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2014年3月初，七禾網(wǎng)期貨中國(guó)沈良走訪了鄂爾多斯興萬(wàn)福集團(tuán)，并與興萬(wàn)福董事長(zhǎng)劉福厚先生以及眾多興萬(wàn)福的同事和伙伴深入交談。以下內(nèi)容是期貨中國(guó)對(duì)本次【走進(jìn)私募圈——?jiǎng)⒏：瘛康捏w驗(yàn)和總結(jié)。

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劉福厚其人：信譽(yù)第一 海納百川

鄂爾多斯，這座人均GDP曾超過(guò)香港，曾在217個(gè)人中就有一個(gè)億萬(wàn)富豪、15個(gè)人中就有一個(gè)千萬(wàn)富豪，號(hào)稱中國(guó)“科威特”的草原城市，如今輝煌不再，整個(gè)城市被房地產(chǎn)崩盤(pán)、民間借貸崩盤(pán)和煤礦低迷三座大山壓得喘不過(guò)氣來(lái)。馬路上的豪車少了，據(jù)說(shuō)是被債主拿去了，空置的房屋大片大片，爛尾樓抬頭可見(jiàn)。

覆巢之下，很多原先是大老板的人物，現(xiàn)在成了負(fù)債累累的窮人，很多原先利潤(rùn)雄厚的企業(yè)，現(xiàn)在成了減員苦撐的公司，突然之間背債的家庭和有外債收不回的家庭都成為了“普通”家庭。

劉福厚，卻是一個(gè)例外。

劉福厚現(xiàn)在成功退出實(shí)業(yè)，手握數(shù)億現(xiàn)金，鄂市能做到他這樣全身而退的企業(yè)家，少之又少。

他原先在林業(yè)局工作，1993年下海做林業(yè)經(jīng)營(yíng)，1996年開(kāi)始做鋼貿(mào)，也做過(guò)糧食加工貿(mào)易和羊絨生意，曾是鄂市最大的鋼貿(mào)商之一、最大的糧商之一。在朋友和同事眼中，劉福厚是一個(gè)性格直爽的人、一個(gè)不繞彎的人、一個(gè)胸襟開(kāi)闊的人、一個(gè)獨(dú)立思考的人、一個(gè)眼光超前的人、一個(gè)行事果斷的人、一個(gè)把物質(zhì)看得較淡的人、一個(gè)重情重義的人、一個(gè)一諾千金的人。

劉福厚不管是在做生意還是經(jīng)營(yíng)公司上都把信譽(yù)看得很重，說(shuō)到做到，并且最怕虧欠別人什么。和他做生意的人喜歡他的風(fēng)格，他的合伙人、員工更是受益良多，有一個(gè)跟了他十幾年的同事，在退出的時(shí)候，從早年的窮光蛋變成了現(xiàn)在的數(shù)千萬(wàn)身家。

2013年5月劉福厚主動(dòng)退出鋼貿(mào)，在此之前的幾年里他已在逐步縮減鋼貿(mào)和其他實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)，他認(rèn)為“鋼材貿(mào)易是在特定環(huán)境下的產(chǎn)物，而如今的環(huán)境已經(jīng)變了”，以前房地產(chǎn)大熱，鋼貿(mào)企業(yè)閉著眼睛都能賺錢(qián)，而如今的銀行奉行的是“防火、防盜、防鋼貿(mào)”，不給鋼貿(mào)企業(yè)貸款了。

現(xiàn)在的劉福厚，除了還養(yǎng)著幾百頭牛以外，基本上已經(jīng)退出了實(shí)業(yè)，他的幾個(gè)食品加工廠已經(jīng)出租、建材市場(chǎng)已經(jīng)出租，幾塊土地也在高價(jià)的時(shí)候出手了（現(xiàn)在還剩下總共一千多畝的林地、農(nóng)場(chǎng)和建材市場(chǎng)）。

劉福厚說(shuō)自己是個(gè)牧民，喜歡牛羊，或許這是他留著那塊農(nóng)場(chǎng)的原因。劉福厚幾乎每天早上7點(diǎn)都去自己的農(nóng)場(chǎng)散步，在散步的時(shí)候，順便分析市場(chǎng)、制定期貨的交易計(jì)劃。

