海峽時(shí)報(bào)指數(shù)（“海指”） 2021年價(jià)格上漲9.8%，全年收?qǐng)?bào)3,123.68點(diǎn)，加上股息再投資，海指總回報(bào)率被推高至13.6%，由揚(yáng)子江船業(yè)、星展銀行及香港置地領(lǐng)漲，總回報(bào)率分別為44.6%、34.8%及34.6%。

亞太地區(qū)2021年回報(bào)率表現(xiàn)好壞參半，以半導(dǎo)體為主導(dǎo)的臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)錄得31.9%的總回報(bào)率，而恒生指數(shù)總回報(bào)率則下跌10.6%（以新元計(jì)）。截至2021年底，富時(shí)亞太指數(shù)錄得1.7%的總回報(bào)率。

2021年指數(shù)表現(xiàn)的一大關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素為板塊構(gòu)成。全球半導(dǎo)體股2021年漲幅超過(guò)40%，全球銀行股上漲23%，全球酒店股以虧損收盤(pán)，全球航空股在52周內(nèi)大致持平。從以上板塊2021年的不同表現(xiàn)可以看出，盡管投資活動(dòng)具備防御性，但新冠疫情仍然是主要的市場(chǎng)影響因素。2021年，全球疫苗接種實(shí)現(xiàn)90億劑的壯舉。然而進(jìn)入2022年，傳播性更強(qiáng)、但致病嚴(yán)重程度較低的奧密克戎變異株致使全球每日新冠確診病例數(shù)量激增。

星展銀行、華僑銀行和大華銀行2021年合共錄得17.5億新元的機(jī)構(gòu)凈流入，平均總回報(bào)率為25%。在2021年大部分時(shí)間內(nèi)，這三只銀行股的表現(xiàn)與全球上市銀行24%的回報(bào)率中值持平。具防御性的全球投資活動(dòng)，以及2年期和10年期美債收益率曲線(xiàn)60個(gè)基點(diǎn)的結(jié)構(gòu)性躍升，為銀行板塊提供支持。銀行股是構(gòu)成海指的最大板塊，2022年的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素包括利率有望逐步正?；⒇?cái)富管理和保險(xiǎn)服務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭、邊境的逐步重新開(kāi)放以及維持較低準(zhǔn)備金的能力。

邊境的逐步重新開(kāi)放對(duì)于銀行板塊仍是一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)于多數(shù)行業(yè)亦是如此。新加坡1月3日發(fā)布的2021年第四季度預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，在商品生產(chǎn)、制造業(yè)（+12.8%）和建筑業(yè)（+18.7%）的提振下，2021年新加坡經(jīng)濟(jì)反彈7.2%，而服務(wù)導(dǎo)向型行業(yè)則增長(zhǎng)5.2%。截至2021年底，SPDR?海峽時(shí)報(bào)指數(shù)ETF和Nikko AM Singapore STI ETF的總資產(chǎn)管理規(guī)模為22.3億新元，凈流出為6000萬(wàn)新元。相較之下，這兩只ETF在2020年12月底的資產(chǎn)管理規(guī)模為20.8億新元。2022年，新加坡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將放緩，但仍將高于趨勢(shì)水平，保持在3.0%-5.0%之間，增長(zhǎng)情況取決于制造業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭，以及服務(wù)導(dǎo)向型行業(yè)和建筑業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇。

從更廣范圍看，2021年新加坡股市交投最活躍的100只股票（包括30只海指成分股）平均總回報(bào)率為25%，總回報(bào)率中值為9%?？偦貓?bào)率平均值和中值之間的差異源于一些異常表現(xiàn)，其中有19只股票2021年總回報(bào)率超過(guò)50%。截至2021年底，這100只股票的市值合共為6,308億新元，占新交所全部上市股票8,969億新元總市值的70%。

由于布倫特原油期貨價(jià)格于2021年從44.50美元/桶上漲至75.20美元/桶，常青石油及天然氣和REX國(guó)際分別錄得552%和109%的回報(bào)率。同年，SGX IHS McCloskey Indonesia 4200kc GAR FOB Thermal futures收于55美元/噸，該價(jià)格曾一度從2020年底的44美元/噸飆升至2021年10月的155美元/噸。在此背景下，天然煤礦集團(tuán)2021年總回報(bào)率達(dá)到118%。

2021年總回報(bào)率超過(guò)50%的19只股票包括常青石油及天然氣、奕豐集團(tuán)、祥發(fā)控股、天階控股、博納產(chǎn)業(yè)、天然煤礦集團(tuán)、Totm Technologies、新加坡報(bào)業(yè)控股、REX國(guó)際、億仕登、UMS控股、全民牙醫(yī)（新加坡）、康生醫(yī)療、金光農(nóng)業(yè)資源、亞騰樂(lè)歌物流信托、先鋒醫(yī)療產(chǎn)業(yè)信托、永科控股、石利科技和福根集團(tuán)。除具防御性的投資活動(dòng)外，新冠疫情影響下的企業(yè)創(chuàng)收能力、強(qiáng)勁的全球交易活動(dòng)和對(duì)技術(shù)的需求、大宗商品不均衡的供求關(guān)系，以及企業(yè)為優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率所做的戰(zhàn)略調(diào)整均構(gòu)成上述100只股票中表現(xiàn)更為強(qiáng)勁的主要驅(qū)動(dòng)因素。

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