七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

漢凰投資

期貨中國(guó)網(wǎng)私募排行榜simu.7hcn.com“漢凰一號(hào)”、“漢凰二號(hào)”、“漢凰三號(hào)”操作者。以正規(guī)化基金模式操作，采用程序化自動(dòng)交易，主要做股指期貨，日內(nèi)為主。

訪談精彩語錄：

我們?cè)瓌t上完全不留隔夜單。

隔夜總是要面臨系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，而漢凰是以管理大資產(chǎn)為主的投資方向，面對(duì)大資產(chǎn)，承擔(dān)過多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為不必要。

漢凰目前有足夠的交易策略組合，有足夠大的體系去支撐日內(nèi)交易，去在日內(nèi)的波動(dòng)率下獲得一個(gè)比較好的，讓客戶應(yīng)該已經(jīng)比較滿意的收益率。

我們有加減倉(cāng)的設(shè)置，最大的杠桿大概能做到4倍多。

在整個(gè)中國(guó)期貨市場(chǎng)，目前產(chǎn)品深度最好，流動(dòng)性最好，連續(xù)性最好的產(chǎn)品不多。

我們很期待未來的國(guó)債期貨，甚至未來的原油期貨，這些我們認(rèn)為都會(huì)是未來深度比較好，流動(dòng)性比較好的產(chǎn)品。

在整個(gè)微觀市場(chǎng)的博弈越來越劇烈，一定會(huì)越來越難做的。

整個(gè)市場(chǎng)它的絕對(duì)波動(dòng)率足夠，它的相對(duì)波動(dòng)率其實(shí)不夠。

在策略上你可能更需要一些特別中性、相對(duì)更平滑的。

程序化交易更好復(fù)制，更規(guī)范，它通過大量的統(tǒng)計(jì)，它可以在短時(shí)間內(nèi)完成對(duì)它的優(yōu)化和調(diào)整。

人的思維慣性是很難在短時(shí)間內(nèi)修正過來，人永遠(yuǎn)記憶的都是最近的事。

作為一個(gè)機(jī)構(gòu)，如果你想持續(xù)的發(fā)展，可能未來你管理資產(chǎn)的規(guī)模，你的人才，你的管理水平這三方面如何提高可能對(duì)一個(gè)機(jī)構(gòu)來說是最重要的，而只有程序化交易可以做的到。

作為機(jī)構(gòu)要發(fā)展，程序化交易是唯一的出路，絕不是靠個(gè)人。

我們考慮最多的是策略與策略之間的對(duì)沖性能，不同的策略之間，由于性能的不同，由于它們適應(yīng)市場(chǎng)的規(guī)律不同，它們之間能形成一個(gè)好的對(duì)沖，這是我們追求的一個(gè)目標(biāo)。

不違背非常原則的邏輯，我們就可以接受它，也就是說漢凰選取交易策略以結(jié)果論英雄。

（評(píng)估策略的標(biāo)準(zhǔn)）第一，它的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比要足夠；第二，它可以管理的資金量要足夠。

市場(chǎng)一定是在漸變的，它會(huì)發(fā)生一些你眼睛里看不到的變化，所以你的參數(shù)可能要去適應(yīng)它。

我們不允許（人工）干預(yù)。

最大回撤我們一般控制在6%，日內(nèi)的最大回撤我們控制在1%。

我們希望利用這樣一次機(jī)會(huì)希望能夠成為第一批期貨私募里比較能夠陽光化、規(guī)?；倪@樣一個(gè)公司。

期貨中國(guó)1、漢凰投資您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪。請(qǐng)問漢凰投資這個(gè)名字的由來或淵源？

漢凰投資：我們?cè)瓉硎墙星貢熆萍?，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在想創(chuàng)立一個(gè)資產(chǎn)管理的品牌，所以我們就回避我們?cè)瓉磉@個(gè)秦暉科技公司的品牌，因此我們把和秦對(duì)應(yīng)的漢，作為我們整個(gè)投資平臺(tái)的一個(gè)title。

期貨中國(guó)2、好的投資公司除了擁有優(yōu)秀的投資策略，IT技術(shù)的優(yōu)劣以及人員配備也起著決定性的作用，請(qǐng)您簡(jiǎn)單介紹一下漢凰投資人員配備情況和IT技術(shù)配備的情況？

