七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

簡介

寶山閑人，四川邛州人，現(xiàn)居上海，曾是鋼貿(mào)商，2008年進入期貨市場，主做套利。

曾獲

第十一屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽晉銜獎，“大校”頭銜。

第十三屆期貨日報全國實盤交易大賽對沖套利組第十名。

第二屆奪冠高手基金組第十名。

精彩觀點

期貨改變了我的一生，它讓我更少與人交往，睡眠時間變少，陪伴家人的時間變少?？偟膩碚f，得不償失。

如果說成功的方法有千百種，那么爆倉的原因應(yīng)該只有一種，方向錯了，死扛越虧越加倉。

我復(fù)盤了近年農(nóng)產(chǎn)品跨月所有套利組合的規(guī)律，高低價形成的時間，進場的大概率方向、時間和出場的時間，最終得出一個大概率事件結(jié)果的可能性。比如豆油反套1-5的交易，過去6年中有5年是賺錢的，只有1年虧損百來點，盈虧比5比1。 

永遠不要羨慕不是自己的能力能賺的錢，只虧自己能虧的錢。

看盤是對自己信心不足的表現(xiàn)，許多的虧損都是全天看盤的結(jié)果。如果不看盤只看結(jié)果，會減少很多虧損。

持倉的底線風(fēng)格一定是即使在極端行情下也能讓自己活得好好的，還能有機會翻身。

被不停地收割，一般都是不停地止損。一年如果只做三五個交易計劃，那就只有三五次止損的機會，而不停地出手就會不停地止損，很容易被收割。

單行業(yè)的投資者更有機會穩(wěn)定盈利。專注于單一品種或板塊的這類投資都有大機會。

在不熟的板塊被收割的可能性更大，要只虧自己能虧的錢。

近來農(nóng)產(chǎn)品跨月的關(guān)聯(lián)性在變?nèi)?，特別是持倉不是很大的品種。

主力可以左右一個品種一段時間，甚至是很長的一段時間。但故事最終會講完，許多人涌上花車，最終會爆掉。價值最終會被發(fā)現(xiàn)，只是可能臨近交割才能顯現(xiàn)。

交易一定要有計劃，計劃一定要想到最極端的可能，方能看到結(jié)果。

我感覺長期盈利的辦法就是走MOM路線，把眾多高手集合起來，實現(xiàn)一個大概率的風(fēng)險對沖資金增長，我未來也會向這個方向發(fā)展。

七禾網(wǎng)1、寶山閑人您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進行深入對話。您曾經(jīng)以為期貨市場是“金山銀山”，進來就坐擁“寶山”，進入市場后您發(fā)現(xiàn)坐擁“寶山”需要付出非常多心血。在期市摸索十余年，如今您覺得自己坐擁“寶山”了嗎？

寶山閑人：人生每個年齡段追求的東西不一樣，有許多東西失去了便無法挽回。

對我而言期貨改變了我的一生，它讓我更少與人交往，睡眠時間變少，陪伴家人的時間變少?？偟膩碚f，得不償失。

七禾網(wǎng)2、像大部分初次介入期貨的投資者一樣，您初入期市也交了不少“學(xué)費”，甚至多次爆倉。請問，當(dāng)初這些爆倉是如何造成的？您總結(jié)了哪些經(jīng)驗教訓(xùn)？

寶山閑人：如果說成功的方法有千百種，那么爆倉的原因應(yīng)該只有一種，方向錯了，死扛越虧越加倉。

爆倉次數(shù)太多，才體會到人的認知是有限的，才不再用有限的認知去挑戰(zhàn)無良主力無限瘋狂發(fā)動的無限行情。

七禾網(wǎng)3、爆倉后您曾退出期貨市場一段時間，在退出的這段時間內(nèi)，您主要做了哪些調(diào)整？為什么決定2013年重回市場？

寶山閑人：去認真思考為什么會虧錢，怎么避免悲劇重演；客觀地評估自我，思考自己有什么長處能做什么樣的事，怎樣才能生存。

當(dāng)時就這個問題請教過六年老師，在他的建議下，我選擇放棄單邊，專注套利。也是他的建議再次燃起了我的一點希望。

七禾網(wǎng)4、您認為套利的優(yōu)缺點有哪些？

寶山閑人：優(yōu)點是波動率小，風(fēng)險小。缺點是收益受限，絕佳的進場機會需要很有耐心等待計劃單出現(xiàn)極端行情。

七禾網(wǎng)5、有投資者表示，絕好的套利機會很少頻繁出現(xiàn)，非專業(yè)套利者往往不易把握機會。您一般是如何發(fā)現(xiàn)和識別套利機會的？請談一談您的方法？

寶山閑人：我復(fù)盤了近年農(nóng)產(chǎn)品跨月所有套利組合的規(guī)律，高低價形成的時間，進場的大概率方向、時間和出場的時間，最終得出一個大概率事件結(jié)果的可能性。概率越大的，就是我經(jīng)常做的。

趨勢交易是試錯交易，而我做的是找錯交易。尋找錯誤的價差存在的不合理性，違反邏輯的存在。隨著交割來臨，這種錯誤一般會得到修正：要么是近月太高得到修正，要么是遠月太低終被發(fā)現(xiàn)價值。近期的豆一9-1，白糖9-1就是例子。

七禾網(wǎng)6、就您看來，最近有哪些套利機會？

寶山閑人：一個是豆油1-5反套。另一個是找機會買05的棕空01的豆油（這是兩個套利，跨品種和反套油脂的組合，計劃在豆棕1月900價差時進場），還有一個雞蛋02、03月份和后面合約的反套（特別是08）。

七禾網(wǎng)7、期貨套利一般分為跨期套利、跨市套利和跨品種套利，這三種套利模式中，您主要做哪一種？哪一種套利模式的風(fēng)險更大？哪一種套利模式的收益更高？

寶山閑人：我的智商決定我只能做跨期，偶爾做跨品種也是選擇高度關(guān)聯(lián)的品種。

個人認為盈虧同源，跨品種的風(fēng)險最大當(dāng)然收益更高。很多時候跨品種可能會雙向盈利，即多空都盈利，當(dāng)然虧損時也是多空都虧。

七禾網(wǎng)8、套利交易雖然風(fēng)險較小，但也是有風(fēng)險的，比如價格偏差會繼續(xù)錯下去，雖然多數(shù)情況下這種價格偏差會被糾正，但套利者在這種交易中不得不承受暫時的損失。當(dāng)價格偏差繼續(xù)錯下去時，您會怎么應(yīng)對？是加倉？還是及時止損？

寶山閑人：這個問題感覺像小馬過河一樣，每人情況不同應(yīng)對不同。

交易計劃是交易的首要前提，它應(yīng)該包括了您所列出的問題。個人不喜歡無計劃的即興下單，追漲殺跌式的大漲時間做正套，大跌時間做反套。我一般只按概率規(guī)律出牌且只做規(guī)律中的方向。

比如要做1-5豆油的反套，找到了歷年的高點170左右。那么150附近就可以分批進場了。發(fā)動時間大約是國慶左右，在這個時間來加倉。結(jié)束時間一般是12月底，在結(jié)束之前，可考慮用浮盈加倉。