七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 殷小佩 某資產(chǎn)管理公司合伙人。 擅長股指期貨日內(nèi)交易和波段交易,運(yùn)作千萬級(jí)資金在2011年獲得150%左右的收益,2012年上半年獲得50%左右的收益。 多年內(nèi)外盤指數(shù)交易經(jīng)驗(yàn),主要涉及美元指數(shù)、道指、恒指,以及滬深300股指期貨的交易。 訪談精彩語錄: 它(金融投資)比較吸引我的就是對(duì)技術(shù)的不斷追求和完善,以及它財(cái)富再分配的職能。 金融投資本身就是各種游戲的綜合體。 在我參與交易的各品種當(dāng)中,指數(shù)類的收益曲線是最好的。 我們無法改變游戲規(guī)則,只能順應(yīng)規(guī)則。 如果只能參與一個(gè)市場的話,我首選外盤。 做交易確實(shí)很幸苦。 我們的交易模式是反趨勢交易,需要等待,機(jī)會(huì)不是每時(shí)每刻都有的。 日內(nèi)高頻最大的優(yōu)點(diǎn)當(dāng)然是成功率高,參與的交易量大,抗風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng),資金基本沒有回撤,最大的缺點(diǎn)是賬面的收益率不高。 哪種交易做得多,不是由我主觀決定的,一是看客戶需要,二是看市場怎么走。 利潤則取決于行情,震蕩市下日內(nèi)多,趨勢市下波段多。 我可以透露一點(diǎn),我們認(rèn)為國內(nèi)股指也面臨底部區(qū)域,我們準(zhǔn)備建一部分長線倉位,希望可以拿的越久越好。 日內(nèi)一般7成到8成的倉位,隔夜不超過20%。 首先要考慮到風(fēng)險(xiǎn),收益在其次。 止損控制取決于我們交易參考的參數(shù)值,比如我們會(huì)看15分鐘級(jí)別和1分鐘級(jí)別,一般控制在10個(gè)點(diǎn)以內(nèi)。 去年我們的標(biāo)準(zhǔn)賬戶最大回撤在8%。 我的交易系統(tǒng)已經(jīng)經(jīng)過市場這么多年的檢驗(yàn),況且已經(jīng)被證明是成熟和有效的,我要做的就是堅(jiān)持。 資金曲線直接言簡意賅的說明了你交易方法的正確與否,交易系統(tǒng)的完善與否,執(zhí)行力是否有偏差。 不一樣的交易員做不一樣的交易,不一樣的交易在同樣的市場里獲得不一樣的收益。 首先你要在市場當(dāng)中活下來,然后有穩(wěn)定的收益,經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn),這很重要。 (在行情分析、操作技巧、資金管理、心態(tài)管理四個(gè)層次中)資金管理最重要。 收益率直接決定了各自的心態(tài),因?yàn)槿瞬皇菣C(jī)器。 哪怕你已經(jīng)磨練的不以盈利為喜,不以虧損為悲,心態(tài)還是很難把握。 每個(gè)人參與交易的本質(zhì)是什么?是為了獲得利潤,利潤產(chǎn)生喜悅。 做“背離”就是反趨勢交易。 市場里只有很少的人能賺到錢,就像賭場一樣,往往大家看好的方向是錯(cuò)誤的。 我不否認(rèn)突破跟進(jìn)的模式,它也一樣有效,有的時(shí)候我也會(huì)采用。 看MACD和KDJ,還有我自己創(chuàng)造的幾個(gè)指標(biāo),很多時(shí)候還要結(jié)合K線來看。 小級(jí)別時(shí)間服從大級(jí)別的時(shí)間。 什么樣的交易系統(tǒng)賺什么樣的利潤,這是由交易者的性格和交易方法決定的。 況且市場永遠(yuǎn)都在,錢是賺不完的。 不要受一時(shí)的成與敗的影響而改變你堅(jiān)持的東西。 我們會(huì)在短期內(nèi)發(fā)外盤基金,規(guī)模會(huì)比較大。 若要聯(lián)系殷小佩,與其探討內(nèi)盤外盤資產(chǎn)管理的合作,期貨中國網(wǎng)可為您預(yù)約,電話:0571-85803287 期貨中國1、殷小佩先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您做金融投資多少年了?在做金融投資之前,有沒有做過其他行業(yè)?金融投資哪些方面的魅力吸引了您? 殷小佩:我是99年開始做股票,05年開始做外盤期貨,外盤一開始做對(duì)賭盤,而后做正規(guī)盤。由于我主要做指數(shù)類產(chǎn)品,直到2010年,國內(nèi)開設(shè)股指期貨,我才轉(zhuǎn)到國內(nèi)開始做相關(guān)產(chǎn)品,當(dāng)然主要做股指期貨,也包括一些金屬期貨,我是浙江第一批開立股指期貨賬戶的投資者。 