【簡評】

上周股指期貨在降低存款準備金率的政策刺激下，周一跳空高開啟動行情，但周一卻出現(xiàn)高開低走，顯示主力有意壓制行情，在隨后的幾個交易日，市場穩(wěn)步走高，成交量也有所放量，顯示市場人氣開始回暖，主力壓制行情失敗，主力空頭在周四的震蕩盤中大幅平倉，多頭格局明顯，直接造成周五股指期貨的中陽線。上周滬深 300 指數(shù)上漲 110.93 點，漲幅為 4.37%，收長陽線，連續(xù)第六周收漲，空頭格局完全打破，后市可堅定持有多頭思路。上證指數(shù)和滬深 300 指數(shù)均已站上 2400、2600 整數(shù)關(guān)口，提升市場信心，目前 A 股估值仍然嚴重偏低，截止上周五（2 月 10 日）收盤，滬深 300 市盈率在14.14 倍，不宜做空，中線投資者可持有多單，但不追漲，回調(diào)就是加倉的機會；短線投資者可逢高減倉。

截止上周末，股指期貨四個合約的總持倉為 50276 手，較之前小幅下降，而且呈現(xiàn)一個持續(xù)減少的態(tài)勢，顯示隨著市場穩(wěn)步走高，空頭陣營開始瓦解，而多頭出現(xiàn)獲利平倉單，導(dǎo)致總持倉減少，這是多頭行情初期的表現(xiàn)；

中金所公布的前 20 席位持倉來看，主力空頭陣營在一周之內(nèi)迅速瓦解： 1203 合約上前 5 席位的凈空單從上上周的 9977 手減少到 2087 手，減少 7890 手；而前 20 席位的凈空單從上上周的 5221 手減少到1683 手，減少 3538 手；顯示政策面和資金面的利好預(yù)期下，空頭主力迅速割肉認輸，堅定市場多頭行情的態(tài)勢，上上周周報里的我們判斷“主力也不得不平空單，到時將激進式的推高股市，一如年前連續(xù)出現(xiàn) 100 點左右的長陽線” ，因此上周長陽及空頭撤退符合我們預(yù)期，繼續(xù)看多后市。

【要點提示】

1. 歐盟(EU)成員國首腦將于 3 月1 日至2 日在布魯塞爾召開會議，市場預(yù)期歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人在下周峰會上將歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)與歐洲穩(wěn)定機制(ESM)合并，以形成一個更為堅實的防火墻。另外，周三（2 月 29 日） ，歐洲央行將宣布新的再融資操作，市場預(yù)期在當前的經(jīng)濟狀況和金融市場，需要進一步釋放流動性。

2.上周五公布了幾個重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中美國的數(shù)據(jù)喜憂參半：2 月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值為 75.3，較初值的 72.5 大幅上修，顯示美國經(jīng)濟積極復(fù)蘇的一面，利多金融市場；而美國1 月新屋銷售為 321 萬套，環(huán)比為負增長 0.9%，顯示美國房地產(chǎn)市場仍然低迷，市場預(yù)期美聯(lián)儲將推出針對房地產(chǎn)的量化寬松政策，以刺激房地產(chǎn)行業(yè)。

【操作策略】

美國經(jīng)濟的經(jīng)濟復(fù)蘇，而歐洲經(jīng)濟衰退趨于停止，且國內(nèi)經(jīng)濟狀況良好，股市估值嚴重偏低，中線投資者繼續(xù)持有多單，逢回調(diào)追加多單；政策東風支撐股市，建議短線尋機做多。