現(xiàn)在劉福厚主要把資金配置在期貨市場(chǎng)、債券逆回購(gòu)市場(chǎng)、相關(guān)固定收益市場(chǎng)，幾年運(yùn)作下來(lái)，收獲不小，儼然已經(jīng)從一個(gè)實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)變成資本運(yùn)作者。

劉福厚超前的眼光和獨(dú)立思考的品格

劉福厚做事喜歡摸清事物的本質(zhì)、搞明事情的邏輯關(guān)系，因此他不會(huì)學(xué)別人一哄而上，也總能先人一步發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、抓住商機(jī)。

在實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)中，劉福厚善用超前眼光。他的農(nóng)場(chǎng)養(yǎng)過(guò)牛、羊、豬、魚(yú)等十幾種動(dòng)物，養(yǎng)牛最多時(shí)有一兩千頭，為了把牛養(yǎng)好，他專門(mén)去澳大利亞、新西蘭考察牧場(chǎng)，學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，也曾聘請(qǐng)日本神戶的專家教授配飼料、打預(yù)防針、接生牛犢等技能。劉福厚的糧倉(cāng)最多時(shí)屯過(guò)幾萬(wàn)噸的小麥、玉米。

對(duì)產(chǎn)業(yè)周期和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的判斷，劉福厚也善用超前眼光。早在六七年前，他就預(yù)測(cè)到鄂爾多斯的“房地產(chǎn)危機(jī)”和“民間借貸危機(jī)”。鄂爾多斯市區(qū)人口才50萬(wàn)左右，在中國(guó)這個(gè)規(guī)模的城市只是中小城市，但在房?jī)r(jià)一路上升的年代，由于鄂市煤礦的財(cái)富效應(yīng)使得房地產(chǎn)投資異?；鸨ㄔ诿旱V上賺了錢(qián)，要有投資出路，不少煤老板選擇開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)，政府樂(lè)意推進(jìn)，外地開(kāi)發(fā)商也蜂擁而來(lái)），在人少地多的鄂爾多斯，大量的住宅被建造出來(lái)（不少成為了爛尾樓）。最終據(jù)政府的統(tǒng)計(jì)是人均超過(guò)2套，而據(jù)民間的流傳則是人均10套左右。劉福厚的思考很簡(jiǎn)單，100個(gè)人里99個(gè)人都有房子了，只有1個(gè)人沒(méi)有，房?jī)r(jià)還怎么漲呢？如今，當(dāng)年一萬(wàn)六七的房子只賣六千多，當(dāng)年六七千的房子則只賣兩千多了，著名的星河灣地產(chǎn)也在鄂市留下了一個(gè)爛尾樓項(xiàng)目，據(jù)說(shuō)被套了百億資金。

對(duì)于民間借貸，劉福厚的思考也很簡(jiǎn)單，他認(rèn)為民間借貸的本質(zhì)就是一個(gè)人什么都不用做，一年36%的利潤(rùn)就賺到手了，而中間根本沒(méi)有創(chuàng)造實(shí)質(zhì)價(jià)值。那么增值的錢(qián)從哪里來(lái)呢？哪個(gè)行業(yè)能夠始終維持這么高的收益呢？當(dāng)民間借貸崩盤(pán)的時(shí)候，鄂爾多斯還流傳著這樣的話，放高利貸的，有三個(gè)結(jié)果，一是跑（跑路，最好的結(jié)果），二是蹲（蹲監(jiān)獄，還算不錯(cuò)的結(jié)果），三是跳（跳樓，悲慘的結(jié)果）。

四五年前，興萬(wàn)福還在彩鋼房里辦公時(shí)，劉福厚的辦公室主任張老師（劉福厚的中學(xué)同學(xué)，曾做過(guò)教師）問(wèn)他公司什么時(shí)候買(mǎi)辦公樓?。縿⒏：窕卮鹫f(shuō)：已經(jīng)在蓋了。

張主任一頭霧水，哪里在蓋呢？原來(lái)劉福厚說(shuō)的是別人在幫他蓋著呢。因?yàn)樗袛喽跏胁恢皇亲≌瑫?huì)崩盤(pán)，寫(xiě)字樓、商鋪也會(huì)崩盤(pán)，到了崩盤(pán)時(shí)，就可以免費(fèi)租進(jìn)寫(xiě)字樓。如今，興萬(wàn)福一整層的辦公樓就是零租金租來(lái)的，只要幫房東交點(diǎn)物業(yè)費(fèi)、水電費(fèi)就行了，要是沒(méi)人租，物業(yè)公司就會(huì)把這一層停水、停電、停電梯，房東為了這層樓正常維持著，只能如此。興萬(wàn)福的一個(gè)同事，有一套六七十平方的臨街商鋪，現(xiàn)在的租金是一年一萬(wàn)，他覺(jué)得有人租著就不錯(cuò)了。