在做金融投資之前以及當(dāng)中的一段時(shí)間,大約有6年,我的主要工作是從事外貿(mào)出口業(yè)務(wù),產(chǎn)品是線纜,所以對(duì)銅和一些金屬的相關(guān)屬性以及內(nèi)外盤的套利、對(duì)沖等手段比較了解和熟悉,另外我本身對(duì)金融投資非常有興趣,數(shù)學(xué)水平也不錯(cuò),再加上08年金融危機(jī)的沖擊,我逐步放棄了實(shí)業(yè)上的一些東西,專職轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融投資這一塊。當(dāng)然,它比較吸引我的就是對(duì)技術(shù)的不斷追求和完善,以及它財(cái)富再分配的職能。 期貨中國2、有人說做金融投資可以實(shí)現(xiàn)自由的最大化,也有人說做金融投資必須遵守很多紀(jì)律和規(guī)則,就您自己多年參與市場的感悟來講,您感覺自己從金融市場得到的自由更多還是約束更多? 殷小佩:自由和約束都是相對(duì)的。目前國內(nèi)來說,我們以股指期貨為例,由于制度和規(guī)則的不完善,存在很多約束性,但總是一步一步在走向成熟。相對(duì)來說,我更喜歡外盤期貨,一是因?yàn)楸P子大,受操縱和控制的機(jī)會(huì)成本要高;二是市場運(yùn)行的年數(shù)久,相對(duì)各方面比較完善,技術(shù)投資者的參與余地更大,獲利空間更為廣闊,三是交易時(shí)間長,電子盤制度保證了交易的連續(xù)性和及時(shí)性。但外盤又涉及到外匯管制的問題,所以各有各的約束。 金融投資本身就是各種游戲的綜合體,游戲之所以好玩,就是因?yàn)橛幸欢ǖ囊?guī)則。而自由說起來就太寬泛了,任何市場都沒有絕對(duì)的自由,從人身和人權(quán)角度上講也是這樣??傊袌鍪枪降?,在帶給你一些東西的同時(shí)一定會(huì)制約你另一些東西,無非是個(gè)平衡的問題。 期貨中國3、不管是內(nèi)盤還是外盤,您只做指數(shù)類品種,為什么只選擇指數(shù)類品種? 殷小佩:首先,指數(shù)不涉及現(xiàn)貨交割,要交割也是現(xiàn)金交割,比較方便。其次,指數(shù)期貨的盤子很大,在國內(nèi)和國際上都是如此,你要想操縱很難,有一些技術(shù)上的操作模式能在上面發(fā)揮得更好、更有效。第三,指數(shù)的連續(xù)性相對(duì)比較好,外盤因?yàn)榇嬖陔娮颖P,交易更靈活一點(diǎn)。國內(nèi)股指期貨很難達(dá)到漲跌停的幅度,至少目前從股指期貨開立兩年多的時(shí)間內(nèi)沒有遇到,而金屬和農(nóng)產(chǎn)品則常常受外盤的干擾和影響出現(xiàn)漲跌停板,你如果判斷錯(cuò)了方向是很麻煩的一件事情。所以,總體上來說指數(shù)對(duì)我來說比較有吸引力,而在我參與交易的各品種當(dāng)中,指數(shù)類的收益曲線是最好的,也是最適合像我一樣從事技術(shù)類交易手段的人的品種。 期貨中國4、在中金所沒有上市股指期貨之前,您有沒有關(guān)注過國內(nèi)的期貨市場?您對(duì)商品期貨是否有所了解? 殷小佩:當(dāng)然有關(guān)注過,因?yàn)楣ぷ鞯年P(guān)系,我有現(xiàn)貨的一部分背景,所以對(duì)金屬尤其是銅還是比較了解的,但是實(shí)際交易的不多,交易外盤要多一些,內(nèi)外盤彼此之間也存在套利關(guān)系。對(duì)商品期貨中的其他品種,我只是從大方向上進(jìn)行了解,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的范疇畢竟是很廣的,你要對(duì)很多東西有了解,它們相互之間有影響,就比如某些期貨品種的波動(dòng)會(huì)影響一些股票,從而影響大盤指數(shù),這些都是相輔相成的。我沒有實(shí)際交易過國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨。 期貨中國5、做滬深300股指期貨,您會(huì)不會(huì)看滬深300股指現(xiàn)貨?就國內(nèi)的股指期貨而言,您覺得是現(xiàn)貨在引導(dǎo)期貨,還是期貨在引導(dǎo)現(xiàn)貨? 殷小佩:當(dāng)然會(huì)看,包括我們的團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在也有一款產(chǎn)品,就是做彼此之間套利的一個(gè)模式。