七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

簡(jiǎn)介

寶山閑人，四川邛州人，現(xiàn)居上海，曾是鋼貿(mào)商，2008年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，主做套利。

曾獲

第十一屆“藍(lán)海密劍”中國(guó)對(duì)沖基金公開(kāi)賽晉銜獎(jiǎng)，“大?！鳖^銜。

第十三屆期貨日?qǐng)?bào)全國(guó)實(shí)盤交易大賽對(duì)沖套利組第十名。

第二屆奪冠高手基金組第十名。

精彩觀點(diǎn)

期貨改變了我的一生，它讓我更少與人交往，睡眠時(shí)間變少，陪伴家人的時(shí)間變少。總的來(lái)說(shuō)，得不償失。

如果說(shuō)成功的方法有千百種，那么爆倉(cāng)的原因應(yīng)該只有一種，方向錯(cuò)了，死扛越虧越加倉(cāng)。

我復(fù)盤了近年農(nóng)產(chǎn)品跨月所有套利組合的規(guī)律，高低價(jià)形成的時(shí)間，進(jìn)場(chǎng)的大概率方向、時(shí)間和出場(chǎng)的時(shí)間，最終得出一個(gè)大概率事件結(jié)果的可能性。比如豆油反套1-5的交易，過(guò)去6年中有5年是賺錢的，只有1年虧損百來(lái)點(diǎn)，盈虧比5比1。 

永遠(yuǎn)不要羨慕不是自己的能力能賺的錢，只虧自己能虧的錢。

看盤是對(duì)自己信心不足的表現(xiàn)，許多的虧損都是全天看盤的結(jié)果。如果不看盤只看結(jié)果，會(huì)減少很多虧損。

持倉(cāng)的底線風(fēng)格一定是即使在極端行情下也能讓自己活得好好的，還能有機(jī)會(huì)翻身。

被不停地收割，一般都是不停地止損。一年如果只做三五個(gè)交易計(jì)劃，那就只有三五次止損的機(jī)會(huì)，而不停地出手就會(huì)不停地止損，很容易被收割。

單行業(yè)的投資者更有機(jī)會(huì)穩(wěn)定盈利。專注于單一品種或板塊的這類投資都有大機(jī)會(huì)。

在不熟的板塊被收割的可能性更大，要只虧自己能虧的錢。

近來(lái)農(nóng)產(chǎn)品跨月的關(guān)聯(lián)性在變?nèi)酰貏e是持倉(cāng)不是很大的品種。

主力可以左右一個(gè)品種一段時(shí)間，甚至是很長(zhǎng)的一段時(shí)間。但故事最終會(huì)講完，許多人涌上花車，最終會(huì)爆掉。價(jià)值最終會(huì)被發(fā)現(xiàn)，只是可能臨近交割才能顯現(xiàn)。

交易一定要有計(jì)劃，計(jì)劃一定要想到最極端的可能，方能看到結(jié)果。

我感覺(jué)長(zhǎng)期盈利的辦法就是走M(jìn)OM路線，把眾多高手集合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)一個(gè)大概率的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖資金增長(zhǎng)，我未來(lái)也會(huì)向這個(gè)方向發(fā)展。

七禾網(wǎng)1、寶山閑人您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您曾經(jīng)以為期貨市場(chǎng)是“金山銀山”，進(jìn)來(lái)就坐擁“寶山”，進(jìn)入市場(chǎng)后您發(fā)現(xiàn)坐擁“寶山”需要付出非常多心血。在期市摸索十余年，如今您覺(jué)得自己坐擁“寶山”了嗎？

寶山閑人：人生每個(gè)年齡段追求的東西不一樣，有許多東西失去了便無(wú)法挽回。

對(duì)我而言期貨改變了我的一生，它讓我更少與人交往，睡眠時(shí)間變少，陪伴家人的時(shí)間變少。總的來(lái)說(shuō)，得不償失。

七禾網(wǎng)2、像大部分初次介入期貨的投資者一樣，您初入期市也交了不少“學(xué)費(fèi)”，甚至多次爆倉(cāng)。請(qǐng)問(wèn)，當(dāng)初這些爆倉(cāng)是如何造成的？您總結(jié)了哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？

寶山閑人：如果說(shuō)成功的方法有千百種，那么爆倉(cāng)的原因應(yīng)該只有一種，方向錯(cuò)了，死扛越虧越加倉(cāng)。

爆倉(cāng)次數(shù)太多，才體會(huì)到人的認(rèn)知是有限的，才不再用有限的認(rèn)知去挑戰(zhàn)無(wú)良主力無(wú)限瘋狂發(fā)動(dòng)的無(wú)限行情。

