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“藍(lán)海英雄”系列訪談?dòng)善谪浿袊?guó)網(wǎng)和東航金融聯(lián)合完成：

李飛

網(wǎng)絡(luò)昵稱(chēng)“小李飛刀”、“eprc”

曾在證券公司工作過(guò)一年，在大學(xué)教過(guò)三年書(shū)。

1997年開(kāi)始做股票，2003年開(kāi)始做期貨，期間做過(guò)權(quán)證、外盤(pán)。現(xiàn)在主要做股指期貨。

做期貨以波段加中長(zhǎng)線交易為主，做系統(tǒng)化客觀交易。

第三屆藍(lán)海密劍（2010-2011）年度預(yù)備役收益率第一名，收益率326%

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專(zhuān)訪李飛：程序化交易最好的辦法就是以不變應(yīng)萬(wàn)變

訪談精彩語(yǔ)錄：

這是一個(gè)接近完全自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。

這是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)僅靠個(gè)人奮斗就可以成功的領(lǐng)域。

以下幾種類(lèi)型的人容易取得成功。1、大智若愚的人。2、智商中等、具有極強(qiáng)的紀(jì)律性和計(jì)劃性的人。3、賭性極強(qiáng)卻懂得適時(shí)收手的人。4、堅(jiān)持系統(tǒng)化交易的人。

期貨是最適合專(zhuān)業(yè)投資者交易的投資類(lèi)型。

外盤(pán)和國(guó)內(nèi)波動(dòng)不太相同。

國(guó)內(nèi)股市走勢(shì)具有連續(xù)性，不容易受外圍市場(chǎng)的影響，不會(huì)有太多的跳空缺口，其趨勢(shì)性更有利于交易。

期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。

要有自己的資金管理策略，要有一個(gè)能夠長(zhǎng)期盈利的交易系統(tǒng)，要有堅(jiān)定的執(zhí)行力。

兩個(gè)系統(tǒng)分別運(yùn)行，用于燙平資金曲線。

我的交易系統(tǒng)是基于市場(chǎng)價(jià)格本身設(shè)計(jì)的一個(gè)趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)。

我認(rèn)為堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，一致性是必須的。

世界上不存在長(zhǎng)期有效的系統(tǒng)，都會(huì)失效的，但我也不建議經(jīng)常的完善和優(yōu)化系統(tǒng)。

我做系統(tǒng)交易不考慮基本面，也不會(huì)因?yàn)槿魏瓮獠啃畔⒍淖儾呗?，市?chǎng)走勢(shì)已經(jīng)包含了一切。

市場(chǎng)對(duì)的要跟隨，市場(chǎng)錯(cuò)了更要跟隨。

個(gè)人覺(jué)得總的倉(cāng)位控制在35%以下是個(gè)比較好的選擇。最大回撤也不要超過(guò)30%

資金管理在交易成功中占到50%、心態(tài)30%、交易系統(tǒng)10%、運(yùn)氣10%。

一個(gè)好的系統(tǒng)+差的資金管理＝壞心態(tài)+最終虧損或者在成功前放棄。

一個(gè)一般的系統(tǒng)+好的資金管理＝平和的心態(tài)+長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利。

做期貨交易可以看一些佛學(xué)書(shū)籍，可以幫助交易者開(kāi)示智慧，平和心態(tài)。

期貨類(lèi)書(shū)籍可以看看期貨交易策略和系統(tǒng)交易類(lèi)的書(shū)，最好看國(guó)外的。

堅(jiān)持系統(tǒng)化交易，實(shí)現(xiàn)資金的穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)。

如果機(jī)緣合適，希望成立自己管理運(yùn)作的期貨基金。

期貨中國(guó)1、李飛先生您好，感謝您在百忙之中接受藍(lán)海密劍和期貨中國(guó)網(wǎng)的聯(lián)合專(zhuān)訪。您之前是在大學(xué)里教書(shū)的，后來(lái)為什么放棄教書(shū)育人的職業(yè)，從事了投機(jī)的金融交易？金融投資哪些方面的魅力吸引了您？

李飛：一直對(duì)投資比較有興趣。從事了一段時(shí)間的教學(xué)工作后，還是覺(jué)得投資是最適合自己的事業(yè)，因此決定做期貨投資。另一方面做期貨投資也是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