我個(gè)人覺得剛開始的時(shí)候是現(xiàn)貨引導(dǎo)期貨,現(xiàn)在慢慢的轉(zhuǎn)過來了,是期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨。這個(gè)東西怎么說呢,做投資是講究資金規(guī)模的,現(xiàn)貨盤子里的資金量大就會(huì)影響期貨,反之亦然。我從一個(gè)技術(shù)交易者的角度來講,市場本身的一些規(guī)律性的東西還是存在的,不管是現(xiàn)貨也好,期貨也好,可以說是相互影響吧。 期貨中國6、國內(nèi)期貨市場很快就會(huì)上市國債期貨和期權(quán)(股指期貨的期權(quán)),對(duì)這兩個(gè)新的金融期貨品種,您有沒有關(guān)注?以后會(huì)不會(huì)參與? 殷小佩:有關(guān)注過,期權(quán)應(yīng)該會(huì)第一時(shí)間參與,因?yàn)橥獗P就已經(jīng)在做這方面的交易,轉(zhuǎn)移過來到國內(nèi)做還是很方便的,就像嫁接一樣。但是具體還要看上市時(shí)的規(guī)模和規(guī)則,這也很重要。您也知道,國內(nèi)的一些期貨合約設(shè)計(jì)得比較失敗,很好的品種最后沒有參與熱情和參與機(jī)會(huì)的情況也會(huì)出現(xiàn),就像黃金期貨一樣。所以具體做不做,怎么做,什么時(shí)候做,還要等上市之后看看再說。至于交易方法,則是現(xiàn)成的,我們已經(jīng)準(zhǔn)備好了。國債期貨相對(duì)來說受政策面的影響會(huì)大一點(diǎn),這方面國內(nèi)是可以預(yù)見的,它前期波動(dòng)幅度不會(huì)大,再加上國內(nèi)的國債本身就比較封閉,可能暫時(shí)不會(huì)參與。 期貨中國7、內(nèi)盤和外盤您都有在參與,就您切身交易的感受來看,您覺得內(nèi)盤和外盤的波動(dòng)特性是否有所不同?不同點(diǎn)主要體現(xiàn)在哪些方面? 殷小佩:肯定是不同的,首先內(nèi)盤有漲跌停限制,而外盤沒有。其次內(nèi)外盤并不同步,相對(duì)來說,在大多數(shù)情況下,外盤的波動(dòng)幅度要更大一些。當(dāng)然,內(nèi)外盤波動(dòng)特性不同是有很多原因造成的,比如外盤的交易時(shí)間長,加上電子盤接近24小時(shí)交易。再比如現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受全球經(jīng)濟(jì)的影響非常大,有時(shí)候國際上的事務(wù)對(duì)國內(nèi)期貨的影響要大于我們國內(nèi)本身因素的影響,這就有些矛盾。兩者波動(dòng)特性的不同是內(nèi)外盤的容量、成熟度、交易規(guī)則等等東西綜合影響的結(jié)果,不能一言以蔽之。 期貨中國8、您覺得內(nèi)盤的股指和外盤的道指、納指等有沒有一定的聯(lián)動(dòng)性?能否利用它們的聯(lián)動(dòng)性賺錢? 殷小佩:有聯(lián)動(dòng)性,但不是絕對(duì)的。利用他們的聯(lián)動(dòng)性賺錢早在我參與外盤期貨的時(shí)候就已經(jīng)開始研究了,后來有一些成果,經(jīng)過市場的檢驗(yàn),直到現(xiàn)在已經(jīng)是我們很成熟的產(chǎn)品了。利用聯(lián)動(dòng)當(dāng)然可以賺錢,但要求資金規(guī)模相對(duì)要大一些,風(fēng)險(xiǎn)要控制好。由于當(dāng)中涉及到一些數(shù)學(xué)模型的解析和我長時(shí)間的研究,有些東西不能透露得太具體,希望您能見諒。 期貨中國9、您在不同的市場用的交易方法是大致相同的呢,還是各個(gè)市場用不同的方法?如果同一個(gè)方法用在不同的市場,在交易方法的細(xì)節(jié)上,不同的市場是否需要區(qū)別對(duì)待? 殷小佩:大體上是相同的,但是各個(gè)市場的規(guī)則不一樣,所以在具體操作上還是有一些區(qū)別的。一個(gè)方法用在不同市場時(shí)當(dāng)然要區(qū)別對(duì)待,主要是因?yàn)橐?guī)則的關(guān)系,游戲規(guī)則不一樣。我們無法改變游戲規(guī)則,只能順應(yīng)規(guī)則。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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