華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

中國3月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)5個月維持不變，符合預(yù)期。業(yè)內(nèi)專家普遍認為，展望后續(xù)，政策性降息仍需相機抉擇，結(jié)構(gòu)性降息和降準有望優(yōu)先落地，LPR下調(diào)時點或后移。

剛果（金）反政府武裝攻下東部礦業(yè)重鎮(zhèn)，由于受到“M23運動”在剛果（金）東部活動的影響，阿爾法明資源公司本月13日宣布，暫停在剛果（金）比西錫礦的采礦作業(yè)并撤離礦區(qū)人員。比西錫礦是全球第三大錫礦。新華財經(jīng)金沙薩3月20日電（記者史彧）剛果（金）軍方20日證實，反政府武裝“M23運動”已攻下位于該國東部北基伍省的礦業(yè)重鎮(zhèn)瓦利卡萊鎮(zhèn)。

資本市場

1、昨日A股與港股市場

A股三大指數(shù)集體收跌，深?？萍几拍钅鎰荼l(fā)，算力等熱門題材沖高回落，大金融、大消費普遍低迷。截至收盤，上證指數(shù)跌0.51%報3408.95點，深證成指跌0.91%，創(chuàng)業(yè)板指跌1%，萬得全A跌0.6。市場成交額1.48萬億元。江南新材上市首日大漲超600%，盤中一度暴漲超700%。

港股大幅回調(diào)，恒生指數(shù)收盤跌2.23%報24219.95點，恒生科技指數(shù)跌3.39%，恒生國企指數(shù)跌2.33%，大市成交2948.55億港元。南向資金凈賣出4.08億港元，騰訊控股遭大幅凈賣出33.31億港元，中國平安、小米集團均遭凈賣出超8億港元，阿里巴巴獲凈買入8.5億港元。

2、昨日美股、美債與匯率

美國三大股指小幅收跌，道指跌0.03%，標普500指數(shù)跌0.22%，納指跌0.33%。IBM跌超3%，耐克跌逾1%，領(lǐng)跌道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌0.11%，谷歌跌0.67%，蘋果跌0.53%。中概股普遍下跌，知乎跌超11%，金山云跌逾10%。

美債收益率多數(shù)收跌，2年期美債收益率跌0.45個基點報3.9615%，3年期美債收益率跌0.56個基點報3.9392%，5年期美債收益率持平報4.0119%，10年期美債收益率跌0.01個基點報4.2369%，30年期美債收益率漲0.96個基點報4.5565%。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.34%報103.82，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.45%報1.0853，英鎊兌美元跌0.28%報1.2967，澳元兌美元跌0.85%報0.6303，美元兌日元漲0.06%報148.78，美元兌瑞郎漲0.48%報0.8817，離岸人民幣對美元跌222個基點報

▌今日提示

10:00 國新辦舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，介紹提升中藥質(zhì)量促進中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況

21:05 FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話

▌商品相關(guān)信息和夜盤動向（按昨日結(jié)算價）

1、商品相關(guān)信息：

據(jù)上海有色網(wǎng)最新報價顯示，3月20日，國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格跌470元報7.44萬元/噸，連跌2日并創(chuàng)逾4個月新低。

國際谷物理事會預(yù)計，2025/26年度世界玉米產(chǎn)量為12.69億公噸，高于2024/25年度的12.17億公噸。

2、夜盤動向：（按昨日結(jié)算價）

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，原油、低硫燃料油漲超2%，瀝青、燃油、對二甲苯（PX）、20號膠、橡膠漲超1%。跌幅方面，菜粕、豆二、苯乙烯跌超1%。基本金屬漲跌不一，滬錫漲0.76%，滬鋅漲0.34%，不銹鋼漲0.04%，滬鋁漲0.02%，滬銅跌0.05%，滬鎳跌0.18%，滬鉛跌0.51%。滬金漲0.34%，滬銀跌0.31%。

