七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

“娟兒”：楊娟，居于甘肅臨夏。2013年開始期貨交易，2017年開始參加?xùn)|航期貨舉辦的“藍(lán)海密劍”中國對沖基金經(jīng)理公開賽。2019年，“娟兒”以60.93的超高凈值，獲得第十一屆 “藍(lán)海密劍”中國對沖基金公開賽年度先鋒勛章，并刷新大賽年度收益率歷史記錄，榮獲“高地軍旗手”稱號。

“娟兒”2019年的盈利圖

問題1：娟兒您好，感謝您在百忙之中和東航期貨&七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。請問您是什么時候，什么契機(jī)開始接觸期貨的？

娟兒：我大學(xué)讀的是金融管理專業(yè)，在證券老師的啟蒙下進(jìn)入證券期貨市場。2012年開了股票賬戶，嘗試投資股票；2013年，小試牛刀進(jìn)入期貨市場，不知不覺中，交易期貨也有七年時間了。

畢業(yè)之后我去了一家證券公司上班，平時同事們就經(jīng)常在一起聊投資交易相關(guān)的話題，這對我形成自己的交易系統(tǒng)非常有幫助。雖然結(jié)婚生子之后時間比較緊張，但是我也還是會和朋友們經(jīng)常聊一聊交易，有時候會產(chǎn)生一些新的想法。

問題2：您獲得了第十一屆 “藍(lán)海密劍”中國對沖基金公開賽年度先鋒勛章第一名，并以60.93的超高凈值刷新大賽年度收益率歷史記錄，榮獲“高地軍旗手”稱號。從“藍(lán)海密劍”大賽藍(lán)色檔案中可以看出，您是2017年初開始參賽，直到2019年，您的賬戶凈值有了爆發(fā)式的增長，請問這里的核心原因是什么？有哪些盈利心得可以分享給我們投資者朋友？

娟兒：因?yàn)闀r間充足吧（笑）。去年那會兒剛好懷孕嘛，老大就讓我媽帶著，然后我就時間比較多，大多數(shù)時間用來盯盤、復(fù)盤，所以各方面狀態(tài)都很不錯。像今年就根本沒時間了。

當(dāng)時的狀態(tài)就像上班一樣，早九晚三，全身心地投入在交易中，及時關(guān)注行情的變化，受到雜事的影響比較少，因此交易狀態(tài)很好。我覺得花大量的時間專注在交易上，是非常重要的。當(dāng)然去年翻了很多倍，確實(shí)也是行情比較配合。

問題3：期貨市場瞬息萬變,每個交易者都有自己的盈利邏輯與基本原則。您在期貨交易中的盈利邏輯和所遵循的交易原則是什么？

娟兒：我覺得我的盈利邏輯一是在于拿的時間比較久。我去年最長的一個單子——甲醇，拿了三個多月，雖然這一單沒掙錢。但是盈利品種比如鐵礦，都拿的比較長，有一個多月；二是倉位比較重，可以算是重倉隔夜吧；另外，嚴(yán)格執(zhí)行我的交易計劃——如果這筆單子達(dá)到了盈利目標(biāo)，我就會調(diào)倉。當(dāng)然還有一種情況是臨近交割期了，我也會換。

有時候?yàn)榱吮ＷC交易的熟悉度或盤感，我也會進(jìn)行短線交易，但肯定是快進(jìn)快出，有盈利就出，不會戀戰(zhàn)。

問題4：那盈利目標(biāo)通常怎么去預(yù)設(shè)？

娟兒：這主要是看自己的預(yù)期收益，我通常都是看技術(shù)方面的來判斷預(yù)期收益，不看基本面的東西。比如看目前品種的K線形態(tài)，主要結(jié)合周線，偶爾看一下月線。

問題5：您去年盈利主要在什么期貨品種？您是如何選擇交易的品種，主要考慮什么特性，如何組合？

娟兒：鐵礦和棕櫚油。我一般就做熟悉的品種，比如豆粕、菜粕、黑色系、化工類。一般不會根據(jù)市場熱點(diǎn)、資金流向或者上新等因素去做一個品種，通常市場過熱的情況下，追高的可能性比較大。當(dāng)然，熟悉的品種肯定是基于多年的關(guān)注、交易才會形成經(jīng)驗(yàn)，做起來才比較順手。個人覺得，選幾個品種，集中精力關(guān)注就好了。

