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就像你無法預料金融市場的走勢一樣，你也無法預料一群神思異秀的少年人會拿出什么樣的成果來?；蛟S很多人認為少年人不過一時得意，耀武揚威，然詩酒趁年華，出名需趁早，大器晚成固然有之，但天縱之才為何要蹉跎歲月？

本期【走進私募圈】七禾網(wǎng)黃榮益走進了杭州塞帕思量化科技有限公司，拜訪了塞帕思全天候量化團隊，并與其一干人員進行了深入交談。也讓大家了解一下這家由90后創(chuàng)辦的全國最年輕的私募機構。

一、敢想敢做，說到做到；做別人不敢做的事

一走進塞帕思團隊的辦公場地，就見到一群人圍在一起討論一道數(shù)學題的解法，讓人一時恍惚，似乎重新回到高中時代為了一道解析幾何不死不休地解題時代。塞帕思量化團隊是一個非常年輕的團隊，幾乎全是90后理工科的男生，筆者可以感受到整個團隊噴薄的活力與深厚的情誼，嬉笑怒罵渾然天成，插科打諢絕無做作。

在與塞帕思量化科技創(chuàng)始人王瀟航交談的過程中，王瀟航自述塞帕思最大的特點與優(yōu)勢便是年輕。因為年輕，所以能很快接受新事物，還有對夢想的銳氣與向往。團隊里面的都是理工科的男生，少了些文藝氣息，做什么事都是想到就去做，不管想法是否異想天開，都要去嘗試著完成。說到做到，帶著少年人的意氣，任性地可愛。

“我們想要做一些不一樣得事情，想要創(chuàng)造屬于自己的價值?！边@是塞帕思團隊組合在一起的信念?，F(xiàn)在中國市場上極少有私募機構采用量化交易做股票，也極少采用短線交易。塞帕思團隊卻從中另辟蹊徑，走出了自己的風格。王瀟航在浙江大學取得了三個學位（經(jīng)濟學、統(tǒng)計學、物理學），卻說名校不一定出偉人。并向筆者一行解釋道：“一些名校的孩子都是很優(yōu)秀聽話的，也正是這份優(yōu)秀聽話約束了他們自己，他們可以成為一個企業(yè)中牢不可破的一個零件，卻做不了一個領導人，能帶領一個企業(yè)走出一條路的領導人。他們雖然優(yōu)秀，但他們可以被替代，他們創(chuàng)造不了自己的價值?！币舱潜幌胍獎?chuàng)造價值的想法吸引，一群年輕人便在杭州成立團隊。

“我們不想和人家去比，主觀和量化是完全不一樣的。我們跟國內少數(shù)的量化機構也不一樣，他們會有很多高端的人員，博士、博士后，但他們也會被這些外在所束縛，他們不敢去嘗試創(chuàng)新的模型，但我們沒有這么多患得患失的考慮。任何有價值的模型，我們都可以拿資金去跑。”或許很多人不認可90后，但90后又何須別人來認可，只要能那出成績來，年齡不過是錦上添花的一筆。

二、將將之能，多多益善；高效安全的策略組合機制

塞帕思量化是一個自由開放的團隊，平時也會產生很多的分歧。分歧的解決方式很簡單，靠實戰(zhàn)的數(shù)據(jù)說話。梁黃炫是北大計算機系的學生，世界編程金牌，主要負責團隊的風控。他編寫了一套模型，里面囊括了所有人的策略，給每個策略評分，并按評分分配資金。通過實盤戰(zhàn)績好壞再分配資金。

對于這個模型，王瀟航以韓信將兵的典故像我們說明了這個模型：劉邦曾問被自己軟禁的韓信，“你覺得我能帶多少兵。”韓信答：“最多十萬?！眲钣謫枺骸澳悄隳?？”韓信回答：“臣多多益善?！眲钚Φ溃骸岸喽嘁嫔茷楹伪晃宜?？”韓信答道：“陛下不善于帶兵，卻善于統(tǒng)御諸將，這是我被擒的原因?！倍了嫉倪@個模型就如同劉邦一樣，善于統(tǒng)御各個策略，對各個策略進行組合與倉位分配，達到它認為最優(yōu)的平衡點。國內很多優(yōu)秀的私募機構都有非常好的策略，他們就像韓信一樣，但還是需要一個劉邦一樣的模型，來坐鎮(zhèn)中軍，決勝天下。了解到目前所有策略中成績最好的是唐路明的策略，唐路明曾在國內一家私募機構工作，期間結識前來實習的王瀟航，兩人相見恨晚，后來就與王瀟航一起組成了量化團隊。現(xiàn)在塞帕思團隊依舊求賢若渴，希望有更多新鮮的血液能進來，因為模型提供了一個良好的競爭機制，能給所有有想法的人一展長才的機會。

