七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

李偉

13年期貨交易經(jīng)驗(yàn)，以基本面結(jié)合技術(shù)面的方式交易，趨勢(shì)交易為主，同時(shí)也做波段交易、高頻套利交易，在商品套期保值方面取得過(guò)傲人的業(yè)績(jī)。在七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜展示的賬戶(hù)“煌石投資”從今年4月到6月兩個(gè)多月的時(shí)間中盈利4000多萬(wàn)。

精彩觀點(diǎn)

賺錢(qián)后，我體會(huì)到了趨勢(shì)交易的巨大力量，逐步轉(zhuǎn)到趨勢(shì)交易為主，后期因?yàn)榻o一些企業(yè)服務(wù)，所以套利交易我也是走在很多人前面的，我的核心理念就四個(gè)字：順勢(shì)止損。

短期大賺大虧經(jīng)歷過(guò)太多，現(xiàn)在基本沒(méi)什么感覺(jué)。最大的收獲就是，賺錢(qián)的時(shí)候要平常心，虧損了也要平常心。

期貨是個(gè)中性的工具，沒(méi)有什么原罪，盈利和虧損只是來(lái)自于市場(chǎng)參與者本身的水平，期貨市場(chǎng)給了企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的手段，并不是制造風(fēng)險(xiǎn)。

“做期貨就是做現(xiàn)貨，只是‘見(jiàn)合同不見(jiàn)貨’，做期貨就是做五十多個(gè)品種的綜合貿(mào)易商?！边@個(gè)是傅海棠老師的觀點(diǎn)，我很認(rèn)可。

在我眼里，期貨和現(xiàn)貨就是一回事。

外盤(pán)品種參與者主要是機(jī)構(gòu)，投機(jī)性差、趨勢(shì)性好、基本不受政策干擾。

簡(jiǎn)單的方法無(wú)法描述這個(gè)市場(chǎng)，而能描述這個(gè)市場(chǎng)的理論又過(guò)于晦澀。

普通投機(jī)交易，是建立在道氏理論跟蹤趨勢(shì)上面的，屬于吃魚(yú)身理論，在中段行情，所有的理論都會(huì)賺錢(qián)。

加倉(cāng)一定要加在短期的拐點(diǎn)，就是進(jìn)場(chǎng)就要快速脫離成本，否則就是失敗的，雖然加倉(cāng)看似風(fēng)險(xiǎn)高了，只要快速脫離成本，風(fēng)險(xiǎn)度馬上就下去了，盈利會(huì)快速增長(zhǎng)，這個(gè)才是期貨賺錢(qián)最核心的秘密，趨勢(shì)交易，擇機(jī)加倉(cāng)。

比如是盯著30日均線在做中線交易，如果做多，每次回落到30日均線不跌破，右側(cè)拉一根大陽(yáng)線，尾盤(pán)最后5分鐘我會(huì)市價(jià)進(jìn)場(chǎng)加倉(cāng)。

拐點(diǎn)的特征有兩個(gè)：橫軸上面是落在某個(gè)時(shí)間周期上，如果多個(gè)時(shí)間周期共振，那么該點(diǎn)變盤(pán)的概率更大；縱軸上面，頂肯定意味著大級(jí)別的5浪結(jié)構(gòu)，不見(jiàn)5浪我不輕易動(dòng)手。當(dāng)時(shí)間符合，形態(tài)也成立，我就預(yù)測(cè)是頂部，然后進(jìn)場(chǎng)一筆單子。

當(dāng)技術(shù)分析、基本面分析都認(rèn)為你是錯(cuò)的時(shí)候，必須止損。

基本面看驅(qū)動(dòng)力，發(fā)現(xiàn)潛在的機(jī)會(huì)，超大型的機(jī)會(huì)都是有基本面匹配的，

技術(shù)分析找進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)和離場(chǎng)點(diǎn)，這個(gè)就像一條流水線。

技術(shù)和基本面相反的時(shí)候，聽(tīng)技術(shù)的，尤其是拐點(diǎn)，大多數(shù)時(shí)候，基本面和技術(shù)分析都是背離的，頂部肯定是極度狂熱，基本面最好的時(shí)候，超級(jí)底部，基本面肯定非常差。

