2017年6月05日宏源棉花早評：盤整格局未變，鄭棉走勢偏空

資訊要點：

1. 6月2日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌出庫銷售儲備3.03萬噸，實際成交2.15萬噸，成交率70.94%，成交平均價格15254元/噸（較前一日價格-132元/噸），折3128價格16332元/噸（較前一日價格-63元/噸）。

2. 5月25日止當周，美國2016-17年度陸地棉出口凈銷售為11.09萬包，較前一周大幅上升；美國2017-18年度陸地棉出口銷售凈增15.96萬包。

現(xiàn)貨報價：

1.中國棉花價格指數(shù):全國229棉花價格16448（-10）元/噸，328棉價格16065（-10）元/噸，527棉價格15055（-10）元/噸；137長絨棉價格指數(shù)22050(+100)元/噸，236長絨棉價格指數(shù)20650（+50）元/噸；棉花均價16121（+1）元/噸，棉粕均價2636(0)元/噸，棉籽均價2770(0)元/噸，三級棉油均價5910(0)元/噸。

2. 3128B標準級別棉花報價：河北3128B報價16105（0），4128B報價15585（0）；山東3128B報價16000（+0），4128B報價15388（-20）；江蘇3128B報價16025（0），4128B報價15500（0）。

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：36（+2）天；紡企棉紗庫存：18.6（+0.1）天；織廠棉紗庫存：16（0）天；全棉坯布庫存：20.5（0）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存16.6（+0.1）天；純滌紗成品庫存11（-2）天；滌紗廠原料庫存：11（0）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存16.6（0）天；人棉紗原料庫存:12（0）天；人棉紗成品庫存：17.5（+0.5）；人棉布庫存天數(shù)：20.5（0）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)15.5（-1），中國坯布庫存指數(shù)為21.5（-0.1）。

4. 純棉紗廠負荷63%（0%），滌短負荷81%（-3.5%），粘短負荷88%（0%）,人棉紗廠負荷74.6%（-0.1%）;純滌紗負荷71.5%（0%），全棉坯布廠負荷77.5%（0%），人棉布負荷約61.5%（0%）。

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于15425，下跌0.10%；1801合約收于15505，下跌0.16%；ICE期棉主力合約收盤73.08美分，上漲0.42%。

2. 內(nèi)外價差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進口棉花均價差為857（-97）；國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價差-1015（-0)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價差-170（0），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價差500（-5）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約1650（0)，保持不變。

小結：

ICE棉花期貨周五收低，因投機者繼續(xù)減持多頭倉位，蓋過了樂觀美國出口銷售數(shù)據(jù)的影響。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日當周，投機者持有的ICE棉花期貨期權凈多頭頭寸下降8,566手，至88,575手。

目前基本面變化不大，全球各個棉花重要種植區(qū)域天氣良好，期貨市場呈現(xiàn)空頭排列，基金在棉花上面的減倉導致價格下跌，國內(nèi)棉花拍賣成交率保持較高水平，并且成交價格和市場現(xiàn)貨價格接近，全國各個地區(qū)的報價略有下調(diào)，市場缺少上漲的動力，預計價格仍將以小幅下跌為主。

但我們認為也不用悲觀，中國庫存不斷降低將會支撐未來棉價，因此但中期強支撐15000仍將有效，即時短期內(nèi)跌破也會在該點位有所反復。

從技術上看，ICE棉花在年線附近72.5美分附近震蕩整理，上方阻力在75美分；鄭棉前期支撐15255仍有效，但走勢偏空。在操作上，建議觀望為主。