由于紅棗的基準(zhǔn)交割品為一級(jí)灰棗，2024/2025年產(chǎn)季新疆灰棗產(chǎn)量為63萬噸，較2023/2024年產(chǎn)季增加28多萬噸，增幅接近68%。

目前新疆產(chǎn)區(qū)紅棗已基本下樹完畢，2024/2025年度紅棗豐產(chǎn)預(yù)期落地，開秤價(jià)走弱，實(shí)際成交價(jià)格在5~8元/公斤。2024年紅棗期價(jià)跌勢(shì)明顯，從年初的15000元/噸下跌至9000元/噸附近。隨著時(shí)間推移，棗農(nóng)挺價(jià)意愿逐漸松動(dòng)，貿(mào)易商根據(jù)貨物質(zhì)量按需采購(gòu)，市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍尚可，后續(xù)關(guān)注貨權(quán)轉(zhuǎn)移之后下游的接受程度。

展望2025/2026年度，作為季產(chǎn)年銷的品種，在供應(yīng)寬松的背景下，2025年上半年紅棗價(jià)格易跌難漲，整體或維持低位震蕩走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)前和端午節(jié)前的備貨需求所引發(fā)的階段性上漲行情。在步入20225年下半年后，6—8月紅棗的生長(zhǎng)情況將成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)，其間一旦出現(xiàn)不利天氣因素易引起盤面波動(dòng)率上升。

進(jìn)入2024年，紅棗產(chǎn)業(yè)下游實(shí)際走貨不佳，期貨盤面價(jià)格應(yīng)聲回落，下半年紅棗期貨價(jià)格在主產(chǎn)區(qū)豐產(chǎn)預(yù)期的影響下持續(xù)走弱。2024年年初紅棗期貨價(jià)格維持高位，主要因?yàn)?023年的減產(chǎn)令棗價(jià)在收購(gòu)期出現(xiàn)大幅上漲，助推期貨盤面價(jià)格上漲。

雖然2024年2—4月有部分補(bǔ)貨需求存在，但下游的實(shí)際承接力度較為有限，期現(xiàn)價(jià)格維持震蕩偏弱走勢(shì)。隨后端午節(jié)前的備貨需求對(duì)盤面形成一定支撐，而在階段性備貨需求結(jié)束后，紅棗市場(chǎng)的交易氛圍再度轉(zhuǎn)冷，此時(shí)盤面交易邏輯轉(zhuǎn)向新年度紅棗的預(yù)期供應(yīng)情況。6月上旬棗樹進(jìn)入集中環(huán)割階段，頭茬花坐果普遍好于去年同期。由于上半年棗價(jià)較好，令棗農(nóng)的管理積極性提高。此時(shí)，紅棗新年度或?qū)⒇S產(chǎn)的消息傳入市場(chǎng)，盤面受此影響加速下探。隨后7—9月南疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，但對(duì)紅棗整體產(chǎn)量影響有限，盤面繼續(xù)交易豐產(chǎn)預(yù)期并一度跌至9000元/噸。

步入10月中旬后，內(nèi)地客商逐漸前往新疆產(chǎn)區(qū)進(jìn)行新年度的收購(gòu)工作，但由于果實(shí)水分偏大，棗農(nóng)多推遲下樹。紅棗種植成本增加，棗農(nóng)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，購(gòu)銷雙方對(duì)新年度開秤價(jià)的意見分歧較大。霜降過后主產(chǎn)區(qū)紅棗大規(guī)模下樹，由于期初價(jià)格較高，貿(mào)易商試探性收購(gòu)后發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)不佳，隨后便進(jìn)入了棗農(nóng)與客商的僵持階段。截至11月中旬，新疆紅棗下樹工作已接近尾聲，大部分紅棗已經(jīng)運(yùn)至?xí)駡?chǎng)。

鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年紅棗豐產(chǎn)已成既定事實(shí)。由于紅棗的基準(zhǔn)交割品為一級(jí)灰棗，2024/2025年產(chǎn)季新疆灰棗產(chǎn)量為63萬噸，較2023/2024年產(chǎn)季增加28多萬噸，增幅接近68%。

我國(guó)紅棗消費(fèi)以國(guó)內(nèi)自產(chǎn)品種為主，涉及進(jìn)口的數(shù)量極少，進(jìn)口產(chǎn)品以吉爾吉斯斯坦的椰棗為主，2024年1—10月進(jìn)口612.60噸。出口方面，我國(guó)紅棗整體以自產(chǎn)自銷為主，絕大部分貨源被內(nèi)地消化，僅有少量紅棗出口到東南亞市場(chǎng)和歐美市場(chǎng)，2024年1—10月累計(jì)出口2.57萬噸。雖然近年紅棗進(jìn)出口增速有所加快，但數(shù)量有限，對(duì)國(guó)內(nèi)棗價(jià)的影響很小。

近年來，電商的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)渠道造成了較大沖擊，線上銷售占比逐漸增加，網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)成為紅棗流通的重要渠道。由于紅棗并不屬于居民日常生活中的必消品，所以其需求彈性相對(duì)較大。這一點(diǎn)已在2022年和2024年得以體現(xiàn)。2023—2024年我國(guó)紅棗市場(chǎng)消費(fèi)較為平淡，鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，由于上年度紅棗減產(chǎn)明顯，樣本庫(kù)存總量相對(duì)較低，但從去庫(kù)速度來看，減產(chǎn)背景下的紅棗并未出現(xiàn)加速去庫(kù)現(xiàn)象，推斷出下游需求整體變動(dòng)不大，非必消品屬性再次得到印證。

2024年年底新疆紅棗下樹已接近尾聲，產(chǎn)量上豐產(chǎn)預(yù)期基本兌現(xiàn)，但是質(zhì)量與2022—2023年度相比略偏低。由于今年紅棗收購(gòu)價(jià)較低，下游采購(gòu)成本同比也會(huì)相應(yīng)下降，疊加宏觀背景利好消費(fèi)，我們對(duì)新年度的紅棗消費(fèi)量報(bào)以樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一定恢復(fù)。

從技術(shù)走勢(shì)看，2024年紅棗期價(jià)下跌趨勢(shì)十分明顯，幾乎全年均處在下行通道當(dāng)中。由于2024—2025年度紅棗產(chǎn)量大幅提升，2025年上半年紅棗價(jià)格仍以低位震蕩為主，而下半年主要關(guān)注新季紅棗生長(zhǎng)和主產(chǎn)區(qū)氣候情況。

今年紅棗收購(gòu)成本較去年偏低，2025年宏觀環(huán)境利好下游消費(fèi)，紅棗需求總量或?qū)⒂兴謴?fù)。如果出現(xiàn)以紅棗為原料的爆款新產(chǎn)品，其需求增長(zhǎng)或更為明顯。預(yù)計(jì)2025/2026年度紅棗產(chǎn)量將出現(xiàn)回落，但消費(fèi)仍保持剛性，期末庫(kù)存將小降，對(duì)明年同期價(jià)格形成一定支撐。