每年年底我會發(fā)布第二年的十大預言，回顧2024年十大預言在924政策轉(zhuǎn)向之后已經(jīng)得到了完美實現(xiàn)。對于2025年，我也發(fā)布了十大預言，在此給廣大投資者詳細講解背后的邏輯，掌握2025年港股市場是否有更多的投資機會。

從政策面來看，2025年將延續(xù)924之后的政策加碼趨勢，從貨幣政策到財政政策將加大力度提振經(jīng)濟增長速度，預計2025年我國GDP增長目標仍然會定在5%左右。中央政治局會議提出要實施適度寬松的貨幣政策和更加積極的財政政策，這意味著2025年央行將繼續(xù)通過降息、降準及其他公開市場操作向市場釋放流動性，保持流動性充裕，降低企業(yè)融資成本，通過下調(diào)貸款市場報價利率（LPR）推動經(jīng)濟回升。單靠貨幣政策不足以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增速下滑的局面，財政政策更加關鍵。當前財政部已推出12萬億化債計劃，為地方政府大大減輕了還本付息的壓力，使地方政府可以騰出更多資金改善民生，下一步財政政策將進一步加力，包括發(fā)行超長期國債，直接拉動投資、帶動消費。財政部藍部長表示，中央政府具有較大的舉債空間，與主要經(jīng)濟體相比，我國政府負債率約為67.5%，而主要經(jīng)濟體的平均負債率水平都在130%左右，政府負債率還有一倍提升空間，預計2025年財政赤字率將突破3%的紅線，達到4%左右，這將釋放近2萬億的空間來發(fā)行國債，直接拉動投資、帶動消費。

去年12月份中央經(jīng)濟工作會議提出九大任務，其中第一條就是大力提振消費、提高投資效益，全方位拉動國內(nèi)需求。這意味著，拉動消費將是2025年工作的重中之重。近期，發(fā)改委進一步擴大了以舊換新的產(chǎn)品目錄，將手機、平板、智能手表、手環(huán)等數(shù)碼產(chǎn)品納入其中，其他包括汽車、家電等耐用品也都在以舊換新的范圍內(nèi)，以舊換新能夠撬動上萬億的消費市場。當然，要拉動消費，最根本上還是要提高居民收入預期，因為消費是當期收入和未來預期收入的函數(shù)。通過采取有效措施提高就業(yè)率、提高居民工資收入水平是拉動消費的關鍵，盡快推動設立民營企業(yè)保護法，保護民營企業(yè)家人身和財產(chǎn)安全，讓民營企業(yè)有更好的營商環(huán)境，安心創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，創(chuàng)造更多的產(chǎn)值。預計2025年經(jīng)濟活力會逐步提升，反映在資本市場上，2025年將有更多投資機會。

從資金來源來看，居民儲蓄大轉(zhuǎn)移將給資本市場帶來源源不斷的增量資金。2021年之前，房地產(chǎn)迎來了20年的黃金投資期，大量居民財富進入樓市，催生了20年的大牛市。但是過去三年，房地產(chǎn)市場已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，成交量萎縮，房價大跌，居民儲蓄再向房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)移的量將大大減少。中央對房地產(chǎn)的調(diào)控目標是止跌回穩(wěn)，意味著2025年房價可能會出現(xiàn)回穩(wěn)，但很難大漲，成交量將逐步回升，減少對經(jīng)濟的拖累作用。因此，居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的方向?qū)⒅鸩綇臉鞘修D(zhuǎn)向股市。

當前，我國家庭資產(chǎn)70%配置在房產(chǎn)上，不到5%配置在股票和基金上，而美國等成熟市場家庭財富33%配置在股票市場上，27%配置在房產(chǎn)上。因此，未來居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移是大勢所趨，2025年這一進程將開啟，給A股和港股帶來增量資金。港股市場自924之后已出現(xiàn)一波放量暴漲行情，現(xiàn)在處于震蕩調(diào)整期，預計2025年將迎來第二波、第三波上漲走勢。恒生指數(shù)有望進一步向上拓展空間，挑戰(zhàn)3萬點整數(shù)關口。建議投資者抓住當前機會，積極布局一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金，通過港股通配置港股的滬港深基金。

港股作為全球主要資本市場的估值洼地，對全球資本具備較大的吸引力。由于美股已經(jīng)漲了十幾年，美股三大股指估值均處于歷史新高的位置，因此美股在2025年見頂回落的可能性很大。股神巴菲特已經(jīng)提前大幅減倉美股。從歷史上過去五次巴菲特大幅減持美股來看，在隨后的半年美股都出現(xiàn)了見頂回落。巴菲特再次大幅減持美股，意味著美股在2025年見頂回落的可能性大大增加，這也給A股和港股市場帶來了國際資本流入的機會。港股是國際化市場，2025年既會受到外資流入的推動，同時也有南向資金推動港股。

從投資方向來看，首先可以關注港股的科技互聯(lián)網(wǎng)公司，以恒生科技指數(shù)為代表的科技互聯(lián)網(wǎng)公司將有較好表現(xiàn)。其次，港股的紅利股，由于A/H股溢價指數(shù)一般為130%左右，意味著同樣公司港股價格比A股低30%左右，因此分紅率更高，投資者通過港股通配置港股的紅利股的資金越來越多，紅利股在2025年將繼續(xù)表現(xiàn)，很多紅利股屬于傳統(tǒng)藍籌股，估值低，分紅率高，符合大資金配置方向。第三，港股上市的消費白馬股也有望迎來估值修復機會。過去兩年，由于經(jīng)濟增速下滑，居民收入下降，很多消費企業(yè)經(jīng)營困難，消費白馬股出現(xiàn)了較大幅度下跌。預計2025年，隨著提振消費的政策逐步落地，A股和港股的消費白馬股將迎來一波估值修復行情，2025年品牌消費品也將迎來估值修復機會。

總結(jié)來看，2025年市場的主要機會仍然集中在被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票上，而以人形機器人為代表的AI板塊將在2025年繼續(xù)表現(xiàn)，甚至可能貫穿全年。優(yōu)質(zhì)的白馬股經(jīng)過三年調(diào)整，估值上具有較大吸引力。隨著政策的落地和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善，預計2025年將迎來估值修復機會。2025年無論是A股還是港股，賺錢效應都將明顯提升，投資機會增多，建議投資者保持信心和耐心，堅持價值投資理念，通過做好公司的股東或買入優(yōu)質(zhì)基金，在2025年獲得較好的投資回報，抓住居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的歷史機遇。（觀點供參考，投資需謹慎）