受原油價(jià)格下跌影響，化工品價(jià)格整體回落明顯，甲醇跟隨化工品走弱?！皬膬?nèi)外價(jià)差上看，甲醇內(nèi)外價(jià)差走弱明顯，進(jìn)口利潤下降較多，有部分轉(zhuǎn)口在發(fā)生；從利潤角度上看，內(nèi)地甲醇價(jià)格近期下跌，而煤炭小幅走強(qiáng)，上游生產(chǎn)利潤有所壓縮，下游MTO利潤則明顯走強(qiáng)，甲醇生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)移至下游?！庇腊财谪浄治鰩熤苡硗ū硎?。

采訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者也了解到，當(dāng)前，甲醇港口和內(nèi)地市場呈現(xiàn)較為明顯的分化，內(nèi)地表現(xiàn)強(qiáng)于港口。

對(duì)此，齊盛期貨分析師于芃森介紹說，一方面，內(nèi)地面臨中秋節(jié)、國慶節(jié)備貨補(bǔ)貨，整體需求增強(qiáng)，內(nèi)地甲醇裝置開工不高，寶豐、中煤蒙大等烯烴裝置外采，整體上表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。另一方面，港口地區(qū)進(jìn)口持續(xù)偏多，庫存已經(jīng)上升至歷史同期第二高位，且港口地區(qū)傳統(tǒng)下游開工一般，新興下游在利潤恢復(fù)至歷史同期偏高位后，開工難再有較大提升，需求不強(qiáng)，價(jià)格偏弱?！澳壳案劭诘貐^(qū)可銷售庫存已經(jīng)創(chuàng)歷史同期新高，與此同時(shí)，進(jìn)口價(jià)格偏高，長期低于現(xiàn)貨市場價(jià)格，已經(jīng)形成了連續(xù)倒掛。”他稱。

“當(dāng)前主導(dǎo)甲醇市場變化的主要因素集中在兩個(gè)方面。”中信建投期貨能源分析師劉書源表示，一是下游補(bǔ)庫節(jié)奏，前期甲醇價(jià)格在相對(duì)高位時(shí)，接訂貨（看多）情緒較濃，市場已出現(xiàn)過一輪補(bǔ)庫，但目前補(bǔ)庫意愿更多來自中秋節(jié)和國慶節(jié)前的少量備貨；二是9月以來中東地區(qū)受商談等影響裝船速度放緩，以及非伊區(qū)域甲醇裝置在8月下旬開工下降，港口進(jìn)口量可能出現(xiàn)一定放緩。但受制于港口需求偏弱影響，港口累庫幅度較大，港口地區(qū)庫存從今年5月的60萬噸，累積至目前的120萬噸。

按照季節(jié)性規(guī)律來看，目前正處于甲醇消費(fèi)旺季開始的時(shí)間。記者了解到，往年8月內(nèi)地貿(mào)易商會(huì)提前進(jìn)行備貨，但今年受宏觀情緒影響，中游庫存?zhèn)湄浟Χ缺憩F(xiàn)一般。

“今年旺季甲醇市場值得關(guān)注的點(diǎn)體現(xiàn)在，一是港口MTO裝置全部開工高負(fù)荷運(yùn)行；二是新增甲醇下游投產(chǎn)的落地情況。”劉書源認(rèn)為，在煤價(jià)相對(duì)便宜、甲醇工廠高利潤的背景之下，工廠供應(yīng)維持穩(wěn)定，供應(yīng)端產(chǎn)生的影響較小，提振力度主要根據(jù)甲醇的下游需求。“雖然未來甲醇下游規(guī)劃裝置較多，但下游生產(chǎn)利潤并不理想，反而終端產(chǎn)品價(jià)格在持續(xù)走弱，下游投產(chǎn)可能不及預(yù)期?！彼Q。

“從上、下游投產(chǎn)上看，下游四季度仍會(huì)持續(xù)釋放，而上游暫無大裝置投產(chǎn)，整體需求增速大于供應(yīng)增速，內(nèi)地格局有望繼續(xù)轉(zhuǎn)好。隨著悲觀情緒放緩，中下游開始正常補(bǔ)貨，旺季的內(nèi)地供需仍將偏好，庫存壓力較小?！敝苡硗ū硎?，這一狀態(tài)能否帶動(dòng)港口走強(qiáng)仍需觀察。在他看來，內(nèi)地強(qiáng)港口弱和內(nèi)地港口雙強(qiáng)的定價(jià)差距較大，后期港口庫存去化幅度也決定了甲醇的定價(jià)上限。

就現(xiàn)有下游旺季的實(shí)際表現(xiàn)來看不及市場預(yù)期?！皩?duì)比甲醇傳統(tǒng)三大下游來看，今年甲醛的開工弱于去年?！庇谄M森解釋說，由“保交房”和二手房短時(shí)成交回暖引起的裝修熱已經(jīng)逐步降溫，目前市場需求相對(duì)較弱，造成了甲醛開工弱于去年。截至目前，國內(nèi)甲醛裝置開工約在31%，低于去年同期的約2%，后市來看，甲醛再度大幅提升的可能性較低，或以穩(wěn)定為主。MTBE方面，目前整體開工約在56%，創(chuàng)3年來歷史同期最低紀(jì)錄，低于去年同期的約4%。后市來看，目前MTBE的需求一般，如果原油不出現(xiàn)較大幅度的異動(dòng)，或以穩(wěn)定為主。相比較而言，醋酸表現(xiàn)較為搶眼，今年一直維持較高的開工率，近期的檢修也都是計(jì)劃內(nèi)檢修。

在于芃森看來，今年甲醇并沒有出現(xiàn)供需矛盾特別大的時(shí)段，即便各個(gè)地區(qū)出現(xiàn)了較為明顯的差異化走勢，也都會(huì)在跨區(qū)域間套利開啟后再度歸于平衡。

于芃森認(rèn)為，后市甲醇市場走勢的關(guān)鍵因素還是要看宏觀環(huán)境以及甲醇自身基本面的變化?！澳壳埃状純r(jià)格下有成本支撐，上有下游利潤壓制，較難出現(xiàn)大幅的單邊行情?！彼f。