華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》。方案提出，多措并舉穩(wěn)住股市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，加快打通商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金等中長(zhǎng)期資金入市堵點(diǎn)，強(qiáng)化央企國(guó)企控股上市公司市值管理，依法嚴(yán)厲打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假和上市公司股東違規(guī)減持等行為。進(jìn)一步豐富適合個(gè)人投資者投資的債券相關(guān)產(chǎn)品品種。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度，合理設(shè)置消費(fèi)貸款額度、期限、利率。支持金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化法治化原則優(yōu)化個(gè)人消費(fèi)貸款償還方式，有序開(kāi)展續(xù)貸工作。

2、上周五，滬指再度站上3400點(diǎn)關(guān)口，三大股指周線集體迎來(lái)兩連陽(yáng)。3月中下旬，A股上市公司2024年年報(bào)披露陸續(xù)增多，圍繞公司基本面挖掘布局機(jī)會(huì)更受機(jī)構(gòu)關(guān)注。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股核心資產(chǎn)或?qū)⑿盍ι蠞q，3月市場(chǎng)風(fēng)格有望階段性回歸均衡。從一季報(bào)潛在超預(yù)期的視角來(lái)看，風(fēng)電零部件、工程機(jī)械、汽車(chē)電子、眼科藥店、服務(wù)消費(fèi)等細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注。 

資本市場(chǎng)

1、上周五A股與港股市場(chǎng)

周五A股放量單邊大漲，上證指數(shù)收復(fù)3400點(diǎn)創(chuàng)年內(nèi)新高，大消費(fèi)、大金融領(lǐng)漲，三胎概念掀起漲停潮，部分前期熱門(mén)高位股調(diào)整。上證指數(shù)收盤(pán)漲1.81%報(bào)3419.56點(diǎn)，深證成指漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.8%，市場(chǎng)成交額1.84萬(wàn)億元。本周，上證指數(shù)累計(jì)漲1.39%，深證成指漲1.24%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.97%。

恒生指數(shù)收盤(pán)漲2.12%報(bào)23959.98點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲2.31%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲2.75%，大市成交2906.13億港元。醫(yī)藥、內(nèi)險(xiǎn)、消費(fèi)、汽車(chē)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。長(zhǎng)和逆市跌逾6%。南向資金凈買(mǎi)入43.46億港元，騰訊控股、阿里巴巴、快手分別獲凈買(mǎi)入22.16億港元、15.12億港元、7.95億港元。

2、上周五美股、美債與匯率

美國(guó)三大股指全線收漲，道指漲1.65%報(bào)41488.19點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲2.13%報(bào)5638.94點(diǎn)，納指漲2.61%報(bào)17754.09點(diǎn)。英偉達(dá)漲超5%，美國(guó)運(yùn)通漲逾3%，領(lǐng)漲道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)漲2.77%，特斯拉漲超3%，臉書(shū)漲近3%。中概股普遍上漲，世紀(jì)互聯(lián)漲超12%，億航智能漲逾11%。本周，道指跌3.07%，標(biāo)普500指數(shù)跌2.27%，納指跌2.43%。其中，道指創(chuàng)下自2023年3月以來(lái)最大單周跌幅，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)第四周下跌。

紐約尾盤(pán)，美元指數(shù)跌0.1%報(bào)103.7368，周跌0.15%。非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元漲0.26%報(bào)1.088，周漲0.43%；英鎊兌美元跌0.14%報(bào)1.2935，周漲0.10%；澳元兌美元漲0.68%報(bào)0.6326，周漲0.3%；美元兌日元漲0.56%報(bào)148.64，周漲0.4%；美元兌加元跌0.48%報(bào)1.4368，周跌0%；美元兌瑞郎漲0.34%報(bào)0.8851，周漲0.6%；離岸人民幣對(duì)美元漲103個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.2382，本周累計(jì)漲53個(gè)基點(diǎn)。

▌今日提示

10:00 中國(guó)1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額、規(guī)模以上工業(yè)增加值、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資等

02:00 美國(guó)2月零售數(shù)據(jù)

▌商品相關(guān)信息和夜盤(pán)動(dòng)向（按上周五結(jié)算價(jià)）

1、商品相關(guān)信息：

黃金歷史上首次漲穿3000美元整數(shù)位心理關(guān)口。美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性提升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒、市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的重新預(yù)期以及投機(jī)、配置資金交替推動(dòng)等原因都在持續(xù)推升金價(jià)。不過(guò)，支撐黃金價(jià)格的關(guān)鍵不確定性因素可能是美國(guó)總統(tǒng)特朗普。

2、夜盤(pán)動(dòng)向：（按上周五結(jié)算價(jià)）

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，玻璃、甲醇、菜油、豆油漲近1%，原油漲0.27%；跌幅方面，20號(hào)膠跌超2%，燒堿、鐵礦石、橡膠跌超1%?；窘饘偈毡P(pán)漲跌不一，滬錫漲0.34%，滬鉛漲0.14%，滬鋅漲0.04%，滬銅持平，滬鋁跌0.21%，滬鎳跌0.49%。滬金漲0.32%，滬銀漲0.29%。

