七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀(guān)點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀(guān)點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶(hù)理性謹(jǐn)慎。

期貨中國(guó)1、孟德穩(wěn)先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專(zhuān)訪(fǎng)。您做期貨以來(lái)有沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)大賺大虧？您記憶最深的一次大賺和一次大虧分別是怎樣的？您從大賺大虧的經(jīng)歷中得到了哪些感受、教訓(xùn)、總結(jié)？

孟德穩(wěn)：有經(jīng)歷過(guò)短時(shí)間的大虧，但是沒(méi)有暴利，我的性格決定了我與暴利無(wú)緣，但不追求暴利并不意味著不會(huì)大虧，尤其在交易者還不夠成熟，還沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候。記憶最深的一次大虧是在市場(chǎng)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，我們?cè)詾槎嗥贩N的過(guò)夜持倉(cāng)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但第二天所有持倉(cāng)品種都反向高開(kāi)很多，而且部分品種很快沖向漲停，一個(gè)上午虧損就接近10%，對(duì)于我們搞程序化交易的這絕對(duì)是巨虧，之后我們也想了很多對(duì)策來(lái)解決這樣的風(fēng)險(xiǎn)，但是效果都不好，最后還是用了最原始的辦法：放掉部分利潤(rùn)，降低過(guò)夜持倉(cāng)或者對(duì)沖部分倉(cāng)位。

追求暴利，業(yè)績(jī)就很難穩(wěn)定，如果你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的最大承受力是一杯水，但你卻追求一桶水的利潤(rùn)，對(duì)不起，你總是要死在黎明前的。

期貨中國(guó)2、對(duì)期貨交易者來(lái)說(shuō)，是否必須經(jīng)歷大賺大虧才能走向成熟、才能走向持續(xù)盈利？

孟德穩(wěn)：這個(gè)我認(rèn)為不絕對(duì)是，每個(gè)人理解的大賺大虧標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的，心理承受能力強(qiáng)的人，他認(rèn)為的大賺大虧的絕對(duì)值可能就會(huì)大一些。經(jīng)歷大賺大虧走向成熟其實(shí)是經(jīng)歷了磨練洗禮，心智走向成熟，心態(tài)走向平和，這樣的狀態(tài)有利于發(fā)揮交易員的才智。有一些人在其它領(lǐng)域闖蕩時(shí)，已經(jīng)有了不亞于投資市場(chǎng)的磨練，在他們接觸投資市場(chǎng)的時(shí)候已經(jīng)是很有素養(yǎng)的人了，他們面對(duì)市場(chǎng)的時(shí)候本身就很理智。所以某種意義上講，生活和交易差別不大。

期貨中國(guó)3、您在市場(chǎng)中賺取的是“能看到的利潤(rùn)，知道風(fēng)險(xiǎn)有多大的利潤(rùn)”，都說(shuō)市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的、是多變的、是看不透的，請(qǐng)問(wèn)您如何辨別某一次的利潤(rùn)是“能看到的”？

孟德穩(wěn)：這是概率問(wèn)題，沒(méi)有絕對(duì)，只不過(guò)我們依據(jù)經(jīng)驗(yàn)和歷史統(tǒng)計(jì)，在這里下單獲取利潤(rùn)的概率較大，而且我們交易的周期較短，這樣不可料的沖擊因素會(huì)少一些。

市場(chǎng)總是有一些基本上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的交易機(jī)會(huì)，比如用時(shí)間換利潤(rùn)的期現(xiàn)套利，關(guān)鍵是出現(xiàn)好位置的時(shí)候，我們有沒(méi)有抓住。

期貨中國(guó)4、在博取利潤(rùn)時(shí)，您如何在下單前就“知道風(fēng)險(xiǎn)有多大”？

孟德穩(wěn)：這是止損問(wèn)題，我們的止損從來(lái)不是一道，我們有多重的止損防火墻，實(shí)際交易中設(shè)定一個(gè)固定止損，這個(gè)固定位置有的時(shí)候會(huì)被快速?zèng)_掉，我們會(huì)馬上啟動(dòng)第二層的止損措施，如果第二層的止損也沒(méi)達(dá)到效果，第三層的防火墻立即就會(huì)被啟用。所以我們基本上可以算出最壞的情況下，這一筆交易的損失會(huì)是多少。

期貨中國(guó)5、您認(rèn)為“面對(duì)市場(chǎng)的時(shí)候團(tuán)隊(duì)的力量總是大于個(gè)人”，但市場(chǎng)也不乏一些僅靠個(gè)人創(chuàng)造的財(cái)富神話(huà)，對(duì)此您怎么看？