▌策略參考和回顧

【期指】周四A股全線調(diào)整，上證指數(shù)收跌0.51%，深成指跌0.91%，創(chuàng)業(yè)板跌1%，科創(chuàng)50跌1.13%，北證50跌2.74%，全A平均股價跌0.66%，全市場成交總額14766億元，縮量303億元，全市場超3200只個股下跌，權(quán)重中保險和白酒領(lǐng)跌。期指普跌，各期指跌幅排名：IH>IF>IC>IM。 美股三大指數(shù)沖高回落，收盤均小幅下跌，同期納斯達克中國金龍指數(shù)跌3.84%。昨日港股科技股和A股消費股的退潮，對整體AH股形成壓力，股指繼續(xù)調(diào)整， 短期關(guān)注上證指數(shù)3390-3400一線支撐。

【有色】夜盤有色延續(xù)分化。滬銅低開后震蕩；鋁窄幅波動，氧化鋁重回3000之上；鋅小幅反彈，鉛低開震蕩；錫震蕩反彈，鎳小幅回落；夜盤期間，美元反彈，限制銅價表現(xiàn)，滬銅持倉總量大幅減少，昨日市場增倉追高情緒明顯減弱，目前銅價處于相對高位，注意短線震蕩風(fēng)險，從趨勢而言，目前銅處于宏觀和供需面共振階段，價格易漲難跌。鋁處于滬銅和氧化鋁雙重影響之中，昨晚氧化鋁反彈，對鋁價形成支撐，但銅價回落，限制了鋁價反彈。小金屬錫表現(xiàn)活躍，后期關(guān)注剛果（金）和緬甸佤邦方面的情況，錫中期上漲趨勢未變，但實際操作需要考慮錫的價格彈性較大，需重視資金管理。

【貴金屬】昨夜夜盤黃金低開高走，滬金主力收于710.98，再創(chuàng)新高，且底部買盤較強，漲幅為0.34%，滬銀主力走勢相對較弱，震蕩收于8332，跌幅為0.31%。昨日歐洲央行與英國央行態(tài)度有所轉(zhuǎn)鷹，美股沖高回落，三大股指收跌，特朗普試圖干預(yù)美聯(lián)儲獨立性，要求降息。短期來看，貴金屬震蕩偏強，白銀目前走勢偏弱，等待補漲時機。中長期來看，美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷震蕩小幅收跌。當(dāng)前是鋼材消費旺季，本周螺紋表觀需求略有回暖，螺紋廠庫與社會庫存均下降。熱卷產(chǎn)量增加，總庫存下降。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1—2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.8%，房屋施工面積同比下降9.2%，房屋新開工面積同比下降29.6%，國內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢，今年建筑鋼材需求整體偏弱，同時鐵礦煤炭供給寬松，預(yù)計本周螺紋RB2505價格在3100-3300區(qū)間運行。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤油粕走勢分化，三大油脂震蕩收漲。SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油3月1-20日出口環(huán)比減少6.62%，出口降幅有所減少，同時MPOB維持馬來西亞毛棕櫚油4月出口關(guān)稅為10%不變，并上調(diào)參考價格，給予棕櫚油下方支撐。棕櫚油或延續(xù)震蕩走勢，建議操作上以短線為主。CBOT大豆止跌反彈，市場利多驅(qū)動有限，短期內(nèi)美豆或延續(xù)震蕩偏弱走勢。

【原油】夜盤油價受突發(fā)事件影響大漲，從日內(nèi)低位一度飆升。晚間，美國發(fā)布了一條與伊朗有關(guān)的新制裁，制裁對象包括亞洲一家獨立煉油廠，以及向這些煉油廠供應(yīng)原油的船只。這是美國對伊朗石油銷售實施的第四輪制裁，制裁消息公布后，原油盤中快速沖高。另外，OPEC+7個國家發(fā)布減產(chǎn)補償計劃，以補償超出配額的石油產(chǎn)量，不過該消息發(fā)布后對盤面整體影響不大。目前油市受地緣風(fēng)險情緒擾動較大，本次對伊朗制裁或存在風(fēng)險溢價，后續(xù)觀察油市供需面對盤面修復(fù)能力。近期油市受突發(fā)事件影響波動較大，注意風(fēng)險控制。