【導(dǎo)語】2025年春節(jié)過后，全國重點樣本屠宰企業(yè)凍品庫容率緩慢提升，仍不及2024年年末水平。受到凍品入庫旺季支撐，庫容率處于增加狀態(tài)；但又受限于生豬價格偏高影響，庫容率增加空間有限。前期暫未釋放豬源或后置，屆時生豬價格或跌至低點，屠宰企業(yè)或進行凍品入庫操作，庫容率不乏增加可能。

1.屠宰企業(yè)多處于觀望狀態(tài)，凍品庫容率緩慢增加

2024年屠宰企業(yè)庫容率震蕩下滑，由年初的24.23%降至年末的19.13%，屠宰企業(yè)年內(nèi)處于出庫狀態(tài)，因此2025年年初屠宰企業(yè)庫存量偏少，資金壓力亦較小，但由于春節(jié)以后，生豬價格暫未跌至業(yè)者心理預(yù)期的入庫價格，因此目前多處于觀望狀態(tài)，入庫亦較為謹(jǐn)慎，庫容率在緩慢增加。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，春節(jié)后全國重點樣本企業(yè)庫容率緩慢小幅增加，截止到3月13日，庫容率為18.27%，較2月初僅增加0.18個百分點，仍不及2024年年末水平。受到凍品入庫旺季支撐，庫容率處于增加狀態(tài)；但又受限于生豬價格偏高影響，庫容率增加空間有限。

2.凍品入庫處于季節(jié)性旺季，支撐庫存增加

豬肉凍品消費呈現(xiàn)明顯淡旺季特征，春夏多屬于凍品消費的淡季，秋冬多屬于凍品消費的旺季。2024年凍品豬肉供應(yīng)較為充足，淡旺季消費被弱化。凍品豬肉分割品消費淡旺季與白條豬肉消費存在一定程度的差異性，且不同品目之前淡旺季區(qū)別性較大。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測凍品庫容率近十年的月度庫容率環(huán)比變化值看出，2-6月份凍品庫容率環(huán)比多為正值，且處于上升態(tài)勢，此階段受儲存運輸及新鮮度影響，凍品豬肉訂單較少，屠宰企業(yè)入庫量大于出庫量；而7月至次年1月份凍品庫容率環(huán)比多為負(fù)值，且處于下降走勢，此階段受腌臘、灌香腸、節(jié)日等提振，食品廠采購量增加，凍品豬肉訂單量增加，屠宰企業(yè)出庫量大于進口量。因此目前處于入庫的季節(jié)性旺季，進而支撐庫存增加。

3.豬價暫若跌至業(yè)者預(yù)期，庫容率或震蕩小幅增加

2025年開年以來，生豬價格呈現(xiàn)下跌趨勢，但整體跌幅有限。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截止到3月17日，1-3月份生豬月均價分別為7.88元/斤、7.43元/斤、7.38元/斤，環(huán)比分別下滑0.26%、5.69%、0.68%，即3月份較1月份僅下滑0.5元/斤水平，但從消費端來看，1月份屬于春節(jié)前宰量高峰，2-3月份處于年內(nèi)宰量低點，消費冰點，但生豬價格并未跌至業(yè)者預(yù)期，部分屠宰企業(yè)僅有少量主動入庫行為，且持續(xù)時間僅有1-2天（除承接國儲訂單外）。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊對屠宰企業(yè)心理入庫預(yù)期調(diào)研，多數(shù)屠宰企業(yè)預(yù)期生豬價格跌至“7元/斤”以下時，或開啟大批量主動入庫操作。由于目前生豬受二次育肥、壓欄縮量、國儲訂單等利多因素支撐，生豬出欄量或處于年內(nèi)較低水平，但前期暫未釋放豬源或后置，屆時生豬價格或跌至低點，屠宰企業(yè)或進行凍品入庫操作，但由于凍品入庫亦對生豬價格存利多支撐，如此循環(huán)，因此凍品庫容率或震蕩小幅增加。

（卓創(chuàng)資訊 李素杰）