一、 宏觀數據速覽 

二、商品投資參考綜合

1、今年前兩個月我國外貿開局總體平穩(wěn)，出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高。據海關統(tǒng)計，2025 年前 2 個月，我國貨物貿易進出口總值 6.54 萬億元，同比下降1.2%（與去年同期相比，今年前兩個月少了 2 個工作日，剔除不可比因素影響，進出口增長 1.7%）。其中，出口 3.88 萬億元，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，同比增長 3.4%；進口 2.66 萬億元，同比下降 7.3%。

2、國家統(tǒng)計局 2 月份CPI和PPI數據指出，2 月份CPI環(huán)比下降 0.2%，同比下降 0.7%；PPI環(huán)比下降 0.1%，同比下降 2.2%。這主要是受春節(jié)錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響。從結構看，一些領域價格顯現(xiàn)積極變化，CPI中部分工業(yè)消費品和服務價格穩(wěn)中有漲，PPI降幅有所收窄，當前物價溫和回升的態(tài)勢沒有改變。

3、國務院關稅稅則委員會：自 3 月 20 日起，對原產于加拿大的油渣餅、豌豆等加征 100%關稅；對原產于加拿大的水產品、豬肉加征 25%關稅。

4、上期所公告，自 3 月 11 日收盤結算時起，氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調整為 8%，套保交易保證金比例調整為 9%，投機交易保證金比例調整為10%。

5、據海關統(tǒng)計，前兩個月，我國進口鐵礦砂 1.91 億噸，減少 8.4%，進口均價每噸 714.2 元，下跌 22.8%；原油 8385.4 萬噸，減少 5%，每噸 3987.3元，下跌 4.6%；煤 7611.9 萬噸，增加 2.1%，每噸 612.8 元，下跌 19.3%；天然氣 2031.1 萬噸，減少 7.7%，每噸 3452.4 元，下跌 5.5%。

6、多地廢紙價格出現(xiàn)明顯上漲。數據顯示，短期內每噸漲幅達到近百元。分析人士認為，受進口紙漿等原材料及其他綜合成本上升影響，紙廠頻發(fā)漲價函。廢紙作為進口紙漿的替代品，價格出現(xiàn)上漲。此外，春季是教輔用品印刷高峰期，下游需求增加對廢紙價格也起到提振作用。

7、上海航運交易所公布數據顯示，3 月 7 日，中國出口集裝箱指數報 1211.15點，較上期下跌 3.2%；上海出口集裝箱指數報 1436.30 點，較上期下跌 5.2%。 當日，波羅的海干散貨指數漲 8.86%報 1400 點，連續(xù)兩日上漲，本周上漲13.9%。

金屬

1、央行數據顯示，截至 2 月末，我國黃金儲備總量為 7361 萬盎司，環(huán)比增加 16 萬盎司，為連續(xù)四個月增持黃金。

2、根據世界黃金協(xié)會的數據，自去年 12 月以來，美國已把超過 600 噸黃金從其他國家運入美國金庫。目前，美國黃金儲備已經達到 8133.46 噸，為全球最高。另外，世界黃金協(xié)會的數據顯示，今年 1 月，全球央行凈購黃金為18 噸。其中，新興市場央行仍然是凈購黃金的主力軍。

3、澳大利亞 1 月對美國的黃金出口總額達到 29 億美元，創(chuàng)下 1995 年有記錄以來的最高水平，因潛在關稅擔憂助推黃金運往紐約金庫。

4、上海有色網最新報價顯示，3 月 7 日，國產電池級碳酸鋰價格漲 320 元報7.51 萬元/噸，近 30 日累計跌 2260 元。

煤焦鋼礦

1、海關總署最新公布的數據顯示，2025 年 1-2 月份，中國鋼材進口量 105.0萬噸，同比降 7.2%；進口額為 17.2 億美元，同比降 7.9%。據此測算，1-2 月中國鋼材進口均價為 1637.5 美元/噸，同比降 0.8%。1-2 月份，中國進口鐵礦砂及其精礦（鐵礦石，下同）1.9 億噸，同比降 8.4%。進口額 190.1 億美元，同比降 30.0%。據此測算，1-2 月份鐵礦石進口均價為 99.4 美元/噸，同比降 23.6%。

