今日宏觀主題

降息預期有所抬頭

盡管降息預期并不強烈，但目前部分銀行依然“未雨綢繆”，力求將貸款利率設(shè)定為固定利率，以備未來降息影響其收益。不過，受貸款需求相對減少等因素影響，目前銀行貸款收益已有下行跡象。

中行國際金融研究所曾預計，在通脹壓力猶存，負利率仍十分明顯的前提下，近期調(diào)整利率的可能性不大，但預計今年上半年存款準備金率將下調(diào) 2 次以上。   不過，目前銀行面臨貸款收益下行的趨勢?？紤]到未來降息的可能，以及貸款需求相對的不足，未來貸款利率有望下行。

目前該行的貼現(xiàn)利率已由過去的 9%多下降至 8%多。另一股份制銀行人士也預計，銀行對經(jīng)濟環(huán)境復雜可能引起的風險防范以及去年調(diào)控以后引起的需求減少的雙重因素可能使銀行經(jīng)營壓力增加，利率會隨著供需關(guān)系的變化而下行。   其實，這一現(xiàn)象在去年已出現(xiàn)。如民生銀行，凈息差在 2011 年四季度環(huán)比即呈現(xiàn)下降跡象。該行的解釋是貸款定價下行，一方面是該行主動限制抬高定價，另一方面貸款需求萎縮，并預計今年商業(yè)銀行凈息差將見頂。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深 300 指數(shù)繼續(xù)窄幅振蕩整理，但時間，這個最重要的因素即將引發(fā)市場出現(xiàn)劇烈的波動。

從循環(huán)周期的角度看，日線圖上回溯 26、80、121、142、257 都是市場的重要局部高點或低點，而這 5 個周期都接近或等于整數(shù)的平方，按照江恩秘而不宣的周期理論，周五或周一盤面將發(fā)生明顯的異動，可能出現(xiàn)較大幅度的波動。這個判斷也可以從周線的周期得到更強有力的支持，例如，本周回溯 168 周和 195周都是市場大級別的拐點或振蕩點，回溯 168 周是 2008 年底的歷史大底，回溯195 周是 2008 年 4 月騙到大批人抄底全軍覆沒的反彈周，分別接近 13 和 14 的平方周期，下周一就是 169 周和 196 周了，盤面劇烈波動難免了，多頭如果刻意壓盤會死的很慘。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨低開，但瞬間振蕩后拉起，但最高沖到 2565 點后振蕩走低，下午出現(xiàn)跳水，但尾市收高，顯示空頭急于平倉意圖，因此，周五股指期貨可能在現(xiàn)貨大級別整數(shù)平方周期匯聚點出現(xiàn)異常的波動。

從自然法則的角度看，周五若直接上攻，關(guān)鍵的壓力位在 2559 點，突破該點可能出現(xiàn)整數(shù)平方周期匯聚引發(fā)的拉升行情，目標看到 2637 點附近。若該點受壓回落幅度很小，則會再拉一把。

若周五早盤弱勢，則可能下跌到 2498 點附近，這是空頭陷阱，多頭此點應及時平倉。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中線多頭應該在 2442 點附近加碼成功，建議持有到 2700 點附近，長線多頭持有到 2832 點附近。中線空頭應該振蕩中伺機減持。

股指期貨日內(nèi)交易策略

日內(nèi)交易策略僅供日內(nèi)短線交易者參考，建議尾市平倉。長線交易者請遵循趨勢交易策略。周五（2 月 17 日）建議IF1202 觸發(fā)以下條件時入場交易：

多頭策略

1)  2498 點買入，止損設(shè)置在 2488 點，止盈 2562 點，目標 2600 點。

空頭策略

1)  2637 點賣出，止損設(shè)置在 2647 點，止盈 2615 點，目標 2593 點。

所有交易都在浮動盈利超過 30 點后，止盈設(shè)置在 20 點位置。超過 20 點后，止盈設(shè)置在 10 點位置。超過 10 點后，止盈設(shè)置在 2點位置。