報告品種：螺紋鋼

背景：年關將近，川渝鋼廠春節(jié)期間生產計劃、以及冬儲政策陸續(xù)發(fā)布。當前市場重點關注冬儲情況，筆者對川渝地區(qū)28家貿易商展開第二期冬儲情緒及計劃調研，調研的主要內容包括：是否有冬儲意愿、是否愿意以當前價格冬儲、當前價格是否愿意增加自儲量、今年合理的冬儲價格區(qū)間、以及對后期行情的預判等。具體調研結果如下：

1、調研樣本公司規(guī)模（年銷售量）情況

從調研樣本上來看，規(guī)模在20-30萬噸的占比34.14%，規(guī)模在10-20萬噸的占比50%，規(guī)模在10萬噸以下的占比17.86%。

2、川渝貿易企業(yè)冬儲備貨意愿情況

從調研結果上來看，本期商家冬儲意愿表現(xiàn)明確，目前有71.43%的企業(yè)明確表示今年有冬儲計劃，25%的企業(yè)表示今年無冬儲計劃，只有3.57%企業(yè)對今年冬儲計劃仍持觀望態(tài)度，需另看市場運行情況和后期其他鋼廠冬儲政策再做考慮。

3、貿易商的心理價位方面

近期市場主流價格趨穩(wěn)的情況下，企業(yè)對冬儲的心理價位定位也有所調整，除暫無冬儲計劃的企業(yè)外，目前心理價位在3000-3100元/噸以上的占比52.38%，心理價位在3100-3200元/噸的占比42.86%，心理價位在3200元/噸以上的占比4.76%。綜合來看，多數(shù)企業(yè)的冬儲可接受的心理價位集中在3100-3200元/噸，但心理價位在3100-3200元/噸的占比較上期明顯增多。

4、貿易商希望冬儲結算方式

此次調研的樣本中除明確表明不參與冬儲的樣本外，愿意以后結算的方式參與冬儲的占比23.81%，愿意以保價的結算方式參與冬儲占比76.19%，從調研數(shù)據結果可以看出，愿意以保價的結算方式參與冬儲占比明顯增多，當前行情波動下，為了規(guī)避可能存在的風險，貿易仍商更愿意選擇更保險的結算方式參與冬儲。

5、貿易商對后期行情的預測

此次調研的企業(yè)中對后期行情看漲的占比4.76%，對后期行情短期看穩(wěn)的占比23.81%，對后期行情短期看跌的占比28.57%，其中持謹慎觀望態(tài)度的占比66.67%。綜合來看，當前市場上多數(shù)貿易認為后期行情走向不確定因素較多，心態(tài)持謹慎觀望態(tài)度。

結論：綜合來看，近年來貿易商冬儲多處于虧損狀態(tài)，川渝地區(qū)貿易企業(yè)冬儲積極性一般。超半數(shù)企業(yè)對冬儲價格的心理價位集中在3000-3100元/噸或以下，接近半數(shù)的企業(yè)對冬儲價格的心理價位在3100-3200元/噸，此價格更接近當前現(xiàn)貨價格水平。隨著年底需求逐漸萎縮，實際價格波動幅度有限，后期各企業(yè)冬儲心理價位波動空間收窄，實際冬儲情況較去年或無明顯改善，冬儲增量有限。2025年的行情預期與國際形勢、國家政策和房地產需求等多方位宏觀層面息息相關，后市不確定性因素較多，建議企業(yè)謹慎操作，著重風險控制。

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