七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

何足道：

四川遂寧人，本名蔣繼興，1998年進(jìn)入股票市場(chǎng)，2005年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，曾從事股票分析師、交易員工作，現(xiàn)專(zhuān)職做期貨，主觀(guān)交易者，主要是立足于中長(zhǎng)線(xiàn)趨勢(shì)之上的波段及短線(xiàn)交易，期貨中國(guó)實(shí)戰(zhàn)排行榜賬號(hào)“何足道”的操作者，自2012年2月開(kāi)始至今（截止2013年10月29日），該賬戶(hù)累計(jì)復(fù)合收益率已超過(guò)800%。

精彩語(yǔ)錄：

期貨交易中勝率并不很重要，重要的是錯(cuò)的時(shí)候要少虧，對(duì)的時(shí)候要多賺。

這種策略總結(jié)起來(lái)就是：中線(xiàn)操作方向明確，而為了尋找更有利的介入時(shí)機(jī)，操作上允許短線(xiàn)試錯(cuò)。

我一直認(rèn)為期貨交易風(fēng)險(xiǎn)和收益之間沒(méi)有必然的聯(lián)系，我們完全可以在追求高收益的同時(shí)不必去承受過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

在中線(xiàn)方向明確的情況下，隔夜風(fēng)險(xiǎn)大多只是過(guò)程中的小插曲，我們必須要去面對(duì)和承受。

重要的是在留隔夜倉(cāng)之前，要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和盤(pán)面對(duì)隔夜風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，做出相應(yīng)的倉(cāng)位調(diào)整或?qū)_保護(hù)。

程序化交易的重大缺陷是，在歷史市場(chǎng)行情和未來(lái)市場(chǎng)行情之間建立起了一種并不存在的邏輯聯(lián)系。

程序化交易的歷史測(cè)試其實(shí)質(zhì)只是數(shù)據(jù)擬合。雖然規(guī)避了人性的干擾，卻無(wú)法像人一樣較好地把握機(jī)會(huì)。

程序化交易的程序，不過(guò)是對(duì)歷史行情的統(tǒng)計(jì)幻覺(jué)而已。所以把程序化用于交易，在認(rèn)識(shí)方法和適用對(duì)象上均有根本謬誤。

世上沒(méi)有永動(dòng)機(jī)，投機(jī)市場(chǎng)中更加沒(méi)有，如果有也是短期的，市場(chǎng)最終一定要讓它崩潰，這是投機(jī)市場(chǎng)內(nèi)在的規(guī)律所決定的。

市場(chǎng)永遠(yuǎn)都是由各種形形色色的生態(tài)構(gòu)成的，我們只需要做好自己的那個(gè)角色，用自己擅長(zhǎng)的方法，去賺自己能夠賺到的那部分錢(qián)，至于別人怎樣賺錢(qián)是別人的事。

多年來(lái)，在各類(lèi)比賽中涌現(xiàn)出了一批又一批“交易高手”，但客觀(guān)的說(shuō)，曇花一現(xiàn)的情況還是占多數(shù)。

中國(guó)的股市，可以人為的把黃金變成銅，把銅變成黃金。

作為一個(gè)優(yōu)秀的操盤(pán)手，輕倉(cāng)交易絕不是降低風(fēng)險(xiǎn)的主要手段。

太輕的倉(cāng)位，使得期貨市場(chǎng)所賦予我們的資金杠桿失去了意義。

期貨市場(chǎng)是一個(gè)可以為我們制造奇跡和神話(huà)的地方，而輕倉(cāng)幾乎完全抹殺這種可能性。

趨勢(shì)在沒(méi)有走出來(lái)之前，我們往往并不知道未來(lái)趨勢(shì)的方向。而當(dāng)它已經(jīng)走出來(lái)的時(shí)候，我們也并不能確定它下一步是繼續(xù)還是結(jié)束。

其實(shí)無(wú)論哪一個(gè)級(jí)別的趨勢(shì)，在任何位置都有可能嘎然而止甚至開(kāi)始轉(zhuǎn)勢(shì)。

行情的變化并不是因?yàn)榈竭_(dá)了某個(gè)價(jià)格而發(fā)生變化。是否要止盈和止損，不應(yīng)只是簡(jiǎn)單地根據(jù)某一個(gè)價(jià)格就做出決定，而要根據(jù)綜合的評(píng)估。