在交易組合上，我會多品種持倉，不局限于1-2個品種。最多時候，我持倉了8個品種，主要目的也是為了分散風(fēng)險吧。

問題6：做交易之前，您是否會做盤前計劃？盤前計劃基于基本面分析還是技術(shù)分析？您如何看待兩種分析方法之間的關(guān)系？

娟兒：也不算是盤前計劃吧。因?yàn)槲乙话愠钟袝r間比較長，基本上是在前一天復(fù)盤的時候，關(guān)注一下手里的單子，決定第二天怎么應(yīng)對。

主要是基于技術(shù)分析來進(jìn)場，基本面不看。因?yàn)榛久嫔婕暗臇|西比較復(fù)雜，個人精力也有限，目前還是靠技術(shù)分析來做交易。

問題7：您會做復(fù)盤功課嗎？通常是什么頻率，如何復(fù)盤？

娟兒：會的，有時間的話，每天都會復(fù)盤。主要是看品種的歷史走勢，觀察當(dāng)天的收盤價是否利于后期走勢，再去判斷未來的壓力位在哪里。如果價格已經(jīng)到壓力位附近，就考慮減倉或者都出掉。

問題8：看您的倉位好像也一直比較重，基本都在80%以上，如此高的倉位，導(dǎo)致回撤有時候也蠻大的，甚至到60%的水平。這種情況下，您是如何做風(fēng)險控制的？是否有嚴(yán)格執(zhí)行？

娟兒：確實(shí)，我的倉位是比較大，一般都在80%以上，有時候滿倉隔夜也比較多，而且大的回撤可能是發(fā)生在之前加倉了。像這種情況，我一般都是不管它，如果風(fēng)險度太高，就稍微減一些倉位。

其實(shí)就是硬扛，但前提是我判定走勢并沒有走壞，沒有到我預(yù)設(shè)的止損位，就堅(jiān)持啊。

給投資者的建議就還是要嚴(yán)格執(zhí)行自己的交易系統(tǒng)，嚴(yán)格止損。

我自己的止損都放的比較大。如果在盈利的情況下，就以盈利額為止損點(diǎn)；如果浮虧的情況下，止損設(shè)在50%。

問題9：您如何做資金管理，如何完成建倉，何時加倉、減倉？您是否會考慮浮盈加倉？

娟兒：進(jìn)場信號出現(xiàn)后，我一般80%倉位就進(jìn)去了，如果價格往我有利的方向發(fā)展，我會加20%倉位甚至浮盈加倉。去年60倍的盈利，也基本上是因?yàn)檫@種模式吧，不然不可能凈值這么高。

問題10：您如何確認(rèn)自己的入場點(diǎn)？一般看什么樣的技術(shù)指標(biāo)能跟投資者朋友分享嗎？

娟兒：比如突破形態(tài)，我通常參照15分鐘K線，再結(jié)合80日均線，如果有突破就可以進(jìn)場；如果做回調(diào)，我會在一波上漲之后回調(diào)至20日均線附近考慮進(jìn)場；另外結(jié)合周線看底部形態(tài)，確認(rèn)長期盤整后可重點(diǎn)介入。

問題11：您認(rèn)為您的交易系統(tǒng)成熟了嗎？還有哪些要改進(jìn)的地方？

娟兒：當(dāng)然沒有。交易系統(tǒng)中，對于止損這塊，我也是有些迷茫的，有時候止損不及時，有時候不知道該不該止損。在交易過程中也出現(xiàn)過，將止損線不斷放大的情況。接下來我可能要花時間在這方面多思考。

問題12：您是如何應(yīng)對風(fēng)險事件的呢，比如這次疫情帶來的市場大幅波動，您是如何處理交易的呢？

娟兒：黑天鵝的情況，我一般是沒有任何操作，就把它當(dāng)做一次意外事件，不影響我的交易。

問題13：一般來說，主觀交易常會受到外在因素的影響，您是如何克服的？有沒有考慮過用程序化來輔助交易計劃？

娟兒：程序化這塊我還不太了解，不知道具體怎么操作的。如果有機(jī)會我會考慮往這方面學(xué)習(xí)。

問題14：越來越多的人關(guān)注期權(quán)在倉位控制、套利策略等方面的機(jī)會，您有沒有考慮過期權(quán)品種？

娟兒：去年我有稍微參與了一下期權(quán)，主要是豆粕期權(quán)，少量參與鐵礦期權(quán)。因?yàn)槠跈?quán)策略還是比較復(fù)雜嘛，我主要是一邊嘗試、一邊學(xué)習(xí)，同時看一些理論書籍。從初步嘗試的效果來看，還是不錯的。之后我還是會多實(shí)踐，從交易中熟悉期權(quán)品種。

