周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢(shì)。其中，券商股、有色金屬股以及電信運(yùn)營(yíng)商股等指標(biāo)股的回落態(tài)勢(shì)更為明顯一些，從而抑制了A股主要股指的揚(yáng)升動(dòng)能。不過(guò)，大消費(fèi)主線、人形機(jī)器人主線等近期強(qiáng)勢(shì)品種仍然保持著較為亢奮的狀態(tài)?？磥?lái)，短線A股在蓄勢(shì)后仍有進(jìn)一步揚(yáng)升的空間。

人氣股回落

作為A股市場(chǎng)人氣股的券商股，在上周五的強(qiáng)勁揚(yáng)升推動(dòng)著A股主要股指出現(xiàn)了突破態(tài)勢(shì)。但是，由于券商股成交較為活躍，一直是量化資金重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。而且，券商股在近期的催化劑主要是證券行業(yè)的合并潮。但行業(yè)的整合在短期內(nèi)難以帶來(lái)估值的提升，因此，量化資金在周一早盤開(kāi)始賣出浮盈的頭寸，從而導(dǎo)致了此類個(gè)股在盤中節(jié)節(jié)走低。由于此類個(gè)股是A股的人氣風(fēng)向標(biāo)，所以，此類個(gè)股的逐級(jí)走低在一定程度上抑制了短線多頭的加倉(cāng)行為。

這體現(xiàn)在盤面中，一是A股市場(chǎng)的成交金額出現(xiàn)了萎縮。在周一，滬深兩市成交金額為1.57萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日萎縮了2188億元，萎縮幅度有點(diǎn)超預(yù)期。二是個(gè)股行情的活躍度有所降低。畢竟量化資金在券商股的高賣低吸在一定程度上抑制了交易型資金追高的意愿。所以，周一盤中的熱門股封板概率在降低，部分熱門品種雖然揚(yáng)升，但也出現(xiàn)了高位拋壓增強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，比如說(shuō)乳業(yè)股的沖高受阻等走勢(shì)就是最好的例證。

更為重要的是，部分機(jī)構(gòu)型資金看到了陸續(xù)公布的2025年前兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，對(duì)地產(chǎn)、消費(fèi)的回穩(wěn)趨勢(shì)有著一定的分歧，因此，他們也在周一盤中有所減倉(cāng)，從而導(dǎo)致了指標(biāo)股的壓力有所增強(qiáng)，包括保險(xiǎn)股，也包括電信運(yùn)營(yíng)商股。由于此類個(gè)股是A股的指標(biāo)股、成份股，所以，此類個(gè)股的回落，也使得短線A股主要股指的揚(yáng)升動(dòng)能隨之收縮。

揚(yáng)升動(dòng)能仍充足

不過(guò)，雖然周一A股主要股指出現(xiàn)沖高受阻的態(tài)勢(shì)，但，對(duì)后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，可能只是影響著短線揚(yáng)升的速率，而不會(huì)改變股指的運(yùn)行方向。或者說(shuō)，周一主要股指的沖高受阻的相對(duì)高位陰K線，并不是構(gòu)筑短線頭部，而只是揚(yáng)升途中的一個(gè)休息節(jié)點(diǎn)。

這主要是基于兩點(diǎn)，一是港股的走勢(shì)仍然具有較強(qiáng)的方向指引意義。在周一，A股的保險(xiǎn)股、電信運(yùn)營(yíng)商股雖然有所休整，但港股的中資保險(xiǎn)股、內(nèi)地基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商股依然保持著強(qiáng)硬的態(tài)勢(shì)。說(shuō)明此類行業(yè)的龍頭股的業(yè)績(jī)演繹趨勢(shì)仍然較為樂(lè)觀，只是不同的資金處于不同的角度對(duì)短線走勢(shì)有一定的分歧而已。所以，隨著港股的進(jìn)一步走穩(wěn)，有利于提振A股本土資金的底氣，進(jìn)而推動(dòng)著A股買盤力量再度回升。

二是外資加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)的趨勢(shì)仍在延續(xù)。離岸人民幣香港銀行同業(yè)拆息(CNH Hibor)周一顯示，主要期限利率全線上行；其中隔夜Hibor漲41個(gè)基點(diǎn)至2.03818%，創(chuàng)2月20日以來(lái)新高。其余期限利率品種也有持續(xù)上行的態(tài)勢(shì)，這就意味著外圍市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求增長(zhǎng)有關(guān)。這也得到了這么一則信息的佐證，即有外資大行表示，投資中國(guó)核心邏輯發(fā)生變化，建議全球投資人增配中國(guó)股票，這也引起了部分外資機(jī)構(gòu)的共鳴，隨之，他們將貨幣兌換為港元和人民幣的金額創(chuàng)下紀(jì)錄，表明資金流入當(dāng)?shù)毓墒小＿@其實(shí)也是前文提及的同一公司的港股股價(jià)強(qiáng)于A股的一個(gè)推力。

綜上所述，短線A股的沖高受阻主要是因?yàn)锳股本土資金的短線交易行為，支撐以A股、港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)在2025年以來(lái)強(qiáng)勢(shì)行情的背景仍未變化。相反，還在進(jìn)一步強(qiáng)化，外資還在進(jìn)一步加倉(cāng)，所以，A股的后續(xù)走勢(shì)仍可期待，揚(yáng)升動(dòng)能仍然充足。故，在操作中，仍可積極持倉(cāng)。