2、2024 年，力拓鐵礦石產量由 2023 年的 3.48 億噸同比小幅下滑 1.1%至3.44 億噸（按力拓股權計為 2.88 億噸），這主要受部分礦山資源枯竭以及高于往年同期的降雨天氣影響。其中，皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產量由 2023 年的3.32 億噸同比小幅減少 1.1%至 3.28 億噸（按力拓股權計為 2.78 億噸）。2024 年，力拓鐵礦石發(fā)貨量由 2023 年的 3.48 億噸同比微降 0.7%至 3.46 億噸（按力拓股權計為 2.87 億噸）。其中，皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石發(fā)貨量由 2023年的 3.32 億噸同比小幅下滑 1.0%至 3.29 億噸（按力拓股權計為 2.77 億噸）。

能源化工

1、美國至 3 月 7 日當周石油鉆井總數為 486 口，前值 486 口。

2、伊拉克將四月份售往北美和南美的巴士拉中質原油官方售價定為較阿格斯含硫原油價格貼水 0.65 美元/桶。

3、哈薩克斯坦能源部長稱，哈薩克斯坦的石油產量超過歐佩克+配額，哈薩克斯坦已要求主要石油公司減少石油生產。

農產品

1、國家糧食和物資儲備局數據顯示，目前全國新季秋糧累計收購超 3 億噸，相當于秋糧產量的 60%，秋糧旺季收購“大頭”落地。

2、2 月份全國雞蛋價格呈現(xiàn)下降走勢。農業(yè)農村部數據顯示，2 月份全國雞蛋批發(fā)價為每公斤 8.82 元，環(huán)比下降 11.98%，同比下降 5.16%。在北京新發(fā)地農產品批發(fā)市場的禽蛋交易區(qū)，有商戶表示，目前每天銷售量比春節(jié)期間減少了 20%以上。

3、美國司法部已對雞蛋價格飆升展開反壟斷調查。此次調查的重點是包括Cal-Maine Foods（卡爾梅爾食品）和Rose Acre Farms（玫瑰園農場公司）在內的公司是否串通漲價或限制供應。當前，美國官員正試圖在海外尋找雞蛋的進口來源，以緩解其國內的短缺。

三、 財經新聞匯編

公開市場

1、央行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，3 月 7 日以固定利率、數量招標方式開展了 1850 億元 7 天期逆回購操作，操作利率為 1.5%。Wind 數據顯示，當日 2845 億元逆回購到期，因此單日凈回籠 995 億元，為連續(xù)五日凈回籠，當周央行公開市場凈回籠 8813 億元。

2、Wind 數據顯示，本周央行公開市場將有 7779 億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期 970 億元、382 億元、3532 億元、1045 億元、1850 億元。此外，周五還將有 900 億元國庫現(xiàn)金定存到期。

要聞資訊

1、今年前兩個月我國貨物貿易開局平穩(wěn)，出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高。據海關統(tǒng)計，前兩個月我國貨物貿易進出口總值 6.54 萬億元人民幣，同比下降 1.2%（與去年同期相比，今年前兩個月少了 2 個工作日，剔除不可比因素影響，進出口增長 1.7%）。其中，出口 3.88 萬億元，增長 3.4%；進口 2.66 萬億元，下降 7.3%。按美元計價，前兩個月我國進出口總值 9093.7 億美元，同比下降 2.4%；其中，出口 5399.4 億美元，增長 2.3%；進口 3694.3 億美元，下降 8.4%；貿易順差 1705.2 億美元。

2、中國 2 月外匯儲備為 32272.24 億美元，環(huán)比增加 181.88 億美元，前值為32090.36 億美元。中國 2 月末黃金儲備 7361 萬盎司，1 月末為 7345 萬盎司，為連續(xù)第四個月增持黃金。國家外匯管理局表示，2 月受主要經濟體宏觀政策和經濟數據、主要央行貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。我國經濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

3、國家統(tǒng)計局 2 月份 CPI 和 PPI 數據指出，2 月份 CPI 環(huán)比下降 0.2%，同比下降 0.7%；PPI 環(huán)比下降 0.1%，同比下降 2.2%。這主要是受春節(jié)錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響。從結構看，一些領域價格顯現(xiàn)積極變化，CPI 中部分工業(yè)消費品和服務價格穩(wěn)中有漲，PPI 降幅有所收窄，當前物價溫和回升的態(tài)勢沒有改變。