問題15：2020年可以說是很不平凡的一年，疫情的爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)，有些期貨品種的波動也非常劇烈。下半年您將看好什么品種？

娟兒：接下來我會多關(guān)注一些品種的做多機(jī)會，比如化工板塊的PTA和甲醇、農(nóng)產(chǎn)品中的豆粕。主要邏輯是這些品種底部運(yùn)行的周期已經(jīng)挺長了，從去年到現(xiàn)在基本上也沒走出大的行情。比如甲醇我去年也虧了很多，去年我就一直關(guān)注也沒什么好的機(jī)會，我想會繼續(xù)跟蹤一下。

問題16：今年金、銀等貴金屬品種表現(xiàn)的都很“熱”，您有沒有考慮過相關(guān)品種的機(jī)會？

娟兒：這種熱點(diǎn)我一般不參與，尤其是金銀這種不熟悉的，我覺得風(fēng)險很大。最多做個短線，博取即時收益。

問題17：今年股票市場也有良好的表現(xiàn)，在策略和交易思路上，您覺得股市和期貨有何異同？

娟兒：個人覺得股票的難度比期貨大多了。首先，股票需要關(guān)注的方面太多了，比如公司的財務(wù)報表、行業(yè)發(fā)展、市場估值等；其次，選股也是一件很難的事，市場上幾千只股票，如何挑選出好的標(biāo)的，這個門檻也是蠻高的；最后，分析股票，單方面通過技術(shù)分析來交易，效果肯定不好，期貨還是更純粹一點(diǎn)，技術(shù)分析在一定時期內(nèi)還是比較有效的。

問題18：近期我們關(guān)注到期貨圈流行一個表情包——“不做期貨拿啥蓋房子”，雖然是網(wǎng)友們的戲言，但也在一定程度上體現(xiàn)了期貨市場對于普通投資者的極強(qiáng)吸引力。您是如何看待這句話的？能談?wù)勂谪浻筮@半年，您的生活或心態(tài)有哪些變化嗎？

娟兒：期貨對于普通投資者的吸引力，就是賺錢快啊。你看普通人辛辛苦苦累一天好一點(diǎn)賺500塊錢，在期貨市場上，你早上一會會兒就可以賺到，還可以躺在床上掙。

當(dāng)然，有些人認(rèn)為期貨風(fēng)險很大，但我認(rèn)為T+0的交易規(guī)則，讓我們的風(fēng)險控制更加主動，你只要嚴(yán)格執(zhí)行你的交易系統(tǒng)就行了。

至于心態(tài)方面，也沒有明顯變化。因?yàn)檫@就是期貨市場該有的現(xiàn)象和狀態(tài)。盈利了也有預(yù)期，我感覺很正常；虧損了，這個市場本來就是這樣，你就得接受——我基本上就是這種心態(tài)，所以一直沒太大變化。

問題19：目前國內(nèi)有多種實(shí)盤大賽，藍(lán)海密劍也是其中之一。您覺得藍(lán)海密劍有什么特別之處嗎？請談?wù)剠①惛惺埽ξ覀兇筚愄嵋恍氋F的建議或意見。

娟兒：我最早聽說藍(lán)海密劍是在一個股票交流群里，我就比較好奇，后來下了一個APP。剛開始我關(guān)注也不多，本來只是嘗試怎么報名，后來就報上了，也沒管。直到去年，我聽到朋友說，“藍(lán)海密劍有很多期貨交易的‘高手’，你迷茫的時候可以去看看前排選手的情況”。然后我就重點(diǎn)關(guān)注了一下，確實(shí)“高手”很多啊，看到他們的資金曲線也是在回調(diào)后不斷突破，這給我了很大的信心。

問題20：您對自己未來的交易之路有什么規(guī)劃？有沒有興趣參與“基金經(jīng)理計劃”？

娟兒：接下來肯定會全職來做交易吧。年初的時候，我狀態(tài)還可以，相較去年盈利，翻了1.5倍吧。不過后來要照顧孩子，精力被分散狀態(tài)就全亂了，操作比較頻繁，經(jīng)常忽略了操作依據(jù)。

接下來，我會抽時間再把我的交易系統(tǒng)完善一下，尤其是止損的部分。

做基金經(jīng)理？當(dāng)然會考慮，但可能現(xiàn)在還沒那個實(shí)力，另外時間精力上還不太允許。

東航金融&七禾網(wǎng)訪談?wù)?/strong>

2020年7月29日

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！