七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

殷小佩

某資產(chǎn)管理公司合伙人。

擅長股指期貨日內(nèi)交易和波段交易，運作千萬級資金在2011年獲得150%左右的收益，2012年上半年獲得50%左右的收益。

多年內(nèi)外盤指數(shù)交易經(jīng)驗，主要涉及美元指數(shù)、道指、恒指，以及滬深300股指期貨的交易。

訪談精彩語錄：

它（金融投資）比較吸引我的就是對技術(shù)的不斷追求和完善，以及它財富再分配的職能。

金融投資本身就是各種游戲的綜合體。

在我參與交易的各品種當中，指數(shù)類的收益曲線是最好的。

我們無法改變游戲規(guī)則，只能順應規(guī)則。

如果只能參與一個市場的話，我首選外盤。

做交易確實很幸苦。

我們的交易模式是反趨勢交易，需要等待，機會不是每時每刻都有的。

日內(nèi)高頻最大的優(yōu)點當然是成功率高，參與的交易量大，抗風險的能力強，資金基本沒有回撤，最大的缺點是賬面的收益率不高。

哪種交易做得多，不是由我主觀決定的，一是看客戶需要，二是看市場怎么走。

利潤則取決于行情，震蕩市下日內(nèi)多，趨勢市下波段多。

我可以透露一點，我們認為國內(nèi)股指也面臨底部區(qū)域，我們準備建一部分長線倉位，希望可以拿的越久越好。

日內(nèi)一般7成到8成的倉位，隔夜不超過20%。

首先要考慮到風險，收益在其次。

止損控制取決于我們交易參考的參數(shù)值，比如我們會看15分鐘級別和1分鐘級別，一般控制在10個點以內(nèi)。

去年我們的標準賬戶最大回撤在8%。

我的交易系統(tǒng)已經(jīng)經(jīng)過市場這么多年的檢驗，況且已經(jīng)被證明是成熟和有效的，我要做的就是堅持。

資金曲線直接言簡意賅的說明了你交易方法的正確與否，交易系統(tǒng)的完善與否，執(zhí)行力是否有偏差。

不一樣的交易員做不一樣的交易，不一樣的交易在同樣的市場里獲得不一樣的收益。

首先你要在市場當中活下來，然后有穩(wěn)定的收益，經(jīng)得起時間的考驗，這很重要。

（在行情分析、操作技巧、資金管理、心態(tài)管理四個層次中）資金管理最重要。

收益率直接決定了各自的心態(tài)，因為人不是機器。

哪怕你已經(jīng)磨練的不以盈利為喜，不以虧損為悲，心態(tài)還是很難把握。

每個人參與交易的本質(zhì)是什么？是為了獲得利潤，利潤產(chǎn)生喜悅。

做“背離”就是反趨勢交易。

市場里只有很少的人能賺到錢，就像賭場一樣，往往大家看好的方向是錯誤的。

我不否認突破跟進的模式，它也一樣有效，有的時候我也會采用。

看MACD和KDJ，還有我自己創(chuàng)造的幾個指標，很多時候還要結(jié)合K線來看。

小級別時間服從大級別的時間。

什么樣的交易系統(tǒng)賺什么樣的利潤，這是由交易者的性格和交易方法決定的。

況且市場永遠都在，錢是賺不完的。

不要受一時的成與敗的影響而改變你堅持的東西。

我們會在短期內(nèi)發(fā)外盤基金，規(guī)模會比較大。

若要聯(lián)系殷小佩，與其探討內(nèi)盤外盤資產(chǎn)管理的合作，期貨中國網(wǎng)可為您預約，電話：0571-85803287

期貨中國1、殷小佩先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您做金融投資多少年了？在做金融投資之前，有沒有做過其他行業(yè)？金融投資哪些方面的魅力吸引了您？

殷小佩：我是99年開始做股票，05年開始做外盤期貨，外盤一開始做對賭盤，而后做正規(guī)盤。由于我主要做指數(shù)類產(chǎn)品，直到2010年，國內(nèi)開設(shè)股指期貨，我才轉(zhuǎn)到國內(nèi)開始做相關(guān)產(chǎn)品，當然主要做股指期貨，也包括一些金屬期貨，我是浙江第一批開立股指期貨賬戶的投資者。

