近日，上交所根據(jù)國務(wù)院辦公廳《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》和中國證監(jiān)會《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》相關(guān)要求，制定形成了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”的行動方案》，明確服務(wù)“五篇大文章”的主要著力點，在科創(chuàng)金融方面提出要健全支持科技型企業(yè)全生命周期的產(chǎn)品服務(wù)體系。

據(jù)悉，在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，上交所于2022年正式推出科創(chuàng)債，全力支持有科創(chuàng)需求的企業(yè)突破資金瓶頸，加速科技成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用。作為一種創(chuàng)新的融資工具，近年來，科創(chuàng)債憑借其高效、靈活的融資特性，吸引越來越多的市場參與者積極投身其中，在上交所債市穩(wěn)健擴(kuò)容、加速發(fā)展，助力實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

作為科創(chuàng)債的主要發(fā)行場所，2月下旬以來，中國建材股份、國家電投新疆、西高投等多家發(fā)行人在上交所發(fā)行科技創(chuàng)新債券，融資總額超過300億元！回顧過往一年，2024年上交所科創(chuàng)債發(fā)行突破5000億元，累計發(fā)行近萬億！

制度先行，多舉措助力科創(chuàng)企業(yè)暢通融資渠道

隨著國家對科技創(chuàng)新領(lǐng)域的重視程度日益加深，在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，交易所持續(xù)推出一系列支持政策，如春風(fēng)化雨般為科創(chuàng)債市場注入旺盛生命力。

2024年6月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，明確建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”。2024年12月，上交所修訂專項品種規(guī)則指引，拓寬科創(chuàng)債科創(chuàng)投資類、科創(chuàng)孵化類發(fā)行主體范圍，完善科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人評價指標(biāo)，并支持開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)適用優(yōu)化審核措施。

“目前上交所對優(yōu)質(zhì)央企、具有行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)、開展核心技術(shù)攻關(guān)的硬科技企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債開通了‘即報即審’的綠色通道?！币晃毁Y深債券投行人士告訴記者，從當(dāng)前實踐來看，科創(chuàng)債券的審核時長一般不超過15個工作日。

中國鐵路通信信號股份有限公司（簡稱“中國通號”）是一家以軌道交通控制技術(shù)為特色的高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)。2019年，企業(yè)作為首家中央企業(yè)和首家A+H股公司首批登陸科創(chuàng)板。2024年，企業(yè)被納入上交所債券知名成熟發(fā)行人名單，適用科創(chuàng)債融資審核綠色通道。當(dāng)年12月，中國通號在上交所成功發(fā)行25億元科技創(chuàng)新可續(xù)期公司債券，發(fā)行利率2.40%，創(chuàng)發(fā)行時央企同期限債券利率新低，并獲3.48倍認(rèn)購。

作為科創(chuàng)板首家發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的中央企業(yè)，中國通號成功打通“科創(chuàng)板+科創(chuàng)債”雙融資通道，在優(yōu)化自身債務(wù)結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充主業(yè)運營及培育新質(zhì)生產(chǎn)力資金需求的同時，提升了自身“技術(shù)+資本”雙輪驅(qū)動的競爭力。

央企領(lǐng)航，科創(chuàng)債發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用

中央企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級、驅(qū)動科技創(chuàng)新中始終發(fā)揮著不可替代的作用。2024年，上交所累計支持424家優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債5105億元，同比增長68%，其中中央國有企業(yè)成為科創(chuàng)債市場的主力軍，全年市場發(fā)行量占比45%，中國中鐵、中國鐵建、華電集團(tuán)等央企年度發(fā)行額均超百億元，科技創(chuàng)新公司債券在中央企業(yè)主導(dǎo)下持續(xù)釋放高質(zhì)量發(fā)展效能。

作為重點科技研發(fā)類央企，中國機(jī)械科學(xué)研究總院集團(tuán)有限公司（簡稱中國機(jī)械總院集團(tuán)）擁有核心關(guān)鍵技術(shù)、科技研發(fā)能力突出。2024年12月，中國機(jī)械總院集團(tuán)發(fā)行5年期20億元科技創(chuàng)新債券，募集資金主要用于航空航天、軌道交通、汽車、國防軍工等重點領(lǐng)域項目建設(shè)，以解決裝備制造“卡脖子”短板問題。

南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（簡稱“南方工業(yè)資產(chǎn)”）于2024年3月在上交所發(fā)行20億元科技創(chuàng)新債券。企業(yè)作為央企科創(chuàng)投資類主體發(fā)行科創(chuàng)債，募集資金主要用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的基金出資、股權(quán)出資款。作為其股權(quán)投資標(biāo)的之一，成都光明光電股份有限公司生產(chǎn)的光學(xué)玻璃年產(chǎn)銷量位居全球第一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于光電信息以及航空航天、新能源等領(lǐng)域。南方工業(yè)資產(chǎn)以科創(chuàng)債形式支持相關(guān)基金投資，為企業(yè)開展科技創(chuàng)新提供資金支持。此外，南方工業(yè)資產(chǎn)的相關(guān)科創(chuàng)投資基金還間接支持中小科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入新活力。