孟德穩(wěn)：多少個(gè)人中才能出一個(gè)神話(huà)？神話(huà)之后是否還能創(chuàng)造神話(huà)？這都是問(wèn)題。每個(gè)人的精力都有限，每個(gè)人的知識(shí)結(jié)構(gòu)也不同，每個(gè)人看事物的角度也不同，所以團(tuán)隊(duì)會(huì)讓交易體系更完善，而且碰撞出的創(chuàng)造力更強(qiáng)，團(tuán)隊(duì)交易更容易形成持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。團(tuán)隊(duì)的力量更體現(xiàn)在面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，本身團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)出來(lái)的風(fēng)控體系就比個(gè)人完善，而且執(zhí)行的時(shí)候還是交易與風(fēng)控分離，所以團(tuán)隊(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力遠(yuǎn)超個(gè)人。其實(shí)，團(tuán)隊(duì)和程序化上的策略組合有異曲同工的妙處，每個(gè)成員的優(yōu)勢(shì)可以直接疊加，而不同成員間的劣勢(shì)卻可以相互抵消減少。

期貨中國(guó)6、您認(rèn)為“期貨是試錯(cuò)的過(guò)程”、“輸贏(yíng)的關(guān)鍵在于處理錯(cuò)誤的態(tài)度”，為什么說(shuō)“期貨是試錯(cuò)的過(guò)程”？就您看來(lái)，怎樣的“處理錯(cuò)誤的態(tài)度”才是合適的？

孟德穩(wěn)：交易本質(zhì)上是盈虧比和正確率之間的游戲，如果交易模型是高盈虧比低正確率，就需要容小錯(cuò)，博大利；如果交易模型是高正確率低盈虧比，就需要容中錯(cuò)，博中利以及更高的勝率；總之沒(méi)有錯(cuò)誤就沒(méi)有正確，但不要大錯(cuò)；沒(méi)有虧損就沒(méi)有利潤(rùn)，但不要大虧。

怎樣才算正確的處理錯(cuò)誤的態(tài)度？我的理解很簡(jiǎn)單，切入一筆交易的條件是A、B、C，現(xiàn)在沒(méi)有盈利，而A、B、C中有條件發(fā)生了變化，那么就要即刻了結(jié)交易，客觀(guān)對(duì)待市場(chǎng)，不要心存僥幸。

期貨中國(guó)7、您認(rèn)為“歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)”，那么歷史會(huì)以怎樣的形式重演？

孟德穩(wěn)：歷史會(huì)重復(fù)是因?yàn)橹鹄奶煨栽斐扇后w的心理變化有規(guī)律可循，但歷史又不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，它會(huì)在空間和時(shí)間上超出我們的想象，我們可以依據(jù)歷史去追求利潤(rùn)，但是不能太依賴(lài)歷史去控制風(fēng)險(xiǎn)。

期貨中國(guó)8、您認(rèn)為做期貨“要有俠盜精神”，請(qǐng)問(wèn)何為“俠盜精神”？做期貨為什么要有這樣的精神？

孟德穩(wěn)：交易機(jī)會(huì)就是出現(xiàn)在市場(chǎng)不平衡、不能反映真實(shí)供求的時(shí)候，好似路見(jiàn)不平，我們要有拔刀相助的勇氣和俠氣，但是市場(chǎng)是兇殘的，如虎口奪食，這就要求我們既要有“俠”的精神，又要有“盜”的技巧。

期貨中國(guó)9、貴公司的期貨交易模式主要分為日內(nèi)短線(xiàn)交易、隔夜波段交易、高頻交易、套利交易。日內(nèi)短線(xiàn)和隔夜波段交易用的是程序化的模式，請(qǐng)問(wèn)您用的是多少個(gè)策略的組合？日內(nèi)短線(xiàn)交易的盈利原理是怎樣的？隔夜波段交易的盈利原理是怎樣的？

孟德穩(wěn)：我們做單邊的策略?xún)?chǔ)備40多個(gè)，常用的有12個(gè)左右。

日內(nèi)短線(xiàn)是順勢(shì)加反轉(zhuǎn)的策略組合，盈利追求高勝率，盈虧比低一些，利潤(rùn)是一個(gè)累加的過(guò)程。

隔夜波段以順勢(shì)為主，注重盈虧比，一般一次盈利可以抵上三次虧損，對(duì)勝率的要求就低一些，依賴(lài)行情的趨勢(shì)性。

這兩種交易方式疊加起來(lái)對(duì)行情的適應(yīng)性就會(huì)增加。

期貨中國(guó)10、貴公司的程序化交易以日內(nèi)短線(xiàn)為主還是隔夜波段為主？主要利潤(rùn)是日內(nèi)短線(xiàn)貢獻(xiàn)的還是隔夜波段貢獻(xiàn)的？

孟德穩(wěn)：一半一半。