【簡(jiǎn)評(píng)】

周一（3 月5 日）A 股早盤小幅高開，窄幅震蕩后逐步走低，多頭人氣不足，兩市成交萎縮，總成交額回到 2000 億元左右，顯示市場(chǎng)觀望情緒較重，本輪累計(jì)上漲超過 10%，釋放了超跌反彈需求，但進(jìn)一步反彈需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況特別是房地產(chǎn)調(diào)控政策預(yù)調(diào)還緊，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法存在較大的分歧；上證指數(shù)、滬深 300 指數(shù)已經(jīng)站上 2400、2600 點(diǎn)，但這兩個(gè)重要點(diǎn)位需要面臨考驗(yàn)，我們不建議短線投資者追漲；根據(jù)中證指數(shù)公司公布的數(shù)據(jù)，滬深 300 指數(shù)的靜態(tài)市盈率為 14.16倍，估值偏低，中線有較大的上漲空間，中線持有多單，逢回調(diào)加倉(cāng)；

周四股指期貨高開低走，在 A 股市場(chǎng)一路領(lǐng)跌下逐步走低，震蕩整理階段，指數(shù)波動(dòng)劇烈，多空雙方均較為謹(jǐn)慎，出現(xiàn)小幅減倉(cāng)，期指總持倉(cāng)小幅減少至手，小幅增加 1273 手，總持倉(cāng)創(chuàng)歷史新高，后市上下波動(dòng)劇烈，對(duì)于短線投資者抓住日內(nèi)交易機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)偏好且善于抓住短線波動(dòng)的投資者會(huì)比較喜歡；

從中金所前 20 席位的持倉(cāng)來看，多空雙方趨于謹(jǐn)慎：周一 1203 合約上前 20 大席位多空雙方分別減倉(cāng) 1561、1039 手，但主力仍保持空頭思路，前 5 位、前 20 位上的凈空單分別 7319 手、5174 手，較上周有所減少；傳統(tǒng)的兩大空頭席位國(guó)泰君安、中證期貨仍然持有大量空單，空單量分別為 6112 手、4356 手，而對(duì)應(yīng)的多單量分別只有 2791 手、2115 手，顯示這兩個(gè)席位投資者強(qiáng)烈看空的意愿；多空對(duì)峙處于歷史高位，可能加劇后市波動(dòng)，謹(jǐn)慎性投資者適量減倉(cāng)。

 【要點(diǎn)提示】

1. 周一，國(guó)務(wù)院總理溫家寶向十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議作政府工作報(bào)告時(shí)提出，2012 年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng) 7.5%。這是我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)八年來首次低于 8%。

2.周一美國(guó)公布了 1 月工業(yè)訂單數(shù)據(jù)，月率為-1.0%，顯示年后采購(gòu)回落，但好于市場(chǎng)預(yù)期的-1.5%，環(huán)比回落并不能說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退；同一天公布的美國(guó) 2 月 ISM 非制造業(yè)指數(shù)為 57.3，好于上月的56.8 和市場(chǎng)預(yù)期。

3.周一歐元區(qū)公布的 1 月零售銷售月率為 0.3%，高于上月的-0.5%，另外歐元區(qū)2 月投資者信心指數(shù)為-8.2，雖然為負(fù)，但高于上月的-11.1；但歐元區(qū)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為 48.8，出現(xiàn)回落，經(jīng)濟(jì)問題傳導(dǎo)到服務(wù)業(yè)，歐洲經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)入后半程。

【操作策略】

中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，而歐洲數(shù)據(jù)下滑暫時(shí)得到遏止，但歐債問題仍在影響市場(chǎng)，短期或有回調(diào)；A 股估值嚴(yán)重偏低，不宜做空，建議短線觀望或日內(nèi)操作為主；中線投資者繼續(xù)持有多單，并可以逢回調(diào)追加多單。