金融投資最吸引我的就是：這是一個(gè)接近完全自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)中不用考慮過(guò)多的瑣事和繁務(wù)，更多的是只需要專(zhuān)注于市場(chǎng)本身。只要堅(jiān)持自己設(shè)定的交易策略和資金管理體系，這是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)僅靠個(gè)人奮斗就可以成功的領(lǐng)域。我也很享受這種投資的過(guò)程。

期貨中國(guó)2、您覺(jué)得什么類(lèi)型的人適合專(zhuān)職做期貨？什么類(lèi)型的人適合兼職做期貨？

李飛：期貨投資對(duì)個(gè)人素質(zhì)和專(zhuān)業(yè)技巧都要求很高，所以我個(gè)人認(rèn)為兼職做期貨不是一個(gè)好的選擇。

對(duì)于專(zhuān)職做期貨的人來(lái)說(shuō)，可能有以下幾種類(lèi)型的人容易取得成功。

1、大智若愚的人。這種人具有大智慧和大忍耐力，同時(shí)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能夠保持平淡、從容的心態(tài)，對(duì)待盈虧都不太執(zhí)著。他們做期貨能夠把握大趨勢(shì)，同時(shí)能夠堅(jiān)持持有有利頭寸。這類(lèi)人是人類(lèi)中的極少數(shù)，做期貨或者其他別的事業(yè)成功可能性都很高。

2、智商中等、具有極強(qiáng)的紀(jì)律性和計(jì)劃性的人。比如軍人等。他們的紀(jì)律性很強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)也有敬畏之心，一旦犯錯(cuò)能夠果斷執(zhí)行止損，同時(shí)也能夠按照事前制定的計(jì)劃一直持有有利的頭寸。他們一旦在市場(chǎng)中找到適合自己的方法就會(huì)堅(jiān)持。長(zhǎng)期來(lái)看，這類(lèi)人的成功概率也不錯(cuò)。

3、賭性極強(qiáng)卻懂得適時(shí)收手的人。這類(lèi)人對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)比較敏銳，敢于重倉(cāng)博單邊行情，如果懂得激流勇退，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候收手，這種類(lèi)型的人也有較大的成功機(jī)會(huì)。

4、堅(jiān)持系統(tǒng)化交易的人。這類(lèi)人完全放棄自我對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知，也放棄外部世界對(duì)市場(chǎng)的看法（這其中就指放棄技術(shù)分析和基本面分析），而是完全的依靠?jī)?nèi)生于市場(chǎng)的交易系統(tǒng)來(lái)對(duì)市場(chǎng)走向自行判斷和交易。如果能夠基于市場(chǎng)建立一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利的交易系統(tǒng)，再配合嚴(yán)格的資金管理策略，并堅(jiān)持執(zhí)行交易系統(tǒng)的每一個(gè)指令。個(gè)人認(rèn)為這是成功概率最高的一種類(lèi)型。

期貨中國(guó)3、您之前做過(guò)股票、權(quán)證，請(qǐng)問(wèn)就您自身參與的感受來(lái)看，股票、期貨、權(quán)證這三者的主要差別有哪些？就您操作的效果來(lái)看，哪一種最容易盈利？哪一種最難盈利？

李飛：一般來(lái)說(shuō)，投資的難易程度與該投資的預(yù)期收益成正比。不過(guò)也要因人而異。

個(gè)人覺(jué)得由于國(guó)內(nèi)股票不能做T+0,導(dǎo)致股票當(dāng)日買(mǎi)進(jìn)后就算想認(rèn)輸都不行，其操作性不如期貨。權(quán)證、期權(quán)類(lèi)產(chǎn)品限制性太多，參與者少，流動(dòng)性較差。綜合來(lái)看，期貨是最適合專(zhuān)業(yè)投資者交易的投資類(lèi)型。

期貨中國(guó)4、您還做過(guò)外盤(pán)，您覺(jué)得外盤(pán)的波動(dòng)特性和內(nèi)盤(pán)相比是否有所不同？您外盤(pán)的交易手法和內(nèi)盤(pán)是否雷同？

李飛：外盤(pán)和國(guó)內(nèi)波動(dòng)不太相同。

外盤(pán)交易時(shí)間較長(zhǎng)，因此波動(dòng)具有連續(xù)性。同時(shí)當(dāng)日分時(shí)周期的波動(dòng)往往比較頻繁，對(duì)于多空雙方都有機(jī)會(huì)。而且由于外盤(pán)手續(xù)費(fèi)較低，所以非常適合做當(dāng)日沖銷(xiāo)。

