華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

美聯(lián)儲如期維持利率不變，F(xiàn)OMC聲明顯示，美聯(lián)儲將于4月1日開始放慢縮表節(jié)奏，將美債減持上限從250億美元/月放緩至50億美元/月，MBS減持上限維持在350億美元/月。經(jīng)濟前景不確定性增加。仍預計今年兩次降息，累計降息50個基點。但點陣圖中，預計今年不降息者由一人增至四人，降息兩次者降一人至九人。此外，美聯(lián)儲大幅下調(diào)2025年經(jīng)濟增長預期，同時上調(diào)通脹預期。交易員認為美聯(lián)儲在6月會議上恢復降息的概率為62.1%，而在美聯(lián)儲做出決定之前這一概率為57%。利率決議公布后，美股擴大漲幅，黃金上揚；美元、美債收益率雙雙走低。

資本市場

1、昨日A股與港股市場

周三A股弱勢整理，上證指數(shù)收盤跌0.1%報3426.43點，深證成指跌0.32%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.28%，萬得全A跌0.32%，市場成交額1.51萬億元。黃金、銀行、電力股走強，算力產(chǎn)業(yè)鏈大幅回調(diào)。比亞迪漲逾3%，股價再度刷新歷史新高。

恒生指數(shù)收盤漲0.12%報24771.14點，恒生科技指數(shù)跌1.05%報6041.19點，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌0.15%，大市成交2718.59億港元。南向資金大幅凈買入117.85億港元，阿里巴巴獲凈買入14.37億港元，美團遭凈賣出8.55億港元。

2、昨日美股、美債與匯率

美國三大股指全線收漲，道指漲0.92%報41964.63點，標普500指數(shù)漲1.08%報5675.29點，納指漲1.41%報17750.79點。波音漲超6%，美國運通漲逾3%，領(lǐng)漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)漲1.53%，特斯拉漲超4%，谷歌漲約2%。中概股漲跌不一，聯(lián)掌門戶漲超18%，萬國數(shù)據(jù)跌近14%。

美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌6.96個基點報3.9681%，3年期美債收益率跌6.72個基點報3.9448%，5年期美債收益率跌5.81個基點報4.0136%，10年期美債收益率跌4.8個基點報4.237%，30年期美債收益率跌4.21個基點報

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.2%報103.46，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元跌0.39%報1.0902，英鎊兌美元漲0.01%報1.3003，澳元兌美元跌0.06%報0.6357，美元兌日元跌0.4%報148.69，美元兌瑞郎漲0.1%報0.8775，離岸人民幣對美元跌21個基點報7.2295。

▌今日提示

16:00 歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話

20:00 英國央行公布利率決議和會議紀要

▌商品相關(guān)信息和夜盤動向（按昨日結(jié)算價）

1、商品相關(guān)信息：

新一輪成品油調(diào)價窗口19日24時開啟，國內(nèi)汽、柴油每噸分別下調(diào)280元和270元。全國平均來看：92號汽油每升下調(diào)0.22元，95號汽油每升下調(diào)0.23元，0號柴油每升下調(diào)0.23元。

2、夜盤動向：（按昨日結(jié)算價）

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)下跌，丁二烯橡膠跌1.45%，橡膠跌1.33%。黑色系、農(nóng)產(chǎn)品普遍下跌，焦炭跌1.27%，豆油跌1.11%?；窘饘贊q跌不一，滬銅漲0.72%，滬鎳漲0.37%，滬鋁漲0.31%，滬鋅跌0.38%，滬錫跌0.95%，氧化鋁跌1.97%。滬金漲0.16%，滬銀跌0.64%。

▌策略參考和回顧

【期指】周三A股震蕩調(diào)整，截至收盤，上證指數(shù)收跌0.1%，深成指跌0.32%，創(chuàng)業(yè)板跌0.28%，科創(chuàng)50跌1.18%，全A平均股價跌1.01%，全市場成交總額15069億元，縮量573億元，全市場超3700只個股下跌。期指分化，IH和IF收漲，IM和IC小幅下跌。美聯(lián)儲如期維持利率不變，F(xiàn)OMC聲明顯示，美聯(lián)儲將于4月1日開始放慢縮表節(jié)奏，將美債減持上限從250億美元/月放緩至50億美元/月，點陣圖暗示今年仍有兩次降息，累計降息50個基點，美股三大指數(shù)齊漲，其中納斯達克指數(shù)漲超1.4%，同期中國金龍指數(shù)跌0.44%。

國內(nèi)股市短期震蕩，中期趨勢未變，今日是華為產(chǎn)品發(fā)布會，個股關(guān)注科技+消費。期指延續(xù)積極建議，可關(guān)注IH+IM組合。

【有色】夜盤國內(nèi)有色走勢分化，銅延續(xù)強勢，再創(chuàng)本輪上漲新高，鋁小幅上漲；鉛鋅震蕩；鎳高開低走，錫低開低走；美元弱勢的背景下，近期銅與金銀形成共振上漲，自身供給收縮的預期也在加強。凌晨美聯(lián)儲聲明偏鴿，縮表節(jié)奏放緩，降息預期延續(xù)，美元弱勢，繼續(xù)利于銅價強勢。

【貴金屬】昨夜夜盤貴金屬高位震蕩，滬金主力收于705.76，再創(chuàng)新高，漲幅為0.16%，滬銀主力走軟，震蕩收于8337，跌幅為0.64%。鮑威爾昨日講話上調(diào)了通脹預期，主要通脹預期仍來源于關(guān)稅，且是長久難以消除的頑固通脹，但鮑威爾認為美國經(jīng)濟“仍然強勁”。有所穩(wěn)定市場情緒，美股美債同漲。短期來看，貴金屬震蕩偏強，白銀目前走勢偏弱，等待補漲時機。中長期來看，美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷震蕩小幅下跌。當前是鋼材消費旺季，螺紋熱卷表觀需求略有回暖，螺紋熱卷廠庫與社會庫存均下降。但根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1—2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.8%，房屋施工面積同比下降9.2%，房屋新開工面積同比下降29.6%，國內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢，今年建筑鋼材需求整體偏弱，同時鐵礦煤炭供給寬松，預計本周螺紋RB2505價格在3100-3300區(qū)間偏弱運行。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤雙粕延續(xù)窄幅震蕩走勢，油脂集體收跌。近期原油走勢偏弱給油脂市場帶來壓力，三大油脂價差有所收斂。在南美大豆供應壓力下，CBOT大豆小幅收低。當前正處于南美大豆出口窗口期，中國對美豆征收關(guān)稅對2024/25年度美豆出口影響有限，限制了CBOT大豆跌幅。但南美大豆貼水上漲導致國內(nèi)大豆采購成本上升，使得國內(nèi)豆油、豆粕估值抬升，關(guān)注3月底USDA種植意向報

【原油】隔夜油價止跌反彈收漲。此前美俄通話，普京同意暫停對烏克蘭能源設(shè)施襲擊，為期30天，但俄羅斯和烏克蘭均宣稱晚上對方襲擊了自己的能源基礎(chǔ)設(shè)施，受此影響，油價小幅反彈。晚間EIA數(shù)據(jù)顯示，原油庫存繼續(xù)延續(xù)季節(jié)性累庫，但累庫幅度低于API數(shù)據(jù)。目前油價受地緣風險較大，在基本面、宏觀及地緣東西均偏空背景下，預計維持震蕩偏弱。