4、中國人民銀行召開 2025 年調查統(tǒng)計工作電視會議。會議要求，2025 年調查統(tǒng)計條線要以政治建設為統(tǒng)領，加強黨的建設和隊伍建設。全力推進金融“五篇大文章”統(tǒng)計工作落地實施，持續(xù)落實和完善細分領域統(tǒng)計制度，準確反映實體經濟轉型成效。繼續(xù)做好融資平臺債務統(tǒng)計監(jiān)測，高效支持防范化解地方債務風險。進一步完善金融業(yè)綜合統(tǒng)計監(jiān)測體系，扎實做好金融統(tǒng)計數據生產，持之以恒狠抓數據質量。充分發(fā)揮國家金融基礎數據庫功能， 一體發(fā)揮制度性調查和專題調查優(yōu)勢，深化宏觀經濟金融形勢分析和基礎研究，為宏觀調控和防范風險提供關鍵信息支撐。

5、全國人大常委會工作報告顯示，常委會建立健全政府債務管理情況報告制度，2024 年首次聽取審議國務院相關報告，提出統(tǒng)籌政府債務風險化解和穩(wěn)定發(fā)展、建立同高質量發(fā)展相適應的政府債務管理機制等建議。

6、本周全球市場大事不斷，全國兩會將閉幕。美國政府資金到期、特朗普與美國科技領袖會面等事件也備受關注。中國 2 月金融數據、美國 2 月通脹數據本周出爐。北美地區(qū)開始實行夏令時，美國和加拿大金融市場交易時間和經濟數據公布時間將較冬令時提前一小時。

7、外交部長王毅表示，去年中國經濟實現(xiàn)了 5%的增長，在主要大國中仍然“一枝獨秀”。人們常說“下一個中國，還是中國”，中國奇跡的上半篇是史無前例的高速度增長，下半篇將是更加精彩的高質量發(fā)展。

8、國家衛(wèi)健委主任雷海潮指出，今年將發(fā)放育兒補貼，國家衛(wèi)健委正在會同有關部門起草相關的育兒補貼的操作方案。

9、上交所舉辦“未來產業(yè)沙龍”人形機器人產業(yè)座談會，20 余家產業(yè)鏈上市公司、擬上市企業(yè)與券商、創(chuàng)投機構、銀行等專業(yè)機構參加會議。本次座談會以“對話未來伙伴：人形機器人”為主題，通過主題演講和圓桌討論，聚焦產業(yè)發(fā)展熱點話題，展開深度交流，推動資本市場積極擁抱和支持新質生產力發(fā)展。

10、經過多年改革探索，深圳國資國企形成了創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、創(chuàng)投協(xié)同發(fā)展的“深圳國資模式”。截至 2024 年底，深圳國資打造了包括種子基金、天使基金、創(chuàng)投基金、產業(yè)基金、并購基金、母基金、S 基金、人才基金等在內的國資基金群，各類基金超過 500 只，基金總規(guī)模超 7000 億元，投向戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)的資金規(guī)模超 90%。

11、深圳將籌設規(guī)模不少于 500 億元國資基金，將推動基金投向覆蓋種子、天使、A 輪、B 輪、C 輪直至 IPO 的投資全生命周期，確保其中 A 輪及更早期的項目不低于 40%，投向 B 輪、C 輪項目均不低于 20%。 

12、財政部 3 月 10 日至 3 月 19 日將發(fā)行不超過 300 億元憑證式儲蓄國債，其中 3 年期最大發(fā)行額 150 億元，票面年利率 1.93%；5 年期最大發(fā)行額 150億元，票面年利率 2%。財政部 3 月 12 日將招標發(fā)行 550 億元 182 天期記賬式貼現(xiàn)國債。本期國債自 3 月 13 日開始計息，于 9 月 11 日（節(jié)假日順延）按面值償還。

13、農發(fā)行 3 月 10 日將招標增發(fā)不超過 190 億元三期金融債，包括 91 天期貼現(xiàn)債和 3 年、5 年期固息債。

14、美國財政部長貝森特稱，反對貨幣操縱；強勢美元的政策沒有變化；致力于推動美元走強的政策；特朗普的政策最終將導致美元的強勢；股市情況是美國總統(tǒng)特朗普每日獲取信息的一部分。