每一個(gè)投資的低谷期實(shí)際上都是在為下一次盈利做鋪墊，因?yàn)槭袌?chǎng)總是會(huì)出現(xiàn)你能夠把握住的盈利機(jī)會(huì)，你需要的只是再多一些耐心。

我的判斷和持倉(cāng)一般都不會(huì)因?yàn)槿諆?nèi)短暫的秒殺行情而改變。甚至有時(shí)候秒殺行情會(huì)為我提供更好的介入時(shí)機(jī)。

不論你水平有多高、名氣有多響、資金有多大，你在這個(gè)市場(chǎng)中都不過(guò)是滄海一粟，何足道哉！

若要聯(lián)系何足道，與其開(kāi)展資產(chǎn)管理合作，期貨中國(guó)可為您預(yù)約，電話(huà)：0571-85803287

期貨中國(guó)1、何足道您好，感謝您接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)，我們發(fā)現(xiàn)您在期貨中國(guó)實(shí)戰(zhàn)排行榜上的操作賬戶(hù)，盈虧比并不高，卻同樣獲得了不錯(cuò)的收益，這是什么原因？

何足道：是的，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看我的實(shí)際勝算低于50%，不如拋硬幣。期貨交易中勝率并不很重要，重要的是錯(cuò)的時(shí)候要少虧，對(duì)的時(shí)候要多賺。具體到我個(gè)人的情況，勝率不高的主要原因是操作的方法和策略造成的。打個(gè)比方：我現(xiàn)在確定要做空一個(gè)品種，開(kāi)倉(cāng)價(jià)3099，但市場(chǎng)并未如期下跌，于是我可能在3102先出來(lái)觀(guān)望一下,到3109重新開(kāi)倉(cāng)，3112又出來(lái)了，3119再重新開(kāi)倉(cāng)，然后行情終于如期展開(kāi)……在這個(gè)過(guò)程中我虧了2筆共6個(gè)點(diǎn)，只賺了一筆，但賺了幾十點(diǎn)或更多。這種策略總結(jié)起來(lái)就是：中線(xiàn)操作方向明確，而為了尋找更有利的介入時(shí)機(jī)，操作上允許短線(xiàn)試錯(cuò)。

還有一個(gè)原因就是當(dāng)我把握很大的時(shí)候倉(cāng)位重一些，反之倉(cāng)位輕一些。

期貨中國(guó)2、我們從您的賬戶(hù)收益曲線(xiàn)看到，您在2012年還是比較平穩(wěn)的，到了2013年曲線(xiàn)有了比較大的波動(dòng)，并出現(xiàn)了幾次較大的回撤，這是因?yàn)槟淖兞瞬僮鞣椒剡€是其他原因造成的？

何足道：實(shí)際上我這些年來(lái)的操作方法一直沒(méi)有什么大的改變，今年這兩次大的回撤都是凈值回撤大，實(shí)際金額并不大。原因是我當(dāng)時(shí)覺(jué)得市場(chǎng)機(jī)會(huì)不多，或者是由于我有其他事情不能隨時(shí)看盤(pán)，于是將大部分資金轉(zhuǎn)出。由于帳上錢(qián)很少也不太懼怕風(fēng)險(xiǎn)，倉(cāng)位就比較重。結(jié)果就是賬戶(hù)虧縮幅度很大，但絕對(duì)金額并不大，對(duì)于這樣的虧損我是有思想準(zhǔn)備的。

期貨中國(guó)3、風(fēng)險(xiǎn)控制在期貨交易中尤為重要，也不斷的被許多盤(pán)手提及：“不能光注重收益，重要的是風(fēng)險(xiǎn)管理?！倍馁~戶(hù)我們看到最大回撤超過(guò)了40%，這是否和您的操作風(fēng)格有關(guān)？您如何看待風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系？

何足道：出現(xiàn)大回撤的原因上面已經(jīng)說(shuō)了，和操作風(fēng)格沒(méi)有多少關(guān)系。比如今年7、8月份這次超過(guò)40%的回撤， 我當(dāng)時(shí)去大西北自駕游1個(gè)多月，由于比較看好豆粕，出游期間不能看盤(pán)但又不想錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)，于是帳上只留了少部分資金，由于資金少就開(kāi)了很重的倉(cāng)。結(jié)果在我旅游期間，豆粕從高點(diǎn)幾天內(nèi)回撤了近7%，然后行情啟動(dòng)。結(jié)果賬戶(hù)回撤幅度很大，但虧損金額并不多，這種結(jié)果我自己思想上是接受的。