在做金融投資之前以及當中的一段時間，大約有6年，我的主要工作是從事外貿(mào)出口業(yè)務(wù)，產(chǎn)品是線纜，所以對銅和一些金屬的相關(guān)屬性以及內(nèi)外盤的套利、對沖等手段比較了解和熟悉，另外我本身對金融投資非常有興趣，數(shù)學水平也不錯，再加上08年金融危機的沖擊，我逐步放棄了實業(yè)上的一些東西，專職轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融投資這一塊。當然，它比較吸引我的就是對技術(shù)的不斷追求和完善，以及它財富再分配的職能。

期貨中國2、有人說做金融投資可以實現(xiàn)自由的最大化，也有人說做金融投資必須遵守很多紀律和規(guī)則，就您自己多年參與市場的感悟來講，您感覺自己從金融市場得到的自由更多還是約束更多？

殷小佩：自由和約束都是相對的。目前國內(nèi)來說，我們以股指期貨為例，由于制度和規(guī)則的不完善，存在很多約束性，但總是一步一步在走向成熟。相對來說，我更喜歡外盤期貨，一是因為盤子大，受操縱和控制的機會成本要高；二是市場運行的年數(shù)久，相對各方面比較完善，技術(shù)投資者的參與余地更大，獲利空間更為廣闊，三是交易時間長，電子盤制度保證了交易的連續(xù)性和及時性。但外盤又涉及到外匯管制的問題，所以各有各的約束。

金融投資本身就是各種游戲的綜合體，游戲之所以好玩，就是因為有一定的規(guī)則。而自由說起來就太寬泛了，任何市場都沒有絕對的自由，從人身和人權(quán)角度上講也是這樣?？傊袌鍪枪降模趲Ыo你一些東西的同時一定會制約你另一些東西，無非是個平衡的問題。

期貨中國3、不管是內(nèi)盤還是外盤，您只做指數(shù)類品種，為什么只選擇指數(shù)類品種？

殷小佩：首先，指數(shù)不涉及現(xiàn)貨交割，要交割也是現(xiàn)金交割，比較方便。其次，指數(shù)期貨的盤子很大，在國內(nèi)和國際上都是如此，你要想操縱很難，有一些技術(shù)上的操作模式能在上面發(fā)揮得更好、更有效。第三，指數(shù)的連續(xù)性相對比較好，外盤因為存在電子盤,交易更靈活一點。國內(nèi)股指期貨很難達到漲跌停的幅度，至少目前從股指期貨開立兩年多的時間內(nèi)沒有遇到，而金屬和農(nóng)產(chǎn)品則常常受外盤的干擾和影響出現(xiàn)漲跌停板，你如果判斷錯了方向是很麻煩的一件事情。所以，總體上來說指數(shù)對我來說比較有吸引力，而在我參與交易的各品種當中，指數(shù)類的收益曲線是最好的，也是最適合像我一樣從事技術(shù)類交易手段的人的品種。

期貨中國4、在中金所沒有上市股指期貨之前，您有沒有關(guān)注過國內(nèi)的期貨市場？您對商品期貨是否有所了解？

殷小佩：當然有關(guān)注過，因為工作的關(guān)系，我有現(xiàn)貨的一部分背景，所以對金屬尤其是銅還是比較了解的，但是實際交易的不多，交易外盤要多一些，內(nèi)外盤彼此之間也存在套利關(guān)系。對商品期貨中的其他品種，我只是從大方向上進行了解，因為經(jīng)濟的范疇畢竟是很廣的，你要對很多東西有了解，它們相互之間有影響，就比如某些期貨品種的波動會影響一些股票，從而影響大盤指數(shù)，這些都是相輔相成的。我沒有實際交易過國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨。

期貨中國5、做滬深300股指期貨，您會不會看滬深300股指現(xiàn)貨？就國內(nèi)的股指期貨而言，您覺得是現(xiàn)貨在引導期貨，還是期貨在引導現(xiàn)貨？