15、印度目前住房貸款市場規(guī)模為 33 萬億盧比，隨著民眾積極購買房產，估計到 2030 年貸款市場規(guī)模將達到 77-81 萬億盧比。

16、【債券重大事件】“22 大唐 Y4”、“22 甬城 02”、“23 中化 Y2”、“22核建 Y1”、“23 華僑城 MTN002A”、“23 蘇科技城 MTN003”、“20 深圳農商永續(xù)債”將全額贖回；“25 華媒 MTN001”取消發(fā)行；“22 魯高 01”回售登記期為 3 月 11 日至 3 月 17 日；“22 盛裕投資 MTN002”、“22 自貢國資MTN001”、“23 汽車城 MTN001”、“22 瀏陽城鄉(xiāng) MTN001”回售登記期為 3月 10 日至 3 月 14 日；“21 信地 03”回售登記期為 3 月 12 日至 3 月 14 日；北京首都開發(fā)不行使“22 首股 01”贖回選擇權；“23 宏河債”回售金額為 5億元，已全額回售；重慶萬州經濟技術開發(fā)(集團)不行使“23 萬州 03”贖回選擇權；桂林新城投資開發(fā)集團控股股東變更；福州城市建設投資集團董事發(fā)生變動；武漢三鎮(zhèn)實業(yè)控股總經理變動；溫州臻龍建設投資集團總經理、董事發(fā)生變動；北京時尚控股總經理發(fā)生變動；成都市興蓉環(huán)境部分董事、監(jiān)事及總經理發(fā)生變動；貴陽產業(yè)發(fā)展控股集團總經理變動；江蘇疊石橋家紡產業(yè)集團法定代表人、董事長變更；克拉瑪依市城市建設投資發(fā)展董事發(fā)生變動；珠海農村商業(yè)銀行股份有限公司聘任陸勇為行長。

17、【海外信用評級】①穆迪維持中信證券“Baa1”長期外幣發(fā)行人評級，展望“穩(wěn)定”②穆迪授予百度集團擬發(fā)行美元可轉換債券“A3”高級無抵押評級③惠譽確認新鴻基地產發(fā)展有限公司長期發(fā)行人違約評級為“A”④惠譽 認為歐元區(qū)經濟疲軟，歐洲央行將進一步降息⑤標普確認新濠博亞澳門“BB-”長期發(fā)行人信用評級，展望調整至“穩(wěn)定”⑥標普將日產汽車的信用評級下調至“BB”。

債市綜述

1、【債市綜述】現(xiàn)券期貨大幅調整，上周五銀行間主要利率債收益率大幅上行 5-7bp，10 年期國債逼近 1.80%，創(chuàng) 2024 年 12 月 12 日以來新高；國債期貨全線收跌，30 年期主力合約跌 1.31%，10 年期主力合約跌 0.51%，均創(chuàng) 2024年 12 月 9 日以來收盤新低；央行公開市場連續(xù)五日凈回籠，不過銀行間資金市場總體依然相對平穩(wěn)；信用債收益率普遍上行，尤其銀行“二永債”調整幅度更大。

2、上周五，交易所債券市場收盤，國債跌幅居前，“21 國債 17”、“特國2403”、“24 特國 03”、“16 國債 13”、“特國 2401”等跌超 1%。萬科債普遍上漲，“23 萬科 01”、“22 萬科 02”、“22 萬科 07”和“21 萬科 02”漲超 1%。此外，萬得地產債 30 指數漲 0.40%，萬得高收益城投債指數漲 0.02%。

3、上周五，中證轉債指數收盤漲 0.14%，萬得可轉債等權指數漲 0.09%。其中，震裕轉債、冠盛轉債、信測轉債分別漲 20%、9.64%、9.5%。跌幅方面，北方轉債、神碼轉債、銀輪轉債分別跌 8.39%、5.63%、5.07%。

4、上周五，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率 1天期上行 1.04BP 報 1.7941%，7 天期上行 1.99BP 報 1.8066%，14 天期上行4.25BP 報 1.8695%，1 月期上行 2.73BP 報 1.9503%。

