報告品種：螺紋鋼

節(jié)后歸來第一周，黑色以螺紋為代表品種呈現(xiàn)較為明顯的震蕩走勢。消息面上，美國對進(jìn)口我國的商品加征關(guān)稅貿(mào)易摩擦問題增加了市場的不確定性，同時市場對國內(nèi)兩會政策的具體落實和效果還存在觀望情緒。

而回歸廢鋼市場自身，這一階段無疑關(guān)注的是春節(jié)后電爐鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，和往年同期相比，2025春節(jié)后電爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏如何？

2月7日，富寶資訊調(diào)研了全國117家電爐鋼廠的春節(jié)后復(fù)產(chǎn)計劃情況，調(diào)研結(jié)果顯示：

1、2025年電爐復(fù)產(chǎn)時間提前。目前已有明確春節(jié)后復(fù)產(chǎn)時間（含已復(fù)產(chǎn)）共有68家電爐鋼企。其中30家電爐鋼企較去年同期提前復(fù)產(chǎn)（農(nóng)歷對比），24家電爐鋼企正常復(fù)產(chǎn)（與去年農(nóng)歷時間基本一致），14家復(fù)產(chǎn)晚于去年農(nóng)歷同期。

2、在這68家電爐鋼企中，有36家電爐廠在2月12日或之前復(fù)產(chǎn)（含已生產(chǎn)）。有29家選擇在元宵后復(fù)產(chǎn)，有3家3月后復(fù)產(chǎn)。

3、預(yù)計2月14日（正月十七），處于生產(chǎn)中的電爐鋼企將達(dá)到共48-55家，較2024年增加4-11家。富寶資訊產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021~2024年農(nóng)歷元宵后同期，117家樣本電爐鋼廠處于生產(chǎn)中的分別是77家、50家、64家和44家。

從以上調(diào)研結(jié)果來看，2025年春節(jié)后電爐鋼廠復(fù)產(chǎn)時間節(jié)奏較之去年明顯提前，主要原因在于電爐鋼廠螺紋生產(chǎn)利潤優(yōu)于去年農(nóng)歷同期水平。富寶廢鋼產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)終端顯示2月份以來，華東電爐螺紋鋼利潤（谷電）水平在150元每噸，較去年同期高120元左右。

總體來看，當(dāng)前鋼材延續(xù)低產(chǎn)量（雖然將要爬坡，但需要產(chǎn)量上升的過程）、低庫存狀態(tài)，自身矛盾并不大，目前市場交易的主線之一是節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)情況。包括鐵水的回升以及電爐鋼廠產(chǎn)量的回升，從這一角度看，短期及2月份仍利好原料端。節(jié)后以來，鐵礦，雙焦、廢鋼等原料漲幅明顯強于成品材，也是對復(fù)產(chǎn)邏輯的一種體現(xiàn)，但后市需關(guān)注成品材需求回升和產(chǎn)量提升之間的匹配情況。

附調(diào)研表：

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