度一個(gè)佛學(xué)家把莊子重新解釋了一遍，他說人生就像一個(gè)鐘擺一樣。我覺得鐘擺理論在期貨市場(chǎng)里面比解釋人生其他方面更切實(shí)。期貨市場(chǎng)里的人會(huì)經(jīng)常體會(huì)到鐘擺的狀態(tài)。鐘擺的概念就是說你擺的越高，回去的越狠，沒有例外。這就是為什么我覺得市場(chǎng)中明星很多、壽星很少。

明星只是比普通人擺的更高，但他輸?shù)囊哺鼞K，因?yàn)槠胀ㄈ溯敳涣诉@么多。這就是我認(rèn)為市場(chǎng)上的投資者走到最高點(diǎn)后依然碰到的問題，就是擺脫不了鐘擺的命運(yùn)。在這個(gè)市場(chǎng)上活得比較久、比較好的人，會(huì)在達(dá)到鐘擺的最高點(diǎn)的時(shí)候，讓擺錘的分量下降。就是當(dāng)他認(rèn)為自己很成功的時(shí)候他會(huì)出金，出金出的越多，鐘擺下降的力度越小，那他可以走的更高一些。而當(dāng)鐘擺下降或者是走到反面的時(shí)候，把資金加進(jìn)去。我覺得這個(gè)時(shí)候鐘擺理論會(huì)對(duì)大家有幫助。鐘擺是靠慣性的，如果當(dāng)你在最高點(diǎn)的時(shí)候，讓它的擺錘越重，它反而上不去了。在越輝煌的時(shí)候越去減磅，在越低落的時(shí)候去找資金。