5、上周五，Shibor 短端品種多數上行。隔夜品種上行 1.1BP 報 1.801%；7 天期下行 3.0BP 報 1.718%；14 天期上行 3.4BP 報 1.855%；1 個月期上行 0.6BP報 1.916%，創(chuàng) 2024 年 5 月以來新高。

6、上周五，銀行間回購定盤利率多數持平。FR001 持平報 1.8%；FR007 漲 2.0個基點報 1.82%；FR014 持平報 1.9%。

7、上周五，銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001 持平報 1.8%；FDR007 漲3.0 個基點報 1.83%；FDR014 漲 5.0 個基點報 1.88%。

8、上周五，財政部 1年、10年期國債加權中標收益率分別為 1.5347%、1.7582%，邊際中標收益率分別為 1.6268%、1.7878%，全場倍數分別為 2.27、2.51，邊際倍數分別為 2.02、17.55。進出口行 1 年、2 年期金融債中標收益率分別為1.5939%、1.7134%，全場倍數分別為 2.05、3.64，邊際倍數分別為 1.5、1.21。

9、上周五，歐債收益率收盤漲跌不一，英國 10 年期國債收益率跌 2.2 個基點報 4.641%，法國 10 年期國債收益率漲 1.1 個基點報 3.546%，德國 10 年期國債收益率持平報 2.831%，意大利 10 年期國債收益率跌 0.4 個基點報3.952%，西班牙 10 年期國債收益率跌 0.2 個基點報 3.490%。

10、上周五，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲 4.27個基點報 3.9976%，3 年期美債收益率漲 3.88 個基點報 4.0072%，5 年期美債收益率漲 3.33 個基點報 4.0821%，10 年期美債收益率漲 2.46 個基點報 4.3011%，30 年期美債收益率漲 1.83 個基點報 4.5978%。

匯市速遞

1、上周五，在岸人民幣對美元 16:30 收盤報 7.2382，較上一交易日上漲 46個基點，當周累計漲 456 個基點。人民幣對美元中間價報 7.1705，調貶 13 個基點，當周累計調升 33 個基點。

2、上周五，紐約尾盤，美元指數跌 0.3%報 103.8945，周跌 3.41%。非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元漲 0.45%報 1.0834，周漲 4.42%；英鎊兌美元漲 0.3%報 1.2921，周漲 2.72%；澳元兌美元跌 0.43%報 0.6306，周漲 1.56%；美元兌日元漲 0.04%報 148.037，周跌 1.72%；美元兌加元漲 0.53%報 1.4374，周跌 0.66%；美元兌瑞郎跌 0.44%報 0.8799，周跌 2.57%；離岸人民幣對美元跌2 個基點報 7.2435，本周累計漲 515 個基點。

研報精粹

1、華泰固收評兩會經濟主題記者會稱，短期貨幣政策重心依然在穩(wěn)息差、穩(wěn)匯率和防范中小銀行投資長債風險。加上近期新質生產力帶來宏觀敘事改善，地產熱度較高，財政政策積極，都進一步增強了央行的“底氣”。相比降息，降準優(yōu)先級明顯更高，空間也更足。考慮到近期資金面持續(xù)緊平衡，政府工 作報告也表示宏觀政策“能早則早”，預計降準有望在 3-4 月份落地。但即便降準，資金狀況仍取決于央行的政策意圖。

2、中信證券點評兩會經濟主題記者會稱，總量政策方面，貨幣政策取向不變，財政政策仍有較大空間。發(fā)布會上，央行行長潘功勝表示，支持性的貨幣政策取向“是一種狀態(tài)”，“今年將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息”。貨幣政策適度寬松的取向并未改變。財政部部長藍佛安表示，“為應對內外部可能出現(xiàn)的不確定因素，中央財政預留了充足的儲備工具和政策空間”。我們認為，如果后續(xù)外部關稅大幅提高，或者國內經濟增長動能放緩，央行可能會擇機降息降準，財政也將因時而動。考慮到政府工作報告提到政策要“看準了就一次性給足”，預計后續(xù)政策力度可期。

