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熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

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領(lǐng)取策略源碼方式

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客戶反饋

章先生（紹興）：我做交易主張大道至簡，這些策略雖然簡單，但有很多是通用策略，普適性、時效性良好。

楊先生（江西）：我以前不加止損止盈，導(dǎo)致有時虧損過大，盈利后利潤回吐又太多，借鑒了C12策略中關(guān)于止損止盈的思路，實盤業(yè)績更好了！

陳先生（上海）：以后寫策略，首先要過普適性這一關(guān)，像C08策略，不僅要多品種普適，還要做到多周期普適。

韓女士（杭州）：新手上路，買了C03、C04先熟悉一下編程，代碼簡單易懂，交易邏輯也清晰。

策略原理

Fama-French模型無疑是股票量化投資最為經(jīng)典的模型之一，F(xiàn)ama和French(1992)研究了市場(β)、市值(size)、賬面市值比(book-to-market equity)、財務(wù)杠桿(leverage) 、市盈率倒數(shù)(E/P)這五個因子對股票平均收益的影響。

在橫截面回歸獨立檢驗四因子對平均收益的影響時，四個因子都表現(xiàn)出很強的解釋能力，而β很弱。而進行多變量回歸時，市值因子SMB和賬面市值比HML這兩個因子吸收了另兩個因子的解釋能力，成為解釋平均收益的決定性變量。該模型在論文《commom risk factors in returns on bonds and stocks》中正式提出，公式如下。

E(R(t))=Rf(t)+bE(Rm(t)-Rf(t))+sE(SMB(t))+hE(HML(t))

A05模型對Fama-French模型做了改良，包括不同類別因子數(shù)據(jù)的特殊處理和選股方式的獨創(chuàng)性改進，我們所構(gòu)建的模型相比原始模型對A股市場更為有效、盈利能力更強、有更高的超額收益。

分享策略績效

A05策略的績效比原始三因子模型有極大的提升，對沖中證500指數(shù)年化收益高達33.1%，最大回撤僅8%，具備可實盤的高收益風(fēng)險比。圖中藍線是股票多頭收益，紅線是對沖收益，綠線是基準指數(shù)收益。