【導(dǎo)語(yǔ)】3月上旬，PP市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，旺季特征并未顯現(xiàn)，期貨市場(chǎng)下行拖累現(xiàn)貨價(jià)格，供需兩弱限制市場(chǎng)價(jià)格上行空間，預(yù)計(jì)未來(lái)低熔共聚與拉絲價(jià)差或?qū)U(kuò)大，市場(chǎng)上漲動(dòng)力有限。

旺季特征消失  期限走勢(shì)趨同

如上圖所示，截至目前，3月份聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)并不符合季節(jié)性規(guī)律，開始出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，旺季特征并未顯現(xiàn)。從聚丙烯的金融屬性來(lái)看，隨著其金融屬性不斷增強(qiáng)，期貨市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格及市場(chǎng)心態(tài)的影響日益重要。3月上旬，聚丙烯期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)連續(xù)下跌趨勢(shì)，PP市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì)與其基本一致，但跌勢(shì)相對(duì)平緩。

現(xiàn)貨供應(yīng)充裕  價(jià)格弱勢(shì)下跌

3月拉絲與低熔共聚價(jià)格均呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，低熔共聚與拉絲價(jià)差小幅波動(dòng)。從華東區(qū)域來(lái)看，拉絲價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間在0-70元/噸。本月拉絲均價(jià)為7353元/噸，環(huán)比下跌1.18%。同期，低熔共聚價(jià)格從月初的7645元/噸下跌至7590元/噸，均價(jià)為7609元/噸，環(huán)比小幅下跌0.73%。低熔共聚與拉絲價(jià)格同樣為下跌趨勢(shì)，但低熔共聚跌幅相對(duì)較小，本月二者價(jià)差最高達(dá)到280元/噸，平均價(jià)差為277元/噸，環(huán)比上漲4.84%。

3月份PP市場(chǎng)價(jià)格下跌主要原因是供應(yīng)端壓力較大，目前拉絲與低熔共聚現(xiàn)貨資源都相對(duì)充裕。從排產(chǎn)情況來(lái)看，雖然3月份拉絲整體排產(chǎn)比例不高，處在平均水平的狀態(tài)，但2月份拉絲排產(chǎn)比例上漲明顯，考慮到貨源流轉(zhuǎn)的時(shí)間，2月份增加的生產(chǎn)量會(huì)在3月份陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，從而進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)的寬松態(tài)勢(shì)。目前低熔共聚現(xiàn)貨資源并不緊張，雖然目前低熔共聚排產(chǎn)比例明顯下滑，但前期集中生產(chǎn)的貨源較為充裕，未來(lái)一定時(shí)間供應(yīng)端壓力仍在。

需求表現(xiàn)一般  對(duì)市場(chǎng)支撐有限

從需求端來(lái)看，塑編和注塑行業(yè)的開工率均有所上漲，顯示出下游市場(chǎng)需求正在逐步回暖。盡管訂單情況在一定程度上呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但整體回暖節(jié)奏較為緩慢，訂單改善力度一般。這表明下游企業(yè)的需求并未完全釋放，市場(chǎng)復(fù)蘇仍然面臨一定阻力；在原料庫(kù)存方面，部分大型工廠在前期的點(diǎn)價(jià)貨源仍在陸續(xù)交貨中，這也進(jìn)一步抑制了下游工廠入市采購(gòu)的意愿，對(duì)PP現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐有限。

后市來(lái)看，隨著低熔共聚前期生產(chǎn)的資源進(jìn)入市場(chǎng)，供應(yīng)壓力將進(jìn)一步增加，拉絲目前排產(chǎn)比例雖然保持在平均水平，但考慮到新增裝置的投產(chǎn)，拉絲現(xiàn)貨供應(yīng)仍將相對(duì)充裕。需求端，雖下游開工提升，但采購(gòu)積極性有限，需求難有大批量釋放，對(duì)市場(chǎng)難以形成支撐，基于此預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間PP現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上行空間仍有限，其中低熔共聚供應(yīng)壓力較大，低熔共聚-拉絲的價(jià)差或?qū)⒃龃蟆?/p>