內(nèi)盤(pán)由于交易時(shí)間較短，同時(shí)國(guó)內(nèi)沒(méi)有大宗商品的全球定價(jià)權(quán)，所以開(kāi)盤(pán)后往往會(huì)形成跳空缺口（有時(shí)甚至是大幅的跳空缺口），但當(dāng)日的波動(dòng)幅度反而會(huì)變小。所以內(nèi)盤(pán)適合做較長(zhǎng)周期的趨勢(shì)性交易。

期貨中國(guó)5、您現(xiàn)在主要做股指期貨，少做商品期貨，為什么？

李飛：商品期貨原來(lái)是我交易重點(diǎn)，現(xiàn)在的重點(diǎn)則是股指期貨。原因主要有三個(gè)方面，一是商品期貨已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入熊市初期。但是由于全球范圍內(nèi)的貨幣超發(fā)，造成商品價(jià)格的下跌很不流暢，無(wú)法形成可以把握的趨勢(shì)性行情。而股市經(jīng)過(guò)55個(gè)月的長(zhǎng)期調(diào)整后，已經(jīng)開(kāi)始有走出熊市，再現(xiàn)牛市的征兆。二是國(guó)內(nèi)股市走勢(shì)具有連續(xù)性，不容易受外圍市場(chǎng)的影響，不會(huì)有太多的跳空缺口，其趨勢(shì)性更有利于交易。最后，股市上漲理論上盈利空間更大。

期貨中國(guó)6、和股指期貨同樣屬于金融期貨的國(guó)債期貨有望今年上市，您是否有關(guān)注？將來(lái)是否會(huì)參與？

李飛：有關(guān)注。看了一些相關(guān)資料。

不會(huì)參與。我不太熟悉國(guó)債期貨。也沒(méi)有足夠的國(guó)債期貨歷史數(shù)據(jù)來(lái)測(cè)試自己的交易系統(tǒng)是否可用于這個(gè)品種。

期貨中國(guó)7、股指期權(quán)也有望在今明兩年內(nèi)上市，這是中國(guó)期貨市場(chǎng)更大的創(chuàng)新舉動(dòng)，您之前做過(guò)權(quán)證，權(quán)證和期權(quán)有一定的相似性，請(qǐng)問(wèn)您對(duì)期權(quán)是否了解？您覺(jué)得期權(quán)的最大特征是什么？期權(quán)是否適合普通投資者參與？

李飛：期權(quán)專(zhuān)業(yè)性太強(qiáng)，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)不太合適。

期權(quán)更適合機(jī)構(gòu)交易者使用。機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位較重，可以利用期權(quán)來(lái)對(duì)沖手里的股票或者股指期貨倉(cāng)位，從而鎖定盈利或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如果行情異常火爆，無(wú)法買(mǎi)到或者賣(mài)出足夠的倉(cāng)位時(shí)候，期權(quán)也是很好的補(bǔ)充持倉(cāng)品種。

期貨中國(guó)8、股指期權(quán)上市后，可以和股指期貨結(jié)合著做，也可以通過(guò)金融工程設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品，在這方面您是否有所打算？

李飛：如果今后設(shè)立基金，可以使用期權(quán)對(duì)股指進(jìn)行對(duì)沖，是不錯(cuò)的避險(xiǎn)工具。

如果今后期權(quán)市場(chǎng)的流動(dòng)性較好，也可以使用期權(quán)、股指期貨等工具設(shè)計(jì)一些套利產(chǎn)品。

期貨中國(guó)9、您剛做期貨時(shí)，曾爆過(guò)一次倉(cāng)，當(dāng)時(shí)爆倉(cāng)的主要原因是什么？您從中學(xué)到了什么？

李飛：主要是倉(cāng)位較重，當(dāng)行情對(duì)自己不利時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)較大的虧損，自己又不肯認(rèn)輸止損，而是死抗虧損，甚至逆勢(shì)加倉(cāng)，最后導(dǎo)致爆倉(cāng)。

經(jīng)驗(yàn)就是一定要有自己的資金管理策略，這可以保證自己持有合理的倉(cāng)位，從而把虧損控制在自己能夠承受的范圍內(nèi)。還要有一個(gè)能夠長(zhǎng)期盈利的交易系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以自動(dòng)指示你進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)，幫助你根據(jù)信號(hào)明確止損。最后要有堅(jiān)定的執(zhí)行力，當(dāng)然這是建立在前面兩個(gè)的基礎(chǔ)上的。