劉福厚的期貨經(jīng)歷：6年賺了2個(gè)多億

2008年3月劉福厚在網(wǎng)上看到了武漢的退休教師萬(wàn)群炒期貨大賺大虧的故事，恰好又結(jié)識(shí)了一位北京來(lái)的懂一點(diǎn)期貨的朋友，由此步入期貨市場(chǎng)。一開(kāi)始他只懂做多，不理解做空，用100萬(wàn)做多豆油，遇到了跌停板，追加50萬(wàn)資金，死扛，到了4月豆油上漲了，4月14日還迎來(lái)了漲停，第二天他平倉(cāng)，盈利50萬(wàn)。之后資金加大到700萬(wàn)，繼續(xù)做多，再加資金到2100萬(wàn)，還是做多。到了2008年8月，受次貸危機(jī)影響，期貨品種幾乎全線下跌，跌了，死扛，錢(qián)不夠了加錢(qián)，到了2008年底，他的虧損達(dá)到了1680萬(wàn)，合伙人也虧了580萬(wàn)，賬戶里還剩1050萬(wàn)。

2009年初，和合伙人商量之后，劉福厚決定再虧300萬(wàn)就徹底收手，但很快虧損達(dá)到250萬(wàn)，離虧損300萬(wàn)只有一步之遙了。幸好螺紋鋼在2009年3月27日上市，劉福厚開(kāi)始專心做螺紋鋼這個(gè)品種，得益于他多年的鋼貿(mào)經(jīng)驗(yàn)，抓住了螺紋鋼3500漲到4900多的多頭行情，和從4900多跌下來(lái)的空頭行情，到2009年底，劉福厚在期貨上已凈賺4000多萬(wàn)。

2010年劉福厚用2000萬(wàn)做螺紋鋼，多空都做，到8月盈利已有2700萬(wàn)，但是后續(xù)他做空了棉花和橡膠，棉花虧損700多萬(wàn)，橡膠也虧損大幾百萬(wàn)，折騰了一圈，到了年底，盈利只有500來(lái)萬(wàn)。

2011年劉福厚拿1500萬(wàn)做，3月做多玉米，一直重倉(cāng)拿到9月，中間資金加到了3000萬(wàn)，雖然現(xiàn)貨價(jià)格漲了三四百，但期貨就是不漲，9月下旬新一季玉米豐收，期貨價(jià)格下跌，虧損1000多萬(wàn)，他果斷止損，反手做空螺紋鋼和焦炭，迎來(lái)10月份一波快速下跌行情，到10月20日，浮盈達(dá)4000多萬(wàn)，可當(dāng)時(shí)沒(méi)有平倉(cāng)止盈，后來(lái)利潤(rùn)大量回吐，到了年底只盈利了幾百萬(wàn)。

2012年，劉福厚主要做熟悉的焦炭和螺紋鋼，一開(kāi)始賺錢(qián)，但年底時(shí)現(xiàn)貨和期貨背離，期貨逆勢(shì)上漲，劉福厚回吐不少利潤(rùn)。

2013年，劉福厚除了做單邊，還做一些套利對(duì)沖，在兩個(gè)合約之間或者兩個(gè)品種之間，價(jià)差不合理的時(shí)候，通過(guò)一買(mǎi)一賣做對(duì)沖操作。這一年他做空螺紋、白銀，做多豆粕、菜粕都賺了不少。

2014年初，劉福厚的觀點(diǎn)是“四大皆空”，他放棄了不同品種多空對(duì)沖的做法，采用分散多品種多合約全線做空的方法，一共做空28個(gè)合約。一月二月兩個(gè)月就大賺七八千萬(wàn)，在期貨市場(chǎng)的總盈利突破2億。