高頻套利本質(zhì)就是捕捉價(jià)差的快速波動(dòng)，價(jià)差本身就比趨勢(shì)波動(dòng)要小，這是賺時(shí)間的錢(qián)，提高交易頻次，變相地加時(shí)間杠桿，這個(gè)就是高頻套利。

棉花除非國(guó)家救市或者天氣炒作，否則還是看空；股指最近做了一波多，等回調(diào)后應(yīng)該還會(huì)有一次做多機(jī)會(huì)。

后市隨著復(fù)產(chǎn)，遠(yuǎn)期鐵礦石會(huì)重新進(jìn)入熊市，怎么上來(lái)怎么下去。

七禾網(wǎng)1、李總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您做期貨有13年的時(shí)間了，在這13年時(shí)間中，您認(rèn)為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的行情走勢(shì)特點(diǎn)、投資者結(jié)構(gòu)等方面主要發(fā)生了哪些變化？是否覺(jué)得越來(lái)越難賺錢(qián)？

李偉：我從2006年開(kāi)始做期貨，我所經(jīng)歷的有三個(gè)階段：2006年到2009年，期貨市場(chǎng)總體屬于偏冷門(mén)的領(lǐng)域，市場(chǎng)活躍度一般；2008年到2015年，因?yàn)楣墒羞M(jìn)入熊市，很多資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品期貨，以及經(jīng)過(guò)金融危機(jī)的洗禮，很多企業(yè)也開(kāi)始逐步參與期貨市場(chǎng)，利用期貨工具為企業(yè)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航，但是整體參與力度還是小，很多品種期現(xiàn)都是嚴(yán)重脫節(jié)扭曲的，這個(gè)階段的特征是期貨非常容易賺錢(qián)，簡(jiǎn)單的趨勢(shì)跟蹤就可以賺大錢(qián)；2015年到現(xiàn)在，因?yàn)楣┙o側(cè)改革，以及股市再次走熊，其它投資領(lǐng)域沒(méi)有太好的機(jī)會(huì)，商品回到了過(guò)去40年的低點(diǎn)，所以成了價(jià)值洼地，一下沖進(jìn)來(lái)幾千億資金，所以后面的故事就是2016年開(kāi)始黑色系整體此起彼伏的暴漲。

這個(gè)過(guò)程里，很多企業(yè)積極地探索新模式、參與期貨，百億級(jí)的投資公司扎堆而生，市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)大，研究水平也逐步成熟，盈利確實(shí)越來(lái)越難。

七禾網(wǎng)2、在您做期貨的13年中，交易的方法和理念經(jīng)歷了怎樣的變化？

李偉：我在2006年到2008年上半年，基本是做短線為主，年輕沒(méi)什么錢(qián)，所以急功近利，帶我入門(mén)的師傅也是炒單的高手，所以進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，起手很重要。2008年國(guó)慶節(jié)前我是全線做空銅、大豆、橡膠，基本滿倉(cāng)，那個(gè)時(shí)候也不懂得怕，只是當(dāng)時(shí)剛轉(zhuǎn)型做趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)商品進(jìn)入空頭趨勢(shì)了，后面爆發(fā)金融危機(jī)，其實(shí)我是沒(méi)有提前分析出來(lái)的。賺錢(qián)后，我體會(huì)到了趨勢(shì)交易的巨大力量，逐步轉(zhuǎn)到趨勢(shì)交易為主，后期因?yàn)榻o一些企業(yè)服務(wù)，所以套利交易我也是走在很多人前面的，我的核心理念就四個(gè)字：順勢(shì)止損。

七禾網(wǎng)3、在您這么多年的交易中，是否有過(guò)讓您印象深刻的短期大賺或大虧的經(jīng)歷，您從中收獲的經(jīng)驗(yàn)或者總結(jié)是什么？

李偉：短期大賺大虧經(jīng)歷過(guò)太多，現(xiàn)在基本沒(méi)什么感覺(jué)。最大的收獲就是，賺錢(qián)的時(shí)候要平常心，虧損了也要平常心。對(duì)的時(shí)候，要敢拿單、不動(dòng)如山，錯(cuò)的時(shí)候一定要跑，必須止損保命。我當(dāng)年最大一筆虧損就來(lái)自于做空黃金，因?yàn)樵?008年賺到了錢(qián)，就認(rèn)為自己無(wú)所不能，比肩索羅斯，今天想來(lái)覺(jué)得可笑。我當(dāng)時(shí)做空黃金大虧，最后還是止損了，如果不止損，會(huì)虧得更多。后來(lái)業(yè)內(nèi)有個(gè)很有名的人做黃金，不止損，把幾十年積累的財(cái)富毀于一旦。

