午盤收盤，菜粕封漲停板，漲幅6.01%；菜油漲超5%，SC原油漲超2%、滬鎳漲近2%。跌幅方面，玻璃跌超4%，20號膠（NR）、集運(yùn)歐線、氧化鋁、橡膠、丁二烯橡膠跌超2%，焦炭、燒堿跌近2%。

事件分析：加征關(guān)稅對菜油粕市場影響

綜合來看，對加菜油、加菜粕在原有進(jìn)口成本的基礎(chǔ)上，再額外附加100%關(guān)稅，會顯著抬升加菜粕、加菜油的進(jìn)口成本，進(jìn)而使其進(jìn)口量明顯下滑。由于加拿大菜油進(jìn)口量占比較低，故而對國內(nèi)菜油供應(yīng)影響不大。不過，加了如此高的關(guān)稅后，這意味著后期加菜油很難再進(jìn)入中國市場，在情緒上存在一定的利好。菜粕而言，加拿大菜粕的進(jìn)口依存度較高，在前期反傾銷調(diào)查仍未落定，加菜籽(5208, 89.00, 1.74%)進(jìn)口本就受限的情況下，后期菜粕供應(yīng)大概率趨緊，將推動菜粕價(jià)格預(yù)期走強(qiáng)。值得注意的是，本次加菜籽并未納入到加稅清單中，但不代表以后也不會納入，后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注菜籽的反傾銷調(diào)查結(jié)果。

中加貿(mào)易格局變動下對菜粕市場影響幾何？

國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會公告稱，自2025年3月20日起，對原產(chǎn)于加拿大的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。有關(guān)事項(xiàng)如下：對菜子油、油渣餅、豌豆加征100%關(guān)稅。對水產(chǎn)品、豬肉加征25%關(guān)稅。

1． 對進(jìn)口成本的影響：此次對加菜籽油菜渣餅增加100%關(guān)稅后，從加拿大進(jìn)口菜粕的成本將大幅增加，國內(nèi)市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，意味著進(jìn)口企業(yè)需要支付相當(dāng)于貨物價(jià)值一倍的稅款，這將直接導(dǎo)致進(jìn)口菜粕的到岸價(jià)格大幅上漲，從現(xiàn)貨市場角度看，短期內(nèi)國內(nèi)菜粕市場價(jià)格可能出現(xiàn)波動，面臨上漲驅(qū)動。

2． 對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響：菜粕是飼料生產(chǎn)不可缺少一環(huán)，加征關(guān)稅將直接推高菜粕進(jìn)口成本，進(jìn)而傳導(dǎo)至飼料價(jià)格，最終導(dǎo)致養(yǎng)殖成本上升，擠壓養(yǎng)殖利潤空間。且菜粕也是油脂加工過程中的副產(chǎn)品，其價(jià)格波動也會對菜籽壓榨企業(yè)產(chǎn)生影響，加工企業(yè)利潤承壓，產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性將面臨考驗(yàn)。

3． 綜上所述：為應(yīng)對加關(guān)稅帶來的挑戰(zhàn)，市場或?qū)で蠖嘣墓?yīng)渠道，提升產(chǎn)業(yè)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低對單一飼料的依賴，則國內(nèi)市場為彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，可能會更加依賴國產(chǎn)菜粕。對于后期菜粕價(jià)格預(yù)期上漲將刺激國內(nèi)油菜籽種植，進(jìn)而影響油脂加工企業(yè)的原料采購策略。未來需進(jìn)一步關(guān)注此次加稅后的菜粕及菜油的市場動向，貿(mào)易政策等相關(guān)情況。