劉福厚的期貨投資方法：四個(gè)方面綜合分析

劉福厚在期貨交易中擅長(zhǎng)總結(jié)，并且在進(jìn)步中不斷完善交易體系，交易手法也完成了數(shù)次更新?lián)Q代。比如2008年的總結(jié)是做期貨不能只會(huì)做多，還要會(huì)做空；2009年的總結(jié)是盡量做自己熟悉的品種；2010年的總結(jié)是對(duì)任何一個(gè)品種絕對(duì)不能盲目地抄底摸頂；2011年的總結(jié)是不恐懼、不貪婪，把利潤(rùn)的一半留給自己，不要把利潤(rùn)全部投向市場(chǎng)；2012年的總結(jié)是某些商品也有金融屬性，要謹(jǐn)防它和現(xiàn)貨背離；2013年的總結(jié)是，交易所的詢價(jià)機(jī)制、交割規(guī)則一般是有利于空頭的……

一直以來(lái)，劉福厚的期貨交易始終有著制定全面和嚴(yán)密交易計(jì)劃并嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃的習(xí)慣，還在虧損和盈利中不斷提高分析市場(chǎng)和再次制定交易計(jì)劃的能力，他認(rèn)為做交易計(jì)劃時(shí)不能老想著賺錢(qián)，必須先把虧錢(qián)了怎么辦考慮清楚。他經(jīng)常和同事們講，虧錢(qián)不怕，只要你完成自己的交易計(jì)劃，這一次的虧錢(qián)就是給你下一次的盈利打基礎(chǔ)，知道這一次怎么虧了，其實(shí)就該知道下次怎么賺。他總結(jié)，必須要有自己的交易計(jì)劃，把交易計(jì)劃走完，不管它賠還是賺都是賺的。

現(xiàn)在劉福厚投資依據(jù)的來(lái)源，主要分析四個(gè)方面，一是期現(xiàn)價(jià)差，比如現(xiàn)貨價(jià)低、期貨價(jià)高就做空；二是供需關(guān)系，比如供不應(yīng)求的做多，供過(guò)于求的做空；三是倉(cāng)單數(shù)量、外盤(pán)指數(shù)，比如觀察倉(cāng)單的增減和價(jià)格的關(guān)系；四是商品內(nèi)在的邏輯關(guān)系，比如棉花的臨時(shí)收儲(chǔ)扭曲了價(jià)格，而收儲(chǔ)政策取消后價(jià)格必然會(huì)有變化，比如用四等玉米代替二等玉米交割只需貼20元，而四等玉米要比二等玉米價(jià)格低200元，進(jìn)入交割月的玉米價(jià)格會(huì)受此影響。

期貨上賺錢(qián)的劉福厚熱心公益

劉福厚這幾年在期貨市場(chǎng)賺了一些錢(qián)，但他深知在期貨市場(chǎng)賺錢(qián)不是一件容易的事，除了努力實(shí)現(xiàn)自我的提升之外，他還盡量幫助身邊做期貨的人，希望大家能夠共同提高。

2011年底，劉福厚和內(nèi)蒙古做期貨的朋友們一起發(fā)起成了一個(gè)期貨民間交流組織——呼包鄂（呼和浩特、包頭、鄂爾多斯）期貨投資者俱樂(lè)部，自然，他被當(dāng)之無(wú)愧地選為俱樂(lè)部主席。俱樂(lè)部定期舉辦活動(dòng)，劉福厚每次都把自己一個(gè)階段的期貨交易心得、分析方法、機(jī)會(huì)預(yù)判和大家分享，甚至連自己現(xiàn)在持有什么單子、準(zhǔn)備怎么做也和朋友們分享。

做俱樂(lè)部活動(dòng)，需要場(chǎng)地、需要宴飲，這些費(fèi)用多數(shù)是劉福厚支付的，為此他已經(jīng)公益性地為俱樂(lè)部支付了數(shù)十萬(wàn)。2013年12月，劉福厚還請(qǐng)了在國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)被譽(yù)為“北丐”的傳奇人物傅海棠到內(nèi)蒙和俱樂(lè)部的朋友們分享期貨投資心得和分析方法。

劉福厚身處偏遠(yuǎn)的鄂爾多斯，但他很喜歡和期貨高手們交流，除了把一些高手請(qǐng)到當(dāng)?shù)亟涣魍?，他還自己去上海會(huì)見(jiàn)了付愛(ài)民、寧金山、楊洪斌、林軍等期貨知名人士。他的同事劉蕓通說(shuō)，市長(zhǎng)請(qǐng)吃飯他可能不去，但如果做期貨的高手來(lái)鄂爾多斯，他很樂(lè)意請(qǐng)客。