“我們正推動形成優(yōu)質(zhì)主體示范、監(jiān)管政策護(hù)航、市場生態(tài)支撐的良性科創(chuàng)循環(huán)?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來上交所債市將持續(xù)支持中央企業(yè)服務(wù)國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，運用科創(chuàng)債加速發(fā)展關(guān)鍵核心技術(shù)，助推數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步激發(fā)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級賦能的活力。

民企發(fā)展，科創(chuàng)債助力企業(yè)家勇攀科技高峰

在央企引領(lǐng)科創(chuàng)債市場高質(zhì)量發(fā)展的同時，民營科技企業(yè)正借助這一創(chuàng)新工具加速攀登技術(shù)高峰。2024年，聯(lián)影醫(yī)療、特變電工、小米通信等行業(yè)龍頭民營企業(yè)在上交所成功發(fā)行科創(chuàng)債券，形成了良好示范效應(yīng)。

新疆特變電工集團(tuán)有限公司作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，是中國最大的變壓器產(chǎn)品研制基地和重要的電線電纜、太陽能光伏產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、制造和出口基地。特變電工集團(tuán)2024年在上交所發(fā)行了2期科技創(chuàng)新債券，合計發(fā)行規(guī)模12億元。

小米通訊技術(shù)有限公司于2024年7月在上交所成功發(fā)行10億元科創(chuàng)債，期限3年期，票面利率2.00%，全場獲5.4倍超額認(rèn)購。企業(yè)募集的資金將繼續(xù)投向公司科技創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域，技術(shù)賦能支持智能制造產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力高效、快速發(fā)展。

2024年，上交所民營企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模同比增長51%。隨著一系列標(biāo)桿案例的示范效應(yīng)釋放，“預(yù)計將有更多‘專精特新’民企有望借力科創(chuàng)債破解融資瓶頸，在科技自立自強(qiáng)的征程中實現(xiàn)跨越式發(fā)展。”一位債券市場研究員表示。

投融協(xié)同，科創(chuàng)債連通實體企業(yè)和科創(chuàng)資本

科創(chuàng)企業(yè)，作為創(chuàng)新驅(qū)動的領(lǐng)軍者，常面臨技術(shù)革新與市場拓展的雙重考驗。相較于普通成熟企業(yè)，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展前景存在一定不確定性，其成長歷程中也迫切需要大量資金的持續(xù)投入。

“投資者，尤其是偏好穩(wěn)定回報的傳統(tǒng)資本，往往傾向于規(guī)避風(fēng)險，更青睞于收益預(yù)測性強(qiáng)、波動性較小的投資項目?！币晃粋袌龅馁Y深投資經(jīng)理告訴記者，如何讓投資者認(rèn)識科創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)而放心投資，是將金融活水引入科創(chuàng)領(lǐng)域的必答題。上交所積極推動投融資對接，消除信息不對稱，推動投資者加深對科創(chuàng)企業(yè)的了解，讓投資者想投、愿投。

2024年5月，紅獅集團(tuán)在上交所開展專場路演。企業(yè)就公司情況及待發(fā)行的一帶一路科技創(chuàng)新債券項目基本信息向投資者做了開誠布公的交流?；鸸尽①Y管機(jī)構(gòu)、銀行自營等投資機(jī)構(gòu)積極參與，線上線下共有近180家投資機(jī)構(gòu)收聽收看。

2024年11月，上交所長三角綜合服務(wù)周之走進(jìn)科大硅谷活動成功舉辦。50余家科創(chuàng)型、成長型企業(yè)及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參加活動。與會機(jī)構(gòu)互相溝通，加深了解，形成投融互信。

上交所積極通過組織座談、走進(jìn)上交所等系列活動，搭建債市投融互動平臺?！斑@一系列的活動，讓我們更充分地感知企業(yè)，了解企業(yè)，對科創(chuàng)債本身也有了更深的認(rèn)識。”前述債市投資經(jīng)理表示，投資時，心里底氣更足，與企業(yè)的溝通也更順暢。

與此同時，上交所積極完善科創(chuàng)債做市機(jī)制，進(jìn)一步降低科創(chuàng)債納入做市的門檻，對于發(fā)行規(guī)模滿足20億及以上、主體評級為AAA的公司債券即可納入基準(zhǔn)做市信用債。

截至2025年2月底，科創(chuàng)債基準(zhǔn)做市券共143只/3416億元，占全部基準(zhǔn)做市信用債總規(guī)模的58.45%，覆蓋企業(yè)類型包括央企、地方國企及民營企業(yè)，涉及11個省份、直轄市，有效帶動了估值優(yōu)化，推動發(fā)債主體信用利差不斷壓縮，有力支持地方科技創(chuàng)新和企業(yè)融資需求。

“市場的積極反饋讓我們更有信心?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，上交所會在科創(chuàng)債提質(zhì)擴(kuò)量的基礎(chǔ)上，將央企的有效融資經(jīng)驗推廣至地方國企和民營企業(yè)，不斷完善債券融資支持機(jī)制，加強(qiáng)投融對接和市場服務(wù)，支持更多符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)用好科創(chuàng)債融資，充分發(fā)揮科創(chuàng)債在服務(wù)國家戰(zhàn)略中的積極作用。