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，我一直認(rèn)為期貨交易風(fēng)險(xiǎn)和收益之間沒(méi)有必然的聯(lián)系，我們完全可以在追求高收益的同時(shí)不必去承受過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

期貨中國(guó)4、您參與的品種非常多，基本各類(lèi)型品種都有所涉及，您是否有所偏好，又是根據(jù)什么條件選擇當(dāng)天交易的入場(chǎng)品種的？

何足道：除了一些冷門(mén)品種，我對(duì)多數(shù)品種沒(méi)有特別的偏好，發(fā)現(xiàn)哪個(gè)品種出現(xiàn)機(jī)會(huì)就做哪個(gè)品種。選擇交易的入場(chǎng)品種，主要還是基于判斷其后市是否有一定的盈利空間。

期貨中國(guó)5、您做的是立足中長(zhǎng)線(xiàn)趨勢(shì)之上的波段及短線(xiàn)交易，基本每天都有留倉(cāng)，一般一筆單子持倉(cāng)多久？又是如何來(lái)管理隔夜持倉(cāng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

何足道：持倉(cāng)時(shí)間要視行情的發(fā)展，期間會(huì)調(diào)整倉(cāng)位。短的時(shí)候3、5天，長(zhǎng)的一般也很少超過(guò)1個(gè)月。關(guān)于隔夜系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上在中線(xiàn)方向明確的情況下，隔夜風(fēng)險(xiǎn)大多只是過(guò)程中的小插曲，我們必須要去面對(duì)和承受。重要的是在留隔夜倉(cāng)之前，要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和盤(pán)面對(duì)隔夜風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，做出相應(yīng)的倉(cāng)位調(diào)整或?qū)_保護(hù)。

期貨中國(guó)6、您的波段和短線(xiàn)交易單子的買(mǎi)賣(mài)方向和您中長(zhǎng)線(xiàn)趨勢(shì)的判斷完全保持一致呢，還是也會(huì)做一些短期的反向單？

何足道：基本都是保持一致，幾乎不做反向單。如果判斷出現(xiàn)調(diào)整和反彈，只是調(diào)整倉(cāng)位，或是先退出觀(guān)望，擇機(jī)再進(jìn)。

期貨中國(guó)7、剛才也提到了您主要是做立足于中長(zhǎng)線(xiàn)趨勢(shì)之上的波段及短線(xiàn)交易，有時(shí)也會(huì)做日內(nèi)短線(xiàn)和套利，但您把日內(nèi)短線(xiàn)和套利是作為娛樂(lè)操作，為什么這樣說(shuō)？

何足道：我的日內(nèi)短線(xiàn)技術(shù)并不好，也不善于套利。但很多時(shí)候?qū)τ诤笫写_實(shí)沒(méi)有什么方向性的判斷，完全不操做也很無(wú)聊。所以經(jīng)常日內(nèi)很輕的倉(cāng)位隨便做做或套套利，虧點(diǎn)賺點(diǎn)都無(wú)所謂，像是在娛樂(lè)。也許玩著玩著就有方向了。

期貨中國(guó)8、很多盤(pán)手在操作過(guò)程中對(duì)基本面和技術(shù)面都會(huì)有所取舍，因此也留下了行業(yè)中基本面與技術(shù)面孰輕孰重的爭(zhēng)執(zhí)，而您卻表示您同樣重視基本面和技術(shù)面，這樣是否會(huì)讓您耗費(fèi)大量的精力和時(shí)間去做兩個(gè)方面的分析研究？

何足道：實(shí)際上大多數(shù)時(shí)間并不需要耗費(fèi)大量的精力和時(shí)間去做兩個(gè)方面的分析研究，因?yàn)?strong>基本面的變化有一個(gè)相對(duì)緩慢的過(guò)程，平時(shí)就是跟蹤一下，只是在覺(jué)得可能要出現(xiàn)行情的時(shí)候進(jìn)行認(rèn)真的研究。而技術(shù)分析就更談不上耗費(fèi)精力了，對(duì)于我來(lái)說(shuō)只看看價(jià)格的位置和技術(shù)圖形而已。