言程序交易團(tuán)隊投資全球經(jīng)歷10余年，2010年進(jìn)入大陸市場建構(gòu)量化交易渠道，成員橫跨經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)計、物理、計算機(jī)工程及金融工程領(lǐng)域，進(jìn)行程序化日內(nèi)、隔夜、價差、期現(xiàn)套利、α策略、價值型投資，交易以來保持良好的收益與風(fēng)控。

截止2014年9月，言程序交易團(tuán)隊已多個客戶和企業(yè)提供多種財富資產(chǎn)管理產(chǎn)品和解決方案，管理著1 億人民幣的私募產(chǎn)品，另外有總計4億的券商、期貨商資產(chǎn)管理產(chǎn)品正在發(fā)行中。

團(tuán)隊榮譽(yù)：2013第七屆全國實盤大賽－程序化組第一名，6個月凈值由1至5.25，最大回撤率3.35% （參賽規(guī)模達(dá)87億，參賽人數(shù)逾13,000人）；2013永安期貨程序化交易實盤大賽第一名，5個月單利142.89%，回撤3.13%；2013上海中期程序化交易實盤大賽第一名，7個月單利53.66%，回撤7.46%；2013央視CCTV期貨時間程序交易大賽第一名，2013年單利78.58%，回撤13.8%

言程序：最大的時勢必然是新市場的開放及跟著法規(guī)逐漸成熟的機(jī)會。這其中有幾個機(jī)會，第一個是大量的新投資者加入，新的投資者加入必然會帶來新的利潤，市場會展開新的財富重分配。另外，新的加入者進(jìn)入市場，也會造成市場結(jié)構(gòu)的變化。例如當(dāng)逐漸開放外資，我們認(rèn)為好公司的本益比會逐漸上揚(yáng)，體質(zhì)差的公司本益比會逐漸下調(diào)。第二個是新業(yè)務(wù)、新品種的交易機(jī)會，例如有穩(wěn)定獲利能力的投資者會有機(jī)會管理到大型資產(chǎn)。總之，「新國九條」中提及的所有條文都是新的機(jī)會，例如滬港通，只是在這大架構(gòu)下所產(chǎn)生的其中一個效果而已?？傊?b>我們?nèi)匀徽J(rèn)為未來的十年是大陸金融市場的黃金十年，現(xiàn)在還是三國演義的第一章：群雄割據(jù)，但即將進(jìn)入三國鼎立。錯過了，或許這輩子很難再有類似的好機(jī)會。

言程序：在期貨市場中，只要活著的人就有獲利的希望，只要不虧錢就是贏家。至于神話，常常需要重倉交易再配上一個大勢，但大勢不如預(yù)期時，重倉往往要受重傷。事實上，據(jù)我們觀察，做主觀交易的人，由于注意力有限，往往只能專注兩三個市場，在這種情況下想增加獲利，往往會做出重倉的決定。成功了是神話，失敗了，就只能說說鬼話了…我們只求不虧，事實上，在期貨市場中，只要能不虧錢就是排名前5%的交易者，能留在口袋里的錢才是真的。但對于復(fù)利效果有深刻了解的人才能知道，不虧錢才是累積巨富的必要快捷方式。

言程序：其實我們是只看虧損不看盈利的，盈利是嚴(yán)控風(fēng)險和投資組合后的自然結(jié)果。2014年上半年，是整個股指期貨自2010年開始交易以來波動率最低的一段期間，既然沒獲利機(jī)會就要少出手。我們經(jīng)常會在策略中加入限制交易次數(shù)的設(shè)置。這也很有市場的道理，當(dāng)我們止損時，通常當(dāng)天是震蕩盤的機(jī)率高。既然是震蕩盤，一進(jìn)場就止損的機(jī)率當(dāng)然高，所以我們也經(jīng)常倡導(dǎo)這樣的理念：當(dāng)天做最多兩三單就休息，明日再戰(zhàn)。雖然是簡單的理念卻很有效。小輸就是贏。利潤就是從每一筆單盡量少輸累積而來的。