▌策略參考和回顧

【股指】上周五A股主要指數(shù)均大漲，上證指數(shù)收漲1.81%，今年首度站上3400整數(shù)關(guān)，深成指收漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板收漲2.8%，科創(chuàng)收漲1.72%，北證50收漲3.17%，平均股價(jià)上漲1.94%，全市場(chǎng)成交總額18409億元，放量1926億元，超4400只個(gè)股上漲。期指全線上漲，IH漲超3%，領(lǐng)漲期指，各期指漲幅排名：IH>IF>IC>IM。上周五美股大幅反彈，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.61%，科技龍頭普漲，英偉達(dá)漲超5%，特斯拉上漲超3%，同期納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)上漲2.69%。周末中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布文件《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》?！短嵴裣M(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》部署了8方面30項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，包括城鄉(xiāng)居民增收促進(jìn)行動(dòng)、消費(fèi)能力保障支持行動(dòng)、服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民行動(dòng)、大宗消費(fèi)更新升級(jí)行動(dòng)、消費(fèi)品質(zhì)提升行動(dòng)、消費(fèi)環(huán)境改善提升行動(dòng)、限制措施清理優(yōu)化行動(dòng)、完善支持政策。上周消費(fèi)和大金融已經(jīng)啟動(dòng)，市場(chǎng)完成反攻，并放量向上突破。繼續(xù)延續(xù)積極操作，關(guān)注消費(fèi)+，可關(guān)注IH+IM組合。

【有色】上周五夜盤(pán)有色未能延續(xù)周五白天盤(pán)的強(qiáng)勢(shì)上漲，整體處于調(diào)整。以銅為例，期價(jià)在在80000上下震蕩， 持倉(cāng)減少超過(guò)8千手。周五表現(xiàn)劇烈的錫價(jià)低開(kāi)后震蕩，其他有色也多在上周五收盤(pán)價(jià)下方調(diào)整。目前有色處于宏觀與產(chǎn)業(yè)共振的階段，整體走勢(shì)處于易漲難跌的局面。上周有色漲幅較大，短期或有調(diào)整，中期趨勢(shì)尚難改變。日內(nèi)盤(pán)中關(guān)注外圍股市的情緒傳導(dǎo)影響。具體分析可見(jiàn)最新有色周報(bào)。

【貴金屬】上周五夜盤(pán)貴金屬高位震蕩，滬金主力橫盤(pán)震蕩收于694.5，漲幅為0.32%，滬銀主力震蕩收于8313，漲幅為0.29%。本周即將迎來(lái)“超級(jí)周”，中國(guó)，美國(guó)，日本央行都將召開(kāi)“利率”決策會(huì)議。但目前美聯(lián)儲(chǔ)或仍然保持利率不變作為主要的政策方針。關(guān)注今日國(guó)辦在提振消費(fèi)會(huì)上是否出臺(tái)相關(guān)政策利好高科技在生活消費(fèi)中的應(yīng)用，宏觀情緒整體偏暖，同時(shí)股市站上3400點(diǎn)的背景下，短期來(lái)看，貴金屬震蕩偏強(qiáng)，且金銀比高位情況下，白銀有補(bǔ)漲的需求。中長(zhǎng)期來(lái)看，美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【黑色金屬】夜盤(pán)螺紋熱卷收跌。周末上海杭州螺紋跌10元/噸，唐山鋼坯跌20元/噸。螺紋熱卷表觀需求回暖，螺紋熱卷廠庫(kù)與社會(huì)庫(kù)存均下降。3-5月是鋼材需求旺季。但根據(jù)克而瑞地產(chǎn)發(fā)文，1-2月，全國(guó)預(yù)供地總建筑面積同比下降35.5%，用地面積減少37.5%，延續(xù)了2023年以來(lái)的收縮趨勢(shì)。今年建筑鋼材需求整體偏弱，卷螺價(jià)差或走擴(kuò)。當(dāng)前煤炭鐵礦供給寬松，預(yù)計(jì)本周短期螺紋RB2505價(jià)格在3100-3350區(qū)間運(yùn)行。

【農(nóng)產(chǎn)品】周五夜盤(pán)三大油脂震蕩收漲，雙粕走勢(shì)分化，菜粕震蕩收跌。CBOT大豆震蕩收漲，截止3月11日當(dāng)周，CFTC數(shù)據(jù)顯示CBOT大豆凈空頭頭寸有所減少，關(guān)注美豆3月底的種植意向報(bào)告。巴西大豆升貼水小幅反彈，支撐大豆進(jìn)口成本，在南美大豆大量到港前，短期豆粕或偏震蕩走勢(shì)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)三大油脂總庫(kù)存相對(duì)充裕，暫時(shí)缺乏利多題材，油脂或以區(qū)間震蕩為主。