七禾網(wǎng)3、爆倉(cāng)后您曾退出期貨市場(chǎng)一段時(shí)間，在退出的這段時(shí)間內(nèi)，您主要做了哪些調(diào)整？為什么決定2013年重回市場(chǎng)？

寶山閑人：去認(rèn)真思考為什么會(huì)虧錢，怎么避免悲劇重演；客觀地評(píng)估自我，思考自己有什么長(zhǎng)處能做什么樣的事，怎樣才能生存。

當(dāng)時(shí)就這個(gè)問(wèn)題請(qǐng)教過(guò)六年老師，在他的建議下，我選擇放棄單邊，專注套利。也是他的建議再次燃起了我的一點(diǎn)希望。

七禾網(wǎng)4、您認(rèn)為套利的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些？

寶山閑人：優(yōu)點(diǎn)是波動(dòng)率小，風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)是收益受限，絕佳的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)需要很有耐心等待計(jì)劃單出現(xiàn)極端行情。

七禾網(wǎng)5、有投資者表示，絕好的套利機(jī)會(huì)很少頻繁出現(xiàn)，非專業(yè)套利者往往不易把握機(jī)會(huì)。您一般是如何發(fā)現(xiàn)和識(shí)別套利機(jī)會(huì)的？請(qǐng)談一談您的方法？

寶山閑人：我復(fù)盤了近年農(nóng)產(chǎn)品跨月所有套利組合的規(guī)律，高低價(jià)形成的時(shí)間，進(jìn)場(chǎng)的大概率方向、時(shí)間和出場(chǎng)的時(shí)間，最終得出一個(gè)大概率事件結(jié)果的可能性。概率越大的，就是我經(jīng)常做的。

趨勢(shì)交易是試錯(cuò)交易，而我做的是找錯(cuò)交易。尋找錯(cuò)誤的價(jià)差存在的不合理性，違反邏輯的存在。隨著交割來(lái)臨，這種錯(cuò)誤一般會(huì)得到修正：要么是近月太高得到修正，要么是遠(yuǎn)月太低終被發(fā)現(xiàn)價(jià)值。近期的豆一9-1，白糖9-1就是例子。

七禾網(wǎng)6、就您看來(lái)，最近有哪些套利機(jī)會(huì)？

寶山閑人：一個(gè)是豆油1-5反套。另一個(gè)是找機(jī)會(huì)買05的棕空01的豆油（這是兩個(gè)套利，跨品種和反套油脂的組合，計(jì)劃在豆棕1月900價(jià)差時(shí)進(jìn)場(chǎng)），還有一個(gè)雞蛋02、03月份和后面合約的反套（特別是08）。

七禾網(wǎng)7、期貨套利一般分為跨期套利、跨市套利和跨品種套利，這三種套利模式中，您主要做哪一種？哪一種套利模式的風(fēng)險(xiǎn)更大？哪一種套利模式的收益更高？

寶山閑人：我的智商決定我只能做跨期，偶爾做跨品種也是選擇高度關(guān)聯(lián)的品種。

個(gè)人認(rèn)為盈虧同源，跨品種的風(fēng)險(xiǎn)最大當(dāng)然收益更高。很多時(shí)候跨品種可能會(huì)雙向盈利，即多空都盈利，當(dāng)然虧損時(shí)也是多空都虧。

七禾網(wǎng)8、套利交易雖然風(fēng)險(xiǎn)較小，但也是有風(fēng)險(xiǎn)的，比如價(jià)格偏差會(huì)繼續(xù)錯(cuò)下去，雖然多數(shù)情況下這種價(jià)格偏差會(huì)被糾正，但套利者在這種交易中不得不承受暫時(shí)的損失。當(dāng)價(jià)格偏差繼續(xù)錯(cuò)下去時(shí)，您會(huì)怎么應(yīng)對(duì)？是加倉(cāng)？還是及時(shí)止損？

寶山閑人：這個(gè)問(wèn)題感覺(jué)像小馬過(guò)河一樣，每人情況不同應(yīng)對(duì)不同。

交易計(jì)劃是交易的首要前提，它應(yīng)該包括了您所列出的問(wèn)題。個(gè)人不喜歡無(wú)計(jì)劃的即興下單，追漲殺跌式的大漲時(shí)間做正套，大跌時(shí)間做反套。我一般只按概率規(guī)律出牌且只做規(guī)律中的方向。

比如要做1-5豆油的反套，找到了歷年的高點(diǎn)170左右。那么150附近就可以分批進(jìn)場(chǎng)了。發(fā)動(dòng)時(shí)間大約是國(guó)慶左右，在這個(gè)時(shí)間來(lái)加倉(cāng)。結(jié)束時(shí)間一般是12月底，在結(jié)束之前，可考慮用浮盈加倉(cāng)。