隨著復工復產(chǎn)，PPI降幅有望收窄

2月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.5%，漲幅較上月擴大0.4個百分點，環(huán)比上漲0.7%，較上月擴大0.7個百分點；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降2.3%，降幅與上月相同，PPI環(huán)比下降0.2%，降幅比上月擴大0.1個百分點。

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時表示，1月份，受春節(jié)因素影響，全國CPI漲幅擴大。從同比看，服務(wù)、食品價格受春節(jié)錯月影響漲幅較大，加之汽油價格回升，共同影響CPI同比漲幅擴大。

“在春節(jié)假期拉動下，消費品和服務(wù)價格雙雙抬升，帶動1月CPI明顯抬升。其中，從分項來看，食品價格環(huán)比走升是重要的拉動項，主要原因是1月氣溫降低，疊加居民儲備年貨，鮮菜、鮮果和豬肉等食品價格明顯抬升?！币坏缕谪浐暧^經(jīng)濟分析師劉曉藝在接受期貨日報記者采訪時表示，從當前看，假期效應影響顯著，消費改善持續(xù)性值得關(guān)注，后續(xù)有待穩(wěn)增長政策加碼。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬告訴記者，1月CPI的同比數(shù)據(jù)較去年12月明顯回升，符合市場預期。此外，1月CPI環(huán)比上漲0.7%，強于近10年同期平均水平的0.6%。展望下一階段，預計CPI同比漲幅或小幅回落，原因在于隨著春節(jié)假期結(jié)束，旅游出行、餐飲、電影等消費將有所回落。此外，春節(jié)過后，肉類需求回落，疊加豆粕與玉米等主飼料價格處于低位，預計豬肉價格將走弱，鮮菜、鮮果等價格也將因氣溫回升而下降。

數(shù)據(jù)顯示，扣除食品和能源價格的核心CPI連續(xù)第四個月回升，1月環(huán)比上漲0.5%，同比上漲0.6%，漲幅均比上月有所擴大。對此，溫彬表示，春節(jié)效應釋放疊加前期政策落地對總需求有所提振，共同帶動核心CPI持續(xù)改善。

談及1月PPI，東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳說：“1月PPI環(huán)比跌幅擴大，同比跌幅與上月持平，環(huán)比加速下跌主要原因是春節(jié)臨近對制造業(yè)生產(chǎn)和建筑業(yè)活動影響較大，進而對工業(yè)品的需求端形成下拉效應。當前工業(yè)品價格仍處于弱勢運行狀態(tài)，核心原因還是市場需求回暖對工業(yè)品價格的拉動作用有限?！?/p>

溫彬認為，受主要發(fā)達國家制造業(yè)放緩、全球需求趨弱影響，全球大宗商品價格預計將整體回落，但春節(jié)后工業(yè)建筑業(yè)逐步復工復產(chǎn)，增量政策漸進顯效，市場供需關(guān)系將得到邊際修復，疊加“搶出口”效應持續(xù)，有望推動國內(nèi)工業(yè)品價格回升，預計PPI同比降幅將有所收窄，但走出負區(qū)間仍需時日。此外，特朗普上任后給經(jīng)貿(mào)環(huán)境帶來的不確定因素大增，也是值得關(guān)注的影響因素。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍也表示，春節(jié)過后，國內(nèi)開工可能會有所回升，特別是北方施工量會增加，這可能會使PPI的降幅收窄。當前我國通脹處于較低水平，也為央行實施較為寬松的貨幣政策打下了基礎(chǔ)，后續(xù)有可能會通過降息或降準的方式提振經(jīng)濟增速。