王瀟航自述。塞帕思是一個自由開放的團隊，有時可能分歧會很大，但分歧根本不需要解決，金融市場你說你對，我說我對，其實最后要靠數(shù)據(jù)，就是回測才能說服別人。所以無所謂分歧，一切都是以實戰(zhàn)說話。有分歧是好事，沒分歧就是人浮于事了。

在風控方面，塞帕思團隊也頗與眾不同，他們做的是股票短線交易。為了能讓勝率體現(xiàn)出來，首先最主要是把交易次數(shù)放大，比如56%的勝率，如果頻數(shù)太低，就體現(xiàn)不出勝率。也不做一般意義上的止損，因為是短線交易，最多只隔一夜，所以本身就有時間在做止損，最多就跌20個點。但止盈還是有在做的，他們有一個固定的模式，比如到6個點了就要拋多少，7個點再拋多少，8個點再拋多少，這個是通過模型的算法實現(xiàn)的。交易模型是一個自適應的模型，機器會把明天所有可能會發(fā)生的事情都模擬一遍，然后通過模擬出來的效果再進，沒有特定的參數(shù)設置。全自動，全市場選股，沒有人工干預。因為做量化不需要懂某一只具體的票怎么樣，只需知道它的技術形態(tài)是怎么樣的。這是大概是最適合這個年輕團隊的模式，最大限度的做到了揚長避短。

上圖是塞帕思現(xiàn)有的模型，2014年至2015年上半年，股市瘋長，塞帕思以打板、低吸、追漲這些短線的股市策略獲得了極大的盈利，而在不久前6月底7月初的那一次股市暴跌中，量化信號在最初開始跌的時候便發(fā)出了預警，于是部分資金便轉向了商品，平掉了股票的多頭。

但王瀟航認為數(shù)據(jù)并不重要，量化最重要的核心乃是在于邏輯，數(shù)據(jù)只能證偽，不能創(chuàng)造真理。任何復雜的事情，歸結到底都是非常淺顯的道理。王瀟航對股市的理解是“大道至簡，邏輯第一”，所信奉的邏輯無非兩個，一是跌多就要漲，漲多就要跌；二是優(yōu)勝劣汰，贏沖輸縮。只有邏輯對了，相應的量化策略才能搭建一個多市場，長時間有效的模型。

四、欲戴皇冠，先受其重；年輕不是逃避責任的借口

這個社會總是愛給90后打上天真無知、傲慢自我的標簽，但90后這一代無疑會超越前面幾代人，就像這個社會永遠都在進步一樣。其實在不知不覺中，一部分優(yōu)秀的90后已經(jīng)開始承擔起這個社會的責任了，這一波人的成長速度非常驚人，絕非人們口中所說溫室中的花朵般脆弱。

在走訪過程中，塞帕思團隊也向我們陳述了他們各自的展望，張文是想上新三板，梁黃炫想上主板，王瀟航希望能聚集更多聰明的人，組成一個更為強大的團隊。大家的希望都不同，但都是希望往更好的方向發(fā)展。為了這個共同的目標，團隊里的每一個人都有自己的覺悟。張文、張志鵬、鄭玉峰是塞帕思的期貨策略團隊，他們三個現(xiàn)階段都是休學在杭州創(chuàng)業(yè)。其他人也放棄了考研、出國等各類機會，為了這個共同的理想，都準備堅持到底，既然選擇了遠方，便只顧風雨兼程。

