七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

肖國平：

經(jīng)濟學碩士，現(xiàn)任永安國富資產(chǎn)管理有限公司董事長，時任永安期貨總經(jīng)理助理兼資產(chǎn)管理部經(jīng)理，曾擔任永安期貨研發(fā)部主管、事業(yè)部經(jīng)理。對期貨資產(chǎn)管理，特別是期貨套利有著深入的研究。

訪談精彩語錄：

期貨公司做資產(chǎn)管理業(yè)務，規(guī)模不到5個億是很難盈利的。

最大的挑戰(zhàn)是人才，第二個挑戰(zhàn)是渠道，第三個挑戰(zhàn)是盈利模式。

期貨公司競爭的風格會轉(zhuǎn)變，一些公司就專門做經(jīng)紀業(yè)務，一些公司則偏重做資管業(yè)務，生態(tài)鏈就會更豐富。

我們?nèi)趸瘑蝹€投資經(jīng)理，強化整個團隊的投資思路。

資產(chǎn)管理業(yè)務的關(guān)鍵是找到一個可復制的投資模式，做真正的資產(chǎn)管理而不是投機。

期貨公司CTA的集合理財，以后這種形式可能會做得比較大。

風控問題還是相對比較明確的，第一要有嚴格的制度，第二要有嚴格的執(zhí)行人員。

期現(xiàn)套利最安全。

最有效、可能實現(xiàn)的收益率最高的套利模式，要看市場給什么類型的機會。

我們用基于基本面分析的套利。

我們的投資理念是投資是一個無限接近事實真相的過程。

簡單來講沒有什么事情是沒有風險的，只能說套利的風險相對小。

風險的關(guān)鍵點是能否識別事實的真相以及識別這個事實真相的程度多高。

期貨行業(yè)是最具完全競爭市場特征的一個行業(yè)，這個市場需要很高的開放度。

期貨中國1、肖總您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。資產(chǎn)管理業(yè)務馬上就要推出了，您能否談談期貨資產(chǎn)管理業(yè)務與期貨公司傳統(tǒng)業(yè)務的差異主要體現(xiàn)在幾個方面？

肖國平：第一點，從期貨公司的角度來講，業(yè)務模式的現(xiàn)金流不一樣，資產(chǎn)管理業(yè)務的資金流相對波動性、變動性比較大，傳統(tǒng)業(yè)務都是一個正的現(xiàn)金流，傳統(tǒng)業(yè)務的現(xiàn)金流更穩(wěn)定，而資產(chǎn)管理業(yè)務的投入則不一定有收獲。第二，人員的要求不一樣，資產(chǎn)管理對人才素質(zhì)的要求跟傳統(tǒng)業(yè)務人才不一樣。第三，競爭力要素的不同，傳統(tǒng)業(yè)務的核心在于營銷能力、組織構(gòu)架的完整性、營業(yè)網(wǎng)點的分布等，而資產(chǎn)管理業(yè)務體現(xiàn)的則是投資能力好不好。

期貨中國2、期貨資產(chǎn)管理業(yè)務的推出對期貨公司來說有何重要意義？期貨公司將會面臨哪些機遇和挑戰(zhàn)？

肖國平：業(yè)務模式不一樣，剛開始是經(jīng)紀業(yè)務、期貨咨詢業(yè)務，期貨咨詢業(yè)務推出來已經(jīng)一兩年了，目前來看效果不是很好，對利潤的貢獻不多，現(xiàn)在期貨公司可以做資產(chǎn)管理業(yè)務，對大家來說這是個很好的業(yè)務，當然，資管業(yè)務推出后能不能盈利是另外一回事情。

機遇：如果做得好的話，可以拓寬業(yè)務模式，對經(jīng)紀業(yè)務的促進作用更強。挑戰(zhàn)：最大的挑戰(zhàn)是有沒有相關(guān)的人才，第二個挑戰(zhàn)是有沒有渠道，就是錢怎么來，再深入就是盈利模式是否具備普遍性、是否具備規(guī)模性、是否具備可持續(xù)性。就像現(xiàn)在的程序化交易，我是認為不可持續(xù)的，至少是沒有規(guī)模的。如果一個交易模式一百萬能做到20%-50%的收益，資金大了就不行，那么資產(chǎn)管理業(yè)務只做這么點規(guī)模就沒什么意義了，我認為期貨公司做資產(chǎn)管理業(yè)務，規(guī)模不到5個億是很難盈利的。

