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余俊杰

上海奇獲投資管理有限公司宏觀首席分析師。從業(yè)10年，初期內(nèi)很快完善了自己的操作系統(tǒng)和風險控制系統(tǒng)。曾負責上海一家大型鋼貿(mào)企業(yè)的期貨部門，一年時間將公司資金從200萬做到1300萬，并完成上海地區(qū)第一單螺紋鋼交割。由于長期參與期貨和現(xiàn)貨交易，對鋼材、有色金屬、能源化工及農(nóng)產(chǎn)品基本面十分熟悉，對于宏觀方面把握非常準確，在有效控制風險的同時能夠形成相當可觀的收益。

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訪談精彩語錄：

現(xiàn)貨方面的資源和經(jīng)驗對期貨的重要性當然毋庸置疑。

投機交易者利用交割制度賺錢自然是可以的。

對一個完整的體系來說，基本面分析、宏觀分析是一個大趨勢大方向的判斷，而技術分析是確定執(zhí)行層面、交易操作上的方式。

任何事情只要做到了極致都是非常厲害的。但是每一種模式都有其優(yōu)勢和瓶頸。

自己基本面分析得出的結論其實對自己有著非常強烈的心理暗示，這對于執(zhí)行是個比較大的負面影響，這時候就需要團隊的力量。

在我自己的交易體系內(nèi)，一定是基本面因素占主導。

中國短期有不少問題，但我個人認為能控制。歐、日是中期存在比較大的問題，根本上解決有難度。更長周期來看美國的問題可能更難解決。

各品種各走各的基本面，這是我對今年行情的一個整體判斷。

確定階段性多空方向時，關鍵就在于發(fā)現(xiàn)破壞平衡的因素，或者說是主導階段性行情的因素的出現(xiàn)。

預測其實僅僅是預測，關鍵在于后續(xù)的邏輯驗證、市場驗證以及對持倉的處理。

做套利、對沖肯定是最穩(wěn)妥的交易，風險可控，收益率也不錯。

影響品種強弱分化的因素，其實依然是基本面因素。

個人還是比較喜歡發(fā)現(xiàn)變點，而不是跟隨擴大幅度的品種。

短線交易持倉時間很短，而中長期交易依托基本面，基本面沒有根本性改觀的時候就不會停。

最長的單子持倉記憶中大概是去年豬流感之后的多豆粕，9月持倉4個多月，1月合約持倉應該有半年以上。

波段交易上一般不會一會多一會空，我只是階段性地調(diào)整倉位。

好的切入點應該是緊靠著依托的地方，有強有力的保護，而且也知道自己最大的風險是多少。

移動出場位的設置我個人偏好技術面的一些條件、形態(tài)、結構、關鍵點。

我會在建倉初期設定一個目標價格，但核心的東西是大膽預測之后的逐步求證。

對于我大部分的倉位而言，多空對沖已經(jīng)不是刻意了，應該說是習慣了吧。

風控的關鍵在于找到更合適的入場點。

我的操作系統(tǒng)特色在于大波段交易的成功率高。

期貨中國1、余俊杰先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)期貨中國的專訪。您曾是中科院上海應用物理研究所的實驗員，請問這份工作您做了幾年？工作的主要內(nèi)容是什么？這份工作的經(jīng)歷對您的期貨分析和期貨交易有何影響？

余俊杰：這份工作我做了大約1年時間，主要是納米材料的生物應用方面的課題，這份工作經(jīng)歷對我目前的影響，主要還是在系統(tǒng)性的分析思維塑造上有一定幫助。

期貨中國2、您還曾負責過上海一家大型鋼貿(mào)企業(yè)的期貨部門，一年時間將公司資金從200萬做到1300萬，并完成上海地區(qū)第一單螺紋鋼交割。就您的切身經(jīng)歷和感悟而言，現(xiàn)貨方面的資源和經(jīng)驗對做期貨是否有用？有哪些方面的正面作用？

余俊杰：現(xiàn)貨方面的資源和經(jīng)驗對期貨的重要性當然毋庸置疑。沒有現(xiàn)貨企業(yè)的資源和經(jīng)驗，沒有辦法了解整個市場的真實情況，對商品價格運行的邏輯以及可能發(fā)生的問題或變化就不會有很直觀的理解。

期貨中國3、也有人說“現(xiàn)貨商做期貨投機是賺不到錢的”，對此觀點和現(xiàn)象，您怎么看？

余俊杰：“現(xiàn)貨商做期貨投機賺不到錢”這個問題，我認為不能這么簡單籠統(tǒng)的表述，這個提法的本質(zhì)上是把“賭庫存、沖動、風險偏好高……”之類的定語提前給現(xiàn)貨商這個群體定性了，雖然事實上這也是這個群體多數(shù)人的特征。而這些特征的確是會起到比較負面的影響。

但我也接觸過一些非常了得的現(xiàn)貨商，他們要是做投機，我覺得應該會很厲害，他們既熟悉現(xiàn)貨,又明白期貨和現(xiàn)貨的差別與聯(lián)系。

期貨中國4、我們發(fā)現(xiàn)，似乎大部分現(xiàn)貨商做期貨投機確實是虧錢的。就您看來為什么大部分現(xiàn)貨商做期貨是虧錢的？

余俊杰：有幾個問題吧

1、賭性大，資金控制與倉位控制沒做好，沒有止損的概念。

2、輕易入場，沒有經(jīng)過分析判斷，或入場點選擇極差，大方向對卻被震出來。

3、拿現(xiàn)貨邏輯做期貨，對于期貨上的合約特性、升貼水等概念了解不足。

4、參與了自己不熟悉的品種。

5、資金問題，企業(yè)經(jīng)營資金與期貨投資資金混用，企業(yè)周轉不靈時期貨資金也不得不砍倉之類。