由于紅棗的基準交割品為一級灰棗，2024/2025年產季新疆灰棗產量為63萬噸，較2023/2024年產季增加28多萬噸，增幅接近68%。

目前新疆產區(qū)紅棗已基本下樹完畢，2024/2025年度紅棗豐產預期落地，開秤價走弱，實際成交價格在5~8元/公斤。2024年紅棗期價跌勢明顯，從年初的15000元/噸下跌至9000元/噸附近。隨著時間推移，棗農挺價意愿逐漸松動，貿易商根據貨物質量按需采購，市場購銷氛圍尚可，后續(xù)關注貨權轉移之后下游的接受程度。

展望2025/2026年度，作為季產年銷的品種，在供應寬松的背景下，2025年上半年紅棗價格易跌難漲，整體或維持低位震蕩走勢，重點關注春節(jié)前和端午節(jié)前的備貨需求所引發(fā)的階段性上漲行情。在步入20225年下半年后，6—8月紅棗的生長情況將成為市場關注熱點，其間一旦出現不利天氣因素易引起盤面波動率上升。

進入2024年，紅棗產業(yè)下游實際走貨不佳，期貨盤面價格應聲回落，下半年紅棗期貨價格在主產區(qū)豐產預期的影響下持續(xù)走弱。2024年年初紅棗期貨價格維持高位，主要因為2023年的減產令棗價在收購期出現大幅上漲，助推期貨盤面價格上漲。

雖然2024年2—4月有部分補貨需求存在，但下游的實際承接力度較為有限，期現價格維持震蕩偏弱走勢。隨后端午節(jié)前的備貨需求對盤面形成一定支撐，而在階段性備貨需求結束后，紅棗市場的交易氛圍再度轉冷，此時盤面交易邏輯轉向新年度紅棗的預期供應情況。6月上旬棗樹進入集中環(huán)割階段，頭茬花坐果普遍好于去年同期。由于上半年棗價較好，令棗農的管理積極性提高。此時，紅棗新年度或將豐產的消息傳入市場，盤面受此影響加速下探。隨后7—9月南疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，但對紅棗整體產量影響有限，盤面繼續(xù)交易豐產預期并一度跌至9000元/噸。

步入10月中旬后，內地客商逐漸前往新疆產區(qū)進行新年度的收購工作，但由于果實水分偏大，棗農多推遲下樹。紅棗種植成本增加，棗農挺價意愿較強，購銷雙方對新年度開秤價的意見分歧較大。霜降過后主產區(qū)紅棗大規(guī)模下樹，由于期初價格較高，貿易商試探性收購后發(fā)現利潤不佳，隨后便進入了棗農與客商的僵持階段。截至11月中旬，新疆紅棗下樹工作已接近尾聲，大部分紅棗已經運至曬場。

鋼聯統(tǒng)計數據顯示，今年紅棗豐產已成既定事實。由于紅棗的基準交割品為一級灰棗，2024/2025年產季新疆灰棗產量為63萬噸，較2023/2024年產季增加28多萬噸，增幅接近68%。

我國紅棗消費以國內自產品種為主，涉及進口的數量極少，進口產品以吉爾吉斯斯坦的椰棗為主，2024年1—10月進口612.60噸。出口方面，我國紅棗整體以自產自銷為主，絕大部分貨源被內地消化，僅有少量紅棗出口到東南亞市場和歐美市場，2024年1—10月累計出口2.57萬噸。雖然近年紅棗進出口增速有所加快，但數量有限，對國內棗價的影響很小。

近年來，電商的發(fā)展對傳統(tǒng)消費渠道造成了較大沖擊，線上銷售占比逐漸增加，網購平臺成為紅棗流通的重要渠道。由于紅棗并不屬于居民日常生活中的必消品，所以其需求彈性相對較大。這一點已在2022年和2024年得以體現。2023—2024年我國紅棗市場消費較為平淡，鋼聯的數據顯示，由于上年度紅棗減產明顯，樣本庫存總量相對較低，但從去庫速度來看，減產背景下的紅棗并未出現加速去庫現象，推斷出下游需求整體變動不大，非必消品屬性再次得到印證。

2024年年底新疆紅棗下樹已接近尾聲，產量上豐產預期基本兌現，但是質量與2022—2023年度相比略偏低。由于今年紅棗收購價較低，下游采購成本同比也會相應下降，疊加宏觀背景利好消費，我們對新年度的紅棗消費量報以樂觀態(tài)度，預計將出現一定恢復。

從技術走勢看，2024年紅棗期價下跌趨勢十分明顯，幾乎全年均處在下行通道當中。由于2024—2025年度紅棗產量大幅提升，2025年上半年紅棗價格仍以低位震蕩為主，而下半年主要關注新季紅棗生長和主產區(qū)氣候情況。

今年紅棗收購成本較去年偏低，2025年宏觀環(huán)境利好下游消費，紅棗需求總量或將有所恢復。如果出現以紅棗為原料的爆款新產品，其需求增長或更為明顯。預計2025/2026年度紅棗產量將出現回落，但消費仍保持剛性，期末庫存將小降，對明年同期價格形成一定支撐。