七禾網(wǎng)4、您認(rèn)為，從投機(jī)的角度來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)就是個(gè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具；從套利的角度來(lái)說(shuō)，期貨的本質(zhì)就是貿(mào)易。請(qǐng)您具體闡述一下這個(gè)觀點(diǎn)，以及我們應(yīng)該如何分別利用這兩個(gè)特點(diǎn)，從期貨市場(chǎng)中獲利？

李偉：我說(shuō)的這個(gè)期貨市場(chǎng)就是個(gè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具，是針對(duì)當(dāng)下妖魔化期貨市場(chǎng)的觀點(diǎn)來(lái)說(shuō)的，期貨是個(gè)中性的工具，沒(méi)有什么原罪，盈利和虧損只是來(lái)自于市場(chǎng)參與者本身的水平，期貨市場(chǎng)給了企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的手段，并不是制造風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)者參與期貨市場(chǎng)，參與商品定價(jià)博弈，每天交易的就是風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的再分配，所以要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，敬畏市場(chǎng)。

從套利的角度來(lái)說(shuō)，期貨的本質(zhì)是貿(mào)易，這個(gè)更多是從操作層面的解釋。“做期貨就是做現(xiàn)貨，只是‘見(jiàn)合同不見(jiàn)貨’，做期貨就是做五十多個(gè)品種的綜合貿(mào)易商?！边@個(gè)是傅海棠老師的觀點(diǎn)，我很認(rèn)可。因?yàn)橛薪桓顧C(jī)制的存在，期貨和現(xiàn)貨是緊密相連的，也就是完全可以把期貨市場(chǎng)單純理解成某個(gè)容易變現(xiàn)的市場(chǎng)而已。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：A商品是個(gè)反向結(jié)構(gòu)的品種，略微長(zhǎng)期的基本面是庫(kù)存低、供應(yīng)緊張，逐步要進(jìn)入年度消費(fèi)旺季，但是當(dāng)下處在淡季，庫(kù)存在增加，需求不振。這個(gè)時(shí)候比如基差非常小，平水甚至期貨升水。那么我們?cè)撛趺醋觯考偃缒闶琴Q(mào)易商，肯定賣(mài)不動(dòng)貨，淡季現(xiàn)貨起不來(lái)，而期貨平水或者升水意味著期貨被高估，那么賣(mài)到期貨市場(chǎng)更劃算，變現(xiàn)還更容易。所以，這個(gè)時(shí)候就簡(jiǎn)單了，有貨的就進(jìn)場(chǎng)套期保值，沒(méi)貨想做基差貿(mào)易的，就收現(xiàn)貨拋盤(pán)面好了，基差小的時(shí)候拋一些，如果趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)就多拋一點(diǎn)。同理，如果A的期貨大幅貼水現(xiàn)貨，假如旺季即將來(lái)臨，貿(mào)易商該如何做？既然是買(mǎi)貨，肯定哪個(gè)便宜買(mǎi)哪個(gè)，積極地銷(xiāo)售現(xiàn)貨，置換成期貨多單就是了，也節(jié)省了資金成本，基差修復(fù)就換回現(xiàn)貨，不修復(fù)就交割，進(jìn)可攻、退可守，是個(gè)完整的閉環(huán)。

在我眼里，期貨和現(xiàn)貨就是一回事。

七禾網(wǎng)5、據(jù)我們了解，您參與過(guò)倫敦交易所的有色金屬交易和新加坡的鐵礦石掉期交易，就您的經(jīng)歷和體驗(yàn)來(lái)看，外盤(pán)期貨品種的走勢(shì)特點(diǎn)、投資者結(jié)構(gòu)和內(nèi)盤(pán)品種相比主要有哪些區(qū)別？

李偉：外盤(pán)品種參與者主要是機(jī)構(gòu)，投機(jī)性差、趨勢(shì)性好、基本不受政策干擾。