重點(diǎn)關(guān)注

純堿、MEG

純堿：后期仍偏弱。3月市場核心壓力來自三大方面：交割壓力、供應(yīng)恢復(fù)及潛在產(chǎn)能壓力、玻璃供需壓力導(dǎo)致的純堿需求不振。在交割方面，進(jìn)入到3月交割，期貨市場倉單較高因素開始進(jìn)入定價(jià)因素，尤其3月倉單需要注銷。在供應(yīng)方面，3月中下旬后此前減產(chǎn)裝置將陸續(xù)恢復(fù)，而新增產(chǎn)能方面3-4月德邦、連云港堿業(yè)投放市場，在需求端，玻璃近期壓力較大，對(duì)純堿采購偏剛需?？傮w看，純堿市場弱勢或延續(xù)。

MEG：煤制乙二醇供應(yīng)持續(xù)高位，乙二醇破位下跌，趨勢偏弱。上周聚酯開工87.6%恢復(fù)慢于市場預(yù)期。供應(yīng)方面，近期煤炭價(jià)格再次下跌，對(duì)煤化工產(chǎn)品估值形成利空影響。煤化工裝置利潤較高，負(fù)荷提升，西北地區(qū)煤制乙二醇到貨卸貨增加，聚酯工廠對(duì)港口提貨需求下降。未來關(guān)注兗礦40、中昆60檢修落地情況。油制乙二醇裝置方面，盛虹負(fù)荷下降。周度產(chǎn)量預(yù)計(jì)在40萬噸。進(jìn)口方面到港預(yù)計(jì)9.9萬噸，總體周度供應(yīng)量50萬噸，單周需求49萬噸，乙二醇略有盈余。煤炭價(jià)格企穩(wěn)之前，單邊價(jià)格或難有明顯企穩(wěn)反彈行情。

所長早讀

政策組合拳，發(fā)力進(jìn)行時(shí)

觀點(diǎn)分享：政府工作報(bào)告公布今年主要增長目標(biāo)和政策取向。GDP、通脹、財(cái)政等目標(biāo)雖然未跳脫出市場預(yù)期，但實(shí)際上匯總之后看政策取向已十分積極：在5%的偏高目標(biāo)之下，依托于貨幣寬松、財(cái)政發(fā)力，由點(diǎn)及面，在需求端通過“兩重兩新”、提振消費(fèi)，地產(chǎn)止跌回穩(wěn)、城中村改造；供給端防內(nèi)卷式競爭，因地制宜地發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。供需合力有望對(duì)沖外需惡化對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的沖擊。疊加中線民營經(jīng)濟(jì)預(yù)期的轉(zhuǎn)向，AI科技崛起的敘事，股市樓市等大類資產(chǎn)的穩(wěn)定，居民資產(chǎn)負(fù)債表慢修復(fù)，周期拐點(diǎn)向上的轉(zhuǎn)折已然進(jìn)一步明朗。雖然復(fù)蘇修復(fù)之路仍有內(nèi)外諸多壓力，但未來政策相機(jī)抉擇，適時(shí)加力并不會(huì)改變。雖然道阻且長，但宜乘勢而行。

今日早評(píng)

黃金：估值修復(fù)

白銀:震蕩回落

銅：美國銅加征關(guān)稅預(yù)期，美銅走強(qiáng)

鋁：震蕩偏強(qiáng)

氧化鋁：下跌調(diào)整

鋅：關(guān)注宏觀指引

鉛：震蕩中樞上移

鎳：礦端支撐火法成本，海外消息擾動(dòng)情緒

不銹鋼：成本與需求邏輯雙向擠壓，短期窄幅震蕩

錫：小幅反彈

工業(yè)硅：商品情緒回落，盤面亦弱勢

多晶硅：組件價(jià)格上漲，下方具備支撐

碳酸鋰：拍賣價(jià)格小幅下行疊加海外發(fā)運(yùn)縮量，窄幅震蕩

螺紋鋼：弱勢震蕩

熱軋卷板：出口擔(dān)憂加重，弱勢震蕩

硅鐵：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)走跌，硅鐵寬幅震蕩

錳硅：現(xiàn)貨成交一般，錳硅寬幅震蕩

焦炭：震蕩偏弱

焦煤：震蕩偏弱

動(dòng)力煤：煤礦銷售承壓，震蕩偏弱

玻璃：原片價(jià)格平穩(wěn)

對(duì)二甲苯：成本坍塌趨勢走弱

PTA：本周裝置檢修增多，正套，單邊偏弱

MEG：趨勢偏弱

橡膠：震蕩運(yùn)行

合成橡膠：偏弱運(yùn)行

瀝青：跟跌原油，弱勢延續(xù)

LLDPE：后期仍有壓力

PP：現(xiàn)貨小幅下跌，成交一般

燒堿：關(guān)注03倉單消化情況

紙漿：震蕩運(yùn)行

甲醇：偏弱運(yùn)行

尿素：震蕩承壓，日內(nèi)波動(dòng)關(guān)注現(xiàn)貨成交

苯乙烯：震蕩偏空

純堿：現(xiàn)貨市場變化不大

PVC：趨勢偏弱

燃料油：下跌趨勢延續(xù)，短期波動(dòng)增加

低硫燃料油：跟隨原油下探，外盤高低硫價(jià)差暫時(shí)平穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：逢低建多06；6-10正套、10-12反套持有

短纖：成本坍塌單邊偏弱

瓶片：成本坍塌單邊偏弱，月差正套

棕櫚油：國際油價(jià)走弱影響

豆油：關(guān)稅擾動(dòng)，震蕩運(yùn)行

豆粕：美國關(guān)稅減免、美豆收漲，或超跌反彈

豆一：周邊市場氛圍影響，或反彈震蕩

玉米：關(guān)注宏觀

白糖：窄幅整理

棉花：關(guān)注需求對(duì)價(jià)格的支撐

雞蛋：現(xiàn)貨疲軟

生豬：二育平衡點(diǎn)將至，產(chǎn)業(yè)預(yù)期劈叉

花生：震蕩運(yùn)行