今日提示

1、Wind 數據顯示，3 月 10 日，25 貼現(xiàn)國債 15、25 貼現(xiàn)國債 13、25 貼現(xiàn)國債 14、25 農業(yè)銀行 CD076、25 工商銀行 CD093、25 農業(yè)銀行 CD079、25 民生銀行 CD047、25 浦發(fā)銀行 CD068、25 建設銀行 CD125、25 農發(fā) 10(增 7)、25北京銀行 CD028、25 農發(fā) 11、25 光大銀行 CD063、25 渤海銀行 CD093、25 江蘇銀行 CD041、25 上海銀行 CD031、25 中信銀行 CD083、25 國開清發(fā) 02(增發(fā) 3)、25 華夏銀行 CD077、25 興業(yè)銀行 CD071 等 243 只債券上市。

2、Wind 數據顯示，3 月 10 日，山東 2507、山東 2508、25 農發(fā) 05(增 8)、山東 2506、25 農發(fā) 03(增 8)、山東 2509、25 農發(fā)貼現(xiàn) 02(增發(fā))、25 中鐵建MTN001、山東 2512、25 深高 01、山東 2510、25 中冶 MTN002、山東 2511、25 廣安控股 MTN001、25 水發(fā)集團 MTN004、25 首農食品 MTN001、25 金川MTN001、25 烏資 01、25 烏資 01、25 滬電力 MTN002 等 110 只債券發(fā)行。

3、Wind 數據顯示，3 月 10 日，25 附息國債 04(續(xù)發(fā))、25 附息國債 01(續(xù)2)、25 江蘇債 11、25 江蘇債 12、25 貴州債 02、25 江蘇債 13、25 貴州債01、25 進出 01(增 6)、25 貴州債 03、24 進出 22(增 9)、25 貴州交通 MTN001、25 東財證券 CP001、25 能建 K1、25 平安證券 CP005、25 新華水力 SCP001、25 云交 01、25 華福 G1、25 漳九 04、25 鄭開 01、交投 YK05 等 84 只債券繳款。 

4、Wind 數據顯示，3 月 10 日，23 浙江債 62、22 郵儲銀行二級 01、23 內蒙古債 01、18 附息國債 05、24 福建債 08、24 河北債 58、20 國開 05、21 安徽債 04、21 四川 03、15 內蒙古債 08、21 四川 06、21 河北債 40、21 遼寧債32、21 云南債 28、23 農發(fā) 03、23 浙江債 60、22 廣西債 40、21 遼寧債 31、21 四川 04、22 河南債 18 等 563 只債券還本付息。

四、 股票市場要聞

1、中信證券表示，本輪春季躁動當中投資者有兩大煩惱：一是港股走牛、A股震蕩，兩地市場的分化造成機構產品業(yè)績分化；二是國內宏觀波動在降低，市場從三年宏觀大年步入宏觀小年，但不少原有應對劇烈宏觀波動的杠鈴型策略很難在市場快速上漲時完成調倉。從應對而言，端側 AI 和高能量密度電池預計二季度將會迎來密集催化；A 股傳統(tǒng)核心資產出清在加速，預計部分計劃兩地上市的龍頭企業(yè)會隨著港股上市落地而行情啟動。

2、多家外資機構紛紛上調中概股的目標價。作為中概股龍頭，阿里巴巴成為機構關注焦點。大和證券將其港股目標價從 165 港元上調至 175 港元；此前高盛將其美股目標價從 117 美元上調至 160 美元，港股目標價從 114 港元上調至 156 港元；摩根士丹利對其美股也給出 180 美元的目標價。

3、A 股“童顏針”巨頭江蘇吳中公告稱，公司全資子公司江蘇吳中進出口有限公司卷入了一起出口退稅詐騙案。檢方起訴書稱，吳中進出口及時任吳中進出口法定代表人、董事長楊鋒在 2011 年 7 月至 2018 年 12 月期間，協(xié)助他人實施騙取出口退稅，共取得關于相機、鏡頭類出口退稅額共計 2.42 億元，通過收取平臺服務費形式非法獲利 1600 萬余元。

4、本周有 5 只新股申購，包括滬市主板新股 1 只、深市主板新股 1 只、科創(chuàng)板新股 1 只、創(chuàng)業(yè)板新股 2 只。日程安排上，周一（3 月 10 日）可申購江南 新材，周二（3 月 11 日）可申購矽電股份、新亞電纜，周五（3 月 14 日）可申購浙江華遠、勝科納米。