劉福厚還和以前的中學(xué)同學(xué)辦了個(gè)同學(xué)互助會(huì)，用自愿參與的形式成立了一個(gè)“愛(ài)圣基金”的賬戶做期貨，這個(gè)賬戶由劉福厚管理，虧了錢(qián)算他的，賺了錢(qián)用來(lái)做慈善。目前有個(gè)同學(xué)得了尿毒癥，他們準(zhǔn)備用賺了的錢(qián)給他換腎。截止到2014年3月12日這個(gè)元旦后才成立的賬戶盈利已經(jīng)有100%左右。劉福厚覺(jué)得做期貨本身是件投機(jī)的事情，能把慈善愛(ài)心和期貨結(jié)合則更有意義，也能適當(dāng)改變?nèi)藗儗?duì)期貨的不合理看法。

劉福厚的期貨團(tuán)隊(duì)：決策以他本人為主

據(jù)興萬(wàn)福的同事介紹，劉福厚用人有三原則：動(dòng)機(jī)不純的不要，拍馬屁的不要，不孝順父母的不要。現(xiàn)在劉福厚的期貨團(tuán)隊(duì)人數(shù)不多，下單員三個(gè)，風(fēng)控員四五個(gè)，還有幾個(gè)管理、財(cái)務(wù)、行政人員，做決策由三個(gè)股東來(lái)做，當(dāng)然主要是劉福厚本人做決策。劉福厚憑借自己多年的現(xiàn)貨經(jīng)驗(yàn)，對(duì)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)非常熟悉，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品也非常熟悉，加上他對(duì)事物本質(zhì)的探尋、對(duì)商品內(nèi)在邏輯關(guān)系的分析、對(duì)交易計(jì)劃的嚴(yán)密制定和執(zhí)行、對(duì)賺錢(qián)虧錢(qián)的不斷總結(jié)，他目前的期貨之路雖然有所波動(dòng)，但還比較順利。不過(guò)正如他自己所說(shuō)的那樣，他在90%的時(shí)間持有90%的倉(cāng)位，重倉(cāng)交易的他，時(shí)刻面臨著價(jià)格反向波動(dòng)的大回撤。

劉福厚的兒子劉淼也是興萬(wàn)福團(tuán)隊(duì)的一員，現(xiàn)在在公司做財(cái)務(wù)和資金固定收益方面的工作。劉淼畢業(yè)后，第一份工作是到自家的面粉加工廠做銷售，同時(shí)還兼做搬運(yùn)工。慢慢地劉福厚讓兒子融入自己的期貨團(tuán)隊(duì)，但不允許他做交易，因?yàn)樗X(jué)得兒子對(duì)期貨的理解還不夠，還需要更多的歷練。

劉福厚的期貨愿景：能做10個(gè)億就挺好了

劉福厚在期貨市場(chǎng)已經(jīng)賺了2個(gè)多億，他的名聲在期貨市場(chǎng)開(kāi)始響亮起來(lái)，除了俱樂(lè)部?jī)?nèi)部交流外，不少朋友邀請(qǐng)他到外面講講課，但他對(duì)外的受邀基本上都拒絕了。因?yàn)樗X(jué)得自己的交易還不成熟，還有很大的提升空間，還需要較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)證明到底行不行。他認(rèn)為等他60歲的時(shí)候，也就是再過(guò)七八年時(shí)間，再來(lái)看他的收益情況，如果到那時(shí)還賺的不錯(cuò)，那才算是成功的。

對(duì)于操作資金的規(guī)模，劉福厚覺(jué)得以他現(xiàn)在的水平，差不多也就能做10來(lái)個(gè)億，更多了或許運(yùn)作不了，目前他并不追求多大的規(guī)模。

對(duì)運(yùn)作基金產(chǎn)品，劉福厚覺(jué)得要他自己去推進(jìn)的可能性比較小，現(xiàn)在做做自有資金就挺好。當(dāng)然，如果有某些大基金需要他幫忙，他也愿意溝通。

（本文由七禾網(wǎng)期貨中國(guó)總編沈良整理撰寫(xiě)）

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