漢凰投資：我們以程序化交易為主，所以我們對(duì)技術(shù)比較注重，我們整體比較強(qiáng)的這塊就是IT，所以我們?cè)燃夹g(shù)公司的主要的IT人員都是漢凰的IT核心組成部分，他們都有多年的交易軟件的制作經(jīng)驗(yàn)和解決一些交易上的IT問題的經(jīng)驗(yàn)。在程序化交易里另外一部分人員主要就是策略人員，因?yàn)槲覀児菊w的交易是以日內(nèi)的偏高頻為主的交易策略，所以我們的團(tuán)隊(duì)主力來自于早起外匯的交易員。IT技術(shù)配備上主要是我們技術(shù)公司的AGF軟件的開發(fā)人員目前有幾位轉(zhuǎn)入到漢凰，主要支持我們程序化交易的技術(shù)開發(fā)，解決我們?cè)诮灰咨嫌龅降腎T問題。

期貨中國(guó)3、漢凰投資目前的資金管理規(guī)模大約是多少？資金全部配置在期貨市場(chǎng)嗎？

漢凰投資：我們百分百的資金都配置在期貨市場(chǎng)，我們管理的規(guī)模光漢凰這邊大概在9000萬左右。

期貨中國(guó)4、漢凰投資在期貨中國(guó)私募排行榜展示的漢凰一號(hào)、漢凰二號(hào)、漢凰三號(hào)都獲得不錯(cuò)的收益，您對(duì)目前的收益還滿意嗎？在這些賬戶的運(yùn)作中您覺得還有哪些方面還有提升空間？

漢凰投資：說句實(shí)在話，漢凰目前特別是今年整個(gè)的運(yùn)行我們覺得是不滿意的，整個(gè)去年我們整體的操作非常平穩(wěn)，最大的回撤我們控制在6%附近，收益率能達(dá)到30%以上，甚至40%以上，去年還是相對(duì)比較穩(wěn)健的，但是進(jìn)入今年以來，整個(gè)市場(chǎng)變化還是比較大，隨著交易量的上升，整個(gè)市場(chǎng)走的比原來還要快，而且不像原來的日內(nèi)的趨勢(shì)那么明顯，或者說那么確定，它中間的反轉(zhuǎn)很多，所以今年整個(gè)的交易雖然還是有收益，但我們整體感覺今年不是很滿意，所以我們持續(xù)的在推一些更快、更高頻的策略做一些測(cè)試，應(yīng)該在短期內(nèi)我們很快會(huì)有一個(gè)新的組合上線，去改觀上半年整個(gè)不溫不火的狀態(tài)。

期貨中國(guó)5、我們從期貨中國(guó)私募排行榜中發(fā)現(xiàn)漢凰的賬戶，每日隔夜倉(cāng)位都比較低，基本以日內(nèi)交易為主。請(qǐng)問為什么以日內(nèi)為主？在什么情況下會(huì)留少量隔夜單?

漢凰投資：我們?cè)瓌t上完全不留隔夜單，過去我們還有10%以內(nèi)的交易策略是有隔夜持倉(cāng)的，但是我們從去年下半年開始就完全淘汰了隔夜的交易，第一是因?yàn)楦粢箍偸且媾R系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，而漢凰是以管理大資產(chǎn)為主的投資方向，面對(duì)大資產(chǎn)，承擔(dān)過多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為不必要，也不應(yīng)該去承擔(dān)這種過多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而漢凰目前有足夠的交易策略組合，有足夠大的體系去支撐日內(nèi)交易，去在日內(nèi)的波動(dòng)率下獲得一個(gè)比較好的，讓客戶應(yīng)該已經(jīng)比較滿意的收益率，所以我們至少暫時(shí)短期內(nèi)不會(huì)考慮過多的去部署隔夜的頭寸。

期貨中國(guó)6、漢凰投資普通賬戶的日內(nèi)倉(cāng)位一般控制在什么范圍內(nèi)？日內(nèi)策略是否有加減倉(cāng)的設(shè)置？

漢凰投資：我們有加減倉(cāng)的設(shè)置，隨著市場(chǎng)的變化我們會(huì)考慮很多因素，但是各大體系的策略之間它的加減倉(cāng)的辦法可能不大一樣，沒辦法一一而就，但是我們有這個(gè)加減倉(cāng)的設(shè)置，我們最大的杠桿大概能做到4倍多。