5、中國證券業(yè)協(xié)會擬對《證券公司文化建設實踐評估指標》進行修訂，目前正在向各公司征求意見。本次修訂內容主要包括六方面，一是強化黨建和政治引領，二是強化廉潔從業(yè)管理，三是鼓勵券商更好發(fā)揮智庫作用并積極發(fā)聲，四是引導券商防范重大負面事件，五是調降相關事項的加分權重，六是其他調整事項。

6、中證指數公司將于 2025 年 3 月 18 日正式發(fā)布中證全指質量指數、滬深300 質量指數、中證 500 質量指數、中證 800 質量指數和中證 1000 質量指數，為市場提供更豐富的投資標的。

7、港交所披露信息顯示，平安人壽于 3 月 4 日增持 4835.2 萬股農業(yè)銀行 H股股份，持股比例增至 7.10%。此前平安人壽舉牌農業(yè)銀行 H 股。今年以來，中國平安集團及旗下的平安人壽、平安資管等接連出手，增持工商銀行、農業(yè)銀行、郵儲銀行、招商銀行等 H 股。業(yè)內認為，在新會計準則下，投資銀行股等高股息資產有助于平滑股價波動對保險公司利潤的影響。

8、近期在 AI 相關板塊的高波震蕩行情下，多只重倉參與其中的主動權益基金實際凈值與估算凈值變化開始顯現(xiàn)分歧，漲跌幅背后或指向相應的調倉動作。隨著科技行情持續(xù)擴散，機構預計，市場焦點可能從短期熱度較高的機器人、云計算等方向轉向估值相對合理的智能駕駛、AI 教育等下游場景，具備商業(yè)化落地能力的終端應用有望獲得更高溢價。

9、DeepSeek、Manus 的相繼爆火，催生科技股行情，也吸引外資對中國資產的關注。3 月 3 日至 7 日期間，南向資金凈買入額突破 350 億港元大關。摩根資管指出，中國資產重估才剛開始，政策與產業(yè)趨勢共振下，市場或迎“戴維斯雙擊”，A 股、港股投資階段更具吸引力。

10、全國政協(xié)委員、證監(jiān)會處罰委辦公室一級巡視員羅衛(wèi)表示，建議探索在北京上海試點金融案件“三合一”審判機制，建議加快出臺背信損害上市公司利益罪司法解釋。羅衛(wèi)表示，下一步，證監(jiān)會將一以貫之依法從嚴打擊證券期貨違法行為，堅持做到“嚴而有度、嚴而有方、嚴而有效”。

11、周一港股通標的將正式調整。其中，小菜園、毛戈平、貝殼-W 和衛(wèi)龍美味等 27 股被調入，調出名單則包括綠景中國地產、SOHO 中國、奈雪的茶和百果園集團等 28 只股票。

12、近期，推動中長期資金入市成為資本市場熱詞。全國人大代表、深圳證券交易所理事長沙雁表示， 抓緊落實關于推動中長期資金入市實施意見，大力發(fā)展指數化投資，加大 ETF 產品創(chuàng)新和供給力度，不斷引入源頭活水；積極推動推廣定期投資模式，助力提升投資者獲得感。

13、受 ETF 規(guī)模增長影響，國內股票型基金的份額和規(guī)模上升，截至 1 月底，份額為 34159.31 億份，環(huán)比增加 501.46 億份，資金呈現(xiàn)出重回 A 股趨勢。近期，一度炙手可熱的 QDII 產品不再“閉門謝客”，陸續(xù)放開直銷和代銷渠道的申購申請，跟蹤納指、標普 500 指數等美國市場的跨境 ETF 高溢價明顯回落。與此同時，國內熱門科技主題基金轉而開啟限購，顯示出資金偏好生變。

14、去年下半年以來，北交所板塊不斷走強。上周，一批北交所主題基金復權單位凈值創(chuàng)下歷史新高。資金大量涌入北交所主題基金，目前逾 30 只基金處于暫停大額申購或完全暫停申購狀態(tài)，以保障現(xiàn)有持有人利益。在政策引導下，北交所流動性有望持續(xù)改善，市場將走向高質量發(fā)展階段。

15、資金正在借道基金加速流入 A 股市場。今年以來，截至 3 月 9 日，提前結束募集的基金達 76 只，其中，12 只基金開啟比例配售。此外，今年前兩個月，新成立基金合計發(fā)行份額達 1490.50 億份，同比增長超 60%