這份堅持也來自于對這份行業(yè)的信心。王瀟航在哥倫比亞大學的交流上遇到了梁黃炫，本來組成這個團隊是出國前做也可以，出國回來之后做也可以，但彼時正值國內牛市雄起，兩人認為機不可失，時不再來，立刻便成立了團隊。王瀟航認為，金融行業(yè)是中國未來十年最好的行業(yè)。王瀟航曾經(jīng)想當一個物理學家，追隨牛頓，愛因斯坦的腳步，探尋宇宙大世界的奧秘，然而沒有考上清華的物理系，誤打誤撞進了浙大的經(jīng)濟系。大一開始炒股，發(fā)現(xiàn)自己還是有些天賦的。到后來組建團隊，把自己的思想量化出來編成程序，通過回測與實盤，更堅定了自己的信心。他認為量化投資一定會取代主觀交易，統(tǒng)治金融世界?！傲炕那巴静豢上蘖俊Ｎ覀儾徽勎磥?，不預測未來。我們就是要做好在各種情況下怎么應對。這是我們要做的事情，有備無患。”王瀟航如是說。

前段時間的股市暴跌，很多私募被清盤，對塞帕思團隊卻沒有造成大的影響，王瀟航認為，這就是量化的優(yōu)勢，雖然經(jīng)歷的少，但是量化可以通過回測來模擬各種情況，從不主觀判斷，只靠數(shù)據(jù)說話。如今的私募大多是主觀，王瀟航認為這是他們最大的機會，主觀的規(guī)模都能做這么大，他們的前途不可限量。

后記：

筆者本人也是90后，一生順遂，懷著朝陽般或大或小的心愿走出大學校門，諸事攪擾，很多最初的心愿早已迷失在來時的路上。人的成長浪漫而現(xiàn)實，有時候為了一件事，不得不無奈地放棄諸多的自我，但能夠為了自己心之所善的一件事奉獻所有，就如同馬利亞拿著一斤極貴的真哪噠香膏抹耶穌的腳，又用自己頭發(fā)去擦一樣，浪漫地一如信仰。

對于這個年輕的量化團隊來說，雖然可以通過歷史數(shù)據(jù)的回測獲得“模擬”經(jīng)驗，但實盤經(jīng)驗畢竟不夠久，也沒有經(jīng)歷過真正完整周期的牛熊，他們這一次能夠較好地躲過“股災”，到底是因為能力還是運氣，我們不可武斷。對他們來說，波詭云譎、瞬息萬變的資本市場還有很多未曾謀面的危機在前方潛伏，是否每一次都能安然度過，我們亦不可武斷。年輕是資本、是優(yōu)勢，自信是水平、是靈氣。他們的傲氣可能讓他們更好的差異化立足，但也可能成為前路的絆腳石?？偠灾?，他們有足夠的時間證明自己，市場也有足夠的時間考驗他們。

這次走進私募圈，走訪塞帕思量化科技團隊，讓筆者有幸見到了全國最年輕的私募機構。見識到了這群為了實現(xiàn)價值而努力前行的90后，或許他們的前路會有諸多坎坷與考驗，但至少已經(jīng)向世界發(fā)聲：90后同樣能做好事情，未來的舞臺終會留下90后光輝的一筆。

杭州塞帕思量化科技有限公司簡介

2015年初，杭州塞帕思量化科技有限公司(簡稱“塞帕思量化科技”) 正式成立于杭州。由原全天候量化科技團隊發(fā)起成立。全天候量化科技團隊成立于2012年，最初西安交大、北京大學、浙江大學幾位對量化交易極為感興趣的學生發(fā)起成立。塞帕思致力于吸收和引進全球領先金融機構在量化投資領域的成熟經(jīng)驗和技術，結合中國市場的實際情況，探索研究適合中國資本市場特色的量化投資領域的投資策略、研究體系、風控體系和交易體系，力爭成為國內量化投資領域的品牌企業(yè)，現(xiàn)塞帕思在杭州蕭山、北京清華科技園均設有研發(fā)基地，管理規(guī)模超5億，風控成熟，產品穩(wěn)健。

團隊核心人員介紹：

本團隊主要是來自于西安交大、北京大學、浙江大學以及某著名私募基金操盤手，通過前沿的科學理論進行技術合作，投資技術和交易方法完全依靠客觀模型，沒有任何主觀干預。成員以計算機、數(shù)學、物理世界金牌為主，運用機器學習、物理學分形思想以及天氣預測系統(tǒng)的原理致力于研發(fā)出市場中獨特的交易模式與交易模型、策略包括了多資產擇時，收益較好的股票短線模型，穩(wěn)定期貨全市場配置模型。

（以上簡介來源于杭州塞帕思量化科技有限公司）

（本文由七禾網(wǎng)黃榮益整理撰寫）

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