七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

紹興冰劍投資管理有限公司

冰劍投資團隊核心成員從1997年開始股票投資，從2004年開始期貨投資，從2007年開始全職從事股票與期貨投資，在股票與期貨投資上均有著優(yōu)良的業(yè)績記錄。在長期投資實戰(zhàn)中，冰劍管理團隊逐漸形成了獨特的操作理念和穩(wěn)健的盈利模式，積累出豐富的大資金管理經(jīng)驗，而多年的客戶管理經(jīng)歷，更讓冰劍管理團隊對控制資金下行風險的重要性有著極為深刻的理解和認識。

冰劍投資已發(fā)行運作4個陽光私募產(chǎn)品（股票為主、股指期貨對沖為輔）。

訪談精彩語錄：

股票投資業(yè)績受大勢影響比較大，期貨投資業(yè)績主要取決于操盤手個人能力投資。

相比股票投資，期貨投資對資金管理的要求更高。

完成初步的原始積累后，我們不想把親戚、朋友、客戶的資產(chǎn)繼續(xù)暴露在高風險的期貨市場。

我們冰劍投資采取的是分散投資而不是集中持倉。

我們選擇20-50家公司作為核心投資對象，進入股票池；另選擇20-50家公司作為候選公司進入儲備池。

我們總的操作策略就是根據(jù)大盤的不同階段表現(xiàn)，不斷調(diào)整我們的持倉結(jié)構(gòu)。

（基本面分析考慮的因素）業(yè)績永遠是首位的，成長一定是永恒的主題。

對于技術(shù)面分析，我們最為關(guān)注的還是走勢的形態(tài)、均線的分布情況以及趨勢的動能。

冰劍投資是價值投資，所以基本面分析是我們最為關(guān)注的，也是我們買賣的決策依據(jù)。

我們認為目前市場處于熊市末期，牛市的初期。

相信在未來的幾年中會有一波結(jié)構(gòu)性牛市。

針對市場不同的情況（用股指期貨）制定不同的套保策略。一級套保是對沖股票持倉的30%，二級套保是60%，三級套保是90%。

我們和其他私募最大的不同點我們是分散投資，并且我們引了股指期貨對沖策略。

冰劍要尋找的正是那些少數(shù)的，但卻是經(jīng)得起時間考驗的公司。

資金規(guī)模在三十億以內(nèi)我們的策略都是有效的。

期貨中國1、冰劍投資您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您在股票市場和期貨市場都有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，就您看來股票投資和期貨投資的相同點和不同點分別有哪些？

冰劍投資：共同點，都需要較高的專業(yè)技能和謹慎的資金管理態(tài)度。

不同點，1.股票投資業(yè)績受大勢影響比較大，期貨投資業(yè)績主要取決于操盤手個人能力投資。2.股票投資更注重長期走勢，而期貨投資中短期投資較多。3.相比股票投資，期貨投資對資金管理的要求更高。

期貨中國2、冰劍投資團隊一開始以期貨投資為主，后來為什么把主要精力放在股票市場，而期貨只是輔助？

冰劍投資：一、完成財富初步的原始積累后，我們不想把親戚、朋友、客戶的資產(chǎn)繼續(xù)暴露在高風險的期貨市場中。

二、經(jīng)歷長期巨幅的下跌之后，中國股市面臨一次重大的投資機會，這是我們創(chuàng)立冰劍投資的客觀有利因素。

三、多年的歷史業(yè)績表明，我們有投資的專長，也是希望我們的投資專長能為社會創(chuàng)造更大的價值。

期貨中國3、做股票，選到好的股票很重要，冰劍投資一直以來以優(yōu)秀的選股能力著稱。您如何評判一個板塊是好板塊？如何評判一只股票為好股票？

冰劍投資：對于板塊的選擇，行業(yè)成長空間是我們重要考量方面，一個千億市值的行業(yè)，很難想象產(chǎn)生一家千億市值的公司，那樣就構(gòu)成了壟斷。另外產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，政策的影響也是參考的重要因素。

對于個股的選擇，我們冰劍最關(guān)注的還是上市公司的業(yè)績，以及業(yè)績背后的驅(qū)動因素，表現(xiàn)在產(chǎn)品競爭力、公司核心技術(shù)能力以及核心領(lǐng)導層的創(chuàng)新能力。

期貨中國4、有些團隊喜歡集中式選股，也有些團隊采用分散式選股的方法，冰劍投資采用的是怎樣的方法？為什么采用這種方法？

冰劍投資：我們冰劍投資采取的是分散投資而不是集中持倉，主要出于風險控制的考慮，防范行業(yè)或個股突發(fā)性利空引起的股價大幅下跌，從而造成的系列產(chǎn)品凈值的大幅回撤。

期貨中國5、一般情況下，您持倉的股票數(shù)量有多少個？持倉股票池會不會有所更新？好的股票如何加進去？差的股票如何剔除？

冰劍投資：我們選擇20-50家公司作為核心投資對象，進入股票池；另選擇20-50家公司作為候選公司進入儲備池，然后根據(jù)市場熱點演變、公司所屬行業(yè)變化、公司經(jīng)營動態(tài)變化，用末位淘汰制的方法定期調(diào)整股票池與儲備池的個股結(jié)構(gòu)。一旦發(fā)現(xiàn)我們的股票不符合我們的要求和預(yù)期，我們就會把它換出來。用表現(xiàn)優(yōu)秀的股票來替換它。

期貨中國6、選好股票后，擇時也很重要，一個股票您一般會在什么情況下建倉？什么情況下加倉？什么情況下減倉？什么情況下全部平倉？

冰劍投資：一般情況下，基面面良好，估值合理的情況下我們就會建倉，當行情的走勢跟個股和基本面的發(fā)展達到超過我們預(yù)期的情況下，我們會考慮加倉。

當個股的漲幅達到我們的預(yù)期并出現(xiàn)成長透支后，我們就會減倉。

當個股的基本面、技術(shù)面發(fā)生重大改變從而達不到我們的預(yù)期，我們就會全部清倉。