言程序：我們還是強(qiáng)調(diào)，我們看的不是收益，是風(fēng)控。無論怎樣的行情，總是會有能獲利的策略。風(fēng)控做的是投資組合，并把投資組合中虧損的策略自動減倉或止損。有經(jīng)驗的人會知道我們說的，那是一件很神奇的事，我們經(jīng)常研發(fā)許多策略，整體來說是不賺錢的，但加入了資金控管，把虧損的策略淘汰了之后，獲利會自然展現(xiàn)。但我們很多年前沒有注意這件事時，由于策略太多，虧損的策略經(jīng)常會吃掉許多獲利，當(dāng)獲利的策略回撒時，整體收益會很難看。所以我們常說，少虧就是盈利的來源。雖然講起來簡單，但有沒有做到位，是天差地別。

言程序：在我們看來，沒有失效的策略，大部份看來失效的策略原因是過度優(yōu)化。另一個想法是，沒有失效的策略，是市場改變了。市場的波動率降低了，原來適應(yīng)于高波動率的策略自然就很難獲利了。如果策略體系要穩(wěn)定的話，逆勢型策略的開發(fā)是個重點(diǎn)，那很困難，但或許是必要的工作。不依靠波動率獲利的策略生命周期會較長。

言程序：是的，獲利不是來自于好的策略，而且也沒有永遠(yuǎn)獲利的策略。當(dāng)市場改變了，策略也需要跟著改變，那是交易員的價值所在。我們團(tuán)隊的交易員時時刻刻都在研發(fā)新的策略，我們每天每周都會有新的策略產(chǎn)生，但策略好不好需要時間驗證。經(jīng)過時間驗證，計算機(jī)自動停止表現(xiàn)不好的的策略，并將一些倉位適度地加到持續(xù)獲利的策略那。

言程序：2014上半年，全球的波動率下降到十年來的低點(diǎn)，使得交易的困難度大幅提升。現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)一些新的問題，波動率應(yīng)該會提升一些，對我們來說，有波動我們就機(jī)會獲利。但如果投資人期待的是股指2010、2011年的那種大幅波動，那只有在新商品開始的兩年才會有，市場成熟了，這種波動不會再有了。

言程序：拿到幾個冠軍是運(yùn)氣，需要時勢的配合。我們現(xiàn)在更專注運(yùn)作大型資金，并讓大型資金得到持穩(wěn)定的收益。冠軍無法掌握，但風(fēng)控可以掌握，穩(wěn)定的獲利會自然產(chǎn)生。

言程序：德州撲克和期貨是很類似的，第一．風(fēng)險控管很重要，沒有好牌絕不輕易出手。許多人德州撲克輸錢并不是因為拿到好牌而贏的不夠多，而是因為拿到不好的牌卻太常出手，把籌碼給磨光了。當(dāng)機(jī)會來臨時，手上的籌碼卻所剩無幾。第二．要洞悉人性、克服心魔，如果是一把牌就輸光，那肯定不是因為拿到了壞牌。恰恰相反，我們就是會輸在最有把握的那手牌上，因為認(rèn)為會贏，所以全押，但往往對手的牌剛好比我們手上的好一點(diǎn)。這跟期貨交易是一樣的，我們必然會死在最看好的那一次。所以永遠(yuǎn)都要想好退路，給自己留一口飯吃。我認(rèn)為打牌可以看出一個交易員的性格，好的交易員是把風(fēng)控內(nèi)化的。就像巴菲特說的，他這一輩子冒的最好的風(fēng)險是：「吃了一片過期的芝士?！惯@是表里一致的具體表現(xiàn)。

言程序：其實我們的核心優(yōu)勢是文化和人才。許多公司像是個帝國，但我們更像是羅馬共和國。不同的專業(yè)各司其職，加入這個團(tuán)隊的人幾乎只進(jìn)不出，以這個團(tuán)隊為榮。