【導(dǎo)語(yǔ)】節(jié)前PP基本面進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱整理。供強(qiáng)需弱格局已定，國(guó)際貿(mào)易關(guān)系、匯率、運(yùn)費(fèi)以及海外供需等外圍因素又將如何影響未來(lái)市場(chǎng)方向。

特朗普就任 “貿(mào)易戰(zhàn)”開(kāi)端初現(xiàn)  匯率波動(dòng)性加大

2025年1月20日，特朗普在就職演說(shuō)中表示將向外國(guó)征收關(guān)稅和稅收，但沒(méi)有公布具體細(xì)節(jié)。就職首日并未宣布征收新的貿(mào)易關(guān)稅不及先前競(jìng)選時(shí)的強(qiáng)硬立場(chǎng)，使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所緩解，美元匯率出現(xiàn)較大幅度走低，非美貨幣出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)并大幅反彈，離岸人民幣觸及“7.26”關(guān)口。然而在2月1日特朗普簽署行政令，對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅，對(duì)來(lái)自加拿大和墨西哥的進(jìn)口產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，對(duì)來(lái)自加拿大的能源資源加征10%的關(guān)稅，暫定2月4日生效。隨后三方均采取反制措施，“貿(mào)易戰(zhàn)”正式打響。

但當(dāng)前局面來(lái)看，此次加征關(guān)稅只是一個(gè)開(kāi)端，新政府可能采取相對(duì)溫和的貿(mào)易政策還是在后續(xù)宣布更有針對(duì)性的具體關(guān)稅政策仍存在不確定性，但目前美方給出的信號(hào)中加征關(guān)稅的幅度不及此前市場(chǎng)預(yù)期，未來(lái)可能出現(xiàn)進(jìn)一步加征關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)性仍大。

出口運(yùn)價(jià)指數(shù)接連下滑  運(yùn)費(fèi)成本下降

1月上旬，代表美國(guó)東海岸和墨西哥灣沿岸港口工人利益的美國(guó)國(guó)際碼頭工人聯(lián)合會(huì)（ILA）與代表資方的美國(guó)海事聯(lián)盟（USMX）宣布，雙方就新的六年期主合同達(dá)成初步協(xié)議。罷工危機(jī)解除，運(yùn)輸能力恢復(fù)，主要航線運(yùn)價(jià)明顯下滑。疊加臨近春節(jié)假期，貨運(yùn)高峰進(jìn)入尾聲以及需求轉(zhuǎn)淡，進(jìn)一步加劇了運(yùn)價(jià)下調(diào)的壓力。根據(jù)上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)顯示，1月17日，東南亞和南非航線出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)跌幅明顯，分別較月初下跌5.20%和5.65%，南美航線下跌3.55%。運(yùn)費(fèi)價(jià)格的下跌令中國(guó)出口貨物成本下降，有望進(jìn)一步吸引海外市場(chǎng)的采購(gòu)積極性。

海外檢修增多  供應(yīng)缺口或進(jìn)一步打開(kāi)出口機(jī)會(huì) 

從卓創(chuàng)資訊跟蹤海外PP裝置檢修裝置情況來(lái)看，由于能源價(jià)格波動(dòng)下生產(chǎn)企業(yè)運(yùn)行利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮，自2024年三季度下旬海外生產(chǎn)裝置陸續(xù)出現(xiàn)降負(fù)荷運(yùn)行以及停車(chē)檢修計(jì)劃以平衡企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，尤其是東南亞地區(qū)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率有所下滑。同時(shí)疊加一季度北美地區(qū)寒潮來(lái)臨，影響部分生產(chǎn)裝置運(yùn)行。一季度通常也通常是海外PP裝置集中檢修季，中東以及印度地區(qū)均有檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)或有所收緊，一方面對(duì)于PP美金價(jià)格形成支撐，另一方面或造成部分區(qū)域內(nèi)的供需錯(cuò)配，對(duì)于國(guó)內(nèi)的出口行情形成機(jī)會(huì)。

春節(jié)后往往是場(chǎng)內(nèi)業(yè)者頗為關(guān)注的節(jié)點(diǎn)之一，新年伊始能否迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”對(duì)全年市場(chǎng)走勢(shì)具有重要意義。短期來(lái)看2025年節(jié)后市場(chǎng)，美金價(jià)格有望在海外供應(yīng)緊張及國(guó)內(nèi)拉絲貨源偏緊的背景下獲得支撐。進(jìn)口市場(chǎng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持此前的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，在海外供應(yīng)有限的情況下，進(jìn)口量或?qū)⒎€(wěn)中有降；而出口市場(chǎng)則有望繼續(xù)借勢(shì)前行，不斷追尋新的市場(chǎng)，在匯率與海運(yùn)費(fèi)的加持下，在區(qū)域內(nèi)供需錯(cuò)配的“添柴加薪”下，預(yù)期繼續(xù)“揚(yáng)帆遠(yuǎn)航”。

（卓創(chuàng)資訊 薛銘慧、孫之淇）