日前，鴻鵠基金首期500億元已全部投資落地，標(biāo)志著保險(xiǎn)資金入市步伐加快。作為保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)的重要舉措，該基金由中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立，各出資250億元，并采用市場(chǎng)化、法治化的投資策略。近日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局批復(fù)同意中國(guó)人壽繼續(xù)聯(lián)合相關(guān)機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立鴻鵠基金二期。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這一舉措不僅有助于促進(jìn)保險(xiǎn)資金的合理配置，也體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”理念的高度認(rèn)可。

今年1月，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、金融監(jiān)管總局等6部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。

“中長(zhǎng)期資金是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的‘穩(wěn)定器’和‘壓艙石’，入市長(zhǎng)錢明顯多了?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上透露，2024年9月以來，各類中長(zhǎng)期資金所持有的A股流通市值從14.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)到17.8萬(wàn)億元，增幅達(dá)到22%。保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金在A股市場(chǎng)凈買入約2900億元，有力支持了A股市場(chǎng)企穩(wěn)向好。

業(yè)內(nèi)專家表示，保險(xiǎn)資金加速入市不僅有助于優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，同時(shí)還能有效提升保險(xiǎn)公司投資回報(bào)，助力長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債管理的平衡。受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和國(guó)內(nèi)利率下行的影響，保險(xiǎn)資金正面臨投資收益率下降的挑戰(zhàn)。特別是在預(yù)定利率下調(diào)的情況下，保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)端的投資收益率難以覆蓋長(zhǎng)期負(fù)債成本，利差損風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、提高長(zhǎng)期回報(bào)已成為行業(yè)共識(shí)。

以鴻鵠基金為例，其投資邏輯圍繞“長(zhǎng)期持有、逆周期配置、價(jià)值投資”展開，優(yōu)先配置治理結(jié)構(gòu)健全、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、盈利模式穩(wěn)定的上市公司。在市場(chǎng)低迷期，基金堅(jiān)持逆周期布局，降低短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資決策的影響。此外，鴻鵠基金還建立了適應(yīng)長(zhǎng)期投資的考核體系，將傳統(tǒng)1年的考核周期延長(zhǎng)至3年以上，重點(diǎn)關(guān)注總投資收益率，并兼顧綜合收益率，以減少短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資評(píng)價(jià)的影響。

中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的關(guān)鍵在于打通制度“卡點(diǎn)”和“堵點(diǎn)”，為保險(xiǎn)資金提供更加完善的投資環(huán)境。未來，該公司將繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資策略，強(qiáng)化投研核心能力建設(shè)，完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制，踐行長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資理念，努力實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)發(fā)展與保險(xiǎn)資金穩(wěn)健收益的雙贏局面。

在政策支持下，保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。今年全國(guó)兩會(huì)期間，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤在“部長(zhǎng)通道”上表示，今年要重點(diǎn)抓好保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)。前期試點(diǎn)規(guī)模超過1000億元，今年會(huì)進(jìn)一步加大力度，3月4日批復(fù)再新增600億元，這不僅為資本市場(chǎng)帶來實(shí)實(shí)在在的中長(zhǎng)期增量資金，而且進(jìn)一步壯大了機(jī)構(gòu)投資者群體。

自2023年10月首批試點(diǎn)落地以來，金融監(jiān)管總局已批復(fù)三批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)。首批由中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)聯(lián)合出資500億元設(shè)立鴻鵠基金；2025年初第二批試點(diǎn)規(guī)模520億元，覆蓋太保壽險(xiǎn)、泰康人壽及陽(yáng)光人壽；2025年3月新增第三批600億元試點(diǎn)，人保壽險(xiǎn)、平安人壽等5家頭部險(xiǎn)企加入。至此，試點(diǎn)累計(jì)規(guī)模達(dá)1620億元，參與機(jī)構(gòu)擴(kuò)展至8家頭部險(xiǎn)企。

隨著保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)的深入推進(jìn)，市場(chǎng)共識(shí)逐步形成，即長(zhǎng)周期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健收益。隨著更多保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)入市，保險(xiǎn)資金的市場(chǎng)影響力將進(jìn)一步提升，不僅有助于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，還將為保險(xiǎn)公司創(chuàng)造可持續(xù)的投資回報(bào)，最終實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)穩(wěn)定與保險(xiǎn)資產(chǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的雙贏局面。