資本市場總是存在套利機(jī)會和投資機(jī)會，投資者試圖去挖掘套利機(jī)會和投資機(jī)會，甚至挖掘基于市場情緒波動產(chǎn)生的風(fēng)險較大的投機(jī)機(jī)會，歸根結(jié)底來自于對資本市場定價失誤和認(rèn)知錯誤的認(rèn)識程度。如果把握得當(dāng)，則套利、投資和投機(jī)均有獲利機(jī)會，三者的差異在于風(fēng)險和收益的關(guān)系不同。投資的關(guān)鍵在于認(rèn)識市場和投資者的錯誤行為，認(rèn)識市場出現(xiàn)的由于投資行為或情緒恐慌而導(dǎo)致的錯誤行為的機(jī)會。

眾多投資者都在尋找不同的衡量市場定價失誤的方法，但是，錯誤地依照某些模型判斷定價是否失誤，這種思路是錯誤的。在實際操作中，部分模型會產(chǎn)生嚴(yán)重的、脫離實際的問題。大級別的投資機(jī)會來自于眾多投資者的大級別的恐慌和定價失誤，每一次危機(jī)都是一次大級別投資機(jī)會。

投資者應(yīng)當(dāng)將參與套利以及尋找套利機(jī)會的重心放在：1.眾多投資者的哪些行為會導(dǎo)致定價失誤？2.眾多投資者的行為在哪些情形會產(chǎn)生周期性定價失誤以及大級別的投資機(jī)會的定價失誤？3.如何衡量某種投資標(biāo)的自身具備的交易機(jī)制導(dǎo)致的眾多投資者行為而產(chǎn)生的定價失誤？

單獨分析股指期貨市場，投資者就會發(fā)現(xiàn)很多由于投資者行為差異而產(chǎn)生的套利機(jī)會，而且這種行為具有周期性和持續(xù)性。股指期貨市場周期性跨期套利機(jī)會來自于：1.期貨和現(xiàn)貨不同定價時段的不同交易者行為而衍生出來的周期套利機(jī)會，比如期貨和現(xiàn)貨重疊和非重疊的交易時段。2.基于品種交易機(jī)制、保證金改變以及監(jiān)管政策導(dǎo)致的投資者行為變化而衍生出來的周期性套利機(jī)會，比如交割前移倉換月帶來的套利機(jī)會。3.現(xiàn)貨標(biāo)的指數(shù)變動衍生的套利機(jī)會以及由于套利者風(fēng)險偏好稍高產(chǎn)生的良好套利機(jī)會。

股指期貨跨期套利的交易過程中，投資者需要確定衡量套利機(jī)會的標(biāo)準(zhǔn)在歷史上是否有較好的周期性而不是即時性。衡量標(biāo)準(zhǔn)的確定是發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會的關(guān)鍵，如果能夠把握市場獨特的套利衡量標(biāo)準(zhǔn)，那就可以把握獲利的關(guān)鍵。股指期貨上市以來，套利機(jī)會是始終存在的，消失的只是依據(jù)某類傳統(tǒng)和慣用的衡量基準(zhǔn)下的套利機(jī)會。