一、行情回顧

昨日，國內A股市場低開低走，主力空頭繼續(xù)在期指市場大幅增倉。截至昨日收盤，滬深300指數報收2634.14點，跌28.32點或1.06%。期指IF1203報收2650.8點，跌26.0點或0.97%，成交330380手，持倉47967手，減少179手。

二、成交持倉

據中金所盤后公布的成交持倉數據來看，前20名多頭席位減持多單111手，至32586手；前20名空頭增倉574手至39004手。多空持倉比下降至0.835，凈空單增加685手，顯示多頭實力再次被削弱。

從持倉明細來看，兩大空頭主力國泰君安和中證期貨繼續(xù)增持空單，其中中證期貨繼續(xù)大幅增倉1235手，國泰君安增倉102手。從最近兩個交易日情況來看，兩大空頭主力連續(xù)增倉，空頭氣勢明顯。

三、滬深300資金凈流量

截至2月29日下午收盤，大單資金凈流出52億元;總資金凈流出10.30億元

四、基本面要點

1.  國家統(tǒng)計局將于下周五公布今年2月份居民消費價格指數(CPI)和工業(yè)生產者價格指數(PPI)。隨著食品價格的持續(xù)回落，市場普遍預計，2月CPI將會顯著回落至4%以下，同比漲幅在3.2%-3.5%左右，并將終結持續(xù)24個月的負利率。簡評：物價回落，進一步增加降準、降息預期。繼續(xù)對于股指構成一定程度的支持。

2.  伯南克未暗示QE3 國際金價暴跌 美股收低。道瓊斯工業(yè)平均指數下跌53.51點，收于12,951.61點，跌幅為0.41%；納斯達克綜合指數下跌19.87點，收于2,966.89點，跌幅為0.67%；標準普爾500指數下跌6.52點，收于1,365.66點，跌幅為0.48%。紐約商品交易所黃金期貨價格29日大幅下挫。其中，交投最活躍的4月合約每盎司暴跌77.1美元，收于1711.3美元，跌幅為4.3%。

3.  昨日(2月29日)是2月份的最后一天。1月新增貸款低于市場預期。多家機構預計，2月新增人民幣信貸在8000億元左右，而往年，銀行的放貸高峰一般都出現在年初，去年1月和2月合計新增貸款為近1.6萬億元，這種情況在今年或將難以重現。綜合考慮認為，央行還有下調存準率的空間，預計還有2~3次，上半年再次調整窗口在4月~5月，而基準利率最多有2次的減息空間。一二月貨幣供應偏少。未來還看貨幣政策調整帶來的機遇，這需要一個過程。

4.  21世紀經濟導報《房企三月迎戰(zhàn)首輪償債高峰》，《上海2月份房價大跌10%》"房地產信托2012年總到期規(guī)模將達到1758億元，整年兌付規(guī)模較大；首個信托兌付高峰將出現在今年3月，7月則為年度高峰，將會達到504億元。償債壓力可能帶來降價壓力。這對于該行業(yè)來說，還是構成利空。

五、操作思路

期指:總體中線多頭思路不變，反彈格局仍在延續(xù)，表現為震蕩上揚。今日操作上建議逢高可短空，2600-2620之間可考慮少量進多。