期貨中國3、期貨資產(chǎn)管理業(yè)務首批試點預計在11月份前后出爐，您覺得首批試點的公司是否更有優(yōu)勢？

肖國平：我覺得沒有必然聯(lián)系，資管業(yè)務的核心是成熟的投資理念、穩(wěn)定的盈利模式，先批出來的公司是滿足證監(jiān)會的要求，這些公司已經(jīng)經(jīng)過了很長時間的證明在經(jīng)紀業(yè)務上還是有優(yōu)勢的，包括注冊資本、分類監(jiān)管等，這批公司能產(chǎn)生比較好的投資人才的概率要高一點，但不是一一對應的關(guān)系。

期貨中國4、資管業(yè)務正式推出后，整個期貨行業(yè)的生態(tài)格局是否會有所變化？

肖國平：我覺得需要時間，要看這個業(yè)務占整個生態(tài)的比例，如果前面三年都不盈利，我覺得生態(tài)格局不會改變；如果業(yè)務做大以后，對整個期貨公司利潤的比例占的大了，就會產(chǎn)生分化，還有會讓很多公司轉(zhuǎn)型，比如原本比較有特點的，基本上符合要求的公司，經(jīng)紀業(yè)務可以逐步縮小，重點做資管業(yè)務。期貨公司競爭的風格就會轉(zhuǎn)變，一些公司就專門做經(jīng)紀業(yè)務，一些公司則偏重做資管業(yè)務，生態(tài)鏈就會更豐富。

期貨中國5、期貨資產(chǎn)管理業(yè)務的推出，最緊缺的是人才，最近一些期貨公司更是開出了百萬年薪招聘資管業(yè)務人才，您覺得該如何解決人才緊缺問題？永安是如何構(gòu)建自己的資管團隊？

肖國平：我們公司以自己培養(yǎng)人才為主，我們?nèi)趸瘑蝹€投資經(jīng)理，強化整個團隊的投資思路，強化我們的理念，按這樣的模式去運作。

我們基本上以研究人員升華轉(zhuǎn)化為投資經(jīng)理為主，自己培養(yǎng)，從初級研究員到助理研究員，到研究員，到高級研究員，到首席研究員，再到投資經(jīng)理，現(xiàn)在資管團隊人員有8個。

期貨中國6、證監(jiān)會正式發(fā)布的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務試點辦法》規(guī)定，申請資管業(yè)務試點的期貨公司凈資本至少要達到5億元以上，對凈資本的限制是否會引發(fā)期貨公司新一輪的增資潮？

肖國平：這個肯定會的，現(xiàn)在大家都在增資。

期貨中國7、期貨資管業(yè)務的推出，業(yè)內(nèi)人士有看好的，也有不看好的，一部分人認為資管業(yè)務可以改變期貨公司單一的盈利模式，增加期貨公司的收入，也有一部分人認為資管業(yè)務開展將會很困難，短期內(nèi)并不能給期貨公司帶來更多的盈利，您是怎么看待這個問題的？

肖國平：他們的看法都有道理，資管業(yè)務在短期內(nèi)要給公司帶來多大的盈利是比較困難的。資產(chǎn)管理業(yè)務的關(guān)鍵是找到一個可復制的投資模式，做真正的資產(chǎn)管理而不是投機，資產(chǎn)管理的規(guī)模和投機是不一樣的。銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務是怎么保值增值，期貨公司的資產(chǎn)管理也一樣，也是如何為客戶資產(chǎn)保值增值的問題，不是用來以大搏小的過程。期貨資產(chǎn)管理業(yè)務在整個大的資產(chǎn)管理行業(yè)（銀行、證券、債券、保險等都有資產(chǎn)管理業(yè)務）里面來說，如果能超越其它資產(chǎn)管理就會有相對的優(yōu)勢。

期貨中國8、因為資產(chǎn)管理業(yè)務涉及證券、基金等多個方面，券商系的期貨公司是否更占有優(yōu)勢？

肖國平：可能會有優(yōu)勢，券商系期貨公司對資產(chǎn)管理模式相對來說更了解一些，第二它的客戶資源可能會更好一點。但關(guān)鍵還是對期貨資產(chǎn)管理核心的理解，期貨的資產(chǎn)管理核心是怎么理解期貨這個管理工具，所以券商系跟非券商系并不存在很大的差異。

期貨中國9、未來隨著更多期貨新品種的上市和期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務等的開展，將會有更多的券商、基金和信托等機構(gòu)進入期貨市場，之間的合作也會越來越密切，永安跟這些機構(gòu)的合作將如何展開？

肖國平：這個從兩方面講，第一，現(xiàn)在永安已經(jīng)有和這些機構(gòu)在合作，從自身的資產(chǎn)管理業(yè)務來講，以后也會跟他們合作，他們至少在集合理財上有優(yōu)勢；第二，從公司的非資產(chǎn)管理業(yè)務來講，我們也會合作，我們希望打造一個平臺，找做得比較好的資產(chǎn)管理人才跟這些機構(gòu)合作，讓他們在我們永安這個平臺上去合作。