殷小佩：當然會看，包括我們的團隊現(xiàn)在也有一款產(chǎn)品，就是做彼此之間套利的一個模式。我個人覺得剛開始的時候是現(xiàn)貨引導期貨，現(xiàn)在慢慢的轉(zhuǎn)過來了，是期貨引導現(xiàn)貨。這個東西怎么說呢，做投資是講究資金規(guī)模的，現(xiàn)貨盤子里的資金量大就會影響期貨，反之亦然。我從一個技術(shù)交易者的角度來講，市場本身的一些規(guī)律性的東西還是存在的，不管是現(xiàn)貨也好，期貨也好，可以說是相互影響吧。

期貨中國6、國內(nèi)期貨市場很快就會上市國債期貨和期權(quán)（股指期貨的期權(quán)），對這兩個新的金融期貨品種，您有沒有關(guān)注？以后會不會參與？

殷小佩：有關(guān)注過，期權(quán)應該會第一時間參與，因為外盤就已經(jīng)在做這方面的交易，轉(zhuǎn)移過來到國內(nèi)做還是很方便的，就像嫁接一樣。但是具體還要看上市時的規(guī)模和規(guī)則，這也很重要。您也知道，國內(nèi)的一些期貨合約設(shè)計得比較失敗，很好的品種最后沒有參與熱情和參與機會的情況也會出現(xiàn)，就像黃金期貨一樣。所以具體做不做，怎么做，什么時候做，還要等上市之后看看再說。至于交易方法，則是現(xiàn)成的，我們已經(jīng)準備好了。國債期貨相對來說受政策面的影響會大一點，這方面國內(nèi)是可以預見的，它前期波動幅度不會大，再加上國內(nèi)的國債本身就比較封閉，可能暫時不會參與。

期貨中國7、內(nèi)盤和外盤您都有在參與，就您切身交易的感受來看，您覺得內(nèi)盤和外盤的波動特性是否有所不同？不同點主要體現(xiàn)在哪些方面？

殷小佩：肯定是不同的，首先內(nèi)盤有漲跌停限制，而外盤沒有。其次內(nèi)外盤并不同步，相對來說，在大多數(shù)情況下，外盤的波動幅度要更大一些。當然，內(nèi)外盤波動特性不同是有很多原因造成的，比如外盤的交易時間長，加上電子盤接近24小時交易。再比如現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟受全球經(jīng)濟的影響非常大，有時候國際上的事務(wù)對國內(nèi)期貨的影響要大于我們國內(nèi)本身因素的影響，這就有些矛盾。兩者波動特性的不同是內(nèi)外盤的容量、成熟度、交易規(guī)則等等東西綜合影響的結(jié)果，不能一言以蔽之。

期貨中國8、您覺得內(nèi)盤的股指和外盤的道指、納指等有沒有一定的聯(lián)動性？能否利用它們的聯(lián)動性賺錢？

殷小佩：有聯(lián)動性，但不是絕對的。利用他們的聯(lián)動性賺錢早在我參與外盤期貨的時候就已經(jīng)開始研究了，后來有一些成果，經(jīng)過市場的檢驗，直到現(xiàn)在已經(jīng)是我們很成熟的產(chǎn)品了。利用聯(lián)動當然可以賺錢，但要求資金規(guī)模相對要大一些,風險要控制好。由于當中涉及到一些數(shù)學模型的解析和我長時間的研究，有些東西不能透露得太具體，希望您能見諒。

期貨中國9、您在不同的市場用的交易方法是大致相同的呢，還是各個市場用不同的方法？如果同一個方法用在不同的市場，在交易方法的細節(jié)上，不同的市場是否需要區(qū)別對待？

殷小佩：大體上是相同的，但是各個市場的規(guī)則不一樣，所以在具體操作上還是有一些區(qū)別的。一個方法用在不同市場時當然要區(qū)別對待，主要是因為規(guī)則的關(guān)系，游戲規(guī)則不一樣。我們無法改變游戲規(guī)則，只能順應規(guī)則。